财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入258.34亿元，同比下降12.38%，归母净利润75.70亿元，同比下降28.83% [1] - 2025年第三季度单季营收恢复正增长，达90.91亿元，同比增长1.53%，归母净利润25.01亿元，同比下降18.69% [1] - 公司预计2025-2027年营业总收入分别为353.69亿元、391.59亿元、435.46亿元，归母净利润分别为100.02亿元、116.61亿元、138.52亿元 [3] 分区域业务表现 - 2025年第三季度海外业务表现亮眼，实现同比增长12%，其中欧洲市场增长超20%，独联体及中东非地区实现双位数增长 [2] - 国内市场随医疗设备招标活动复苏，营收降幅收窄，招标收入在第三季度开始确认体现 [2] - 国际市场增长受益于高端客户突破和本地化建设持续完善 [2] 分产品线业务表现 - 体外诊断业务25Q3营收36.34亿元，同比下降2.8%，其中国际业务实现双位数增长，前三季度累计销售MT8000流水线超20套 [2] - 生命信息与支持业务25Q3营收29.52亿元，同比增长2.6%，其中微创外科增长超25%，国际业务实现双位数增长 [2] - 医学影像业务25Q3营收16.89亿元，同比基本持平，其中国际业务实现高个位数增长，超高端超声前三季度收入增长翻倍 [2] - 高端和超高端产品在国内超声收入中的占比已提升至63% [2] 研发投入与产品创新 - 2025年前三季度公司研发投入总计26.86亿元，占营业收入比重为10.4% [3] - 公司持续推进产品创新迭代和高端突破，新增高敏心肌肌钙蛋白T测定试剂盒、瑞智围术期决策辅助系统、4K三维全域荧光智能影像平台等多款新品 [3] - 通过完善数智化产品矩阵布局，强化在国内外市场的综合竞争力 [3] 未来展望 - 预计2025年第四季度公司营收同比增长有望相较于第三季度进一步提速 [3] - 增长动力来源于国内市场的进一步恢复以及公司高端产品的全球市场放量 [3]

“十五五”规划与行业前景 - “十五五”规划明确科技自立自强水平大幅提高、重点领域关键核心技术快速突破为核心发展目标，制造业将掀起科创奔涌、智能升级新浪潮 [1] - 医疗器械是科技自主的代表性赛道，中国企业正从“跟跑”转向“并跑”乃至“领跑”，重构全球产业格局 [1] - 全球医疗器械市场规模预计在2030年达到8626亿美元（超6万亿元人民币），为中国企业国际化提供强劲动力和广阔空间 [1][8] - 2025年1-8月，中国医疗器械对外贸易总额同比增长6.29%，贸易顺差扩大至842.01亿元，同比增长103.58%，反映其在全球市场的崛起 [3] 迈瑞医疗财务表现与业务进展 - 公司2025年第三季度实现营收90.91亿元，同比增长1.53%，环比增长6.88%；归母净利润25.01亿元，环比增长2.50% [2] - 第三季度经营性现金流为33.51亿元，同比增长30.02%；截至三季度末合同负债达22.63亿元，同比增长31.45%，为未来收入提供支撑 [2] - 公司初步测算2025年第四季度营收增速相较第三季度有所提升 [2] - 第三季度国际业务同比增长11.93%，营收占比达50.6%；欧洲市场同比增长超20%，独联体及中东非地区实现双位数增长 [3] - 三大核心产线国际市场全面向好：国际生命信息与支持产线第三季度实现双位数增长，前三季度国际收入占比70%；国际医学影像产线第三季度实现高个位数增长，前三季度国际收入占比61%；国际体外诊断产线第三季度同比实现双位数增长，前三季度国际收入占比37% [3] - 前三季度公司突破全新高端客户超460家，已有客户横向突破超770家 [11] 研发投入与创新能力 - 2025年前三季度研发投入为26.86亿元，占营业收入比重10.40%，占比同比提高 [4] - 截至三季度末，公司累计申请专利12513件，其中发明专利9034件；共计授权专利6355件，其中发明专利授权3246件，授权专利总数较上年同期增长792件 [4][5] - 自2018年登陆A股以来累计研发投入已达215.56亿元，研发强度位居国内外企业前列 [6] - 公司设有十二大全球研发中心，拥有超5000名研发工程师，分布在深圳、武汉、南京、北京、美国硅谷、美国新泽西、芬兰海肽和德国德赛等地 [6] 数智化战略与产品创新 - 公司数智化发展已进入“全面赋能临床的数智化生态系统”阶段，其重症医疗大模型——启元重症医疗大模型是全球首个临床落地的重症医疗大模型 [9] - 截至三季度末，瑞智重症决策辅助系统启元重症医学大模型实现装机医院8家，瑞智围术期决策辅助系统启元围术期医学大模型实现装机医院2家 [9] - 2025年第三季度推出多项新产品：体外诊断领域推出高敏心肌肌钙蛋白T测定试剂盒等3项化学发光免疫分析试剂；生命信息与支持领域推出瑞智围术期决策辅助系统、瑞智设备管理信息系统、4K三维全域荧光智能影像平台等；医学影像领域推出多功能术中可视化超声系统Eagus TEX20系列等 [11] - 全院级数智化解决方案在国内外重点医院持续突破，包括上海仁济医院、浙江大学医学院附属第一医院，以及美国CHS集团医院、英国圣托马斯医院、德国柏林夏里特大学医院、法国硝石库慈善医院等 [11] 国际市场突破与标杆案例 - 在法国巴黎Hospital Necker-Enfants Malades（法国第一、全球第七的儿童专科医院）项目中，击败国际巨头，拿下近300套高端监护设备订单，实现31个临床科室全覆盖 [12] - 公司产品已进入法国前十顶尖医院中的七家；截至2025年上半年末，美国八成IDN医疗系统及超2700家IDN医院已纳入其服务体系 [14] - 在发达国家市场，公司高端设备以更优性能、更优质服务和较低价格的优势打破国际巨头价格垄断 [14] 基层医疗普惠与社会价值 - 在国内，公司通过“三瑞方案”赋能基层医疗，例如在四川泸县搭建覆盖全域的数智医疗网络，基层诊疗人次占比达78% [13] - 在全球，公司瑞影云++远程影像平台助力印尼破解地理困境，让偏远岛屿居民无需跨岛奔波即可享受优质超声专家资源；在非洲、亚洲等多地推动基层医疗数智化建设 [14] - 2025年前三季度推动40万人次参与急救培训，AED累计成功救治415名公共场所心脏骤停患者；与微笑行动、Mercy Ships等国际公益组织合作，在云南、宁夏及非洲等地开展医疗救助和捐赠 [15]

投资评级 - 报告对迈瑞医疗（300760.SZ）维持“买入”评级 [4] 核心观点总结 - 2025年第三季度公司营收同比转正，但净利润同比下降，业绩呈现分化态势 [1][2] - 国际业务表现亮眼，是营收增长的主要驱动力，高端客户突破和本地化建设成效显著 [2] - 公司持续加大研发投入，并在三大业务领域推出多项创新产品 [3] - 通过国内外战略合作积极拓展全球化布局 [3] - 分析师看好公司国内业绩恢复及海外拓展前景 [4] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度累计实现营业收入258.34亿元，同比减少12.38%；归母净利润75.70亿元，同比减少28.83% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入90.91亿元，同比增长1.53%，营收同比转正 [1] - 2025年第三季度单季归母净利润25.01亿元，同比减少18.69%；扣非归母净利润25.13亿元，同比减少17.78% [1] - 第三季度国际业务收入同比增长11.93% [2] - 分业务看：生命信息与支持业务收入29.52亿元，同比增长2.60%，其中微创外科业务增长超过25%；体外诊断业务收入36.34亿元，同比下降2.81%；医学影像业务收入16.89亿元，同比基本持平 [2] 研发投入与创新成果 - 2025年第三季度研发费用为8.28亿元，同比增长1.37%，占营业收入比例为9.11% [3] - 体外诊断领域推出高敏心肌肌钙蛋白T测定试剂盒等3项化学发光免疫分析试剂 [3] - 生命信息与支持领域推出瑞智围术期决策辅助系统、SV50呼吸机等新产品 [3] - 医学影像领域推出多功能术中可视化超声系统Eagus TEX20系列 [3] 战略合作与全球化 - 国内与华西医院共建“一带一路”医学人才培训基地 [3] - 