2025年11月新消费领域投融资概览 - 2025年11月，新消费领域共披露14起融资事件，总金额约9亿元人民币，其中两起未披露具体金额 [1] - 融资规模方面，有三起为亿元级别融资，涉及瑞云冷链、迈胜及极壳科技Hypershell [1] - 从品类分布看，食品饮料赛道最为活跃，共完成7起融资，智能科技相关3起，新零售、服饰、美妆、宠物各1起 [1] 食品饮料赛道融资分析 - 食品领域共披露5起融资，其中仙饼嫂和厚西士为餐饮连锁品牌，迈胜为蒙牛旗下专业运动营养品牌，瑞云冷链和家吉鲜为后端供应链企业 [1] - 饮品方面，快时尚茶饮连锁品牌新叶NEAVES和精品连锁咖啡品牌比星咖啡完成融资，后者完成了数千万人民币的B轮融资，为第四次披露融资 [4] - 比星咖啡专注于“精品咖啡小店”加盟模式，全国签约门店数已超过500家，其15-20元的价格区间和小店模式与Manner相似 [4][5] 重点被投企业深度解读：迈胜 - 迈胜是蒙牛集团旗下国内首个定位“专业运动营养”的本土品牌，于2023年2月推出，是蒙牛“一体两翼”战略及打造“第二曲线”的核心承载者 [1] - 2025年本轮融资由仙乐健康领投，高瓴创投与蒙牛创投跟投，产业资本与母公司资源形成合力 [2] - 公司业绩增长迅猛，2024年上半年业绩增速超过300%，并已与全国2000多个跑团建立深度合作 [2] 重点被投企业深度解读：供应链企业 - 瑞云冷链是国家五星级冷链物流企业，致力于通过网络化、数字化及AI技术提升冷链产业效率，提供端到端的冷链集成服务 [3] - 瑞云冷链已在东南亚及中国港澳地区建立跨境冷链网络，打造第二增长曲线 [3] - 家吉鲜是一家专注于AI生鲜供应链服务的创新企业，通过人工智能技术实现对生鲜产品从产地到消费者的全程品质监控 [3] 美妆个护赛道融资分析 - 11月美妆个护赛道仅一起融资，全球美妆巨头欧莱雅集团通过旗下美次方投资公司对中国纯净护肤品牌LAN兰进行少数股权投资，此为美次方投资的首个中国本土护肤品牌 [6][7] - LAN兰品牌倡导“精净、高能”理念，以“以油养肤”为首要切入点，其2023至2024年连续两年蝉联全国面部精华油销量第一 [7] - 2025年，LAN兰的时光油、气泡油、凤凰油和蜂蜜油面膜等明星产品销售额均已进入“亿元俱乐部” [7] 咖啡市场动态 - 在咖啡市场“低价内卷”的背景下，定位“精品”的比星咖啡获得融资实属不易 [4] - 与此同时，幸运咖在11月25日官宣其门店数已突破10000家 [6] 行业趋势与市场变化 - 新锐品牌与全球美妆集团强强联合趋势持续，新锐品牌需要“靠山”，而美妆集团需要其快速适应中国消费者需求 [7] - 曾6年卖出30亿的个护公司POLYVOLY申请破产清算，标志着依赖“风口+流量+资本”快速制造网红品牌的流量时代已经过去 [8] - 宠物行业数字化服务持续受关注，云南合纵联投数据管理有限公司完成1200万人民币天使轮融资 [8] 创业项目反思 - 盒马创始人侯毅打造的宠物鲜食线下品牌“派特生鲜”在11月中旬宣布关闭所有线下门店，原因是门店经营效果与创业初心存在较大差距，未来将聚焦生鲜主业 [8] - 该项目虽踩准了宠物鲜食、即时零售、宠物社交等多个风口，但因每一块核心“木板”都未能构建坚实竞争壁垒，导致商业模式倾覆 [9]

