市场表现与核心驱动事件 - 2026年1月12日午后，稀土永磁概念股持续走强，中证稀土产业指数强势上涨3.16% [1] - 成分股安泰科技、焦作万方、中稀有色涨停，金风科技、领益智造等个股跟涨 [1] - 核心驱动事件为北方稀土、包钢股份拟将2026年第一季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税26834元/吨，环比上涨2.4% [1] 稀土价格动态与市场景气度 - 近期稀土氧化物价格呈现上涨趋势，其中氧化铽周涨幅达4.52% [1] - 烧结钕铁硼N35毛坯价格上涨3.46%，反映出市场对稀土材料需求的持续景气 [1] - 稀土精矿交易价格调整规则为：REO每增减1%，不含税价格相应增减536.68元/吨 [1] 行业战略地位与长期前景 - 稀土作为关键战略资源，在全球能源转型和高端制造升级中扮演核心角色 [1] - 全球冲突加剧可能促使大国加强对关键战略金属资源的控制与储备，引发供应链重塑，催化稀土等战略金属的价值重估 [1] - 在政策支持与产业需求双重驱动下，稀土产业链有望迎来长期发展机遇 [1] 指数构成与投资工具 - 截至2025年12月31日，中证稀土产业指数前十大权重股合计占比60.4% [2] - 前十大权重股包括北方稀土、金风科技、卧龙电驱、格林美、厦门钨业、中国铝业、领益智造、中国稀土、包钢股份、盛和资源 [2] - 稀土ETF嘉实(516150)紧密跟踪中证稀土产业指数，是一键布局国内稀土产业链的便利工具 [2] - 场外投资者可通过稀土ETF嘉实联接基金（011036）把握稀土投资机遇 [3]

文章核心观点 - 2025年是中国指数化投资高质量发展的启航之年，ETF市场在产品体系、投资生态和投资者体验方面均取得深刻变化，全市场ETF总规模达到6.00万亿元的历史新高 [1] - 2026年作为“十五五”开局之年，在“稳中求进、提质增效”的经济总基调下，ETF有望成为更主流的资产配置工具 [1] - 行业正从追求规模“大而全”向“强而优”转变，致力于为投资者提供更规范、丰富和友好的市场环境 [13] 市场整体规模与增长 - 截至2025年10月30日，公募基金管理总资产净值攀升至约37万亿元历史新高 [1] - 截至2025年12月29日，全市场ETF资产总规模达到6.00万亿元，较年初增长2.28万亿元 [1] - 其中，股票型ETF规模达到3.82万亿元，较年初增长9300亿元 [1] 产品体系与结构 - 核心宽基ETF是市场发展的“中流砥柱”，跟踪沪深300指数的ETF总规模达11,887.86亿元，跟踪中证A500指数的ETF总规模达2,960.76亿元 [4][5] - 高景气行业/主题ETF（“超级机遇”）表现突出，例如科创芯片、软件、机器人等主题ETF净值、交易活跃度和规模集体走高 [3][5] - 产品创新覆盖多元资产，包括科创债ETF、稀土ETF、稀有金属ETF、上海金ETF等，反映了中长期资金通过指数化工具流入国家战略和重点产业领域 [6] 投资生态与体验升级 - 行业共建投资生态圈，例如嘉实基金在2025年3月12日举办“超级指数节”，联合生态各方探讨提升投资者体验感和获得感的解决方案 [7] - ETF更名潮涌现，相关产品按照“投资标的核心要素+ETF+管理人名称”结构更改扩位简称，以帮助投资者精准区分产品、降低误判风险 [7] - 公募基金从ETF工具“供应商”向资产配置服务者探索转变，例如嘉实基金升级指数业务子品牌为“超级ETF”，并推出“超级嘉贝”指数投资服务小程序 [10] 投资者获得感 - 