国际方面，土耳其卫生部长和埃及副总理分别率团访问公司，探讨深化合作 [3] 盈利预测与估值 - 预测2025-2027年归母净利润分别为113.52亿元、131.30亿元、150.51亿元 [4][5] - 预测2025-2027年每股收益（EPS）分别为9.36元、10.83元、12.41元 [5] - 当前股价（215.04元）对应2025-2027年市盈率（PE）分别为23倍、20倍、17倍 [4][5][12] - 预测2025-2027年营业收入增长率分别为1.16%、14.15%、15.01% [5] - 预测2025-2027年净利润增长率分别为-2.71%、15.66%、14.63% [5] 财务指标预测 - 盈利能力：预测毛利率2025年为61.2%，之后稳定在62.0%；摊薄ROE从2025年的24.40%逐步提升至2027年的25.58% [5][11] - 费用率：预测研发费用率维持在9.50%-9.80%区间；销售费用率在14.30%-15.00%区间 [12] - 偿债能力：预测资产负债率维持在23%-24%的低水平；流动比率和速动比率持续改善 [11]

“十五五”规划与行业前景 - “十五五”规划明确科技自立自强水平大幅提高、重点领域关键核心技术快速突破、科技创新和产业创新深度融合为核心发展目标 [1] - 规划将推动制造业各领域掀起科创奔涌、智能升级的新浪潮，既瞄准国产替代，更瞄准全球引领 [1] - 医疗器械作为科技自主的代表性赛道，正成为改写全球产业格局的关键力量，中国企业从“跟跑”转向“并跑”并加速迈向“领跑”梯队 [1] - 全球医疗器械市场规模预计在2030年达到超6万亿元人民币（8626亿美元），为中国企业国际化提供强劲动力和想象空间 [1][8] 迈瑞医疗财务表现 - 公司2025年第三季度实现营收90.91亿元人民币，同比增长1.53%，环比增长6.88% [2] - 第三季度归母净利润为25.01亿元人民币，环比增长2.50% [2] - 第三季度实现经营性现金流33.51亿元人民币，同比增长30.02% [2] - 截至三季度末合同负债达22.63亿元人民币，同比增长31.45%，为未来收入提供有力支撑 [2] - 经初步测算，2025年第四季度营收增速相较第三季度有所提升 [2] 国际市场拓展与业务增长 - 公司第三季度国际业务同比增长11.93%，营收占比达50.6% [3] - 欧洲市场表现亮眼，第三季度同比增长超过20%，独联体及中东非地区也实现双位数增长 [3] - 国际生命信息与支持产线第三季度实现双位数增长，前三季度国际收入占比提升至70% [3] - 国际医学影像产线第三季度实现高个位数增长，前三季度国际收入占比达61% [3] - 国际体外诊断产线第三季度同比实现双位数增长，前三季度国际收入占比已达37% [3] - 前三季度，公司三大产线突破全新高端客户合计超460家，已有客户横向突破超770家 [11] 研发投入与创新能力 - 2025年前三季度研发投入金额为26.86亿元人民币，占营业收入比重10.40%，占比同比提高 [4] - 截至三季度末，公司累计申请专利12513件，其中发明专利9034件；共计授权专利6355件，其中发明专利授权3246件，授权专利总数较上年同期增长792件 [4][5] - 自2018年登陆A股以来累计研发投入已达到215.56亿元人民币 [6] - 公司设有十二大研发中心，共有超5000名研发工程师，分布在深圳、武汉、南京、北京、美国硅谷、美国新泽西、芬兰海肽和德国德赛等地 [6] 数智化战略与产品创新 - 公司数智化发展已进入“全面赋能临床的数智化生态系统”的第三阶段 [9] - 2024年12月发布全球首个临床落地的重症医疗大模型——启元重症医疗大模型 [9] - 截至三季度末，瑞智重症决策辅助系统&启元重症医学大模型实现装机医院8家，瑞智围术期决策辅助系统&启元围术期医学大模型实现装机医院2家 [9] - 2025年第三季度推出多项新产品，包括高敏心肌肌钙蛋白T测定试剂盒、瑞智围术期决策辅助系统、4K三维全域荧光智能影像平台、多功能术中可视化超声系统Eagus TEX20系列等 [11] 全球市场竞争力与标杆案例 - 在法国巴黎Hospital