展会概况 - 2025深圳国际眼镜业博览会以"传统眼镜＋智能穿戴"为核心主题，吸引全球20余个国家超200家展商及超3万名专业观众参与[1] - 展览面积达1.5万平方米，设置九大特色展区覆盖产业全链条，包括品牌展区、眼视光展区、人工智能眼镜展区等[1] - 特别设立"深圳龙岗眼镜45年发展历程展"，通过史料和产品展示龙岗眼镜产业从传统到智能的进化轨迹[1] 技术亮点 - "AI眼镜产业链图谱展区"完整呈现从芯片研发到整机组装的全链条技术生态，AI智能眼镜成为全场焦点[1] - 乐活集团展示全国首款量产AI智能眼镜"拍拍镜A1"，集成拍照、翻译、人机交互等多项功能[2] - 雷鸟创新RayNeo展出多款AR眼镜新品，其产品在"618"期间占据京东+天猫XR行业52%市场份额[2] 产业动态 - 深圳眼镜产业经过40余年发展形成完整产业链，当前正加速智能化转型[3] - 展会同期举办2025深圳国际眼镜设计大赛，设立六大奖项类别推动行业设计创新[2] 市场趋势 - AI技术与眼镜产业深度融合，展示智能交互、多功能与时尚设计结合的行业新方向[2] - 消费级AR产品市场表现强劲，头部品牌已实现平台级渠道主导地位[2]

本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据 IPO早知道消息， 雷鸟创新 日前 发布 2025年618战报，根据京东商智、天猫生意参谋数据， 2025年618全周期，雷鸟创新市场占有率 为 52%，销量同期增长3.36倍，是京东+天猫XR行业双 平台销量冠军，位居中国市场第一 。 具体到不同产品上，雷鸟 Air 3s Pro新品口袋电视 获 XR设备双平台销量Top1，雷鸟X3 Pro旗舰 波导眼镜 获 全彩波导眼镜双平台销量 Top1，雷鸟V3系列AI拍摄眼镜 获 智能眼镜双平台销量 Top1。 京东+天猫XR行业双平台销量冠军。 WALLA TIAN 销量冠军 618 销量 3.36 是去年同期 每卖出两副眼镜 就有一副来自雷鸟 RayNeo Air 3s 系列 □袋电视 XR 设备销量 据央视财经稍早前报道， 受益于 AI大模型与AR技术的加速融合，智能眼镜市场销售持续火爆，某 电商平台成交量同比增长超8倍，预计2025年中国智能眼镜出货量将突破275万台，同比增长 107%，行业正步入规模化落地的关键阶段。 作为业内唯一采用三线布局的整机品牌，雷鸟创新 ...

尤其是Meta、谷歌等科技巨头纷纷转入AR赛道，甚至将功能更简单的AI眼镜卖爆后，苹果是否会在今年进入这一赛道"重写规则"，就成了大家都很关注 的话题。 这其中，猜测最多的是——苹果可能要发它的AR眼镜。 这样的猜测并非空穴来风。 就在WWDC 2025之前，大家都在猜测，今年的one more thing会是什么？ 毕竟，在这场发布会之前，苹果已经亮相的Vision Pro市场反响不及预期，而关于苹果AR眼镜的专利已经频频曝光。 不过，事实是，一如既往拖延的苹果，不出意外的再次没有迎合大家的希望。 在WWDC 2025上，苹果不仅没有发布AR眼镜，甚至这次我们连one more thing也没能看到。 倒是Meta和谷歌，以及正在崛起的中国厂商，将今年的AR和AI眼镜浪潮，推向了高潮。 01 谷歌的AR彩蛋 虽然今年的苹果WWDC没什么新意，但与之相隔不到一个月的谷歌I/O 2025，官方不仅高度重视XR眼镜，还让谷歌嫡子Android在谷歌I/O上为XR让了 路。 不可否认，Gemini是谷歌I/O 2025的重头戏，但谷歌CEO劈柴（Pichai）依然带着几位核心老将在今年I/O大会上强调了三项XR重要 ...

