2025.10. 30 本文字数：1523，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 桐欣 中国人民银行按季度发布的"城镇储户问卷调查报告"被外界认为是居民消费、投资潜力的风向标。 《2025年第三季度城镇储户问卷调查报告》（下称《报告》）显示，倾向于"更多消费"的居民占19.2%，比上 季低4.1个百分点；倾向于"更多储蓄"的居民占62.3%，比上季低1.5个百分点；倾向于"更多投资"的居民占 18.5%，比上季高5.6个百分点。 第一财经梳理近两年的《报告》发现，倾向于"更多储蓄"的占比整体呈上升趋势，从2023年的第一季度的 58%，上升到2025年第三季度的62.3%。这一趋势，与不断高企的居民存款规模形成相互印证。《2025年前三 季度金融统计数据报告》显示，前三季度人民币存款增加22.71万亿元。其中，住户存款增加12.73万亿元。由 此测算，截至2025年第三季度，住户存款规模已达164.03万亿元，同比增速10.2%。 第一财经梳理近两年来的《报告》发现，倾向于"更多投资"的居民占18.5%，这一数据是2023年第二季度以来 的最高值。 近几个月，随着资本市场回暖，居民存款"搬家"到股市，成为备 ...

近几个月，随着资本市场回暖，居民存款"搬家"到股市，成为备受关注的话题。 倾向"更多投资"的占比提升了5.6个百分点。 中国人民银行按季度发布的"城镇储户问卷调查报告"被外界认为是居民消费、投资潜力的风向标。 《2025年第三季度城镇储户问卷调查报告》（下称《报告》）显示，倾向于"更多消费"的居民占19.2%，比上季低4.1个百分点； 倾向于"更多储蓄"的居民占62.3%，比上季低1.5个百分点；倾向于"更多投资"的居民占18.5%，比上季高5.6个百分点。 第一财经梳理近两年的《报告》发现，倾向于"更多储蓄"的占比整体呈上升趋势，从2023年的第一季度的58%，上升到2025年第 三季度的62.3%。这一趋势，与不断高企的居民存款规模形成相互印证。《2025年前三季度金融统计数据报告》显示，前三季度 人民币存款增加22.71万亿元。其中，住户存款增加12.73万亿元。由此测算，截至2025年第三季度，住户存款规模已达164.03万 亿元，同比增速10.2%。 不过，在今年第三季度，倾向"更多储蓄"的占比较上一个季度下降1.5个百分点的同时，较近两年的高点（2024年第三季度为 64%）下降1.7个百分点。 ...

收入与就业状况 - 2025年第二季度收入感受指数为45.0%，环比下降1.2个百分点，其中10.2%居民认为收入增加，69.7%认为基本不变，20.1%认为减少 [1] - 收入信心指数为45.0%，环比下降0.6个百分点 [1] - 就业感受指数为28.5%，环比下降1.8个百分点，仅6.4%居民认为就业形势较好，53.7%认为就业形势严峻或看不准 [1] - 就业预期指数为41.7%，环比下降1.2个百分点 [1] 物价与房价预期 - 物价预期指数为56.4%，环比下降0.7个百分点，20.3%居民预期下季物价上升，60.1%预期基本不变，9.0%预期下降 [1] - 房价预期显示仅8.9%居民预期上涨，56.8%预期基本不变，21.7%预期下降，12.7%居民看不准 [2] 居民储蓄与投资倾向 - 倾向于更多储蓄的居民占比达63.8%，环比上升1.5个百分点，而更多消费和更多投资意愿分别降至23.3%和12.9% [2] - 居民前五大投资偏好为银行非保本理财(34.8%)、基金信托产品(24.7%)、股票(16.3%)、债券(15.3%)和非消费型保险(9.8%) [2] 消费支出重点领域 - 未来三个月居民支出前五大领域为旅游(32.1%)、教育(31.9%)、医疗保健(29.3%)、社交文化娱乐(24.0%)和大额商品(21.1%) [2]

