公司主营业务 - 主营业务为特种配方改性环氧树脂系列产品的研发、生产和销售 [1] - 产品主要包括风电叶片用环氧树脂、新型复合材料用环氧树脂、电子电气绝缘封装用环氧树脂等多个应用系列 [1] 业务合作情况 - 公司暂未与宇树科技合作 [1]

公司上市进展 - 公司注册流程在上海证券交易所正式生效 距离上市仅一步之遥[1] 主营业务与市场地位 - 专注于风电叶片用环氧树脂生产 应用范围涵盖新能源 航空 油气开采 电力及模具制造等多个领域[1] - 全球领先的风电叶片用环氧树脂生产商[1] 财务表现 - 2021年至2024年营收基本维持在33亿元左右[1] - 净利润持续增长 年复合增长率超过22%[1] - 经营活动现金流净额持续净流出 累计净流出额超过3亿元[1] 盈利能力分析 - 毛利率提升幅度大于期间费用率上升幅度[1] - 非经常性损益在净利润中占比不容忽视[1] 客户与供应商结构 - 销售费用率远低于同行可比公司[4] - 前五大客户和供应商集中度均高于同行可比公司均值[4] - 存在23家既是客户又是供应商的交易方[4] - 与4家交易方的交易额超过200万元[4] 交易定价问题 - 对部分供应商采购单价存在差异 未充分说明采购单价偏高的原因[4] - 对某些客户销售单价高于其他客户 解释原因为回款速度较慢且销售额较小[4] - 未对交易方定价公允性给出充分论证[4] 市场反应 - 公司未对市场质疑给予正面回应[6] - 客户及供应商集中度较高可能对利润空间构成挤压[4]

公司主营业务 - 主营业务为特种配方改性环氧树脂系列产品的研发、生产和销售 [2] - 主要产品包括风电叶片用环氧树脂、新型复合材料用环氧树脂、电子电气绝缘封装用环氧树脂等多个应用系列 [2] 产品应用领域 - 产品广泛应用于风电、各类运动器材（如自行车架、高尔夫球杆等）、钓鱼竿、轨道交通、汽车轻量化、储氢气瓶、碳板、运动鞋材、机器人手臂、无人机、LED封装、电子元器件及电路绝缘灌封等领域 [2]

公司股价表现 - 8月27日股价下跌5%至32.30元/股 成交额达2.01亿元 换手率12.53% 总市值29.80亿元 [1] 公司业务结构 - 主营业务为特种配方改性环氧树脂系列产品 包括风电叶片用环氧树脂(81.88%) 新型复合材料用环氧树脂(13.74%) 电子电气绝缘封装用环氧树脂(4.11%) [1] - 公司成立于2010年12月15日 于2023年10月31日上市 [1] 基金持仓情况 - 富荣福康混合A(005104)二季度持有4700股 占基金净值比例2.19% 位列第十大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约7990元 基金规模477.13万元 今年以来收益49.09% 近一年收益76.16% [2] 基金经理信息 - 基金经理姜帆累计任职1年68天 管理基金总规模1940.21万元 任职期间最佳回报48.39% 最差回报2.21% [3]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入10.15亿元，同比增长98.18% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3320.47万元，扣非净利润3097.83万元 [1] - 风电叶片用环氧树脂销售收入8.31亿元，同比增长超124% [1] - 新型复合材料用环氧树脂营收1.40亿元，同比增长逾41% [1] 主营业务 - 风电叶片用环氧树脂持续贡献核心增量，保持行业领先地位 [1] - 配套大功率海上风电叶片的高性能树脂系统销量显著提升 [2] - 新型复合材料用环氧树脂应用于石油化工、电子家电、交通汽车等行业 [2] 产品研发 - 开发适配超长叶片、漂浮式风电的轻量化高强度环氧树脂新品 [2] - 多款新型号产品完成认证并进入小批量供应阶段 [2] - 重点布局电子级树脂、高端胶粘剂等新产品线 [2] 产能建设 - 珠海工厂2024年9月完成封顶，总投资约4亿元 [2] - 设计年产8.2万吨新型电子专用材料 [2] - 产能释放将提升订单承接能力和市场响应速度 [2] 战略发展 - 产品线与下游高景气赛道深度绑定 [2] - 产能释放节奏与行业需求高度契合 [2] - 未来三年有望实现从风电龙头到复合材料平台型企业的战略跃迁 [2]