证券研究报告 | 行业点评 AI+AR 交互新范式，雷鸟 X3 Pro 重塑行业里程碑 事件描述 2025 年 5 月 27 日，雷鸟创新举办新品发布会，雷鸟 X3 Pro 亮点突出，兼 具技术突破优势与超高性价比。 事件点评 我们认为，雷鸟 X3 Pro 以刻蚀光波导与全彩 Micro-LED 的光学方案、76g 轻量化设计倒逼 AR 产业链技术标准升级，其突破暗示消费级 AR 已临近 "生态临界点"。核心理由有以下三点： 全彩光学引擎革新，突破户外显示瓶颈 光学方面，X3 Pro 搭载行业可量产的 0.36cc 全彩 Micro-LED 光引擎，采 用 RGB 三色合光方案，实现 1670 万色全彩显示，突破传统 AR 单色局限。 配合自主研发的刻蚀光波导技术，通过纳米级表面浮雕光栅工艺，将彩虹纹 干扰抑制至 95%，同时实现 6000nits 峰值亮度（强光下清晰可见）与 3500nits 平均亮度（室内舒适显示），在亮度、色彩纯净度、抗环境光干扰能力上实现 全面跃升，解决户外场景"看不见"、单色显示"信息弱"的核心痛点。 超轻机身结构设计，重新定义无感佩戴 重量控制上，X3 Pro 整机仅 76g，较 ...

