转债市场动态 - 欧22转债提议下修转股价 [1] - 白电转债和游族转债公告强赎 白电转债现价131 596 转股价值132 50 剩余规模2 975亿元 游族转债现价153 100 转股价值150 50 剩余规模2 426亿元 [4][2] - 利扬转债公告不强赎 [4] - 金23转债公告不下修转股价 [4] 转债数据汇总 - 志特转债现价163 100 转股价值164 90 剩余规模0 025亿元 [2] - 飞鹿转债现价151 350 转股价值154 41 剩余规模0 064亿元 [2] - Z得转债现价139 299 转股价值140 93 剩余规模0 524亿元 [2] - Z永安转现价152 289 转股价值153 66 剩余规模0 074亿元 [2] - 齐鲁转债现价124 498 转股价值124 80 剩余规模6 375亿元 [2] - 楚江转债现价152 400 转股价值152 62 剩余规模1 518亿元 [2] - 联诚转债现价158 700 转股价值159 62 剩余规模0 702亿元 [2] - 博汇转债现价155 717 转股价值156 38 剩余规模2 012亿元 [2] - 大禹转债现价148 150 转股价值148 91 剩余规模1 582亿元 [2] - 漢耐转债现价178 580 转股价值179 29 剩余规模2 079亿元 [2] - 广大转债现价120 300 转股价值120 43 剩余规模2 302亿元 [2] - 应急转债现价140 200 转股价值133 71 剩余规模1 500亿元 [2] - 宏丰转债现价135 600 转股价值135 70 剩余规模1 335亿元 [2] - 明电转债现价134 540 转股价值134 72 剩余规模1 090亿元 [2] - 金铜转债现价145 929 转股价值146 29 剩余规模4 135亿元 [2] 强赎进度跟踪 - 东材转债还需1天满足强赎条件 现价139 996 转股价值140 85 溢价率-0 61% [8] - 豪鹏转债还需1天满足强赎条件 现价154 499 转股价值157 55 溢价率-1 93% [8] - 中旗转债还需1天满足强赎条件 现价279 501 转股价值279 74 溢价率-0 09% [8] - 信测转债还需2天满足强赎条件 现价152 000 转股价值140 67 溢价率8 05% [8] - 泰坦转债还需2天满足强赎条件 现价164 180 转股价值164 28 溢价率-0 06% [8] - 隆华转债还需2天满足强赎条件 现价146 343 转股价值146 72 溢价率-0 26% [8] - 奇正转债还需3天满足强赎条件 现价156 149 转股价值152 55 溢价率2 36% [8] - 开能转债还需3天满足强赎条件 现价139 900 转股价值136 57 溢价率2 44% [8] - 华懋转债还需4天满足强赎条件 现价158 123 转股价值133 26 溢价率18 65% [8] - 新化转债还需4天满足强赎条件 现价142 447 转股价值136 04 溢价率4 71% [8] - 景兴转债还需5天满足强赎条件 现价137 600 转股价值135 69 溢价率1 41% [8] - 利民转债还需5天满足强赎条件 现价269 900 转股价值271 11 溢价率-0 45% [8] 股东减持信息 - 皓元医药股东苏信基金拟减持不超过3%股份 [4] - 天能重工股东拟减持不超过3%股份 [4] - 立高食品股东拟合计减持不超过2 47%股份 [4] - 漱玉平民控股股东拟减持不超过2%股份 [4] 其他转债数据 - 合兴转债赎回价112 610 现价110 000 转股价值112 90 剩余规模2 755亿元 [6] - 晶瑞转债赎回价292 795 现价111 000 转股价值282 59 剩余规模0 522亿元 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月转债市场延续涨势，等权指数跑赢加权，月底小幅回撤，价格逼近2022年初水平，结构上低价券高于2022年初，高价券不及 [2][9] - 7月行情是“二阶导”波动，权益“一阶导”偏多，8月关注高股息轮动与小微盘机会，转债市场将跟随正股保持强势 [2] - 国债等债券利息收入增值税新规将提升债性转债及整个转债的性价比，促进买盘增长 [2] - 市场将从仓位致胜走向结构致胜，建议重视银行转债机会，关注高弹性品种自下而上的机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 7月转债市场回顾：权益强势下的修复 - 价格走势：7月转债价格中位数最高触及129元，月底收于127元附近，等权指数明显跑赢加权，7月底小幅回撤 [2][9] - 风格表现：7月小盘、低评级风格再度占优，今年以来超额表现再创新高；主题风格分化大，医药板块领涨，金融板块明显跑输 [10][13][15] - 与正股比较：转债略跑输正股，但跑输幅度较6月进一步收窄，2025年以来转债跑输正股约10% [16][17] - 估值情况：百元溢价率再度强势拉升至33%，已修复至2023年底水平，兜底溢价率同样表现较强；当前转债估值贵的问题体现在低平价区，120 - 130元平价仍是估值洼地 [22][24][25] 8月转债市场展望：仓位致胜切向结构比较 - 市场走势：8月市场回归震荡市，9月3日阅兵前可能还有上涨波段，中期看好25Q4及2026年行情 [46] - 估值维持：股票市场没有系统性风险，转债高估值或能够维持 [48] - 债性转债：绝对估值偏高，有潜在调整风险，但短期调整后已具有一定性价比；债券增值税调整或将进一步提高其吸引力 [54][60][63] - 股性与高平价转债：估值仍有提升空间，当前转债市场具有较高投资价值，胜负手从仓位切向结构 [67] - 等权指数：表现优异，机构行为被动化程度或提升；指数结构变化是等权策略致胜关键；转债委外投资的ETF化相当于减少市场供给 [74][78][91] - 等权与正股比较：历史上多数回撤区间等权转债指数强于等权正股，仅2021年9 - 10月等权转债回调幅度超过等权正股；2018 - 2021年等权转债指数领先于等权正股，2023、2025年以来等权转债在年化收益率、年化夏普比率不及等权正股 [92][102][106] 选券方向与8月标的 - 选券方向：关注8月行情高切低利好方向，如银行转债、“类银行”转债；小盘成长关注自主可控和国防军工方向；不做强赎或上市6个月内的转债；正股替代类转债 [4][5] - 8月标的：低波包括绿动转债等；稳健包括伯25转债等；高波包括道通转债等 [124]