公司业务与产品 - 公司主营业务为特种配方改性环氧树脂系列产品的研发、生产和销售 [3] - 主要产品包括风电叶片用环氧树脂、新型复合材料用环氧树脂、电子电气绝缘封装用环氧树脂 [3] - 产品广泛应用于风电、体育休闲器材、渔具、轨道交通、汽车轻量化、储氢气瓶、碳板、运动鞋材、机器人手臂、无人机、LED封装、电子元器件绝缘灌封等行业 [3] 财务表现 - 报告期内实现主营业务收入101,243.68万元，同比增长98.42% [4] - 实现归属上市公司股东净利润3,320.47万元，同比增长844.33% [4] - 风电叶片用环氧树脂营业收入83,122.19万元，同比增加124.81% [4] - 新型复合材料用环氧树脂营业收入13,950.34万元，同比增长41.89% [4] 公司治理与股权结构 - 报告期内控股股东未发生变更 [2] - 实际控制人未发生变更 [2] - 公司无优先股股东持股情况 [2] - 公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本 [2] 报告基础信息 - 本摘要来自半年度报告全文，需阅读全文了解完整经营成果和财务状况 [1] - 所有董事均已出席审议本报告的董事会会议 [1] - 公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据 [2]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入10.15亿元 同比增长98.18% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3320.47万元 同比大幅增长844.33% [1] - 扣非后归母净利润3097.82万元 同比增长546.94% [1] - 风电叶片用环氧树脂销售收入8.31亿元 同比增长超124% [1] - 新型复合材料用环氧树脂营收1.40亿元 同比增长逾41% [1] 风电行业动态 - 2025年上半年中国风电新增并网容量5139万千瓦 其中陆上风电4890万千瓦 海上风电249万千瓦 [2] - 全国风电累计并网容量达5.73亿千瓦 同比增长22.7% [2] - 陆上风电累计容量5.28亿千瓦 海上风电累计容量4420万千瓦 [2] - 行业向高端化、大型化和深远海方向发展 [2] - 深远海风电试点项目加速推进 [2] 公司技术布局 - 配套大功率海上风电叶片的高性能树脂系统销量显著提升 [2] - 开发适配超长叶片、漂浮式风电的轻量化高强度环氧树脂新品 [2] - 多款新型号产品完成认证并进入小批量供应阶段 [2] - 依托配方设计和工艺know-how优势在细分领域建立先发优势 [4] 产能建设进展 - 珠海工厂建设项目于2024年9月完成封顶 [3] - 项目总投资约4亿元 [3] - 设计年产8.2万吨新型电子专用材料 [3] - 重点布局电子级树脂和高端胶粘剂新产品线 [3] 政策与市场需求 - 国家支持海上风电基地化开发和深远海风电技术示范 [4] - 2025年中国风电新增装机容量预计突破110GW [4] - 海上风电增速尤为显著 [4] - 电子封装、轨道交通轻量化、氢能高压气瓶等新兴领域需求快速崛起 [4] 战略发展定位 - 产品线与下游高景气赛道深度绑定 [4] - 产能释放节奏与行业需求高度契合 [4] - 未来2-3年有望进入快速增长通道 [4] - 实现从风电龙头到复合材料平台型企业的战略跃迁 [4]

财务表现 - 公司实现主营业务收入101,243.68万元，同比增长98.42% [1] - 归属上市公司股东净利润3,320.47万元，同比增长844.33% [1] 业务驱动因素 - 风电叶片用环氧树脂实现营业收入83,122.19万元，同比增加124.81% [1] - 新型复合材料用环氧树脂实现营业收入13,950.34万元，同比增长41.89% [1]

公司概况 - 道生天合材料科技（上海）股份有限公司是一家致力于新材料研发、生产和销售的企业 主营业务包括风电叶片用材料、新型复合材料用树脂和新能源汽车及工业胶粘剂三大系列产品 [5] - 公司在全球风电叶片用环氧树脂销量排名第一 风电叶片用结构胶销量全球第三 [1][20] - 公司于上交所主板IPO成功过会 有望成为A股"风电环氧树脂第一股" [1][4] 股权结构与控制人 - 实际控制人为80后夫妻季刚和张婷 二人通过家族支持与外部投资机构共同控股公司 [2][11] - 公司获得中车时代高新投资、金浦投资、谱润投资、金雨茂物等机构的多轮融资 [2] - 公司曾因股权代持纠纷遭遇诉讼 [7] 财务表现 - 2022年至2024年营收分别为34.36亿元、32.02亿元和32.38亿元 2024年营收同比增长1.13% [21] - 同期净利润分别为1.1亿元、1.55亿元和1.55亿元 2024年净利润仅增长2.13万元 同比增长0.01% [21] - 2024年毛利为3.76亿元 较2023年减少1915万元 [23] - 截至2024年末 公司货币资金为8.56亿元 短期借款为1.96亿元 [6] 客户与供应链 - 第一大客户为中国建材集团下属企业 2021-2023年贡献收入占比分别为28.85%、25.38%、25.81% [24] - 前五大客户收入占比分别为76.87%、71.94%、68.44% [25] - 前五大供应商采购占比分别为71.95%、69.6%、60.84% [25] - 存在23家交易方同时具备客户和供应商双重身份 其中泰山玻纤双向交易额从2021年1893万元增长至2023年4497万元 [25][26] 业务风险与挑战 - 新型复合材料用树脂销售均价下降导致整体毛利下滑 [23] - 客户与供应商重叠交易引发上交所问询 涉及交易独立性、公允性及资金勾稽问题 [27] - 兰科化工交易关系异常 2022年采购额急降至36.46万元 销售额近乎归零 [27]

来源|贝多财经 近日，道生天合材料科技（上海）股份有限公司（下称"道生天合"）递交了招股书（注册稿），上市进程迎来关键阶段。据贝多财经了解，道生天合的上市 申请于2023年6月获得受理，2025年6月上会并顺利通过。 本次报考上市，道生天合原计划募资8亿元。其中，6.15亿元将用于年产7.8万吨新能源及动力电池用等高端胶粘剂、高性能复合材料树脂系统项目，另外 1.85亿元将用于偿还银行贷款及补充流动资金。 而根据道生天合第二届董事会第二次会议及2023年第二次临时股东大会决议，该公司调整募投项目为"年产5.6万吨新能源及动力电池用等高端胶粘剂、高性 能复合材料树脂系统项目"。 据道生天合第二届董事会第六次会议决议及2024年第一次临时股东大会决议，该公司明确将原计划用于"偿还银行贷款及补充流动资金"的募集资金全部用 于"偿还银行贷款"。此后，该公司再将该项目的募资金额调整为1.35亿元。 值得一提的是，道生天合曾多次进行分红。招股书显示，该公司曾于2020年2月进行现金分红4000万元，2021年3月和8月均分别分红8000万元、8000万元。 2022年10月，该公司再次进行分红3000万元，2023年5月 ...