今日市场全天缩量调整，创业板指跌近2%。量能继续萎缩，沪深两市成交额不足2万亿，较上一个交易 日缩量1914亿。截至收盘，沪指跌0.41%，深成指跌1.71%，创业板指跌1.96%，中证A500指数跌 1.06%。 我们看到，自沪指上周突破4000点大关后，市场出现震荡，一些资金或选择在宏观利好兑现后（如中美 贸易缓和）选择获利了结。不过，在全球流动性整体宽裕、A股相对估值具有吸引力的背景下，市场后 续仍可能走出上行趋势。展望后市，三季报发布后，现在进入一段较长的业绩真空期，投资者可一方面 继续关注高景气/有政策支持的板块，另一方面密切跟踪主要指数是否开启新的趋势行情。配置方面， 现阶段科技+红利的哑铃型结构或将成为不错的选择，一方面可以继续关注科技成长及其相关发散领 域，另一方面可以关注兼具稳增长+反内卷相关的板块。 来源：智通财经 近期，海外科技大厂发布Q3财报，AI投资及指引依旧积极，但市场开始惩罚过度投资的企业，AI投资 增长的可持续性遭到一定质疑。不过，和此前的互联网泡沫相比，当前的AI行情依旧比较健康，高景 气有望得以延续。在大国博弈的背景下，虽然中美贸易近期缓和，但一系列事件表明算力设施的国产替 ...

【半导体整体】2025Q3实现营业收入1570.74亿元，yoy-1.5%；净利润177.73亿元，yoy+56.9%。2025Q3销售毛利率/销售净利率分别为29.97%/11.32%，分别 yoy+3.60pct/+4.10pct。半导体板块受益芯片设计、制造、设备等多个细分下游共振，产业链同步成长，有兴趣的投资者可关注全产业链布局的芯片ETF （512760）。 【数字芯片设计】2025Q3实现营业收入526.37亿元，yoy+35.0%。净利润73.22亿元，yoy+93.5%。2025Q3销售毛利率/销售净利率分别为34.34%/13.91%，分 别yoy+0.61pct/+4.20pct。受益于多重动能拉动，数字芯片设计景气迅速回归。一方面，半导体制造端先进制程良率改善及扩产带来实际产能支撑，GPU等计 算芯片开始放大放量规模；另一方面，AI虹吸效应显著，存储涨价持续。有兴趣的投资者可关注数字芯片含量更多的科创芯片ETF（589100）、集成电路 ETF（159546）。 【半导体设备】2025Q3实现营业收入287.74亿元，yoy+41.5%；净利润47.88亿元，yoy+29.9%。2025 ...

每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 广发证券指出，2025年8月全球半导体销售额达648.8亿美元，同比上升21.70%，环比略有上升，显 示行业持续复苏。在AI等新技术驱动下，汽车电子、新能源、物联网等领域需求增长成为半导体板块 的重要动力。同时，国产化进程加速，中美贸易摩擦凸显供应链安全的重要性，国内晶圆制造及配套产 业环节发展势在必行，国产半导体龙头上市进程有望加快。 半导体设备ETF（159516）跟踪的是半导体材料设备指数（931743），该指数聚焦于半导体产业链 上游的材料与设备领域，从市场中选取从事半导体晶圆制造、封装测试所需核心材料及关键设备研发生 产的上市公司证券作为指数样本，旨在反映半导体产业基础支撑环节的整体表现和技术发展水平。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参 考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险 等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关 ...

兴业证券指出，全球存储市场供需失衡现象进一步加剧，市场供不应求态势愈发明显。由于原厂供应高 度紧张，客户纷纷提前备货以确保料源稳定。AI浪潮带动算力需求爆发，服务器、AI芯片、光芯片、 存储、PCB板等环节价值量将大幅提升。2025年第三季度前道制造设备进口总额同比增长15.28%，环比 增长33.15%，创历史新高，国产设备厂商迎来市场机遇。 半导体设备ETF（159516）跟踪的是半导体材料设备指数（931743），该指数聚焦于半导体产业链中的 材料与设备环节，选取从事半导体材料生产、加工及半导体设备制造等相关业务的上市公司证券作为指 数样本，以反映半导体产业上游关键领域相关上市公司证券的整体表现。 （文章来源：每日经济新闻） ...