报告行业投资评级 - 领先大市（维持） [3] 报告的核心观点 - 智能可穿戴设备需求增长和生成式人工智能大模型崛起，推动AI音频眼镜市场扩大 短期内AR眼镜用户画像模糊，智能交互眼镜以替代耳机功能为切入点，有望开辟音频新赛道 建议关注进入各产品供应链或有相关技术储备的厂商 [5] 根据相关目录分别进行总结 如何看待眼镜终端演变过程中的投资机遇 - 眼镜终端分为智能交互眼镜、投屏眼镜和AR眼镜 智能交互眼镜又分为音频眼镜和摄像眼镜 投屏眼镜以智能投屏功能为主，视场角不高但视觉体验大 AR眼镜在音频和摄像头基础上加入AR体验，面临硬件集成度、功耗和散热问题挑战 [10] - 智能交互眼镜卖点及升级点包括模型及生态、社交赋能和穿戴美学 模型及生态方面，硬件配置和供应链趋同，竞争将聚焦于生态系统和AI大模型 国内有豆包、混元、通义千问、文心一言、星火大模型等 社交赋能方面，Ray - Ban Meta Smart Glasses可拍摄照片和影片分享到社交平台，还能直播 穿戴美学方面，镜架购买习惯和用途多元化，Meta与时尚品牌联名验证智能眼镜高端化市场可行性 [13][17][19] - 投屏眼镜主打便携空间屏和影音娱乐，显示升级和综合成本下降是发展路径 采用BirdBath + Micro OLED方案，有优缺点 XREAL产品注重空间显示和空间计算，XREAL One视觉体验升级 雷鸟Air 3S系列重新定义眼镜观影体验，眼镜本体和计算终端都有提升 [32][35][38] - AR眼镜雷鸟X3 Pro发布，实现光学和生态双重突破 显示方面，采用萤火光引擎和二维扩瞳衍射光波导镜片，光效率提升、镜片厚度和重量下降、减少彩虹纹 生态方面，引入应用虚拟机，兼容海量App [3][48] - 碳化硅和刻蚀是光学发展趋势，手机、手表和眼镜未来可能组成消费电子新生态 纳米压印制造波导片有局限性，刻蚀工艺可配合高性能无机材料实现更优光学性能 碳化硅能解决AR眼镜视场角窄、彩虹伪影及散热等难题 [57][59][61] 行情回顾 - 周涨跌幅排名：上周电子行业跌幅为0.59% 5月26 - 30日，申万一级行业涨多跌少，环保板块涨幅最大，汽车板块跌幅最大 申万三级电子行业细分板块跌多涨少，印制电路板板块涨幅最大，光学元件板块跌幅最大 [66][67] - 全球行情一览：5月26 - 30日，费城半导体指数整体下跌，但仍处于反弹通道 全球半导体龙头股涨多跌少，德州仪器涨幅最大，稳懋跌幅最大 [71][75] 行业高频数据跟踪 - 面板价格：TV面板市场短期供需平衡，五月均价平稳 智能手机、Tablet面板价格5月预计稳定 Monitor面板主流规格价格有望继续上涨但涨幅收窄，Notebook面板中高阶价格分化 [77][78][81] - 存储器价格：5月26 - 30日，DDR5 16G (2Gx8)4800/5600、DDR4 16Gb(1Gx16)3200等多种DRAM颗粒价格均呈现上涨趋势 [83]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级同样为强于大市 [1] 报告的核心观点 - 看好AI眼镜软硬件方案成熟带动渗透率提升，关注海外科技股财报及AI投入，看好面板屏幕环节受益及产品创新机遇 [4][5][7] 根据相关目录分别进行总结 周观点 近期多个国产AI眼镜新品发布，AI眼镜成大模型落地新风口 - 雷鸟创新举办新品发布会，发布雷鸟X3 Pro、Air 3s、V3 Slim等产品，X3 Pro技术突破大，续航与体验双提升，还实现与安卓生态深度结合 [4][12][13] - Rokid与高德地图合作发布全场景智能眼镜导航应用，Rokid Glasses功能多、体验好，销量目标30 - 50万部，后续将拓展更多场景服务 [18][19][21] - AR眼镜市场热度回升带动上游近眼显示项目投资热，奕瑞等企业推动Micro OLED项目落地建设，扩充产能 [4][22][23] - 李未可科技推出三款AI眼镜新品，定位不同群体，聚焦商旅赛道，目标年内销量破10万台 [4][26] 近期以微软和Meta为代表的海外科技股财报表现整体较为亮眼，多家科技巨头加码AI - 英伟达2026财年Q1营收440.62亿美元，净利润同比增26%，GB200出货加速，虽H20库存有费用但影响将弱化 [5][34][35] - 微软2025财年第3财季营收701亿美元，同比增13%，智能云端营收强、AI贡献显著，加速建设数据中心 [5][38][41] - Meta 2025财年第1财季营收423.14亿美元，同比增16%，预计2025年加大资本支出用于AI和核心业务 [5][44][46] DeepSeek - R1更新，思考更深，推理更强 - DeepSeek R1模型升级后接近国际顶尖模型，复杂推理任务表现显著提升 [6][47][48] - 更新后在响应质量、速度、对话稳定性和API兼容性等多方面升级进步 [6][51] - DeepSeek - R1 - 0528模型继续开源，展现可落地顶级大模型特性 [6][52] 面板：消费电子新品发布，看好屏幕环节重点受益，关注折叠、HUD、叠层OLED等产品创新机遇 - 电视面板供需博弈，厂商调控产能，价格趋于稳定 [7][55] - 显示器面板维持上涨行情，但受电视面板需求影响涨幅或收窄 [7][57] - 笔记本面板市场平稳，二季度预计价格稳定，面板厂或灵活定价 [7][58] - TCL与阿里云达成全栈AI战略合作，打造垂直领域专业大模型，助力科技制造业转型 [7][60] 本周（5/26~5/30）消费电子行情回顾 - 5月30日申万电子行业指数4234.59，本周跌幅 - 0.59%，沪深300指数3840.23，本周跌幅 - 1.08%，电子行业跑赢大盘 [64] - 本周消费电子行业跑输主要指数，电子板块细分行业部分下跌 [72][77] - 本周消费电子板块涨幅前10个股为波导股份等，跌幅前10个股为光大同创等 [80][81]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 预计 AR 眼镜发展将受益于光学技术进步与多模态 AI 融合而提速，建议关注相关产业链公司歌尔股份、立讯精密、亿道信息、水晶光电、思特威 [5] 根据相关目录分别进行总结 近十二个月行业表现 - 1 个月相对收益 -1.94%，3 个月 -11.49%，12 个月 26.37%；绝对收益 1 个月 0.27%，3 个月 -14.24%，12 个月 33.15%（相对收益与沪深 300 相比） [2] 相关研究报告 - 北京支持企业采购自主可控 GPU 芯片，AI 芯片国产替代重要性提高 [3] - 多款 AI 眼镜推出或升级，市场增速较快 [3] - 2024 年四季度全球前十大晶圆代工产值创新高，先进制程需求强劲 [3] - 摩尔定律放缓增加散热需求，石墨烯散热有望成为更优解 [3] - 闪迪宣布 NAND 提价，多重因素推动存储行业景气度向上 [3] 雷鸟新品发布情况 - 2025 年 5 月 27 日雷鸟创新发布旗舰 AR 眼镜 X3 Pro，基于高通骁龙 AR1 平台，搭配 4GB + 32GB 存储等，采用光刻波导量产技术等，功能支持 Apple Watch 交互等，内置通义独家定制大模型，起售价 8999 元，6 月 15 日正式发售 [5] - 雷鸟还发布新一代口袋电视雷鸟 Air 3s 系列及 AI 拍摄眼镜雷鸟 V3 Slim 等多款新品，雷鸟 Air 3s 系列采用孔雀光学引擎 2.0 与第 5.5 代全新 Micro - OLED 屏幕等，售价 1499 元 [5] 行业出货量预估 - 2025 年 5 月 8 日 CounterPoint 预估 2025 年全球 XR 头显屏幕出货量同比增长 6%，其中 AR 眼镜出货量同比增长 42%为增长最快细分领域，VR 仅增长 2.5%，预计 2026 年 AR 显示面板出货量增长 38%，VR 增长 2.1% [5] 思特威产品情况 - 2025 年 5 月 8 日思特威官网宣布推出 1200 万像素 AI 眼镜应用 CMOS 图像传感器 SC1200IOT，基于思特威 SmartClarity® - 3 技术平台，具备小尺寸、低功耗等性能优势 [5]

