公司股价表现 - 长鸿高科复牌首日股价微涨1.71%，次日在大盘普涨情况下下跌2.13% [1] - 公司停牌10个交易日后披露重大资产重组信息，拟通过发行股份、可转债和支付现金方式收购广西长科100%股权 [1] 主营业务与财务表现 - 公司主营苯乙烯类热塑性弹性体（TPES）产品，2020年上市以来营收增长近三倍（12.97亿元→36.34亿元），但毛利率从31.82%下降至9.2%，净利润从3.02亿元下滑至9422万元 [1] - 2025年Q1收入同比下降6.93%，为上市以来首次一季度亏损 [3] - 行业产能过剩导致价格战，业绩承压 [3] 收购标的广西长科 - 主要产品为特种合成树脂，处于长鸿高科产业链下游 [3] - 2023-2025H1营收分别为6.68亿元、10.17亿元、8.08亿元，归母净利润分别为-3359.73万元、-7907.54万元、3491.47万元（2025H1扭亏） [3][5] - 历史盈利波动大：2021年盈利2255.2万元，2022年盈利1051.7万元，2023年亏损 [6] - 2021-2022年经营性现金流与净利润背离（-1.28亿元/-1.47亿元），盈利质量存疑 [8][9] 广西长科股权变动 - 2025年国资全面退出：广投长科（6.71%）、广投科元（46.14%）相继转让股权 [11][13] - 转让后股权结构变为陶春风控制的三家企业持股（海南定恒43.09%、宁波定科40.38%、宁波定高16.54%） [13] 财务风险 - 长鸿高科市净率4.93倍，账面现金3.96亿元，但有息负债超25亿元，速动比率仅0.42倍 [14]

公司重组计划 - 长鸿高科拟通过发行股份、可转债及支付现金方式收购实控人陶春风旗下广西长科100%股权，构成关联交易[2][3] - 交易对方为陶春风控制的三家企业（海南定恒43.09%、宁波定科8.08%、宁波定高2.69%）及广投科元基金46.14%[3] - 发行股份初步定价11.78元/股，审计评估未完成，交易价格待定[4] - 2023年曾计划现金收购但因市场环境及监管问询（涉及资金紧张、关联担保等问题）终止[5] - 2025年4月标的公司经历股权内部调整，陶春风进行"左手倒右手"操作[6] 业务协同性 - 长鸿高科主营TPES系列、可降解塑料及碳酸钙产品，广西长科专注特种合成树脂（透明ABS/MS等），收购将拓展产品线[7] - 双方存在产业链协同：长鸿高科的LCBR/SBR产品是广西长科原料来源[7] - 标的公司2025年上半年归母净利润3491万元扭亏为盈，但2021-2024年业绩波动大（2024年亏损7907万元）[11][12] 财务表现 - 公司归母净利润连续四年半下降：2021年1.85亿→2024年0.94亿→2025年上半年仅400-600万（同比降93.8%-95.9%）[8][9] - 2025年一季度亏损1600万元，扣非净利润上半年预亏150-300万元[8][9] - 货币资金3.96亿元，有息负债25.44亿元，财务压力显著[11] 战略布局 - 上市后频繁多元化：2020年投建60万吨可降解塑料项目（50亿）、2022年降解母粒项目（30亿）、2024年丙烯酸项目（115亿）、2025年纤维弹性体项目（6.3亿）[10] - 业绩下滑主因：PBT装置技改影响产量、产品价格降幅大于原材料导致毛利率下滑[9] - 公司称二季度生产稳定且市场回暖，但新旧主业均处周期底部[9]

