集成电路ETF（159546）跟踪的是集成电路指数（932087），该指数从市场中选取涉及集成电路设计、 制造、封装测试及相关材料设备等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映集成电路产业相关上市公 司证券的整体表现。该指数成分股具备高技术含量和成长性，能够较好地体现集成电路行业的发展趋 势。 国信证券指出，电子行业上游呈现"通胀"趋势，AI拉动下存储领域呈现"周期与成长共振"特征。存储、 部分被动件、高阶CCL等环节已出现供不应求、价格上涨的现象。企业级存储价格持续上扬，服务器大 容量需求增加挤压消费类市场供应，推动存储价格全面拉升。AI服务器需求快速扩张，全球大型云服 务商加速采购英伟达GPU整柜式解决方案及自研AI ASIC，预计2025年八大CSP资本支出将突破4200亿 美元，2026年有望达5200亿美元。 （文章来源：每日经济新闻） ...

基金表现 - 集成电路ETF（159546）于10月31日开盘报1.930元，下跌0.31% [1] - 该基金自2023年10月11日成立以来，累计回报率为93.26% [1] - 该基金近一个月的回报率为-3.63% [1] 重仓股表现 - 中芯国际开盘下跌0.40%，寒武纪下跌0.99%，海光信息下跌0.08% [1] - 澜起科技开盘下跌2.63%，兆易创新下跌0.43%，豪威集团下跌0.79% [1] - 芯原股份开盘上涨0.77%，长电科技下跌0.72%，紫光国微下跌0.15%，通富微电下跌2.06% [1] 基金基本信息 - 集成电路ETF（159546）的业绩比较基准为中证全指集成电路指数收益率 [1] - 该基金管理人为国泰基金管理有限公司，基金经理为麻绎文 [1]

AI浪潮与算力需求 - AI浪潮带动算力需求爆发，服务器、AI芯片、光芯片、存储、PCB板等环节价值量将大幅提升 [1] 存储市场展望 - 美光科技预计到2026年DRAM市场仍将保持极度紧张，供需失衡将加剧 [1] 集成电路ETF概况 - 集成电路ETF（159546）跟踪集成电路指数（932087） [1] - 指数样本选取涉及集成电路设计、制造、封装测试及相关材料设备等业务的上市公司证券 [1] - 成分股具备高技术含量与成长性，能够较好体现中国集成电路产业的发展趋势 [1]

全球半导体行业增长前景 - 全球半导体行业规模预计从2024年的6310亿美元增长至2030年的1万亿美元以上，复合年增长率约为8% [1] - AI和高性能计算是行业增长的主要增量驱动力 [1] 半导体设备资本开支预测 - 全球晶圆厂设备资本开支预计在2026年同比增长10%，增速较2025年预测的6%有所加快 [1] - 资本开支加速增长反映了AI驱动下先进工艺逻辑和存储领域投资的强劲势头 [1] 先进封装技术发展 - 先进封装成为行业热点技术，是突破算力瓶颈的关键路径 [1] - AI芯片所需晶体管数量已远超单芯片上限，通过先进封装技术集成多颗芯片成为解决方案 [1] 中国集成电路指数概况 - 集成电路指数主要覆盖半导体设计、制造、封装测试及相关材料设备等领域的上市公司证券 [1] - 指数样本选取标准侧重于具有高成长性和较强技术创新能力的企业，以反映中国集成电路行业整体表现 [1]

存储与半导体行业趋势 - 存储市场中期上行趋势确立 [1] - 半导体产业链自主可控进程再度升温 [1] - 中美科技政策博弈常态化，政策反复的边际冲击力走弱 [1] - 国内晶圆代工在"量"和"质"上均有超预期表现，支撑AI算力需求扩张 [1] - 海外半导体设备材料限制趋严，为国产供应链份额提升提供机遇 [1] 集成电路ETF (159546) 概况 - 跟踪标的为集成电路指数（932087） [1] - 指数样本选取涉及集成电路设计、制造、封装测试及相关材料设备等业务的上市公司证券 [1] - 成分股具有高技术含量和成长性 [1] - 指数反映集成电路产业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 体现该领域科技创新与高端制造的发展趋势 [1]