四中全会落下帷幕，积极的政策信号为A股市场注入强劲信心与稳定预期。市场应声发力突破关键阻力 位。 会后的首个交易日，沪指便创下十年新高，随后短短数日便成功站上4000点这一历史性关口。 4000点前后，市场震荡进一步升级。后市走向何方？或许，我们能从历史的轨迹中找到答案。 大会公报中，这些词被提及最多次 通过对比四中全会与历史上公报的关键词提及频次，能清晰看出政策重心的变化与强化。 四中全会公报中，"安全"以15次提及位居首位，延续了此前的重视程度；"科技"提及10次、"产业"提及 9次，较三中全会大幅提升；"创新"与"民生"均提及8次，保持高位；"消费"从三中全会的0次提升至4 次，成为新的政策发力点。 从历史趋势来看，2010年以来，《公报》中"高质量发展""科技创新""促进消费"的相关词频持续提升， 反映出经济社会发展目标愈发多元化、全面化。其中，科技相关词频始终维持高位，"高质量发展"词频 显著增加，同时新增强调"新质生产力"，为未来产业升级和经济增长指明了方向。 政策关键词频变化表明，政策延续安全、创新、民生重视度，大幅强化科技、产业、消费发力，突出高 质量发展与新质生产力，推动经济社会向多元高质量 ...

市场表现 - 10月27日算力板块表现活跃，通信ETF上涨4.86%，半导体设备ETF上涨3.99%，创业板人工智能ETF上涨3.70% [1] - 通信ETF现价为2.913元，上涨0.135元 [2] - 半导体设备ETF现价为1.539元，上涨0.059元 [2] - 创业板人工智能ETF现价为1.876元，上涨0.067元 [2] 政策驱动因素 - 十五五期间目标为科技自立自强水平大幅提高，规划建议强调抢占科技发展制高点并打造新兴支柱产业 [2] - 科技部表示将持续加强十五五期间人工智能顶层设计和体系化部署 [2] - 中美关系缓和有助于市场情绪修复，利好科技成长风格 [2] 行业基本面 - 2026年光模块等需求被大幅上调，强化了AI算力驱动下光模块高景气周期的持续性与确定性 [3] - 云厂商持续加大资本开支，直接利好光模块和IDC板块 [3] - 北美CSP云厂商计划2025财年资本开支超过3700亿美元，同比增长40% [3] - 人工智能行业空间巨大且产业化正在加速，海外基建投入与业绩共振，商业模式成熟，AI明显提速 [3] - 国内国产GPU放量加速，国产算力持续强势 [3] 近期催化剂 - 本周北美众多厂商将迎来业绩披露，后续或将催化不断 [3] - 国内相关龙头公司也将密集披露业绩，或将延续二季度的强势表现 [3]

今日，A股放量大涨，沪指盘中逼近4000点，两市成交额也突破2万亿元。科技龙头"全军出击"，AI算 力、半导体设备迎来大幅反弹。 很多投资者不禁会问：A股，尤其是科技板块已经涨了这么多了，还能布局吗？ 事实上，重要会议已经为我们提出了指引。在"十五五"规划建议中，科技方面浓墨重笔，表态积极，这 也是我们持续关注科技投资的重要前提。 估值层面了，当前港股科技涨幅与A股科技涨幅存在明显差距，存在一定的补涨空间，估值性价比凸 显。随着后续美联储继续降息，资金有望加速流入港股，提振其行情。可以关注港股科技ETF （513020），涵盖互联网、芯片、新能源、创新药等科技龙头股，为布局港股反弹之势的优质标的。 业绩表现方面，根据数据，港股通科技指数长期跑赢恒生科技指数、港股通互联网指数。自2018年至 2025年10月27日，港股通科技指数累计涨幅达66.24%，同期港股通互联网为-0.38%、恒生科技为 11.34%。 从防守角度看，一些隐忧并不容忽视，基本面上企业盈利暂未实质性改善，"反内卷"政策落地效力暂不 明朗，资金面上近期缩量明显，市场交投情绪有所降温，而潜在的趋势性行情需要资金和换手的配合与 助力。 从配置角 ...