股东大会决议公告 - 2025年第一次临时股东大会于2025年7月30日在厦门市同安工业集中区同安园集和路190号公司会议室召开 [2] - 会议采取现场与网络投票相结合的方式进行表决 符合《公司法》及《公司章程》规定 [2] - 公司7名董事中3人现场出席 4人通过通讯参会 3名监事中2人出席 1人通过通讯参会 [3] - 关于变更部分募投项目的议案获得股东大会审议通过 [4] - 福建至理律师事务所律师蒋慧、韩叙对会议进行见证 认为会议程序及表决结果合法有效 [6] 可转债转股价格修正提示 - 金23转债债券代码113670 当前转股价格37 64元/股 转股时间为2023年10月21日至2029年4月16日 [7] - 2025年7月17日至7月30日期间 公司股票已有10个交易日收盘价低于当期转股价格的80%（30 11元/股） [13] - 若未来20个交易日内有5个交易日收盘价低于转股价的80% 将触发转股价格向下修正条款 [7][13] - 公司曾于2025年4月16日决定不修正转股价格 并设定3个月不修正期 新触发期从2025年7月17日起重新计算 [12] - 可转债发行总额7 7亿元 期限6年 票面利率逐年递增 最高为第六年2 00% 到期赎回价格为面值的115 00% [8] - 初始转股价格为39 57元/股 后因权益分派调整至37 64元/股 最新调整实施日期为2025年7月9日 [9]

评级结果 - 公司主体信用等级维持"AA"评级 [1][2] - "金23转债"债券信用等级维持"AA"评级 [1][2] - 评级展望维持"稳定" [1][2] 评级机构与时间 - 评级机构为中证鹏元资信评估股份有限公司 [2] - 前次评级时间为2024年 [2] - 本次跟踪评级报告出具时间为2025年6月26日 [2] 债券发行信息 - "金23转债"发行时间为2023年4月17日 [2] - 评级依据包括《上市公司证券发行注册管理办法》和《上海证券交易所公司债券上市规则》 [2] 公告内容 - 评级报告详见上海证券交易所网站 [2] - 公司董事会保证公告内容真实、准确、完整 [1]

权益分派方案 - 公司2024年年度权益分派方案为向全体股东每股派发现金红利0.392元（含税），以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专户的股份余额为基数 [1] - 若权益分派股权登记日前公司总股本发生变动，公司将维持每股分配比例不变，相应调整分配总额 [1] 可转债转股安排 - 公司可转换公司债券"金23转债"将在权益分派公告前一交易日（2025年7月1日）至权益分派股权登记日期间停止转股 [1] - 股权登记日后的第一个交易日起"金23转债"恢复转股，欲参与权益分派的可转债持有人需在2025年6月30日（含）之前进行转股 [2] 信息披露与调整 - 公司将于2025年7月2日披露权益分派实施公告和可转债转股价格调整公告，发布平台包括上海证券交易所网站及《上海证券报》等指定媒体 [2] - 权益分派方案实施后，公司将依据可转债募集说明书相关规定对"金23转债"当期转股价格进行调整 [2]