费率改革降低投资者成本，多只产品管理费+托管费费率降至20BP最低一档，其中化工ETF嘉实、港股通科技ETF嘉实费率为跟踪同类指数ETF最低 [11] - ETF业绩提供支撑，嘉实基金2025年前三季度权益基金利润累计达1239.85亿元，其中被动权益基金利润达622.53亿元 [11] - ETF分红步入常态化，例如嘉实沪深300ETF在2025年进行两次分红，分红比例分别为1.5%和1.6%，是跟踪同指数ETF中分红比例最高的；A500ETF嘉实2025年分红四次，分红金额合计1.9106亿元，为跟踪同指数ETF中分红金额第一 [11][12]

ETF投资者主流交易方式 - 超过52%的ETF投资者采取波段操作，其中36%直接进行低买高卖，10.2%进行高频交易（当日或数日内完成），5.7%使用网格条件单自动交易 [9][11][12] - ETF份额变动与市场走势呈现负相关，市场下行时出现承接抄底和长期配置资金，上行时前期抄底资金离场 [12][13] - 以科创50ETF（588000.SH）为例，在2024年3月7日至7月15日净值下跌11.3%期间，份额增长超20%；在7月16日至9月25日净值大涨47%期间，份额从840亿份下降至476亿份，降幅达43%；随后从高位回落7.6%时，份额又增长14% [16][17] - 有17.4%的投资者选择低位定投，即从ETF底部分批买入，上涨后卖出，同样执行抄底思路 [18] - 在市场上涨阶段，部分投资者追捧行业ETF以追求超额收益，例如稀土ETF嘉实（516150.SH）净值在7-10月大涨超60%，份额从20亿份暴涨至60亿份；机器人ETF易方达（159530.SZ）净值在7-9月上涨37%，份额从13亿份飙升至87亿份，增幅达5.7倍 [19][21] 三种高效成熟的ETF策略 策略一：行业长投结合波段操作 - 投资者聚焦半导体芯片领域、日均成交额大于1亿元的ETF，利用均线交叉信号判断买卖时机，执行长线定投与波段操作结合策略，并设置动态止损线 [25] - 该策略通过长线定投平滑行业高波动带来的成本风险，借助波段操作获取行业景气周期的主升浪收益，提升资金利用效率 [25] - 以科创芯片ETF（588200.SH）为例，该方法可积累庞大底仓，并借助均线交叉信号重仓参与主升浪行情 [25] - 策略缺点在于震荡市中均线信号容易出现大量假信号，导致连续小额亏损；改进方法包括增加对行业景气度和估值分位数（如PE/PB处于历史中位数以下才买入）的观察，并结合周线趋势、成交量过滤假信号 [28][29] 策略二：宏观中观微观联动，利用条件单“玩转”行业大周期 - 投资者基于PPI、CPI等宏观指标研判市场周期，通过养殖业产能数据（如能繁母猪存栏）预判农业/畜牧ETF配置窗口，横向分析同类ETF持仓结构（如前十大成分股集中度、历史最大回撤），选择跟踪误差小的标的，最后运用MACD、布林线等技术指标设置条件单，实现“低位自动加仓、高位阶梯止盈”的自动化交易 [30] - 该策略通过可验证的经济规律选择方向，精选工具确保投资意图精准表达，利用条件单克服人性弱点，形成“何时做、用什么做和怎么做”的闭环系统 [30] - 以畜牧ETF（159867.SZ）为例，2024年4月能繁母猪存栏3896万头为周期低点，产能去化充分，按10个月周期推算6-8月生猪供应收缩，预期猪价进入上行通道，此时CPI同比转正、PPI同比降幅收窄，ETF股价触底反弹 [30][31] - 策略难点在于宏观与产业研判存在时间滞后性和复杂性，当数据显现趋势时市场可能已提前反应，要求投资者对产业链有长期深入的了解 [34] 策略三：政策热点结合技术指标捕捉主升浪 - 