Necker-Enfants Malades（法国第一、全球第七的儿童专科医院）项目中，击败国际巨头，拿下近300套高端监护设备订单，实现31个临床科室全覆盖 [12] - 公司已成为美国、英国、意大利、西班牙、德国、法国等国家领先医疗机构的长期合作伙伴，法国前十顶尖医院中七家选用其产品 [14] - 截至2025年上半年末，美国八成IDN医疗系统及超2700家IDN医院已纳入公司服务体系 [14] 社会价值与医疗普惠 - 在国内，公司通过“三瑞方案”为基层医院精准赋能，例如在四川泸县搭建覆盖全域的数智医疗网络，助力基层诊疗人次占比达78% [13] - 在全球，公司瑞影云++远程影像平台在印尼成功打破地域隔阂，让偏远岛屿居民无需跨岛奔波即可享受优质超声专家资源 [14] - 2025年前三季度推动40万人次参与急救培训，AED累计成功救治415名公共场所心脏骤停患者 [15] - 公司与微笑行动、Mercy Ships等国际公益组织深度合作，在云南、宁夏及非洲等地开展唇腭裂救助、外科培训，捐赠医疗设备并搭建手术室 [15]

核心观点 - 公司2025年第三季度营业收入为90.91亿元，同比增长1.53%，迎来业绩拐点，但前三季度累计营业收入为258.34亿元，同比下降12.38% [2] - 公司第三季度国际业务表现强劲，同比增长11.93%，其中欧洲市场增长超过20%，有效对冲了国内市场的压力 [13] - 公司维持高研发投入，前三季度研发投入26.86亿元，占营业收入比重为10.40%，并在高端产品领域持续实现突破 [17] 主要财务数据 - 本报告期（第三季度）归属于上市公司股东的净利润为25.01亿元，同比下降18.69%，年初至报告期末净利润为75.70亿元，同比下降28.83% [2] - 公司经营活动产生的现金流量净额为72.73亿元，较上年同期减少34.32%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金减少所致 [2][6] - 公司总资产为592.65亿元，较上年度末增长4.63%，归属于上市公司股东的所有者权益为392.98亿元，较上年度末增长9.60% [2] 分区域及产线业绩 - 国际业务在第三季度增长提速，欧洲市场表现亮眼，独联体及中东非地区也实现双位数增长 [13] - 生命信息与支持产线第三季度收入为29.52亿元，同比增长2.60%，其中国际收入占比提升至70%，微创外科业务增长超过25% [14] - 医学影像产线第三季度收入为16.89亿元，同比基本持平，其中国际业务实现高个位数增长，超高端超声前三季度收入翻倍 [14] - 体外诊断产线第三季度收入为36.34亿元，同比下降2.81%，但国际业务实现双位数增长，全实验室自动化流水线国际销售已提前完成全年任务 [14] 研发与创新 - 公司在第三季度推出了多项新产品，包括高敏心肌肌钙蛋白T测定试剂盒、瑞智围术期决策辅助系统、4K三维全域荧光智能影像平台等 [17] - 截至2025年9月30日，公司累计申请专利12,513件，其中发明专利9,034件，共计授权专利6,355件，其中发明专利授权3,246件 [17] - 化学发光免疫试剂在国内已上市产品91个，在欧洲已上市产品98个 [17] 股东回报与分红 - 公司高度重视投资者回报，于2025年9月实施2025年第二次中期利润分配，派发现金股利15.88亿元 [22] - 自2018年A股上市以来，公司已连续七年实施分红，截至报告期末累计分红总额约357亿元，为IPO募资额59.34亿元的6倍 [22] - 公司已审批通过2025年第三次中期利润分配方案，拟每10股派发现金股利13.50元，合计派发16.37亿元 [22] 可持续发展 - 公司致力于普及公共急救，2025年前三季度直接或间接推动40万人次参与急救培训，其AED在中国累计成功救治415名心脏骤停患者 [19] - 公司与微笑行动建立战略合作，向云南文山康复医院捐赠设备并搭建手术室，截至报告期末已免费为213名唇腭裂患者实施修复手术 [20] - 公司与公益医疗船Mercy Ships达成公益战略合作，将捐赠超声等医疗设备以提升非洲地区医疗资源可及性 [20]