全球智能手机销量 - 2025年第三季度全球智能手机销量预计同比增长3% [1] - 三星以19%的市场份额位居第一，Galaxy A系列及第七代折叠手机景气较高 [1] - 苹果市场份额约18%，iPhone 17普通版增长强劲 [1] 全球PC销量 - 2025年第三季度全球PC（台式机、笔记本电脑和工作站）总出货量预计同比增长6.8%，达到7200万台 [6] - 笔记本电脑（包括移动工作站）出货量增长4%至5720万台 [6] - 台式机（包括台式工作站）出货量增长17%至1520万台，Windows 10终止支持是推动需求的主要因素 [6] 新能源汽车销量 - 2025年7月中国新能源汽车销量98.7万台，同比增长12.0% [9] - 2025年8月中国新能源汽车销量111.5万台，同比增长8.8% [9] - 预计第三季度销量同比增速维持在10%左右 [9] 消费电子行业存货 - 2025年第二季度消费电子上市企业合计存货为2729.67亿元，同比增长26% [10] - 存货增速自2023年第二季度见底后回升，存货水平为近年新高 [10] - 在国补、AI等因素刺激下，消费电子补库动作明显，预期第三季度景气度良好 [10] 台股PCB行业营收 - 台股PCB原料7月营收415.84亿元新台币，同比增长5%，8月营收414.87亿元新台币，同比增长5% [11] - 台股PCB制造7月营收734.47亿元新台币，同比增长9%，8月营收755.08亿元新台币，同比增长4% [11] AI服务器与代工 - 鸿海精密预期AI服务器收入第三季度同比增长170%，环比增长300% [13] - 主要台股代工厂商第三季度同比增速持续高位，9月份明显提高，受AI产品出货及消费电子需求刺激 [13] 半导体设计 - CIS受益于汽车智能化及消费电子旺季，需求有望提升 [16] - SoC受国补、AI刺激，消费电子需求增长带动景气度，第三季度总体景气偏高 [16] - 存储市场因AI虹吸效应出现供应紧缺，第三季度持续涨价，PC及服务器DDR4模组价格在第二季度分别上涨13%~18%、18%~23% [16] - 预计第四季度服务器eSSD、DDR5涨幅超10%，Mobile LPDDR4X/5X涨幅约10%~15% [16] - 海外原厂转向AI相关高盈利产品，三星、SK海力士、美光逐步关停DDR4产线，重心转向DDR5及HBM [16] GPU与模拟芯片 - 国产GPU市场规模可能达到500亿美元，是卖方市场，出货量取决于产能供给 [17] - 第二季度GPU景气度相对一般，预期第三季度明显回暖 [17] - 模拟芯片行业反内卷成效有望释放，叠加反倾销调查，价格端有望触底反弹，龙头厂商业绩底部趋势清晰 [17] 半导体设备 - 2024年CMP、清洗环节国产替代率已达30%以上，刻蚀、热处理超过20%，量检测、光刻环节国产化率仍在个位数或接近0 [18] - 各环节国产化率及市场规模：热处理设备（31.5亿美元，国产化率~23%）、薄膜沉积设备（256.3亿美元，国产化率~19%）、刻蚀设备（180.9亿美元，国产化率~28%）、光刻设备（258.4亿美元）、CMP设备（29.8亿美元，国产化率~40%）、清洗设备（65.7亿美元，国产化率~32%）、涂胶显影设备（35.3亿美元，国产化率~10%）、检测/量测设备（142.5亿美元，国产化率~5%） [19] - 短期第三季度景气度稳中有进，中长期存储扩产、先进制程扩产带来订单增长 [20] - 先进制程产能需求提升，受国产算力发展及智能手机高端化推动，相关设备需求景气良好 [20] - 存储出现大幅边际改善，3D堆叠技术增加工艺流程，设备需求同比边际提升 [20] 相关ETF产品 - 消电ETF（561310）PETTM为64.61x，位于标的指数上市以来98.18%分位 [15] - 科创芯片ETF（589100）PETTM为217.20x，位于标的指数上市以来98.24%分位 [21] - 半导体设备ETF（159516）PETTM为86.39x，位于标的指数上市以来71.26%分位 [24] - 集成电路ETF（159546）PETTM为181.26x，位于标的指数上市以来97.71%分位 [26] - 芯片ETF PETTM为147.89x，位于标的指数上市以来99.11%分位 [28] - 科创人工智能ETF（589110）PETTM为177.04x，位于标的指数上市以来76.56%分位 [30]

板块市场表现 - 半导体芯片板块在10月14日出现大幅回调，此前经历快速上涨 [1] - 机器人产业ETF现价1.306，下跌0.052，跌幅3.83% [2] - 集成电路ETF现价1.870，下跌0.089，跌幅4.54% [2] - 芯片ETF现价1.630，下跌0.091，跌幅5.29% [2] - 创业板人工智能ETF国泰现价1.599，下跌0.093，跌幅5.50% [2] - 通信ETF现价2.437，下跌0.162，跌幅6.23% [2] - 半导体设备ETF现价1.491，下跌0.109，跌幅6.81% [2] 行业核心驱动因素 - AI高景气和算力硬件的国产替代趋势未发生改变 [1] - 部分标的当前估值较高，导致波动放大 [1] - 先进制程所需关键设备（光刻机、刻蚀和薄膜沉积设备）的国产化率仍有较大提升空间，制约先进制程产能 [1][3] - “十五五”规划或将确认加大在先进制程设备领域的投入 [1] 近期行业事件与催化剂 - 10月15日湾区半导体产业生态博览会将在深圳举办，新凯来、北方华创、拓荆科技、上海微电子等国内外头部企业参展 [2] - 深圳发改委透露新凯来及其子公司将在湾芯展上带来惊喜 [2] - 新凯来在今年3月SEMICON China展会上一次性推出31款设备，工艺装备涵盖刻蚀、薄膜沉积、外延生长、快速热处理四大领域 [2] - 9~10月海外AI产品密集发布，包括OpenAI的Sora 2、Anthropic的Claude Sonnet 4.5、Meta的Ray-Ban AI眼镜，商业化进程逐渐成熟 [3] 市场展望与数据关注点 - 海外科技巨头将于本月底陆续披露Q3财报，市场将获取AI和数据中心领域资本开支、利润转化等关键数据 [1][3] - 市场整体处于震荡调整期，具有高景气或政策支持的结构性机会值得关注 [3] - AI领域的催化有望在第四季度延续 [3] 潜在投资方向 - 投资者可考虑在回调后布局通信ETF（515880）、集成电路ETF（159546）、半导体设备ETF（159516）等产品 [3]

