收购交易概述 - 京东物流以约2.7亿美元对价，全面收购京东集团旗下本地即时配送服务子公司达疆及达盛的100%股权 [1] - 收购事项预计于2025年第四季度完成，标志着京东物流正式将核心即时配送网络全面纳入麾下 [1] 收购标的资产详情 - 收购标的达疆为达达秒送运营主体，是国内即时配送开放平台头部玩家，服务覆盖全国超2800个县区，日均订单处理能力超千万单 [4] - 达疆合作客户包括沃尔玛、山姆、麦当劳、瑞幸等连锁品牌 [4] - 达盛为2025年1月新设立的香港主体，与达疆共同构成京东集团即时配送业务核心资产 [4] - 达达集团2023年亏损6495.9万元人民币，2024年亏损16118.4万元人民币，2025年实现利润7516.9万元人民币（扭亏为盈） [4] - 截至2025年6月30日，达达集团账面值为负7.37亿元人民币 [4] 战略意义与行业影响 - 本次交易是京东物流深化其“仓配+即时配”一体化能力的重要战略部署，为其供应链解决方案补上关键一环 [1][5] - 收购完成后，京东物流将直接整合并管理原属于达达集团的庞大即时配送运力网络，实现从大型仓库到社区“最后一公里”的全链路把控 [5] - 出售达疆达盛后，京东集团可减少非核心业务投入，集中资源发展电商主业及高增长赛道，同时通过控股京东物流间接保留即时配送领域话语权 [5] 公司运营规模与市场反应 - 京东物流经营着超过1600个仓库、超过1.9万个配送站及网点，并雇用了含全职外卖骑手在内的超66万名自营运营员工 [4] - 截至发稿，京东物流股价12.99港元，上涨3.51%，市值864亿港元 [5] 专家观点 - 快递物流专家认为，从财务层面看，收购将为京东物流带来营收提升的并表效应，但达达持续亏损的现状短期内可能对京东物流的利润表现产生影响 [4]

收购交易概述 - 京东物流以2.7亿美元收购京东集团旗下从事本地即时配送业务的全资子公司 [2] - 收购标的为原达达集团的即时配送业务（达达秒送）[2] - 交易公告后，京东物流股价当日上涨超4% [2] 收购的战略意义 - 收购旨在拓展公司解决方案及服务组合，补充现有产品矩阵及业务版图 [2] - 交易将助力公司巩固产品竞争力、开拓新商机、推动业务增长，并加强“最后一公里”配送能力 [2] - 提升京东物流作为第三方物流服务商的能力，可为京东秒送、淘宝闪购、抖音小时达等多个平台提供即时配送服务 [2] 目标业务财务表现 - 目标业务在2025年上半年除税后净利润为752万元，已转向盈利经营 [3] - 达达秒送2024年净收入为58.05亿元，较2023年的40.15亿元增长44.6% [3] - 达达2024年总净收入为96.64亿元，同比下滑8%，主要因京东秒送收入同比下滑40.6%至38.59亿元 [3] 行业背景与公司布局 - 即时零售行业预计在2027年市场规模将突破5万亿元 [4] - 京东外卖全职骑手规模在2025年第二季度已突破15万人 [4] - 京东外卖已与超10000名全职骑手签署正式劳动合同，并自2025年3月1日起逐步为全职骑手缴纳五险一金 [4]

收购交易概述 - 京东物流以2.7亿美元收购京东集团旗下从事本地即时配送业务的子公司[3] - 收购公告发布当天，京东物流股价上涨超过4%[3] - 被收购业务为原达达集团的即时配送业务，达达集团此前已完成私有化并由京东全资拥有[3] 收购的战略意义与业务协同 - 收购旨在拓展京东物流的解决方案及服务组合，补充现有产品矩阵及业务版图[3] - 收购将助力公司巩固产品竞争力、开拓新商机、推动业务增长，并加强"最后一公里"配送能力[3] - 收购可提升京东物流作为第三方的物流服务能力，使其能为京东秒送、淘宝闪购、抖音小时达等多个平台提供即时配送服务[4] 目标业务的财务与运营表现 - 目标业务在2025年上半年实现除税后净利润752万元，已转向盈利经营[4] - 达达秒送业务在2024年产生的净收入为58.05亿元，较2023年的40.15亿元增长44.6%[4] - 达达秒送收入增长主要源于向各连锁商家提供的同城配送服务订单量增加[4] 京东在即时配送领域的整体布局 - 京东自2025年3月1日起逐步为京东外卖全职骑手缴纳五险一金，并于3月20日与超10000名全职骑手签署正式劳动合同[5] - 截至2025年第二季度，京东全职骑手规模已突破15万人[5] - 京东物流于6月24日公告开始招募全职骑手参与京东外卖的配送服务[5] 即时零售行业前景 - 预计到2027年，中国即时电商市场规模将突破5万亿元[5] - 即时电商通过运用大数据和人工智能等技术优化库存管理和配送路径，满足消费者对快速、高效购物的需求[5]