核心观点 - 跨国美妆巨头正转变投资策略，从过去以控制为目的的并购转向对具有鲜明本土文化特色的品牌进行少数股权投资，以更轻盈灵活的方式获取本地市场洞察和增长机会[3][5] - 新一代本土品牌凭借深厚的文化叙事、快速的市场反应能力和个性化定位迅速崛起，不仅在国内市场蚕食国际品牌份额，更展现出成为国际品牌的潜力[7][8] - 行业竞争规则发生根本改变，消费者更加精明并厌倦不断涨价的大牌，转向具有文化共鸣和高端质感的本土品牌，跨国公司必须通过战略投资积极适应这一新环境[7][9] 跨国美妆公司投资动向 - 欧莱雅对中国本土护肤品牌“LAN兰”进行少数股权投资，这是其在中国市场的首个本土护肤品牌投资，该品牌成立于2019年，已连续两年（2023、2024）位居国内精华油销量榜首[3] - 欧莱雅还通过旗下美町公司斥资4.42亿元人民币收购了自然堂6.67%的股份[3] - 雅诗兰黛对墨西哥香水品牌NINU进行少数股权投资，这是该集团首次投资拉丁美洲品牌，NINU以美洲植物为香氛特色[3] - 联合利华投资了印度阿育吠陀护肤护发品牌indē wild，欧莱雅也收购了阿曼香水品牌Amouage的部分股权[3][5] 投资策略的演变 - 跨国公司战略从过去的“并购收割”逐步转向“战略投资”[6] - 上世纪90年代初，外资企业大举进入中国市场并展开多起并购，如强生收购大宝、联合利华拿下黑人牙膏、科蒂入股丁家宜、欧莱雅收购小护士、羽西和美即面膜[6] - 然而这些收购往往导致本土品牌边缘化，例如强生收购后大宝市场份额从接近20%一路下滑，欧莱雅借助小护士28万个销售网点提升自身市场地位的同时，小护士品牌最终销声匿迹[6] 本土品牌的崛起与竞争优势 - 本土品牌能更精准把握本地消费者细微偏好，更迅速捕捉市场趋势，例如国际香水品牌从研发到上市需一到两年，而国内产品只需两个月左右[5] - 疫情后全球消费者对不断涨价的大牌商品日益厌倦，转而选择价格更低但看起来高端的本土品牌[7] - 老铺黄金、songmont山下有松、毛戈平为代表的国产品牌正在蚕食跨国公司的市场份额[7] - 新一代本土品牌共同点是“构建丰富的品牌宇宙，并将叙事能力置于首位”，其故事植根于工艺传承与文化自豪感[7] 少数股权投资的价值与影响 - 相比多数股权，少数股权的投资方对被投资方几乎没有控制权，也不承担增长压力[9] - 被投资方获得投资方的技术和渠道资源支持，例如闻献和观夏在融资后上架了海外丝芙兰，并获得欧莱雅在行业数据、商业信息方面的支持[9] - 跨国公司通过投资可以获得部分本土市场洞察和渠道资源，作为对已有品牌的反哺[9] - 欧莱雅北亚总裁及中国首席执行官强调，不仅看重品牌增长潜力，更欣赏其根植东方文化的品牌美学叙事[8]

欧莱雅对LAN兰的战略投资 - 全球美妆巨头欧莱雅集团于11月17日通过旗下上海美次方投资有限公司对中国纯净护肤品牌「LAN兰」进行少数股权投资，这是美次方投资的首个中国本土护肤品牌 [1] - 成立于2019年的「LAN兰」凭借"以油养肤"的差异化定位，在2023至2024年连续两年蝉联全国面部精华油销量第一 [1] - 品牌依托"分子油萃"和"植物愈"等前沿生物科技，成功推出时光兰花、凤凰美白等明星系列，实现了全线产品100%自主研发 [7] 美次方投资的战略布局演进 - 欧莱雅美次方投资有限公司成立于2022年，是欧莱雅中国专门设立的风险投资平台，使命是挖掘和培育中国美妆市场的创新力量 [2] - 2022年9月，美次方完成在中国的首笔投资，对象是中国本土高端香水香氛品牌闻献DOCUMENTS [4] - 2023年9月，美次方对深圳杉海创新技术有限公司进行少数股权投资，该公司专注于生物科技研发，在护肤成分研发、皮肤微生物组研究等前沿领域具有技术积累 [7] - 对「LAN兰」的投资标志着美次方投资版图首次覆盖护肤品类，投资逻辑聚焦具有技术创新能力和本土市场洞察的新锐品牌 [2][7] 国际巨头在华投资策略转变 - 欧莱雅过去在中国市场采取控股或全资收购模式，如2003年收购小护士、2004年收购羽西、2013年收购美即面膜，但这些品牌在被收购后大多发展不如预期 [9] - 如今欧莱雅选择以"少数股权投资"模式与本土品牌合作，既能分享品牌成长红利，又能保留品牌的独立运营和创新活力 [1][9] - 在餐饮业，麦当劳中国门店数量从2500家增至2024年底的6820家，年增917家，占全球新增门店近一半，其2017年将特许经营权卖给中信资本等，成立金拱门(中国)，中信持股52%，麦当劳保留20%股权 [11] - 百胜中国在2016年从百胜餐饮集团分拆，引入春华资本和蚂蚁金服，独立运营后门店数量翻倍 [11] - 联合利华在2024年完成了对几家专注于有机护肤品和健康零食的中小企业的并购，但其2024年亚太及非洲地区营收下降0.9%，中国市场呈个位数下跌 [11] 中国市场环境变化 - 中国市场已进入"存量竞争"阶段，消费者更加理性成熟，本土品牌快速崛起，国际品牌的光环效应减弱 [12] - 政府鼓励外资企业深度参与中国市场，但也更加重视知识产权保护和公平竞争 [12] - 从全球视角看，中国市场的重要性不断提升，成为许多跨国企业的第一或第二大市场 [12]

市场整体表现与平台特征 - 2025年线上精华油市场规模达95.24亿元，销量0.39亿，同比增长54.91% [1] - 抖音平台成为核心增长引擎，销售额58.28亿元，同比增长54.91%，远超淘宝天猫13.02%增速 [1] - 淘宝天猫保持稳定销售28.21亿元，但市场占比向抖音倾斜 [1] - 平台价格差异显著：淘宝天猫面部精华油成交均价166.62元，抖音为138.86元，呈现"天猫高端化、抖音大众化"格局 [1] 品类分化与产品创新 - 面部精华油占整体市场规模89%，抗皱抗纹、提拉紧致、抗衰老功效需求旺盛，相关声量同比分别增长153%、175%、112% [2] - 山茶花成分声量4.7万，同比261%，玫瑰、角鲨烷等植物活性成分受青睐，"植物+临床"概念成为重要卖点 [2] - 身体精华油呈现精细化升级趋势，臀部、胸部、私密等细分场景需求爆发，声量同比分别达307%、239% [2] - 技术创新案例：林清轩"油敷三明治"手法、薇诺娜PPAR靶点修护技术、米加高浓度玻色因成分搭配"黄金三层抗皱法" [2] 品牌竞争与营销趋势 - 国际品牌赫莲娜品宣声量同比激增1805%，国货品牌林清轩增长304% [3] - 抖音成为小众品牌崛起关键阵地，米加品牌直播间销售额破亿 [3] - 文化赋能与用户共创成为趋势：非遗技艺结合现代芳疗、纽西之谜用户UGC声量同比增长569% [3] 用户需求与未来趋势 - 用户需求呈现"功效精准化"与"体验精细化"特点 [4] - 未来四大趋势：适用性全域化、成分科技化、护理专业化、身体护理精细化 [4] - 精华油市场正从"品类扩张"转向"品质深耕" [4] 产品市场表现 - 面部精华油备案8359件，同比下降1.44%；身体精华油备案732件，同比增加6.71% [13] - 面部精华油TOP20中，LAN兰耐光丝花精华油以3028万元销售额居首，成交均价232.99元/30ml [14] - 抖音平台枫缇淋镇卧香玉精华油销售额超1.4亿元 [14] 品牌价格策略 - 十大品牌呈现显著价格分层：试用装(10-50元)、中端市场(100-300元)、轻奢化(300-500元)和高端化(500+) [13] - 米加300-500元价格段占比达84%，兰500-1000元价格段增长6%，枫缇500-1000元增长40% [33][34] 品牌案例分析 - 林清轩精华油品类GMV达7.9亿，抖音平台占比59.78%，达人直播贡献92%销售额 [36][37] - 山茶花抗皱修护精华油5.0版本更新，定价1099元/50ml [37]