收购方案与市场反应 - 公司拟通过发行股份、可转换债券及现金支付方式收购广西长科100%股权 并向不超过35名特定投资者募集配套资金 [1] - 收购标的广西长科为实控人陶春风全资控股企业 通过海南定恒、宁波定科和宁波定高合计控制100%股权 交易构成关联交易 [2] - 复牌后股价未出现涨停 微涨后呈下跌趋势 市场反应冷淡 [1] 标的公司财务状况 - 标的公司资产负债率持续攀升 2023年70% 2024年72% 2025年上半年达74% [2] - 2023年亏损335.97万元 2024年亏损790.75万元 2025年上半年净利润3491.47万元 净利率不足5% [2][3] - 2025年上半年营业收入8079.04万元 2024年营业收入10172.92万元 2023年营业收入6677.99万元 [3] 标的业务发展状况 - 标的公司专注于特种合成树脂研发生产 产品包括透明ABS、高透明MS、高腈AS等高分子材料 [1] - 2023-2024年因二期项目试生产及研发投入导致亏损 2025年上半年产品放量实现盈利 [5] - 公司称规模化生产验证为必要阶段 为2025年快速发展奠定基础 [5] 上市公司经营表现 - 公司2025年上半年净利润预计400-600万元 同比下滑93.79%-95.86% 扣非净利润亏损150-300万元 [6] - 资产负债率从2020年23.18%升至2025年一季度66.25% [8] - 上市后业绩波动明显 2021-2024年归属净利润从1.85亿元持续下降至9422.29万元 [10][11] 财务数据异常疑点 - 上市前第一大客户宁波瑞林盛祥贸易有限公司2019年销售额2.75亿元 占比24.19% 该客户于2023年注销且员工数为0 [13][14] - 2021年新增贸易业务3.11亿元 毛利率仅0.97% 采用总额法确认收入 [15][16] - 经销商客户与关联方科元精化等存在业务往来 监管质疑通过经销商让利提高毛利率 [18][19] 关联交易与监管问题 - 2024年向新增关联方华伟化工销售超额交易1.96亿元 占2023年净资产5.13% 未及时履行披露义务 [21] - 副总经理白骅因信披违规被宁波证监局出具警示函 [21] - 2023年曾计划现金收购同一标的 同时推进实控人定增募资12亿元 引发监管问询后终止方案 [22] 实控人资本运作历史 - 实控人陶春风曾筹划科元精化借壳仁智股份 作价103亿元 最终交易终止 [23] - 科元精化2018年底净资产仅11.38亿元 若上市将形成91.62亿元商誉 [23]

公司股价表现 - 长鸿高科7月21日开盘涨停报16.72元涨幅10% 收盘报15.46元涨幅1.71% [1] 重大资产重组 - 公司拟通过发行股份、可转债及现金方式收购广西长科100%股权 交易价格待审计评估后确定 [1] - 交易对方为海南定恒、宁波定科和宁波定高 均为实控人陶春风控制企业 构成关联交易 [2] - 交易不会导致控制权变更 实控人仍为陶春风 [2] 标的公司财务数据 - 广西长科2023年营收6.68亿元 净亏损3359.73万元 2024年营收10.17亿元 净亏损7907.54万元 2025上半年营收8.08亿元 净利润3491.47万元 [2] - 2025年6月末资产总额30.45亿元 负债总额22.5亿元 归母净资产7.94亿元 [3] - 亏损主因特种树脂产品研发投入大 产销未放量 [3] 融资计划调整 - 终止2024年简易程序定增计划 原拟募资不超过3亿元用于技改等项目 [4] - 终止原因为配合重大资产重组及配套融资 [4] - 原定增项目包括5万吨TPE黑色母粒技改(拟投1.25亿元)、余热回收技改(4200万元)等 [5][6] 历史融资情况 - 2020年IPO募资4.85亿元 用于SEPS技改等项目 [7] - 2024年完成定向增发募资5000.47万元 [8] - 上市以来累计募资5.35亿元 [9]

两船合并项目进展 - 中国证监会同意中国船舶以新增30.53亿股股份吸收合并中国重工的注册申请 [1] - 股权转让（并购重组）板块表现活跃，上纬新材20CM8连板、佳合科技30CM涨停、建设工业和汉商集团均两连板、日播时尚涨停 [1] 本周并购重组概况 - 共有16家A股上市公司披露并购重组进展，涉及交易金额从1683万元至58.97亿元不等 [1] - 主要交易包括芯联集成拟58.97亿元收购芯联越州72.33%股权、东方雨虹拟1.23亿美元收购智利建材零售商100%股权、物产环能拟14.57亿元收购南太湖科技100%股权等 [1] 重点公司重组动态 *ST威尔 - 拟以5.46亿元现金收购紫江新材51%股权，紫江新材主营动力储能和3C数码软包锂电池用铝塑膜 [1] - 交易完成后公司将进入锂电池材料行业，紫江新材与ATL、比亚迪等知名厂商有稳定合作 [1] 金浦钛业 - 拟通过重大资产置换等方式收购利德东方100%股权，交易构成重大资产重组 [2] - 公司将战略性退出钛白粉行业，主营业务变更为橡胶制品业，产品包括橡胶管路、密封件等 [2] 长鸿高科 - 拟收购广西长科100%股权，标的公司专注特种合成树脂高分子材料研发 [3] - 交易完成后公司业务将拓展至特种合成树脂产品，股票将于2025年7月21日复牌 [3] 中化国际 - 拟发行股份购买南通星辰100%股权，标的公司主营环氧树脂等化工产品 [3] - 股票自2025年7月16日起停牌，预计不超过10个交易日 [3] 中化装备 - 筹划收购益阳橡胶塑料机械集团和蓝星化工机械100%股权，构成重大资产重组 [4] - 股票自2025年7月15日起停牌，预计不超过10个交易日 [4] 苏州规划 - 拟收购东进航科100%股权，标的公司在低空经济领域有多年经验 [4] - 交易完成后公司业务将拓展至"空地融合"立体规划领域 [4]