京东物流收购交易 - 京东物流以2.7亿美元收购京东集团旗下从事本地即时配送业务的全资子公司 [2] - 收购旨在拓展公司解决方案及服务组合 补充现有产品矩阵及业务版图 巩固产品竞争力并加强“最后一公里”配送能力 [2] - 交易公告当天京东物流股价上涨超4% [2] - 被收购业务为原达达集团的即时配送业务（达达秒送） 达达已完成私有化并由京东全资拥有 [2] 被收购业务业绩表现 - 目标业务在2025年上半年除税后净利润为752万元 已转向盈利经营 [3] - 达达秒送2024年净收入为58.05亿元 较2023年的40.15亿元增长44.6% 增长主要源于向连锁商家提供的同城配送服务订单量增加 [3] - 达达集团2024年总净收入为96.64亿元 同比下滑8% 下滑主要因京东秒送收入同比下滑40.6%至38.59亿元 [3] 京东在即时配送领域的布局 - 京东物流收购达达秒送是为了提升其作为第三方的物流服务能力 可为京东秒送、淘宝闪购、抖音小时达等多个平台提供服务 [2] - 京东宣布自2025年3月1日起逐步为京东外卖全职骑手缴纳五险一金 并于3月20日与超10000名全职骑手签署正式劳动合同 [3] - 截至2025年第二季度 京东全职骑手规模已突破15万人 京东物流在6月24日公告开始招募全职骑手参与京东外卖配送服务 [3] 即时零售行业前景 - 即时电商运用大数据和人工智能等技术优化库存管理和配送路径 满足消费者快速高效的购物需求 [4] - 预计到2027年 中国即时电商市场规模将突破5万亿元 [4]

公司组织架构调整 - 京东达达事业部正式更名为本地生活服务事业群 下设秒送（含外卖）、酒旅、家政、研发、整合营销、中台等业务部门 [1] - 事业群由原美团核心高管郭庆（老K）继续担任负责人 直接向京东集团CEO许冉汇报 [1][5][6] 战略升级与资源整合 - 更名标志达达彻底融入京东生态 体现战略重心向本地生活生态全面升级 [1] - 资源整合从单纯依赖即时配送能力转向构建"即时配送+本地服务+电商供应链"闭环生态 [1] - 私有化后京东将深度整合达达覆盖全国2700个县区市的即时配送网络 日均订单量超400万单 [4] 业务发展历程 - 2016年4月京东以京东到家资产+业务资源+2亿美元现金换取达达集团47.4%股份 成为单一最大股东 [2] - 2020年6月达达集团在纳斯达克挂牌上市 成为中国赴美上市"即时零售第一股" [3] - 2024年6月完成私有化退市 京东持股比例增至63.2% [3][4] 品牌整合与业务拓展 - 2024年3月京东APP首页上线"秒送"频道 整合商超便利、生鲜、医药、数码等高频品类 [4] - 2024年5月将"京东小时达""京东到家"整合升级为"京东秒送"品牌 [4] - 2024年2月以"0佣金入驻+百亿补贴"策略进军外卖业务 6月宣布进军酒旅市场 [6] 供应链战略布局 - 业务拓展围绕供应链展开 包括餐饮供应链、酒店供应链及未来美容、医美、医院等业态供应链 [8] - 2024年7月推出自营品牌"七鲜小厨" 首家门店日均订单超1000单 以现炒现做和透明厨房为核心卖点 [8][9] - 通过菜品研发、集采、预处理标准化+合伙人模式形成供应链闭环 [9] 平台功能整合 - 京东APP首页设"国家补贴×百亿补贴"和"品质生活"两大核心板块 [7] - "品质生活"板块包含品质外卖、特惠机酒、特价团购等业态 [7] - 独立"秒送"页面下设外卖、酒店等入口 [7]