公司2025年第三季度财务表现 - 2025年第三季度营业收入90.91亿元，同比增长1.53%，环比增长6.88% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润25.01亿元，同比下降18.69%，环比增长2.50% [1] - 第三季度经营性现金流33.51亿元，同比增长30.02% [1] - 2025年前三季度累计营业收入258.34亿元，累计净利润75.70亿元 [1] - 报告期末合同负债22.63亿元，同比增长31.45%，为后续收入提供支撑 [1] - 公司初步测算2025年第四季度营业收入同比增长相较第三季度有所提速 [1] 国际业务表现 - 第三季度国际业务同比增长11.93%，增长提速 [1][3] - 欧洲市场表现突出，同比增长超过20% [1] - 独联体及中东非地区实现双位数增长 [1] - 国际业务增长得益于海外高端客户持续突破、本地化平台能力完善及全球收入均衡分布 [4] 三大主营业务细分表现 - 生命信息与支持产线第三季度收入29.52亿元，同比增长2.60%，其中国际产线实现双位数增长，前三季度国际收入占比提升至70% [3] - 医学影像产线第三季度收入16.89亿元，同比基本持平，其中国际产线实现高个位数增长，前三季度国际收入占比达61%，重点产品超高端超声前三季度收入翻倍增长 [3] - 体外诊断产线第三季度收入36.34亿元，其中国际产线实现双位数增长，前三季度国际收入占比已达37% [3] - 体外诊断产线前三季度全实验室自动化流水线国内装机180套，接近去年全年水平，国际销售超过20套，已提前完成全年任务 [3] 研发投入与技术创新 - 2025年前三季度研发投入26.86亿元，占同期营业收入比重10.40% [5] - 截至2025年9月30日，公司共计申请专利12513件，其中发明专利9034件，共计授权专利6355件，其中发明专利授权3246件 [5] - 第三季度在体外诊断产线推出3项化学发光免疫分析试剂，化学发光免疫试剂NMPA已上市产品91个，CE已上市产品98个 [6] - 在生命信息与支持领域推出瑞智围术期决策辅助系统等多项新产品，在医学影像领域推出多功能术中可视化超声系统等新产品 [6] 数智化战略与生态系统建设 - 公司已完成"设备+IT+AI"的数智医疗生态系统搭建，开创数智医疗新范式 [7] - 推出了基于启元重症大模型的瑞智重症决策辅助系统，并首发瑞智围术期决策辅助系统 [7] - 未来公司将围绕智能生态系统持续投入研发，为全球客户定制数智化整体解决方案 [7] 全球化战略与资本运作 - 公司拟发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市，以打造国际化资本运作平台 [2] - 公司已在全球除美国以外的14个国家布局生产基地，其中包括已获FDA认证的工厂 [4] - 公司未来将继续深入建设全球化供应链和本地化生产，完善全球服务保障体系 [5] 投资者回报 - 公司董事会通过2025年第三次中期利润分配方案，每10股派发现金股利13.50元，合计派发16.37亿元 [2] - 公司累计分红总额提升至373.36亿元，6倍于IPO募资额59.34亿元 [2]

财务业绩摘要 - 2025年第三季度营业收入90.91亿元，同比增长1.53%，环比增长6.88% [1] - 2025年第三季度归属净利润25.01亿元，同比下降18.69%，环比增长2.50% [1] - 2025年第三季度经营性现金流33.51亿元，同比增长30.02% [1] - 2025年前三季度累计营业收入258.34亿元，累计归属净利润75.70亿元 [1] 国际业务表现 - 第三季度国际业务同比增长11.93%，欧洲市场表现突出，同比增长超过20%，独联体及中东非地区实现双位数增长 [1][2] - 生命信息与支持产线第三季度国际收入占该产线比重提升至70%，其中国际产线实现双位数增长 [2] - 医学影像产线第三季度国际收入占该产线比重达61%，其中国际产线实现高个位数增长，重点产品超高端超声前三季度收入翻倍 [2] - 体外诊断产线第三季度国际收入占该产线比重已达37%，其中国际产线实现双位数增长 [2] 产品线与业务发展 - 生命信息与支持产线第三季度实现收入29.52亿元，同比增长2.60%，微创外科业务增长超过25% [2] - 医学影像产线第三季度实现收入16.89亿元，同比基本持平 [2] - 体外诊断产线第三季度实现收入36.34亿元 [2] - 公司在全球除美国以外的14个国家布局了生产基地，其中包括已获FDA认证的工厂 [2] 研发投入与创新成果 - 2025年前三季度研发投入26.86亿元，占同期营业收入比重10.40% [3] - 截至2025年9月30日，公司共计申请专利12513件，其中发明专利9034件，共计授权专利6355件，其中发明专利授权3246件 [3] - 第三季度推出多项新产品，包括体外诊断产线的高敏心肌肌钙蛋白T测定试剂盒等3项化学发光免疫分析试剂，化学发光免疫试剂NMPA已上市产品91个，CE已上市产品98个 [4] - 在生命信息与支持领域推出瑞智围术期决策辅助系统、SV50呼吸机等新产品，在医学影像领域推出多功能术中可视化超声系统Eagus TEX20系列 [4] 数智化战略与未来展望 - 公司已完成"设备+IT+AI"的数智医疗生态系统搭建，以医疗物联网和设备融合创新为基础，结合启元AI垂域大模型 [5] - 公司将在"数智化、流水化、国际化"三大战略方向引领下，加速培育高潜力业务，完善海外本地化平台建设，突破全球高端医院和中大样本量实验室 [5]

业绩表现 - 2025年前三季度公司实现收入258.34亿元，同比下降12%，归母净利润75.70亿元，同比下降29% [1] - 2025年第三季度公司业绩有所改善，实现收入90.91亿元，同比增长2%，但归母净利润25.01亿元，同比下降19% [1] - 公司预计2025-2027年归母净利润分别为100.94亿元、117.72亿元、136.83亿元，对应同比增长率分别为-13%、+17%、+16% [4] 分区域经营 - 第三季度公司国际业务同比增长11.93%，增速较上半年提升，其中欧洲市场同比增长超过20% [2] - 独联体及中东非地区国际业务也实现了双位数增长，未来公司国际业务占比预计将持续提升 [2] 分业务线经营 - 生命信息与支持产线第三季度收入29.52亿元，同比增长2.60%，其中微创外科业务增长超过25% [2] - 医学影像产线第三季度收入16.89亿元，同比基本持平，但重点产品超高端超声前三季度收入实现翻倍增长 [2] - 体外诊断产线第三季度收入36.34亿元，同比下降2.81%，尽管国内行业规模萎缩，但公司化学发光、生化、凝血等重点业务市占率稳步提升 [2] - 前三季度国内流水线装机180套，接近去年全年水平，国际流水线销售超过20套 [2] 研发与产品创新 - 前三季度公司研发投入26.86亿元，占营业收入比重为10.40% [3] - 第三季度公司在体外诊断领域推出3项化学发光免疫分析试剂，在生命信息与支持领域推出多款新产品如瑞智围术期决策辅助系统、4K三维全域荧光智能影像平台等 [3] - 在医学影像领域，公司推出了多功能术中可视化超声系统EagusTEX20系列等新产品 [3] 估值指标 - 基于盈利预测，公司当前股价对应2025-2027年市盈率分别为27倍、23倍、20倍 [4]

财务业绩表现 - 2025年第三季度营业收入为90.91亿元，同比增长1.53%，环比增长6.88%，迎来业绩拐点 [1] - 公司截至报告期末的合同负债达22.63亿元，同比增长31.45%，为后续收入确认提供有力支撑 [1] - 2025年前三季度研发投入达26.8亿元 [3] 国际业务增长 - 第三季度国际业务同比增长11.93%，国际市场增长提速 [1] - 欧洲市场表现突出，同比增长超过20%，独联体及中东非地区实现双位数增长 [1] - 生命信息与支持产线的国际收入前三季度占比进一步提升，其中国际产线实现双位数增长 [2] - 医学影像产线的国际收入前三季度占比达61%，其中国际产线实现高个位数增长 [2] - 体外诊断产线的国际收入前三季度占比已达37%，其中国际产线同比实现双位数增长 [2] 三大产线业务表现 - 生命信息与支持产线第三季度实现收入29.52亿元，同比增长2.60%，其中微创外科业务增长超过25% [2] - 