今日聚焦 - 亚钾国际董事长郭柏春因涉嫌挪用公款、滥用职权罪被刑事拘留 公司强调该事件仅针对个人 目前生产经营和董事会运作正常 [1] - 诺泰生物因2021年年报虚假记载和公开发行文件编造重大虚假内容被证监会处罚4740万元 7月22日起实施其他风险警示变更为ST诺泰 [2] - 长鸿高科拟通过发行股份及支付现金方式收购广西长科100%股权 拓展特种合成树脂业务 股票7月21日复牌 [3][4] - 中国船舶吸收合并中国重工获证监会同意注册批复 将新增30.53亿股股份 [4] 投资&签约 - 博汇股份拟3.9亿元购买资产开展智能算力服务业务 [17] - 优优绿能拟投资不超过8亿元建设新能源汽车充放电设备智能制造基地项目 [18] - 日科化学与东明石化签署战略合作协议 涉及聚乙烯粉料供应和技术合作 [18] - 确成股份拟投资9亿元建设生物质二氧化硅和松厚剂项目 [18] 股权变动 - 良品铺子控股股东协议转让5.1%股份给武汉国资企业网谷创投 同时部分股份被司法冻结 [19] - 跨境通第一大股东800万股被司法拍卖 成交价3609.2万元 [19] - 普利特孙公司海四达钠星引入战略投资者国研壹号 增资后持股比例降至60% [20] 增减持&回购 - 美迪西股东拟减持不超过1.49%股份 [21] - 绿通科技股东拟减持不超过3.39%股份 [22] - 奥普光电控股股东拟减持不超过1%股份 [22] - 鼎胜新材股东拟减持不超过3%股份 [23] - 耀皮玻璃股东拟减持不超过2%股份 [23] 经营&业绩 - 三环集团上半年净利润预增10%-30%至11.28-13.33亿元 MLCC和光器件产品销售增长 [25] - 长城汽车上半年净利润63.37亿元同比下降10.22% Q2环比增长161.91% [7] - 韵达股份6月快递业务收入41.49亿元同比增长2.77% [24] - 申通快递6月快递业务收入43.41亿元同比增长10.15% [24] - 顺丰控股6月速运物流业务收入199.62亿元同比增长14.24% [26] - 神通科技上半年净利润6427.80万元同比增长111.09% [29] - 嘉必优上半年净利润预增57.61%至约1.07亿元 [30] 合同&项目中标 - 欧克科技签订1.76亿元设备买卖合同 占去年营收40.51% [31] 其他 - *ST天山控股股东5386.13万股将被公开拍卖 可能导致控制权变更 [33] - 退市锦港股票将于7月25日终止上市并摘牌 [32] - 安孚科技终止合资设立新型电池中试平台公司事项 [34] - 天士力撤回枇杷清肺饮颗粒药品注册申请 累计研发投入1136.62万元 [35][36] 医药研发 - 华东医药全资子公司自主研发的1类生物制品HDM2012获临床试验批准 [12] - 联环药业获得瑞卢戈利片临床试验批准 用于前列腺癌治疗 [13] - 海普瑞创新药H1710完成I期临床试验首例受试者入组 [14] - 泰恩康控股子公司CKBA乳膏获准开展玫瑰痤疮II/III期临床试验 [15]