宏观经济热度与预期 - 第二季度银行家宏观经济热度指数为33.2% 较上季度下滑 其中61.9%银行家认为宏观经济正常 35.8%认为偏冷 [3] - 银行家对第三季度宏观经济热度预期指数跃升至37.3% 高于二季度4.1个百分点 [3] - 第二季度企业家宏观经济热度指数为26% 其中50.8%认为宏观经济正常 48.6%认为偏冷 [3] 企业经营状况 - 企业经营景气指数为49.3% 盈利指数为53.2% 均较上季度上升 [3] - 32.5%企业家认为比上季度增盈或减亏 较上季度26%的调查结果提升6.5个百分点 [3] 货币政策感受 - 第二季度银行家货币政策感受指数为74.6% 比上季度上升6.6个百分点 其中50%认为货币政策宽松 49.3%认为适度 [4] - 对下季度货币政策感受预期指数为75.9% 高于本季度1.3个百分点 [4] 居民收入与就业 - 居民第二季度收入感受指数为45% 比上季度下降1.2个百分点 其中10.2%认为收入增加 69.7%认为基本不变 [5] - 就业感受指数为28.5% 比上季度下降1.8个百分点 其中6.4%认为就业容易 39.9%认为一般 [5] - 就业预期指数为41.7% 比上季度下降1.2个百分点 [5] 居民消费与储蓄倾向 - 倾向于更多消费的居民占23.3% 比上季度低0.5个百分点 [6] - 倾向于更多储蓄的居民占63.8% 比上季度高1.5个百分点 [6] - 倾向于更多投资的居民占12.9% 比上季度低1.1个百分点 [6] 居民投资偏好 - 前五种投资方式偏好分别为银行非保本理财(34.8%) 基金信托产品(24.7%) 股票(16.3%) 债券(15.3%) 非消费型保险(9.8%) [6] 居民支出计划 - 未来三个月增加支出项目前五位为旅游(32.1%) 教育(31.9%) 医疗保健(29.3%) 社交文化和娱乐(24%) 大额商品(21.1%) [7] - 旅游超过教育成为居民首选支出项目 [3][7] 物价与房价预期 - 居民物价预期指数为56.4% 比上季度下降0.7个百分点 其中60.1%预期物价基本不变 [5] - 56.8%居民预期房价基本不变 [5]

宏观经济热度 - 企业家宏观经济热度指数为26.0% 较上季度下降 其中50.8%认为正常 48.6%认为偏冷 [3] - 银行家宏观经济热度指数为33.2% 较上季度下降 其中61.9%认为正常 35.8%认为偏冷 [7] - 银行家三季度宏观经济热度预期指数为37.3% 高于二季度结果 [7] 企业经营状况 - 二季度企业家经营景气指数为49.3% 盈利指数为53.2% 均较上季度上升 [5] - 认为比上季度增盈或减亏的企业家占比为32.5% 较上季度提升6.5个百分点 [5] - 71.2%企业家认为产品销售价格持平 75.5%认为原材料购进价格持平 [5] 货币政策与银行体系 - 二季度银行家货币政策感受指数为74.6% 较上季度上升 其中50%认为货币政策表现宽松 [9] - 三季度货币政策感受预期较二季度上升1.3个百分点 [9] - 二季度银行业景气指数和盈利景气指数较上季度下降 贷款总体需求指数整体下降 [9] 居民就业与收入 - 69.7%居民认为二季度收入情况基本不变 [10] - 二季度就业感受指数较上季度上升 其中51.5%居民认为就业形势较为严峻 [10] - 居民预期指数较上季度有所上升 [10] 价格预期 - 60.1%居民预期下季度物价基本不变 56.8%预期房价基本不变 [11] - 下半年价格预计低位温和回升 [11] 居民支出与投资偏好 - 未来三个月居民增支项目前五位为旅游(32.1%)、教育、医疗保健、社交文化娱乐、大额商品 [13][2] - 居民储蓄意愿占63.8% 消费意愿23.3% 投资意愿12.9% [11] - 投资方式偏好前五位：银行非保本理财(34.8%)、基金信托产品(24.7%)、股票(16.3%)、债券(15.3%)、非消费型保险(9.8%) [11]