私有化交易完成 - 达达集团宣布私有化交易完成 与JD Sunflower Merger Sub Limited合并 成为JD Sunflower Investment Limited全资子公司 母公司由京东集团全资持有 [1] - 达达将不再是一家上市公司 已请求纳斯达克自2025年6月17日起暂停其美国存托凭证交易 [1] 公司发展历程 - 达达集团成立于2014年 2016年与京东到家合并 2019年更名为达达集团 2020年6月在纳斯达克上市 成为中国赴美上市"即时零售第一股" [3] - 上市后受销售和营销费用增长 用户激励及人员成本上升拖累 公司持续亏损 近两年高管职位频繁变更 [3] 京东与达达的战略整合 - 京东为强化即时零售及配送能力 2021-2022年增持达达股份 2024年5月达达全面融入京东生态 整合京东小时达、京东到家 推出新品牌"京东秒送" [4] - 2024年9月京东收购沃尔玛持有的达达股份 对达达持股比例增至63.2% [4] - 2025年2月京东以每股ADS 2.0美元对达达发起私有化要约 估值达5.2亿美元 [5] 业务表现与竞争格局 - 达达活跃骑手在2023年底超120万 但面临美团、饿了么、顺丰同城、闪送等平台竞争 [4] - 2024年达达总收入96.64亿元 同比下降8% 净亏损20.39亿元 亏损同比扩大4.14% 2017-2023年累计亏损超130亿元 [4] - 京东外卖业务日订单量突破2500万单 入驻餐厅超150万家 全职骑手突破12万人 [5] 京东外卖业务战略价值 - 外卖是京东秒送下的重要业务门类 运力主要来自达达秒送 [5] - 京东CEO表示外卖业务可丰富消费场景 提升用户体验 加强用户活跃度 与现有业务产生协同价值 [5] - 外卖业务对京东平台流量和新用户拉动作用显现 提升整体流量转化率 [5]

京东与美团外卖业务竞争态势 - 京东于2月初高调进入外卖行业 与美团竞争公开化[1] - 京东宣布0佣金招募商家 已签约商家全年免佣[3] - 京东为全职骑手缴纳五险一金 兼职提供意外险和医疗险[3] - 京东承担全职骑手五险一金全部费用 确保现金收入不减少[3][4] - 美团否认骑手"二选一"限制 称不会违规限制骑手准入准出[1] - 美团正在搭建骑手社保信息系统 预计2025年二季度实施[3] 双方业务发展数据 - 京东外卖宣布已与超10000名全职骑手签署正式劳动合同[3] - 京东宣布外卖订单量将超过500万单[4] - 京东本季度将再招收不低于5万名全职外卖员[4] - 达达2024年总净收入96.64亿元 同比下滑8%[7] - 达达快送净收入58.05亿元 同比增长44.6%[7] - 美团配送服务收入980.7亿元 同比增长19.3%[7] - 美团闪购已与超5600家大型连锁零售商 41万本地小商户及570家品牌商合作[7] 即时零售市场格局 - 即时电商市场规模2023年达2万亿元 同比增长36%[6] - 预计2027年即时电商市场规模突破5万亿元[6] - 即时零售用户中35岁以下年轻人占比72%[6] - 京东七鲜在天津重点布局 6月底前新增20个仓店[6] - 京东部分商品至少比其他平台便宜10%[6] - 达达并入京东全资子公司 京东获得100%股份[7] - 沃尔玛中国与美团达成战略合作 全国门店上线美团并接入美团配送[9] 竞争策略与行业影响 - 京东推出百亿补贴活动吸引消费者[4] - 京东创始人要求外卖平台利润率不高于5%[4] - 外卖行业本质是骑手-商家-用户三方网络效应博弈[4] - 餐饮外卖属日频高频交易品类 能提升用户活跃度和黏性[6] - 即时配送体系可实现"送万物"目标 对B2C电商平台造成竞争压力[6] - 美团闪购已超过京东秒送 并渗透3C数码 家电等京东优势品类[8] - 京东进军外卖属以攻为守策略 为即时零售业务争取时间[8] 资源投入与行业挑战 - 京东宣布所有超时20分钟以上订单免单[1] - 京东将骑手招聘名额从5万名提高到10万名[1] - 达达员工薪酬将升级至19薪 部分优秀员工授予京东股票[7] - 外卖平台需长期重资产投入 技术运营投入达数以千亿计[9] - 餐饮行业"有限供给"使新平台需从成熟平台抢夺商家[9] - 京东在商家 骑手和消费者侧都投入大量资源[9]