医学影像产线第三季度实现收入16.89亿元，同比基本持平，重点产品超高端超声前三季度收入实现翻倍 [2] - 体外诊断产线第三季度实现收入36.34亿元 [2] 战略与研发投入 - 公司长期将营收的10%左右投入研发，在全球建立了十二大研发中心 [3] - 公司向数智化方案解决商升级，推出基于启元重症大模型的瑞智重症决策辅助系统，并首发瑞智围术期决策辅助系统 [3] - 公司在体外诊断产线推出高敏心肌肌钙蛋白T测定试剂盒、D-二聚体测定试剂盒等新产品 [3] - 公司深入推进国际化战略，打造国际化品牌，完善全球服务保障体系 [1][3] 投资者回报与未来发展 - 公司董事会审批通过2025年第三次中期利润分配方案，持续保持一年多次分红 [1] - 公司未来将在"数智化、流水化、国际化"三大战略方向引领下，聚焦主业并加速培育新业务 [3]

财务业绩表现 - 2025年第三季度营业收入90.91亿元，同比增长1.53%，环比增长6.88%，迎来业绩拐点 [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润25.01亿元，同比下降18.69%，但环比增长2.50% [1] - 2025年第三季度经营性现金流33.51亿元，同比增长30.02% [1] - 2025年前三季度累计营业收入258.34亿元，累计归属于上市公司股东的净利润75.70亿元 [1] - 截至报告期末合同负债达22.63亿元，同比增长31.45%，为后续收入提供支撑 [1] - 公司初步测算2025年第四季度营业收入同比增长相较第三季度有所提速 [1] 国际业务与市场拓展 - 第三季度国际业务同比增长11.93%，增长提速 [1] - 欧洲市场表现突出，同比增长超过20%，独联体及中东非地区实现双位数增长 [1] - 生命信息与支持产线第三季度国际收入占比提升至70%，该产线国际部分实现双位数增长 [3] - 医学影像产线第三季度国际收入占比达61%，国际部分实现高个位数增长 [3] - 体外诊断产线第三季度国际收入占比已达37%，国际部分实现双位数增长 [3] - 公司拟发行H股在香港联交所主板挂牌上市，以打造国际化资本运作平台 [2] - 公司已在全球除美国以外的14个国家布局生产基地，其中包括已获FDA认证的工厂 [4] 主营业务分项表现 - 生命信息与支持产线第三季度收入29.52亿元，同比增长2.60%，其中微创外科业务增长超过25% [3] - 医学影像产线第三季度收入16.89亿元，同比基本持平，重点产品超高端超声前三季度收入实现翻倍增长 [3] - 体外诊断产线第三季度收入36.34亿元，全实验室自动化流水线国内前三季度装机180套，接近去年全年水平 [3] - 国际体外诊断业务加速渗透，前三季度全实验室自动化流水线国际销售超过20套，已提前完成全年任务 [3] 研发投入与技术创新 - 2025年前三季度研发投入26.86亿元，占同期营业收入的10.40% [5] - 截至2025年9月30日，公司共计申请专利12513件，其中发明专利9034件，共计授权专利6355件，其中发明专利授权3246件 [5] - 第三季度在体外诊断产线推出高敏心肌肌钙蛋白T测定试剂盒等3项化学发光免疫分析试剂 [6] - 在生命信息与支持领域推出瑞智围术期决策辅助系统、SV50呼吸机等新产品 [6] - 在医学影像领域推出多功能术中可视化超声系统Eagus TEX20系列等新产品 [6] 数智化转型与战略发展 - 公司已完成“设备+IT+AI”的数智医疗生态系统搭建，开创数智医疗新范式 [7] - 推出了基于启元重症大模型的瑞智重症决策辅助系统，并首发瑞智围术期决策辅助系统 [7] - 未来公司将在“数智化、流水化、国际化”三大战略方向引领下，加速培育高潜力业务 [8] - 致力于为全球客户定制数智化整体解决方案，提升全球高端客户群的渗透率和品牌粘性 [7] 股东回报与资本运作 - 公司董事会审批通过2025年第三次中期利润分配方案，向全体股东每10股派发现金股利13.50元，合计派发16.37亿元 [2] - 公司累计分红总额将提升至373.36亿元，为IPO募资额59.34亿元的6倍 [2]