ABS塑料作为一种常见的工程塑料，因其良好的机械性能、耐候性和易加工性，在汽车、电子、建筑等 多个领域有着广泛的应用。据博研咨询，2023年，中国ABS塑料市场需求达到了1580万吨，较2022年的 1460万吨增长了8.2%。这一显著的增长主要得益于汽车、家电和电子产品等下游行业的强劲需求。展 望2025年，中国ABS塑料市场需求将达到1850万吨，年复合增长率为6.7%。 根据公告，本次长鸿高科拟收购的广西长科是一家专注于特种合成树脂高分子材料研发、生产和销售的 高新技术企业，产品包括透明ABS、高透明MS、高腈AS、高抗冲ABS/HIPS、高光ABS/HIPS等特种树 脂产品。其中透明ABS为中国大陆首家工业化量产本体法工艺，打破了国外对透明ABS生产工艺的垄 断，可实现进口替代。 公司各项业务投产顺利，市场前景广阔。长鸿高科母公司5万吨/年TPE黑色母粒技改项目已建成，并进 入调试阶段。长鸿生物同时计划投资建设5万吨/年高端纤维弹性体新材料及配套10万吨/年PBAT黑色母 粒装置新项目，有望为公司业务的长期发展注入强劲动力。 长鸿高科（605008）日前发布关于筹划重大资产重组的停牌公告，公告显示，公 ...

收购交易 - 长鸿高科正在筹划以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式收购广西长科100%股权并募集配套资金 [1] - 公司曾在2023年8月拟现金收购广西长科但于10月终止，因核心交易条件未达成一致 [1] - 标的公司广西长科及交易对手方的实控人均为长鸿高科实控人陶春风 [1] 广西长科业务 - 广西长科成立于2012年，注册资本8.87亿元，专注特种合成树脂高分子材料研发生产 [2] - 主要产品包括透明ABS、高透明MS、高腈AS等高附加值特种树脂 [2] - 透明ABS树脂具有优异力学性能和高透光性，应用领域广泛 [2] 生产工艺 - 透明ABS树脂主流生产工艺为乳液接枝-本体SAN掺混法，另一种为本体法 [3] - 掺混法工艺成熟但流程复杂，"三废"多；本体法流程短、投资低、更环保 [3] - 掺混法产品橡胶粒径约200nm，本体法产品粒径分散较宽(1μm以上)且有内包容结构 [4] 行业格局 - 全球透明ABS主要厂商包括东丽、台湾奇美、LG化学等，中国大陆长期依赖进口 [4] - 广西长科是中国大陆首家工业化量产本体法工艺的企业 [4] - 2021年公司50万吨/年ABS装置开工，建成后总产能60万吨；2024年透明ABS产能5万吨 [4] 新产品进展 - 2025年6月广西长科MS树脂CS1025试产成功，年产能7.5万吨，对标日本电化产品 [5] - MS树脂主要由新日铁、奇美、LG化学等国际巨头主导 [5] - 万华化学千吨级MS树脂已投产，5万吨级在建；赛宝龙20万吨项目推进中 [5] 长鸿高科业务 - 公司是国内TPES头部企业，正探索该产品在机器人、汽车轻量化等前沿领域应用 [6] - 在全生物可降解PBAT/PBS领域持续发力，是国内首个具备PBT全牌号在线生产能力的企业 [6] - 2024年营收36.34亿元(同比+156.63%)，扣非净利0.69亿元(同比+844.93%)，主要受益于PBAT黑色母粒项目 [6] - 5万吨/年TPE黑色母粒技改项目达产后，公司将拥有11万吨/年黑色母粒产能 [6]