投资者通过财联社、同花顺等平台实时监测国家战略动向，捕捉政策热点（如机器人），在政策红利释放初期建仓；技术信号验证参考收盘价突破20日均线、单日涨幅等指标确认趋势强度；产品筛选优先选择管理规模大的头部基金公司产品，并叠加行业景气度进行二次验证 [35] - 该策略抓住主线行情初始启动的关键窗口，搭配技术指标验证，避免过早潜伏的等待成本和纯主题炒作的情绪泡沫 [35] - 以机器人ETF易方达（159530.SZ）为例，2024年9月人形机器人行业出现密集催化，ETF在9月24日上涨3.67%并突破20日均线，随后51个交易日大涨56%；2025年2月春晚表演等催化后，春节开盘首日上涨超3%，20日均线拐头向上，介入后16个交易日收获22.3%收益率；2025年6-7月行业再迎催化，ETF在6月24日大涨4.2%突破20日均线，随后49个交易日上涨38.1% [36][38][42] - 策略缺点在于信息重要性甄别和预期博弈复杂，政策出台时市场可能已提前抢跑，建仓“初期”可能是情绪“高潮期”，存在追高风险；行业景气度验证也容易滞后于股价表现 [43] - 优化措施包括分层建仓（在消息催化频繁、ETF异动时先建“观察仓”），以及设定明确的技术止盈止损线（如跌破10日均线或从高点回撤一定比例时离场） [44][46]

市场表现 - 稀土概念股早盘普遍走弱，金风科技股价下跌超过6%，中国稀土股价下跌超过4%，北方稀土和卧龙电驱股价下跌超过3% [1] - 受相关股票盘面影响，稀土主题交易型开放式指数基金普遍下跌超过3% [1] - 具体来看，稀土ETF易方达现价1.096元，下跌0.039元，跌幅3.44% [2] - 代码516780的稀土ETF现价1.609元，下跌0.054元，跌幅3.25% [2] - 代码159713的稀土ETF现价1.197元，下跌0.041元，跌幅3.31% [2] - 稀土ETF嘉实现价1.663元，下跌0.058元，跌幅3.37% [2] 行业观点 - 有券商分析认为，稀土是高端制造与战略新兴产业的核心资源 [2] - 行业正呈现供给与需求两端共振的格局 [2] - 在供给端集中度提升与需求端结构升级的背景下，稀土产业链的战略地位有望进一步巩固 [2] - 稀土产业将为高端制造发展注入长期驱动力 [2]

报告核心观点 - 报告基于行业轮动策略构建并更新了一个ETF投资组合，旨在捕捉行业风格延续与切换带来的投资机会 [2] - 在报告期（2025年12月8日至12月12日），该策略组合实现了1.44%的累计净收益，相对于沪深300ETF获得了1.53%的超额收益 [3] - 自2024年10月14日策略样本外运行以来，累计收益达26.05%，累计超额收益为5.03% [3] 策略组合持仓与调整 - 报告期策略进行了大幅调仓，共调入10只ETF，涉及电池、光伏设备、自动化设备、化学制品、航空机场、种植业、通信设备、电网设备、小金属及工业金属等多个板块 [3] - 具体调入的ETF包括：电池ETF（市值150.10亿元）、科创新能源ETF（市值12.28亿元）、工业母机ETF（市值7.08亿元）、化工ETF（市值152.20亿元）、旅游ETF（市值40.22亿元）、粮食ETF（市值1.36亿元）、通信ETF（市值122.83亿元）、电网设备ETF（市值28.96亿元）、稀土ETF嘉实（市值82.43亿元）、有色50ETF（市值35.94亿元） [3] - 同期，策略调出了10只ETF，包括航空航天ETF、计算机ETF南方、游戏ETF、云计算ETF、央企科创ETF、VRETF、黄金股ETF、高端制造ETF、卫星ETF广发、科创创新药ETF国泰 [12] 择时信号与推荐板块 - 策略使用量价指标生成择时信号，1代表看多，0代表中性，-1代表看空 [3] - 对于未来一周（2025年12月15日至19日），模型推荐配置电池、光伏设备、自动化设备、化学制品、航空机场等板块 [12] - 根据周度择时信号，新调入的ETF中，电池ETF、科创新能源ETF、化工ETF、旅游ETF、粮食ETF信号为看多（1），工业母机ETF信号为中性（0） [3] - 根据日度择时信号，新调入的ETF中，工业母机ETF、通信ETF、电网设备ETF、稀土ETF嘉实、有色50ETF信号为看多（1），其余为看空（-1） [3] 策略历史业绩表现 - 根据图表，自2024年10月14日建仓至2025年12月12日，行业轮动ETF策略的累计收益率显著跑赢沪深300ETF [4][5] - 回测时采用100%权益仓位、等权加权的方式构建组合，未考虑择时信号 [6]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体下跌，截至午盘，上证指数跌0.55%，深成指跌0.77%，创业板指跌0.88% [1] - 沪深京三市半日成交额10560亿元，较上日缩量1807亿元 [1] - 全市场超3900只个股下跌 [1] 板块及题材表现 - 涨幅居前的板块题材包括医药商业、福建、海南自贸区、旅游及酒店、AI手机、房地产、煤炭开采加工 [1] - 走弱的板块题材包括锂电电解液、CRO、GPU、稀土永磁、超硬材料、服务器、机器人、光刻机概念股 [1] ETF产品表现 - 受益于美国黑五消费数据亮眼，景顺长城基金标普消费ETF涨1.59% [1] - 港股红利股涨幅居前，招商基金港股红利低波ETF、华泰柏瑞基金港股通红利低波ETF和易方达基金恒生红利低波ETF分别涨1.46%、1.36%和1.22% [1] - 标普生物科技ETF跌2.2% [1] - 稀土板块走低，稀土ETF嘉实、稀土ETF跌2% [1] - 机器人板块走弱，机器人ETF富国、机器人ETF易方达分别跌1.97%、1.94% [1]

稀土板块市场表现 - 中国稀土股价下跌超过3% [1] - 北方稀土、卧龙电驱、盛和资源、包钢股份股价下跌超过2% [1] - 稀土相关ETF下跌约2%，其中稀土ETF嘉实下跌2.00%，稀土ETF下跌1.92%，另一只稀土ETF下跌1.84% [2] 行业基本面观点 - 稀土是高端制造与战略新兴产业的核心资源 [2] - 行业呈现供需两端共振格局，供给集中度提升，需求结构升级 [2] - 稀土产业链战略地位有望巩固，为高端制造发展注入长期驱动力 [2]

公司产品评级表现 - 嘉实基金旗下共有59只主份额产品获得五家评级机构的五星或五A评级 [1] - 29只主动权益基金产品获得五星或五A评级，涵盖科技成长、高端制造和创新药等方向 [1] - 15只被动投资产品获得三家评级机构五星或五A评级，包括场内ETF和场外指数基金 [1] 主动权益基金 - 嘉实科技创新和嘉实前沿创新等多只产品获得五大基金评级机构授予的5星或5A评级 [1] - 投研体系采用平台型、团队制、一体化和多策略，显示出在多个细分方向的适应性 [1] 被动投资产品 - 嘉实沪深300ETF和嘉实中证500ETF等宽基ETF获得多家评级机构认可，其中嘉实沪深300ETF为千亿元级ETF俱乐部成员 [2] - 行业主题赛道中，稀土ETF嘉实和软件ETF均获评招商证券三年期五星和天相投顾三年期五A评级，且规模居同标的产品之首 [2] 固定收益基金 - 嘉实致信一年定开债券和嘉实多利收益债券均获得五大评级机构的五星评级 [2] - 嘉实稳系列产品包括嘉实稳荣、嘉实稳裕A和嘉实稳祥A均获得五星评级 [2]