企业家调查结果 - 二季度企业家宏观经济热度指数为26.0% 较上季度下降 其中50.8%认为宏观经济正常 48.6%认为偏冷[2] - 二季度企业家经营景气指数为49.3% 盈利指数为53.2% 均较上季度上升 其中32.5%企业家认为增盈或减亏 较上季度提升6.5个百分点[3] - 71.2%企业家认为产品销售价格持平 75.5%认为原材料购进价格持平[3] 银行家调查结果 - 二季度银行家宏观经济热度指数为33.2% 较上季度下降 其中61.9%认为宏观经济正常 35.8%认为偏冷[4] - 银行家三季度宏观经济热度预期指数为37.3% 高于二季度结果[4] - 二季度银行家货币政策感受指数为74.6% 较上季度上升 其中50%银行家认为货币政策表现宽松[5] - 二季度银行业景气指数和盈利景气指数较上季度下降 贷款总体需求指数较上季度整体下降[5] 居民调查结果 - 69.7%居民认为二季度收入情况基本不变[6] - 51.5%居民认为就业形势较为严峻[6] - 60.1%居民预期下季度物价基本不变 56.8%预期房价基本不变[6] - 63.8%居民倾向于更多储蓄 23.3%倾向于更多消费 12.9%倾向于更多投资[7] - 居民前五位投资方式为银行非保本理财(34.8%) 基金信托产品(24.7%) 股票(16.3%) 债券(15.3%) 非消费型保险(9.8%)[7] - 未来三个月居民增支项目前五位为旅游(32.1%) 教育 医疗保健 社交文化和娱乐 大额商品 旅游超过教育成为首选[9]

宏观经济感受 - 过半数企业家和银行家认为当前宏观经济表现平稳正常，对宏观经济整体持中性偏谨慎态度 [1] - 企业家宏观经济热度指数为26.0%，较上季度有所下降，50.8%的企业家认为宏观经济表现正常，48.6%认为"偏冷" [6] - 银行家宏观经济热度指数为33.2%，较上季度有所下降，61.9%的银行家认为宏观经济表现正常，35.8%认为"偏冷" [10] 企业经营状况 - 企业家经营景气指数与盈利指数均较上季度有所上升，分别为49.3%、53.2% [2][5][8] - 认为比上季度"增盈或减亏"的企业家占比为32.5%，较上季度提升6.5个百分点 [8] - 认为二季度产品销售价格、原材料购进价格与上季度持平的企业家分别占71.2%、75.5% [7] 银行与货币政策 - 银行家货币政策感受指数为74.6%，较上季度上升，半数银行家认为货币政策表现宽松 [9][12] - 银行家对三季度宏观经济热度预期指数为37.3%，高于二季度结果 [10] - 银行业景气指数和盈利景气指数分别较上季度有所下降，贷款总体需求指数较上季度整体有所下降 [13] 居民调查结果 - 近七成居民认为二季度收入情况基本不变 [15] - 51.5%的居民认为就业形势较为严峻 [16] - 六成居民预期物价基本不变，近六成居民预期房价基本不变 [18] - 居民偏爱的前五位投资方式为银行非保本理财(34.8%)、基金信托产品(24.7%)、股票(16.3%)、债券(15.3%)和非消费型保险(9.8%) [19] 消费趋势 - 旅游超过教育成为二季度调查中居民的首选增支项目，占比达32.1% [4][21] - 居民消费、储蓄和投资意愿中，倾向于"更多储蓄""更多消费""更多投资"的居民分别占63.8%、23.3%、12.9% [19]