市场表现 - A股科技板块午后发力带动市场翻红 上证指数收涨0.04% 创业板指上涨0.68% [1] - 机器人ETF(562500)放量大涨3.75% 净值创历史新高 规模突破100亿元 横盘7个月后突破2月26日高点 [1] - 黄金股ETF(159562)同期涨幅达23% 现货黄金从8月20日3314点涨超11% 剑指3700点 [1] - 游戏ETF(159869)单日涨幅4.38% 位居涨幅榜首 [1] 板块轮动逻辑 - 资金从高位AI算力板块转向滞涨的人形机器人和游戏板块 [1] - 机器人板块受马斯克斥资10亿美元买入特斯拉及Optimus机器人产业动态催化 [1] - 游戏板块获多家机构看好 银河证券认为AI应用推动行业高景气度 开源证券称"游戏是下一个创新药" [2] 重点产品数据 - 机器人ETF(562500)年内净流入114.17亿元 最新规模187.88亿元 权重股含汇川技术/绿的谐波/石头科技 [3] - 游戏ETF(159869)权重股涵盖光线传媒/掌趣科技/昆仑万维/三七互娱 聚焦AI+游戏产能升级 [3] - 黄金股ETF(159562)为费率成本最低的黄金企业集合ETF 权重股含紫金矿业/山东黄金/中金黄金/赤峰黄金 [3] 公司动态 - 宇树科技9月15日宣布开源UnifoLM-WMA-0 并积极推进IPO准备工作 [1]

黄金市场表现 - 9月16日上金所SGE黄金9999早盘高开 但三大指数回调 黄金相关产品表现分化[2] - 黄金股ETF（159562）下跌2.00% 其持仓股豫光金铅 株冶集团 江西铜业股份 万国黄金集团等重挫[2] - 有色金属ETF基金（516650）下跌3.13% 黄金ETF华夏（518850）上涨0.83%[2] 资金流向与规模 - 黄金股ETF近12天连续资金净流入 合计吸金9.38亿元[2] - 黄金股ETF最新份额达7.81亿份 最新规模达15.92亿元 均创近1年新高[2] - 该ETF近1年净值上涨78.85% 涨幅居赛道首位[2] 美联储政策预期 - 美国就业市场恶化 市场预期美联储9月议息会议降息25个基点概率很大[2] - 降息50个基点的概率也在增加[2] 机构分析观点 - 上海东证期货分析称金价创新高受区域政治风险和美联储降息预期强化推动[2] - 金价历史新高后多空博弈加剧 市场波动增加[2] 成分股表现 - 权重股招金矿业（01818）下跌3.84% 紫金矿业（02899）下跌3.66%[5] - 山东黄金（600547）下跌0.97% 中金黄金（600489）下跌1.68%[5] - 赤峰黄金（600988）下跌1.67% 湖南黄金（002155）下跌0.88%[5]

9月4日，金价连续创新高后陷入震荡，盘中跌至3573.7美元后探底回升，截至收盘，COMEX黄金期货 跌0.91%报3602.40美元/盎司，截至亚市收盘，黄金ETF华夏(518850)跌0.2%，黄金股ETF(159562)跌 3.06%。 消息面上，美国8月ADP就业人数近增加5.4万人，远低于市场预期的6.5万人，7月修正后为10.4万。数 据发布后，市场押注美联储9月降息的可能性已接近100%。美国上周初请失业金人数增加8000人至23.7 万人，创6月以来新高，预期为23万。美东时间9月3日，美联储理事克里斯托弗.沃勒在接受采访时表 示，我们需要在下次会议上启动降息，在此之后，我们也不必遵循固定的步骤来实施降息，在未来3~6 个月内，我们可能会看到多次降息。 宝城期货分析指出，上周五以来金价有加速上行趋势，纽约金上涨至3600美元关口，国内外权益市场表 现开始疲软，这很大程度上使市场的避险需求有所升温，资金可能开始轮动，贵金属的避险溢价有所上 升。技术上，纽约金和伦敦金已突破二季度以来震荡区间上沿，上行动能较强，可关注国内沪金4月高 点压力。 ...