政策导向与战略意义 - 重磅会议公报将科技发展目标从“创新能力显著提升”调整为“科技自立自强水平大幅提高”，显示科技重要性进一步提升[1][2] - 政策转向背后原因包括：需跟进全球科技革命以缩小差距、应对可能的外部“围堵打压”、以及通过科技进步对冲人口与资本回报率下降对经济增长的影响[2] - “国产替代、自主可控”成为核心投资主线，半导体产业链成长动能强劲[2] 行业基本面与市场需求 - 产业需求强劲，2026年英伟达Rubin出货预期上调，头部企业对1.6T总需求上调至1500万且仍有上修动能[3] - AI算力需求驱动光模块高景气周期，上游CW光源、EML光芯片及关键设备排产紧张，供给约束增强[3] - 全球云厂商资本开支大幅增长，北美云厂计划2025财年资本开支超3700亿美元，同比增长40%[3] - 国内云厂商持续加大AI投入，预计2025年在AI算力支出超4500亿元，国产超节点算力集群产业化进程加速[3] 特定产品表现与定位 - 半导体设备ETF（159516）聚焦上游半导体设备环节，该领域被视为产业链最大卡脖子环节[4] - 该ETF在2025年10月24日盘中涨超2.5%，年初以来份额增长超200%，规模超75亿元，居同类产品第一[1][6] - 该ETF跟踪中证半导体材料设备主题指数，前三大成分股为中微公司（权重16.09%）、北方华创（权重13.65%）、沪硅产业（权重5.56%）[5] 全球产业动态与合作 - OpenAI宣布与AMD共同部署6GW的MI450 GPU集群[3] - 甲骨文FY26Q1末剩余履约义务达4550亿美元，较上季度增加3170亿美元，公司预计2026财年资本开支达350亿美元[3]

（责任编辑：张晓波 ） 中信证券表示，中美重新陷入斗而不破的状态，科技板块明显承压，我们认为10月底的美联储议息 会议、中美元首可能的会面、三季报业绩披露等事件落地后，市场风险偏好有望重新提升，当前时点建 议布局回调到合理位置的半导体板块 。 半导体设备ETF（159516）跟踪中证半导体材料设备主题指数，聚焦半导体上游设备和材料，感兴 趣的投资者可以关注相关布局机会。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化 而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金 业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨 慎。 每日经济新闻 前期受关税风险影响，半导体板块明显承压。近期，中美贸易关系有所缓和。经中美双方商定，国 务院副总理何立峰将于10月24日至27日率团赴马来西亚与美方举行经贸磋商。 另外，二十届四中全会提出了"十五五"时期经济社会发展的主要目标：高质量发展取得显著成效， 科技自立自强水平大幅提高。 在政策加码科技自主自强、外围风险改善背景下，今日科技板块强势反弹。半导体设备 ...

全球半导体行业规模与增长 - 全球半导体行业规模预计从2024年的6310亿美元增长至2030年的1万亿美元以上，复合年增长率约8% [1] - AI/HPC将成为核心驱动力，其占比预计从2025年的35%提升至2030年的48% [1] 半导体设备资本开支预测 - SEMI预测2026年全球晶圆厂设备资本开支同比增长10%，较2025年6%的增速有所加速 [1] - 资本开支加速反映AI驱动下先进工艺逻辑和存储资本开支的强劲增长 [1] 半导体设备与材料行业展望 - 半导体设备行业可能在2026年迎来拐点 [1] - 先进封装设备市场规模预计达到63亿美元 [1] - 半导体材料设备指数选取涉及半导体材料研发、生产及设备制造的相关上市公司证券作为样本 [1] - 该指数聚焦于半导体产业中技术含量高、成长潜力大的材料与设备领域 [1]