产品表现与规模 - 嘉实基金旗下稀土ETF与稀有金属ETF自2021年成立以来规模显著增长，分别从6.4亿元和6.06亿元增长至超百亿元和超40亿元 [1] - 截至2025年10月底，两只ETF今年以来业绩表现突出，稀土ETF嘉实上涨81%，稀有金属ETF上涨76% [1] - 根据基金三季报，稀土ETF和稀有金属ETF在三季度利润分别为16.34亿元和5.42亿元 [1] 产品定位与差异 - 稀土ETF是稀有金属的一个子集，投资更聚焦；稀有金属ETF覆盖范围更广，包括锂、钛、钨等多种元素 [4][6] - 稀有金属ETF跟踪中证稀有金属主题指数，成分股涉及工业金属、能源金属等，其中上游锂业龙头盐湖股份权重最高 [4] - 稀土ETF嘉实跟踪中证稀土产业指数，成分股中稀土永磁相关企业权重占主导，特别是北方稀土权重最高 [4] - 投资稀有金属主要关注新能源、半导体、航空航天等新兴产业景气度带来的需求 [5] - 稀土ETF的投资价值主要体现在稀土元素的稀缺性及其在新能源、电子、军工等高科技产业中的不可替代性 [5] 行业背景与驱动因素 - 稀土和稀有金属具有"稀缺性+战略性"双重标签，是新能源产业的"血液"、高端制造的"芯片"、国防安全的"基石" [3] - 今年以来稀土主流产品如镨钕氧化物价格持续走强，关键稀土精矿交易价格环比大幅上涨 [7] - 钴、锑、钼等稀有小金属迎来涨价潮，价格涨幅达60%-90% [7] - 商务部于今年10月公布对稀土相关技术实施出口管制的决定，这是继4月份后的第二次管制措施，凸显其战略地位 [7] - 新能源汽车、风电等低碳产业以及人形机器人预计将推动需求增长，预计2027年全球钕铁硼需求增至32.9万吨，年均复合增长率达13% [8] - 商业航天、低空经济、深海科技等新领域的发展将持续提升对高性能稀有金属材料的需求 [8]

指数及成分股表现 - 截至2025年10月29日10:38，中证稀土产业指数上涨0.64% [1] - 指数成分股科力远涨停，安泰科技上涨5.13%，厦门钨业上涨4.98%，中国铝业上涨4.32%，盛新锂能上涨3.70% [1] - 稀土ETF嘉实(516150)当日上涨0.71% [1] - 中证稀土产业指数前十大权重股合计占比61.96%，其中北方稀土权重最高为17.20% [2] - 前十大权重股中，厦门钨业上涨4.98%，中国铝业上涨4.32%，金风科技上涨2.00%，格林美上涨1.47%，领益智造上涨0.25%，盛和资源上涨0.61% [2][4] 稀土ETF市场表现 - 稀土ETF嘉实近2周规模增长9204.59万元，新增规模位居可比基金第一 [1] - 稀土ETF嘉实近2周份额增长2.09亿份，新增份额位居可比基金第一 [1] - 稀土ETF嘉实近10个交易日合计资金流入15.84亿元 [1] - 稀土ETF嘉实近2年净值上涨90.19%，在指数股票型基金中排名136/2372，位居前5.73% [1] - 该ETF自成立以来最高单月回报为41.25%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为83.89%，上涨月份平均收益率为10.78% [1] 行业政策与基本面 - 中国商务部于10月9日发布公告，对境外相关稀土物项及技术实施出口管制，旨在打击企业规避现有措施的违规出口行为 [2] - 供给端方面，稀土矿端出货不畅，持货商压力加大 [2] - 需求端方面，终端需求走弱导致观望情绪增强，大厂采购以刚需补库为主 [2] - 9月美联储政策降息后，需关注海外主要资源国的区域政治与出口政策变化及国内下游需求复苏力度 [2] - 投资建议重点关注资源与成长双主线的投资机会 [2]