通信设备行业ETF表现 - 通信ETF（515880）半日涨幅达4.49%，成交金额11.65亿元，规模30.42亿份，追踪中证全指通信设备指数 [1][3] - 通信设备ETF（159583）半日涨幅4.47%，成交金额1.39亿元，规模2.37亿份，追踪中证通信设备主题指数 [2][5] - 通信ETF广发（159507）半日涨幅3.84%，规模0.5亿份，追踪国证通信指数；通信ETF（159695）涨幅3.98%，规模0.94亿份，追踪同一指数 [2][7] 指数成分与权重结构 - 中证全指通信设备指数前三大权重股为新易盛（18.47%）、中际旭创（17.45%）、工业富联（10.96%），覆盖通信服务与信息技术行业 [4] - 中证通信设备主题指数前三大权重股为新易盛（20.53%）、中际旭创（19.39%）、中兴通讯（9.54%），聚焦通信设备制造与技术服务业 [6] - 国证通信指数覆盖沪深北交易所通信产业上市公司，反映行业证券价格变动趋势 [7] 行业投资逻辑与应用场景 - 工业5G终端设备在"5G+工业互联网"建设中发挥核心作用，支持数据采集、远程控制、视频监控及移动巡检功能 [3] - 通信设备行业通过5G网络实现高速、低时延数据传输，连接工厂现场设备与平台系统 [3]

光模块CPO概念表现活跃 - 国证通信指数涨1 61% 成分股中万马科技涨超16% 中海达 新易盛 万集科技 天孚通信等跟涨 [1] - 通信ETF（159695）涨1 58% 换手率3 86% 跟踪国证通信指数 反映中国通信行业股票价格变动趋势 [1] - 通信ETF（159695）配备场外联接基金（A类 019071 C类 019072） [1] 英伟达财报表现 - 英伟达2026财年第一财季营收同比增长69%至441亿美元 高于市场预期的431亿美元 [1] - 净利润187 75亿美元 市场预期207 67亿美元 调整后每股收益0 96美元 市场预期0 93美元 [1] 光模块行业前景 - 上海证券认为投资者对光模块过于悲观 中东国家AI基础设施需求可能成为2026年1 6T需求的催化剂 实现量价齐升 [1] - 国内互联网大厂及运营商加大AI领域资本开支 第二梯队光模块厂商有望承接溢出需求 业绩迎来改善 [1] 短期市场展望 - 中原证券预计短期市场以稳步震荡上行为主 建议以政策导向为主线 兼顾业绩确定性与估值修复潜力 [2] - 短线建议关注通用设备 通信设备以及环保等行业投资机会 [2]

核心观点 - 科技投资的核心逻辑是在技术变革的混沌中找到确定性最强的"产业拐点"，嘉实基金通过长期产业深耕和体系化投研基建捕捉确定性价值 [2] - 中国新质生产力处于多线爆发的黄金时期，科技赛道长期看发展方向，中短期看节奏，持续拥抱科技生态的广度与韧性是公募基金长期制胜关键 [2][4] - 嘉实基金通过"主动+被动""A股+港股+海外""硬件+应用"的多维组合构建反脆弱投研体系，前瞻性布局移动互联网硬件、半导体、算力、AI等关键转折点 [8] 投研方法论 - 研究-寻找产业变革下的强阿尔法-发动进攻是清晰主线，从AlphaGo到ChatGPT再到DeepSeek验证产业拐点理论 [2] - 2023年1-2月AIGC预期催化阶段迅速反应开展地毯式研究，3-4月"千模大战"加快布局硬件和算力方向，年末筛选业绩落地标的 [3] - 投研动作对应扎实研究及证伪，科技产业链上中下游布局对应ETF产品如科创芯片ETF(588200)、通信ETF(159695)等均为行业首批 [4] 业绩表现 - 2025年中证TMT指数年内涨幅超25%，嘉实旗下多只科技主题基金近6个月收益率突出：嘉实创业75.27%、嘉实创新先锋69.16%、嘉实匠心严选66.16%等 [6] - 基金经理在深度产业链研究基础上呈现个性化投资风格，框架各异但共享多视角研究支持 [6] 投研体系 - 研究员着重训练框架逻辑思维，形成可复制传承的工业化投研体系，根本价值观是成长为行业专家并寻找创造价值的公司 [7] - 系统化研究+团队协同+动态迭代构成反脆弱体系，2003年移动互联网硬件、2017年AlphaGo、2019年半导体、2023年算力、2025年AI等布局均领先市场认知 [8]