公司动态 - 长鸿高科拟收购广西长科新材料有限公司100%股权 预计构成重大资产重组 [3] - 此次交易采用发行股份+可转换公司债券+支付现金的组合方式 不同于2023年全额现金收购方案 [4][8] - 标的公司广西长科涉及关联交易 交易对方为长鸿高科实控人陶春风控制的企业 [7] 历史交易争议 - 2023年收购计划因标的亏损 资金面紧张 实控人资本运作争议等问题终止 [3] - 上交所曾连发6问 质疑现金收购合理性 标的业绩下滑 专利索赔 在建项目转固压力等问题 [5] - 标的公司此前存在关联方非经营性占款 为实控人关联企业提供担保等内控问题 [6] 财务状况 - 公司一季度营收7.18亿元 同比减少6.93% 扣非后归母净利润-2148万元 为上市以来首次一季度亏损 [12] - 截至一季度末 资产负债率升至66.25% 短期借款14亿元 货币资金覆盖不足3成 [3] - 2024年末有息负债23.69亿元 短期借款12.87亿元 货币资金仅余2.79亿元(含受限资金1.26亿元) [13] 多元化布局 - 公司近年投资超200亿元布局可降解塑料 工程塑料 炭黑 碳酸钙等领域 [3][13] - 60万吨可降解塑料产业园项目总投资50亿元 降解母粒产业园项目总投资30亿元 [13] - 丙烯酸产业园项目计划总投资约115亿元 高端纤维弹性体新材料项目拟总投资6.3亿元 [13] 主营业务表现 - 一季度PBAT/PBT系列产品毛利率贡献率仅1.22% 黑色母粒及其他产品毛利率贡献率7.8% [10] - 销售毛利率降至近十年低点 主要受成本下降 需求疲软 价格下滑等因素影响 [10] 标的公司情况 - 广西长科成立于2012年 注册资本8873.97万元 专注特种合成树脂高分子材料研发生产 [15] - 透明ABS产品实现中国大陆首家工业化量产本体法工艺 打破国外垄断 [16] - 透明ABS已获得乐天化学等世界500强企业长期采购订单 [16]

并购交易 - 长鸿高科计划以发行股份、可转换公司债券及支付现金方式收购广西长科新材料有限公司100%股权并募集配套资金 [2] - 本次交易构成重大资产重组和关联交易 但不会导致公司实际控制人变更 [2] - 公司股票自7月8日起停牌 预计停牌时间不超过10个交易日 [2] 标的公司情况 - 广西长科是专注于特种合成树脂研发生产的高新技术企业 产品包括透明ABS、高透明MS、高腈AS等特种树脂 [4] - 收购将带来生产、采购、研发三方面的协同效应 [4] - 生产端实现原料到终端产品的垂直一体化整合 提升效率 [4] - 采购端可整合苯乙烯等原材料需求 提升议价能力降低成本 [4] - 研发端将融合双方技术优势 联合开发特种合成树脂新产品 [4] 公司主营业务 - 长鸿高科是国内TPES(苯乙烯类热塑性弹性体)领军企业 [6] - TPES兼具橡胶和热塑性塑料特性 被称为"第三代橡胶" [6] - 2024年公司通过技术改造将PBT产品牌号从2个扩展到4个 实现全系列覆盖 [6] - 公司开发出国内首家以富芳烃油为原料生产PBAT黑色母粒装置 [7] 技术发展方向 - 公司进行余热回收技术改造 实现蒸汽自给 提升经济效益 [7] - 将探索TPES在机器人皮肤外壳、内部线缆及汽车轻量化等前沿领域的应用 [7] - 积极把握机器人、汽车等行业发展趋势 以技术创新推动增长 [7]