截至2025年5月30日 10:24，上证科创板人工智能指数(950180)下跌2.00%。成分股方面，中科星图 (688568)领跌9.47%，天准科技(688003)下跌5.41%，寒武纪(688256)下跌4.16%，优刻得(688158)下跌 2.91%，安路科技(688107)下跌2.77%。科创AIETF(588790)下跌1.91%，最新报价0.56元。拉长时间看， 截至2025年5月29日，科创AIETF成立以来累计上涨11.68%，涨幅排名可比基金2/6。流动性方面，科创 AIETF盘中换手2.63%，成交8162.72万元。拉长时间看，截至5月29日，科创AIETF近1年日均成交2.73 亿元，居可比基金第一。 2025年5月27日，雷鸟创新（RayNeo)举办了主题为"看见后智能手机时代See the Extraordinary"的旗舰新 品发布会，推出了多款AI+AR智能眼镜产品，包括雷鸟X3 Pro、雷鸟Air 3s系列、雷鸟V3 Slim以及雷鸟 魔盒2代。 银河证券指出，技术进步推动市场需求，智能眼镜产业链蓄势待发。 从收益能力看，截至2025年5月29日，科创AIETF自成立以 ...

作者 | 黄昱 编辑 | 王小娟 作为国内AR龙头，雷鸟创新向AR市场又投出了一枚重磅炸弹。 具体来看，雷鸟X3 Pro搭载了第一代骁龙AR1平台，在大幅降低功耗的同时，带来了下一代AI能力以及多媒体处理功能，其中包括高性能摄像头ISP可以实 现高质量的图像和视频功能。 在备受关注的光学显示技术上，雷鸟X3 Pro则搭载了目前最小可量产全彩Micro-LED光引擎，并与应用材料公司（Applied Materials）联合研发纳米光刻刻蚀 RayNeo光波导技术，能够实现43英寸全彩3D空中透明屏显示效果。 在空间感知方面，雷鸟X3 Pro则搭载了猎鹰影像Plus系统，雷鸟创新称可将空间定位误差控制在千分之五以内，让眼镜具备广泛适用的空间识别能力。 在交互方面，雷鸟X3 Pro首次实现了Apple Watch手表控制，并支持镜腿五维导航、语音、手机联动等多种交互方式的融合，以大幅提升交互效率。 除了硬件能力外，功能体验也是AR眼镜能否迎来"iPhone"时刻的关键。 5月27日，雷鸟创新举行一场以"看见后智能手机时代"为主题的旗舰新品发布会，推出AI+AR眼镜雷鸟X3 Pro、新一代口袋电视雷鸟Air 3s系 ...

眼镜，这个数百年的传统产业，在深圳这片土地上演绎着新的传奇。 深圳在眼镜产业有着超过40年的积淀，而在电子信息技术领域更是闻名遐迩。人工智能大模型的出现， 正在改变千行百业，赋能传统产业转型升级。"眼镜+大模型"正在成为智能穿戴的又一新高峰。 再造传统产业 眼镜是一个已经发展了数百年传统产业，深圳市龙岗区是全球眼镜产业集聚地之一，2024年，龙岗眼镜 产业总产值达43亿元。 据深圳市眼镜行业协会秘书长蔡斌介绍，以龙岗区园山街道和横岗街道为中心集聚着1500多家眼镜企 业，年产眼镜达1.25亿副，占据全球中高端眼镜市场的50%以上。 近期，深圳智能眼镜公司动作频频，雷鸟创新发布了X3 Pro AR眼镜、新一代口袋电视雷鸟Air 3s系列以 及AI拍摄眼镜雷鸟V3 Slim等多款新品。 除了上述的厂商发布的新品，在近日的深圳的人工智能终端展上，来自GYGES LABS、影目科技、 LOHO等厂商的多款智能眼镜产品展出。 从传统制造到智能创新，深圳眼镜产业在AI浪潮中迭代升级。过去传统眼镜的制造经验，让眼镜制造 商更懂消费者对智能眼镜的需求。 由于人类七成以上的信息都是通过眼睛获得的，智能眼镜也被誉为最佳的穿戴单品 ...