南京高科 - 2025年1-6月房地产业务实现合同销售金额10.21亿元 同比增长729.83% [1] - 2025年4-6月房地产业务实现合同销售面积2.57万平方米 同比增长1185.00% [1] - 2025年4-6月房地产业务实现合同销售金额5.72亿元 同比增长543.40% [1] 长鸿高科 - 拟通过发行股份、可转换公司债券及支付现金方式购买广西长科100%股权 [2] - 广西长科专注于特种合成树脂高分子材料研发、生产和销售 [2] - 交易完成后业务范围将拓展至特种合成树脂产品 [2] 天娱数科 - 公司董事郭柏春因涉嫌挪用公款罪、滥用职权罪被刑事拘留 [3] - 该事项系其任公职期间的个人事项 与公司无关 [3] 威孚高科 - 拟将1.72亿股B股转换上市地至香港联合交易所主板 [4] - 变更后股票将在香港联合交易所以H股形式上市 [4] 泰恩康 - 控股子公司CKBA乳膏玫瑰痤疮适应症获临床试验受理 [5] - CKBA乳膏有望成为首个靶向T细胞脂肪酸代谢通路的FIC创新小分子药物 [5] 红宝丽 - 第一大股东及实控人拟合计减持不超过2%公司股份 [6] - 减持原因包括归还借款减轻债务压力和家庭资金需求 [6] 东吴证券 - 拟定增募资不超过60亿元 用于向子公司增资等 [7] - 其中15亿元将用于向子公司增资 13亿元用于偿还债务及补充营运资金 [7] 联环药业 - 获得瑞卢戈利片开展前列腺癌临床试验的批准 [8] - 该药品尚未在中国境内上市 亦无原研或仿制产品获准销售 [8] 海普瑞 - 创新药H1710完成I期临床试验首例受试者入组及首次给药 [9] - H1710是一种低抗凝活性的肝素衍生物 为全球首创 [9] 亚钾国际 - 董事长郭柏春因涉嫌挪用公款、滥用职权罪被刑事拘留 [10] - 该事件仅针对个人 与公司无关 [10] 双林股份 - 筹划发行H股股票并在香港联交所上市 [11] 华东医药 - 全资子公司注射用HDM2012临床试验获批 [12] - 该药物为全球首创的1类生物制品 [12] *ST亚振 - 核查工作已完成 股票将于7月21日复牌 [13] 中国船舶 - 吸收合并中国重工事项获得证监会同意注册批复 [14] - 将以新增30.53亿股股份吸收合并中国重工 [14] 中报业绩 - 长城汽车上半年净利润63.37亿元 同比下降10.22% [15] - 嘉必优预计半年度净利润约1.07亿元 同比增长57.61% [16] 签大单 - 欧克科技签订1.76亿元设备买卖合同 金额占去年营收40.51% [18] 增减持 - 山东黄金控股股东取得不超过9亿元增持股份专项贷款承诺函 [18] - 耀皮玻璃股东拟减持不超2%公司股份 [18] - 鼎胜新材股东拟减持不超3%公司股份 [18]

交易概述 - 长鸿高科拟收购广西长科股权 交易对方为海南定恒创业投资有限公司 宁波定科企业管理合伙企业 宁波定高新材料有限公司 已签署股权收购意向协议 [1] - 本次交易构成关联交易 因广西长科实际控制人为上市公司实际控制人陶春风 交易不会导致公司实际控制人变更 [1] - 公司于7月8日停牌 [1] 标的公司业务与财务 - 广西长科为高新技术企业 专注特种合成树脂高分子材料研发生产 产品包括透明ABS 高透明MS 高腈AS等 其中透明ABS工艺打破国外垄断 [3] - 2021-2023H1营业收入分别为4.03亿元 6.07亿元 2.30亿元 归母净利润分别为2255万元 1052万元 -1760万元 扣非净利润分别为958万元 70万元 -1948万元 [4] - 2023H1资产合计26.65亿元 负债17.64亿元 所有者权益9.01亿元 经营性现金流净流出4084万元 [5] - 标的公司收入增长但净利润大幅下滑 2023H1陷入亏损 经营性现金流持续流出 [6] 收购战略与协同效应 - 公司主营业务为苯乙烯类热塑性弹性体 可降解塑料产品 与广西长科同处产业链 具备协同效应 [3] - 交易完成后公司将增加合成树脂及塑料业务 拓展产业链 提升综合竞争力 [3] - 此次为第二次收购尝试 2023年8月首次收购因交易条件变化终止 [3][6] 上市公司背景 - 长鸿高科为国内TPES领军企业 产能全国第三 产品应用领域广泛 [7] - 2020年8月上市后净利润持续下滑 2020-2024年归母净利润分别为3.02亿元 1.85亿元 1.80亿元 0.95亿元 0.94亿元 [8][9] - 2025Q1营收7.18亿元(同比-6.93%) 归母净利润-1643万元(同比-125.46%) 扣非净利润-2148万元(同比-151.60%) [9] 资本运作情况 - 实控人陶春风资本运作频繁 2023年首次收购拟现金支付 但公司账上货币资金仅3.72亿元 [11] - 2022年8月启动定增 原计划募资12亿元 最终2024年2月仅完成5000万元募资 [12][14] - 2024年9月控股股东拟减持11.3%股份套现7.7亿元 但12月终止减持 [14] - 2024年11月再次启动3亿元定增 目前仍在推进中 [15][16]