全球半导体销售表现 - 2025年8月全球半导体销售额同比增长21.7% [1] - 亚太地区半导体销售额增长43.1%，中国增长12.4% [1] - 内存和逻辑芯片销售额显著增长 [1] 半导体产品价格动态 - DRAM主流芯片价格涨幅达5.40% [1] - 512Gb TLC晶圆价格上升5.44% [1] - 台积电2nm单片晶圆报价约3万美元，较3nm制程上涨10%-20% [1] 半导体行业趋势与驱动力 - 半导体零部件是支撑下游产业指数增长的关键 [1] - 先进设备与制程扩产带来需求量增，工艺推进带来价值量全面提升 [1] - 行业进入全新增长周期，先进制程产能维持满载 [1] OLED面板市场展望 - 2025年OLED面板收入预计小幅下降 [1] - 2026年OLED面板收入有望强劲反弹 [1] - 智能手机、笔记本电脑和显示器将推动OLED面板出货量增长 [1] 集成电路指数概况 - 集成电路ETF（159546）跟踪集成电路指数（932087） [1] - 指数选取涉及半导体和集成电路设计、制造、封装测试及相关设备材料等业务的上市公司证券 [1] - 指数聚焦产业链上下游企业，具有高成长性和较高波动性特征 [1]

Sora 2模型技术突破 - OpenAI发布Sora 2模型，AI视频有望走向GPT-3.5时刻，首次支持与画面匹配的AI音频生成[1] - 模型在物理模拟、真实感和可控性方面能力显著提升，能处理复杂动作场景并遵循物理规则，支持多镜头叙事，视频生成质量大幅提升[1] - 相较于上一版本，Sora 2实现了更精准的物理引擎、更逼真的画面表现、同步音频、更强操控性及更丰富风格表现，能以高保真度精准捕捉用户指令[1] - 海内外视频生成第一梯队玩家基本能实现物理规则优化及二次修改创作，视频分辨率从700+P逐步提升至1080P，快手可灵高品质模式可生成1080P[1] Sora App与商业模式创新 - OpenAI发布全新iOS社交应用Sora App，被称为"AI版TikTok"，具备Cameo客串、Remix二次创作等独特功能[1] - Sora App有望创新性带来短视频社交媒体新的交互逻辑与社区互动方式[1] - 通过Sora App可进一步提升用户AI普及率及探索用户对AI内容接受程度，有望整体推进AI视频除创作消耗收费外的包括流量变现等新商业模式[2] 集成电路行业概况 - 集成电路ETF（159546）跟踪集成电路指数（932087），该指数选取涉及设计、制造、封装测试及相关材料设备等业务的上市公司证券作为指数样本[2] - 指数成分股具有高技术含量和成长性特征，代表中国集成电路产业发展水平与趋势，行业配置主要集中于电子、信息技术等领域[2]

电子行业景气度 - 消费电子进入旺季，AI手机、AI PC、AI眼镜等高端智能终端加快渗透，叠加旺季和国补持续，行业需求有望持续回暖 [1] - 半导体领域算力基建需求旺盛，先进半导体持续受益，云端AI资本开支维持高位 [1] - 高端GPU、HBM存储及先进封装需求受直接拉动，供给端产能向高端产品倾斜，DRAM存储器价格持续走强 [1] - 半导体国产替代持续深化，算力需求延续景气，行业景气度较高 [1] 集成电路ETF概况 - 集成电路ETF（159546）跟踪集成电路指数（932087） [1] - 指数选取涉及半导体设计、制造、封装测试及相关材料设备等业务的上市公司证券作为样本 [1] - 成分股具有高技术含量和成长性特征，代表中国集成电路产业发展水平与趋势 [1] - 行业配置主要集中于电子、信息技术等领域 [1] 相关投资产品 - 无股票账户投资者可关注国泰中证全指集成电路ETF发起联接C（020227）和联接A（020226） [1]