公司业绩与分红 - 2024年度利润分配方案已于2025年5月15日经年度股东会审议通过，将在审议通过后两个月内完成分红派息[2] - 2025年一季度营收10,695.11万元，同比降低6.46%；净利润2,512.77万元，同比增加26.81%[8][9] - 2024年营业收入增加9.28%，利润下降1.41%，主要因销售费用同比增加6.04%，研发费用同比增加9.86%[6] 产能布局与工厂建设 - 滁州工厂基建工作于2023年11月开工，2024年12月底土建完成，预计2026年6月前投产[2] - 形成"宁波总部为中心，布局宁波、中山和滁州等多点生产基地"模式，规划10万吨中高端色母粒产能[4][5] - 年产2万吨中高端色母粒和研发中心升级募投项目稳步推进[2] 研发与创新 - 2024年研发投入1,978.03万元，占营业收入4.01%，共开展17个研发项目（16个在宁波，1个在滁州）[6] - 已结项8个研发项目新产品投放市场，6个项目取得技术突破，累计获得发明专利11项，正在申请8项[6] - 碳中和母粒已投放市场，取得经济效益和社会效益[3] - 2025年计划加速核心技术攻坚，破解"卡脖子"技术难题，开拓更多应用场景[6][8] 市场与产品 - 彩色母粒、黑色母粒、白色母粒和功能母粒四大系列产品销售量齐头并进[5] - 塑料彩色母粒被列入"国家第六批单项冠军"，部分产品性能达到或超过国际领先企业同类产品[7] - 产品定价受原材料价格波动影响，公司采取提前锁定用料及价格等措施应对[3] 行业前景 - 色母粒行业随中国塑料加工业发展而壮大，未来存在较大发展空间[9] - 行业发展趋势包括功能化、轻量化、精密化、生态化、智能化等创新方向[9] - 需加快优化产业结构、推进绿色可持续高质量发展[9] 公司管理 - 计划未来五年内让年轻人成为主力管理者，优化团队结构[6] - 加强信息披露和投资者关系管理，提升公司投资价值[4] - 2024年经营活动现金流量净额同比减少11.04%，主要因销售回款增幅较小[6]

博罗镇地处广东东莞市的东北方向，交通便利，这为企业的原材料采购和产品销售提供了便利。博罗镇紧邻环城高速公路，距离东莞火车站和机场也较近， 这些交通优势吸引了许多企业选择在这里建立生产基地。 博罗镇拥有丰富的人力资源和技术研发能力。当地政府十分重视教育和科技创新，设立了多所高等院校和研究机构，培养了大批的科技人才。这些人才为黑 色母粒生产企业提供了坚实的技术支持，助力企业不断创新和发展。 博罗作为中国的塑料制品生产基地，拥有完善的工业链条和配套设施。从原料采购到产品加工，博罗都能提供全方位的支持和服务。这对黑色母粒生产企业 来说尤为重要，因为黑色母粒的生产需要多种原材料的配合和复杂的加工工艺。 博罗镇的政府还积极出台了一系列扶持政策，鼓励和支持黑色母粒企业的发展。例如，他们提供土地出让、税收减免等一揽子优惠政策，为企业提供良好的 发展环境。这些政策的出台使得博罗镇的投资环境更加有吸引力，吸引了大量的黑色母粒企业来此投资兴业。 博罗镇是一个生产黑色母粒的理想选择地。其地理位置优越、人力资源丰富、工业链条完善以及政府的支持政策，使得博罗成为了黑色母粒生产企业发展的 热门地区。未来，我相信博罗镇的黑色母粒行业会继续蓬 ...

产量与销量 - 2025年第一季度SBS产量20,686.98吨、销量19,714.095吨[1] - 2025年第一季度SEBS产量6,368.31吨、销量6,368.7吨[1] - 2025年第一季度PBT产量22,591.00吨、销量23,957.68吨[1] 营业收入 - 2025年第一季度SBS营业收入23,435.66万元[1] - 2025年第一季度SEBS营业收入8,711.26万元[1] - 2025年第一季度PBT营业收入16,418.13万元[1] 销售单价 - 2025年第一季度SBS平均销售单价11,887.77元/吨，较2024年第一季度增长8.29%[4] - 2025年第一季度SEBS平均销售单价13,678.24元/吨，较2024年第一季度增长4.73%[4] - 2025年第一季度PBT平均销售单价6,852.97元/吨，较2024年第一季度下降13.52%[4] 采购单价 - 2025年第一季度丁二烯平均采购单价10,226.66元/吨，较2024年第一季度增长18.22%[5] - 2025年第一季度苯乙烯平均采购单价7,375.42元/吨，较2024年第一季度下降3.72%[5]