市场表现 - 三大指数集体回调 金价触及3578美元后陷入震荡 [1] - 有色金属ETF基金(516650)跌2.03% 其持仓股白银有色 西部黄金强势涨停 金钼股份 天山铝业 中国稀土等股涨幅靠前 华友钴业 锡业股份 盛和资源等股领跌 [1] - 近5个交易日持续吸金1.09亿 昨日净流入5400万 [1] - 黄金股ETF(159562)跌1.08% 其持仓股神宇股份 山东黄金 铜陵有色等股跌幅靠前 [1] - 黄金ETF华夏(518850)涨0.72% [1] 美联储政策预期 - 美联储9月维持利率不变的概率下降至10.3% 降息25个基点的概率升高至89.7% 接近90% [1] 行业观点 - 美联储降息预期叠加美元全球地位逐步动摇长期逻辑的加速落地 市场对黄金持续看好 [1] - 金价上行将持续拉高金银比 有望持续推动银价上行 [1] 指数构成 - 中证细分有色金属产业主题指数各金属权重为：铜29.6% 铝14.4% 稀土14.0% 黄金13.5% 锂7.1% [2] - 指数聚焦黄金 铜 铝等工业金属 稀土与钨钼等小金属 以及锂钴等能源金属 [2]

市场表现 - 三大指数集体回调 金价触及3578美元后陷入震荡 [1] - 有色金属ETF基金(516650)跌2.03% 近5个交易日持续吸金1.09亿 昨日净流入5400万 [1] - 黄金股ETF(159562)跌1.08% 黄金ETF华夏(518850)涨0.72% [1] 个股表现 - 白银有色和西部黄金强势涨停 [1] - 金钼股份 天山铝业 中国稀土等股涨幅靠前 [1] - 华友钴业 锡业股份 盛和资源等股领跌 [1] - 神宇股份 山东黄金 铜陵有色等股跌幅靠前 [1] 宏观环境 - 美联储9月维持利率不变概率下降至10.3% 降息25个基点概率升高至89.7% [1] - 降息预期叠加美元全球地位动摇 市场对黄金持续看好 [1] 行业指数 - 中证细分有色金属产业主题指数权重分布：铜29.6% 铝14.4% 稀土14.0% 黄金13.5% 锂7.1% [1] - 金价上行持续拉高金银比 有望推动银价上行 [1]

黄金价格表现 - 周三纽约尾盘现货黄金上涨0.09%至3396.50美元/盎司 呈现W形反转走势 [1] - COMEX黄金期货上涨0.51%至3450.60美元/盎司 [1] ETF市场表现 - 黄金股ETF(159562)上涨3.73% 持仓股周大生 华钰矿业 山东黄金涨幅居前 [1] - 有色金属ETF基金(516650)上涨0.88% 持仓股中国稀土涨幅超8% 近3日资金净流入超4000万元 [1] - 黄金ETF华夏(518850)上涨0.23% [1] 公司业绩表现 - 山东黄金上半年净利润28.08亿元 同比增长102.98% [1] - 西部黄金上半年净利润1.54亿元 同比激增131.94% [1] - 两家公司业绩增长受益于全球黄金市场向好及自身经营优化 [1] 机构观点 - 兴业证券预计黄金近半年震荡蓄势后将继续创新高 8月份迎来新配置窗口期 [2] - 国泰海通证券维持黄金战术性标配观点 认为美联储货币政策预期趋松有利于降低黄金持有成本 [2] - 地缘政治风险对黄金定价影响逐渐钝化 黄金阶段性具备适中风险回报比 [2] 费率水平 - 黄金ETF华夏(518850)和黄金股ETF(159562)合计费率0.2% 为赛道最低档水平 [1]

黄金市场表现 - 受美国对印度加征50%关税影响 避险情绪升温推动金价早盘异动拉升 [1] - 黄金股ETF(159562)上涨1.38% 持仓股中国黄金国际涨超10% 招金矿业、山东黄金等跟涨 [1] - 黄金ETF华夏(518850)上涨0.21% 有色金属ETF基金(516650)下跌0.22% [1] 资金流向 - 黄金股ETF盘中持续小幅溢价 近两日获资金净申购2035万元 [1] - 市场亢奋情绪催生高切低需求 资金流向黄金板块 [1] 行业业绩表现 - 上半年金矿上市公司业绩持续高增长 整体发展态势向好 [1] - 下游黄金饰品上市公司业绩表现亮眼 [1] - 黄金股指数成分股中24家披露2025中报 超80%企业业绩预喜 [1] - 中报平均净利润增长率达58.44% [1] 投资逻辑 - 黄金股相比有色金属其他细分行业存在明显滞涨现象 [1] - 黄金股具备业绩弹性及长期增长确定性 有望推动估值修复 [1] - 反内卷、关税冲突反复及美联储降息等事件持续发酵 支撑有色金属投资机会 [1]