京东外卖业务启动百亿补贴 - 公司将于4月11日上线百亿补贴活动 通过"全民补贴+爆品直降"双重机制 计划一年内投入超百亿元 [1] - 面向全体用户发放最高20元补贴 覆盖平台所有餐饮门店 包括麦当劳 海底捞 汉堡王等知名品牌 [1] - PLUS会员和大学生用户可额外抽取25-20元"外卖百亿补贴金券" 每日限量10万张 [1] 京东外卖战略布局与合作伙伴 - 创始人刘强东明确表示公司对外卖业务态度坚决 目标是打造"品质外卖" 服务家庭用户 [1] - 配送服务依托旗下达达集团(DADA US)的"达达秒送"平台 即时零售服务名为"京东秒送" [1] - 2025年5月1日前入驻的"品质堂食餐饮商家"可享受全年免佣金政策 [1] 骑手福利与人力资源建设 - 自2025年3月1日起 公司将逐步为全职骑手缴纳五险一金 兼职骑手提供意外险和健康医疗险 [2] - 截至3月20日已与超10000名全职骑手签署正式劳动合同 [2] 资本市场反应与财务表现 - 4月10日京东集团-SW(9618 HK)股价上涨3 66%至141 70港元/股 总市值达4511亿港元 [2] - 财务数据显示2022-2024年公司EPS持续增长 从3 32增至13 83 毛利率从14 06%提升至15 87% [3] - ROE指标显著改善 从2022年4 85%提升至2024年17 25% [3]

财报表现 - 2024年全年收入达11588亿元，同比增长6.8%，归母净利润414亿元，同比大增71.1% [2] - Q4营收3470亿元，同比增长13.4%，净利润99亿元，同比激增190.8% [7] - 财报发布后股价一度涨幅超9%，但未持续 [3] 国补政策影响 - 国补政策显著提振业绩，Q4商品收入2810亿元（+14%），其中3C家电收入1741亿元（+15.8%）[7] - 京东覆盖28个省市国补，领先于淘天（23个）和拼多多（7个）[9] - 2024年手机品类1-2月增长约20%，家电品类因供给受限增长待二季度释放 [11] - 国补规划以三年为基础周期，2025年前红利仍明显 [7][8] 业务结构调整 - 日用百货商品收入2024年增长9.2%，Q4达1068亿元（+11.1%），商超品类连续四季双位数增长 [14] - 转向低价策略：升级京喜为“全托管模式”，聚焦9.9包邮和产业带商家 [13] - 第三方平台（3P）用户数和订单量增速超越整体零售业务 [14] 外卖业务布局 - 外卖业务通过达达履约，但达达2024年Q4净亏12.27亿元，全年净亏20.39亿元 [20] - 京东外卖定位高品质，旨在阻击美团即时零售对核心业务的侵蚀 [18][25] - 京东秒送（整合小时达和到家业务）2024年收入同比下降40.6% [20] - 管理层称外卖投入为“丰富消费场景”，但市场认为其核心目标是引流高频用户 [22][23] 竞争环境与挑战 - 阿里聚焦AI叙事，京东仍处电商竞争漩涡 [5][27] - 外卖业务面临商户入驻意愿低、流量不足等问题，需调整审核系统和BD模式 [25] - 即时零售规模较小，需依赖外卖高频品类带动 [23] 长期战略方向 - 供应链和物流体系仍是核心优势，达达私有化后或与京东物流深度协同 [24] - 公司强调以客户为导向的战略转型，灵活性提升 [24]