公司动态 - 长鸿高科拟收购广西长科新材料有限公司100%股权 预计构成重大资产重组 [3] - 此次交易采用发行股份+可转换公司债券+支付现金的组合方式 不同于2023年全额现金收购方案 [4][8] - 标的公司广西长科涉及关联交易 交易对方为长鸿高科实控人陶春风控制的企业 [7] 历史交易争议 - 2023年收购计划因标的亏损 资金面紧张 实控人资本运作争议等问题终止 [3] - 上交所曾连发6问 质疑现金收购合理性 标的业绩下滑 专利索赔 在建项目转固压力等问题 [5] - 标的公司此前存在关联方非经营性占款 为实控人关联企业提供担保等内控问题 [6] 财务状况 - 公司一季度营收7.18亿元 同比减少6.93% 扣非后归母净利润-2148万元 为上市以来首次一季度亏损 [12] - 截至一季度末 资产负债率升至66.25% 短期借款14亿元 货币资金覆盖不足3成 [3] - 2024年末有息负债23.69亿元 短期借款12.87亿元 货币资金仅余2.79亿元(含受限资金1.26亿元) [13] 多元化布局 - 公司近年投资超200亿元布局可降解塑料 工程塑料 炭黑 碳酸钙等领域 [3][13] - 60万吨可降解塑料产业园项目总投资50亿元 降解母粒产业园项目总投资30亿元 [13] - 丙烯酸产业园项目计划总投资约115亿元 高端纤维弹性体新材料项目拟总投资6.3亿元 [13] 主营业务表现 - 一季度PBAT/PBT系列产品毛利率贡献率仅1.22% 黑色母粒及其他产品毛利率贡献率7.8% [10] - 销售毛利率降至近十年低点 主要受成本下降 需求疲软 价格下滑等因素影响 [10] 标的公司情况 - 广西长科成立于2012年 注册资本8873.97万元 专注特种合成树脂高分子材料研发生产 [15] - 透明ABS产品实现中国大陆首家工业化量产本体法工艺 打破国外垄断 [16] - 透明ABS已获得乐天化学等世界500强企业长期采购订单 [16]

收购计划 - 长鸿高科拟以发行股份、可转债及支付现金的方式收购广西长科100%股权 [1] - 交易对方为海南定恒、宁波定科、宁波定高，分别持有广西长科43.09%、8.08%、2.69%股份 [4] - 本次交易构成重大资产重组和关联交易，不会导致公司实际控制人变更 [3] 标的公司情况 - 广西长科专注于特种合成树脂高分子材料研发、生产和销售，产品包括透明ABS、高透明MS等 [3] - 2023年9月公司曾筹划现金收购广西长科，但两个月后终止 [4] - 2024年4月标的公司经历股权结构调整，实控人将超半数股权内部转移 [1][4] 公司业绩 - 2020年上市当年净利润达3.02亿元峰值，随后逐年下滑至2024年的9422.29万元 [10] - 2025年一季度首次出现亏损1642.89万元，营收同比下降6.93% [11] - 截至2025年一季度末，公司短期借款14.11亿元，长期借款6.81亿元，合计20.92亿元 [11] 实控人背景 - 实控人陶春风直接持有长鸿高科2.72%股权，通过宁波定鸿间接控制65.87%股份 [6] - 陶春风旗下拥有科元精化、长鸿高科等多家企业，2020年所持股份市值曾超百亿元 [7][9] - 当前持股对应市值不足65亿元，较峰值明显缩水 [9] 行业前景 - TPES作为可回收材料符合环保趋势，未来有望替代传统不可降解材料 [11] - 技术进步将提升TPES性能并拓展应用领域，市场前景良好 [11]