市场表现 - 有色金属ETF基金(516650)上涨1.29%实现五连阳 持仓股中矿资源涨超6% 盛和资源、海亮股份、天山铝业、天齐锂业等跟涨 [1] - 黄金股ETF(159562)上涨0.65% 持仓股山东黄金、萃华珠宝、招金矿业涨幅居前 黄金ETF华夏(518850)上涨0.27% [1] - 新疆振兴和西部大基建概念领涨市场 PEEK材料与Kimi概念领跌 [1] 宏观经济数据 - 美国7月服务业PMI降至50.1 低于预期和前值 但价格分项指数升至69.9 创2022年10月以来最高水平 [1] - 美国非农就业数据表现不及预期 经济下行压力加大 降息窗口可能逐步打开 [1] 行业动态 - 有色金属板块部分公司近期有分红计划 稀土和钨等产品价格持续上涨 [1] - 反内卷政策推动行业竞争态势有序化 对能源金属产业链价格形成支撑 [1] - 工业金属供需两端保持活跃状态 [1]

黄金市场表现 - COMEX黄金期货5月20日亚市早盘探底回升 从3215美元/盎司反弹至3233美元/盎司 [1] - 黄金相关ETF集体走强 黄金ETF华夏(518850)盘中涨0.18% 黄金股ETF(159562)涨1.5%冲击三连涨 [1] - 黄金股表现亮眼 曼卡龙涨超12% 潮宏基涨超8% 特力A、菜百股份、老铺黄金等金饰个股领涨 [1] 黄金消费趋势 - 老凤祥联合天猫618"超级首饰发布"首秀成绩亮眼 6小时吸引超百万人观看 单日成交额破千万创线上纪录 [1] - 淘宝平台高工艺金饰成交额同比增速超400% 显示工艺黄金消费潜力巨大 [1] - 老凤祥发布近百款古法高工艺黄金饰品 成为天猫珠宝饰品行业首场深度合作品牌 [1] 黄金股与金价关联性 - 国信证券指出黄金股涨跌与金价走势高度相关 金价上行会通过投资需求提振黄金股业绩与估值 [1] - 近一年COMEX黄金期货累计涨幅达32.55% 但同期SSH黄金股票指数下跌4.22% 呈现阶段性背离 [2] - 光大证券分析认为 金价创历史新高后的横盘震荡期易引发市场疑虑 但后续黄金股会通过补涨修复与金价关系 [2] ETF费率调整 - 黄金股ETF(159562)管理费年费率从0.5%降至0.15% 托管费从0.1%降至0.05% 合计费率0.2%为原费率3.3折 [2] - 调整后黄金ETF华夏(518850)和黄金股ETF(159562)0.2%的合计费率成为行业最低档 [3] - 该ETF还配置了场外联接基金(021074/021075) 增强投资渠道多样性 [2]

黄金价格走势 - 国际金价单日飙涨超2%突破3400美元大关，8个交易日累计上涨400美元[1] - 沪金连续11日上涨突破800元/克，年内累计涨幅近30%，金饰价格突破1039元/克[6] - 华尔街机构预测2026年金价或达4000美元/盎司，极端情景下可能上探1万美元[7] 市场资金动向 - 黄金ETF单周资金流入80亿美元创历史纪录，年内全球黄金基金净流入达800亿美元[3][20] - A股黄金ETF规模同比暴增160%至1300亿元，4月华夏黄金ETF吸金11.21亿元[17][20] - 亚洲黄金ETF 2024年增持78吨，贡献今年金价涨幅50%以上[16][17] 行业驱动因素 - 新兴市场央行三年累计增持黄金超3000吨，占全球需求20%以上[10][11] - 全球外汇储备中黄金占比从8.7%升至18.3%，美元占比从73%降至54%[3][13] - 地缘政治动荡和贸易去全球化刺激避险需求，特朗普关税政策加剧市场波动[7] 上市公司表现 - 赤峰黄金2024年净利润同比增长119.5%，2025Q1紫金矿业净利润同比增62.4%[8] - A股黄金板块掀涨停潮，晓程科技单日涨20%，黄金股ETF年内涨幅42.33%[1][8] - 黄金股行情滞后金价约一年，但趋势确立后与金价同频上涨[23] 投资工具分析 - 黄金ETF华夏(518850)费率0.2%为行业最低，跟踪上海金交所现货价格[21] - 黄金股ETF(159562)覆盖50家沪深港黄金企业，紫金矿业AH股合计权重超14%[21] - 实物黄金投资存在保管和折价风险，ETF可规避储藏费用和交割问题[20]