本次债券概况 - 核准规模为人民币77,000万元，债券简称"金23转债"，债券代码"113670"，于2023年5月16日在上海证券交易所挂牌交易 [1] - 债券期限为6年，自2023年4月17日至2029年4月16日，票面利率逐年递增，第一年0.30%，第六年2.00% [1] - 初始转股价格为39.57元/股，转股期自2023年10月21日至2029年4月16日 [1][3] - 募集资金全部用于金牌西部物联网智造基地项目（一期项目），总投资额101,854.21万元 [11][12] 转股价格调整机制 - 转股价格调整触发条件包括派送红股、增发新股、配股及派发现金股利，调整公式根据不同类型采用分段计算 [3] - 当公司股票连续30个交易日中至少15日收盘价低于当期转股价80%时，董事会可提议下修转股价，需股东大会三分之二表决通过 [4] - 2024年因实施2023年度和2024年中期权益分派，转股价格两次下调，从38.85元/股逐步调整至38.03元/股 [16][17][20] - 2024年公司股价多次触发转股价格下修条款，但董事会均决议不向下修正转股价格 [17][18] 发行人经营与财务状况 - 2024年营业收入34.75亿元，同比下降4.68%，归属于上市公司股东的净利润1.99亿元，同比下降31.76% [12] - 2024年末总资产63.72亿元，同比增长6.68%，资产负债率55.76%，较2023年上升2.26个百分点 [12] - 流动比率1.14，速动比率0.92，均较2023年有所下降，显示短期偿债能力承压 [15] 募集资金使用情况 - 截至2024年底累计使用募集资金5.93亿元，投入进度77.98%，剩余资金主要用于应付工程款及设备购置 [13] - 募集资金专户余额1.76亿元，其中1.7亿元用于购买结构性存款，570.91万元留存账户 [13] - 项目未达预期效益主要因设备购置未完成及产能处于爬坡期，2024年实现效益3,332.29万元 [14] 债券条款执行情况 - 2024年4月支付第一年利息，利率0.30%，2025年4月将支付第二年利息，利率0.50% [15] - 回售条款约定：债券最后两个计息年度，若股价连续30日低于转股价70%，持有人可回售 [8] - 赎回条款触发条件包括股价连续30日不低于转股价130%，或未转股余额不足3,000万元 [6] 其他重大事项 - 2024年监事朱灵因买卖可转债构成短线交易，被交易所和证监局采取监管措施 [19] - 中鹏信评维持公司主体信用等级AA，债券信用等级AA，展望稳定 [15]

控股股东增持计划 - 控股股东建潘集团计划6个月内通过集中竞价增持公司股份，金额不低于0.55亿元且不超过1.1亿元，旨在提振投资者信心并认可公司价值 [2] - 增持不设价格区间，将根据市场波动择机实施，资金来源为自有资金及工行厦门分行提供的最高9900万元专项贷款（期限3年） [3][9][11] - 增持前建潘集团持股41.52%，与一致行动人合计持股60.20%，且过去6个月未减持 [4][5] 可转债转股价格修正条款 - "金23转债"当前转股价38.03元/股，2025年3月26日至4月9日已有10个交易日收盘价低于转股价80%（30.42元/股），若未来20个交易日内再有5个交易日触发条件，公司将审议是否下调转股价 [17][22] - 可转债发行总额7.7亿元，期限6年，票面利率逐年递增（0.30%-2.00%），到期按面值115%赎回 [18] - 此前董事会曾决定不修正转股价，但若再次触发条款，公司将履行信息披露义务 [22] 实际控制人股份质押动态 - 实际控制人潘孝贞本次质押及解押后累计质押496.8万股，占其持股46.16%，占总股本3.22% [25] - 控股股东及实际控制人合计质押3789.43万股，占其共同持股40.81%，占总股本24.57%，质押用途为置换原有融资，风险可控 [25][26]

双良转债 - 双良转债下修未到底 [1] 其他转债动态 - 金23转债和三角转债公告不下修 [2] - 太阳能可转债将于3月28日申购 [2] 新股动态 - 中国瑞林开放沪深新股申购 [2]

文科股份 - 股东拟减持不超过1 6%的公司股份 [1] 芯能科技 - 控股股东计划增持公司股份 金额在5000万元至1亿元之间 [1] 智尚转债 - 触发强制赎回条款 [1] 金23转债和芯能转债 - 公司决定不下调转股价 [1]