华福证券 2025 年 7 月 26 日 策 略 研 究 策 略 医疗与消费周报——AI 医疗：技术赋能驱动诊疗 从 "经验" 到 "数据" 转型 破局三重壁垒向 普惠化进阶 投资要点： 近期观点 相关报告 1、医药指数本周关注的 6 个子行业中 5 个录得正收益，表现良好。 1、加配中小盘和红利——主动权益类公募基金中 报持仓透视——2025.07.22 2、回顾历次 3500 点——2025.07.20 3、市场状态高频数据库——7 月第 3 周—— 2025.07.20 定 期 报 告 2、AI 医疗依托互联网与数据，融入人工智能及大数据技术，旨 在提升诊疗效能、破解医疗资源等结构性问题，应用广泛且核心能力 分感知、计算、认知智能三层；其核心价值是将医疗数据转化为决策 支持，推动诊疗从 "经验驱动" 转向 "数据驱动"。当前面临数据壁垒 等挑战，未来可通过 "AI + 边缘计算" 下沉基层及 "监管沙盒" 加速 创新，需技术、医疗、政策合力实现普惠化与精准化。 风险提示 华福证券 团队成员 分析师： 赵月(S0210524050016) zy30563@hfzq.com.cn 技术研发不及预期；宏观需求 ...

市场表现 - 上证指数冲上3600点创年内新高 深证成指突破11000点同样创年内新高 创业板指 沪深300 上证50等指数均创阶段性新高 [1] - 周成交额快速放大至9.24万亿元 创5个月新高 [1] - 融资资金连续5周加仓均超百亿 全周融资净买入392亿元为年内次高 融资余额突破1.9万亿元 [2] 行业资金流向 - 机械设备 有色金属 医药生物三行业均获超40亿元融资净买入 电子 建筑装饰等行业获超30亿元净买入 银行 通信等行业获超20亿元净买入 [2] - 有色金属行业获320亿元主力资金净流入 机械设备 基础化工 建筑装饰 非银金融等行业均获超200亿元净流入 电力设备 医药生物 建筑材料等行业获超百亿元净流入 [2] - 偏股型基金股票仓位达85.8% 环比提高0.5个百分点 通信 银行 国防军工 非银金融等行业持股占比环比分别提升1.9% 0.9% 0.8% 0.6% [2] 后市展望 - 预计2025年下半年可能出现类似2014年下半年的突破 需等待经济或政策催化 当前市场特征类似2013-2014年和2019年震荡市 最终大概率走向全面牛市 [3] - A股近期偏强运行 哑铃型风格向大盘成长切换迹象初现 关注航空装备 风电 存储等有补涨空间的景气成长及"反内卷"品种 [3] 草甘膦行业 - 草甘膦概念全周强势 板块指数创近2年新高 红太阳 扬农化工 新安股份 诺普信等涨幅居前 [4] - 拜耳考虑退出美国除草剂业务 其旗下孟山都草甘膦产能31万吨占全球1/3 若破产将重塑全球供给格局 [4] - 南美需求旺季叠加巴西大豆玉米种植面积增加 草甘膦需求激增 中国5月以来出口量增50% 渠道库存降至5.1万吨五年低位 [4] - 草甘膦价格自5月持续上涨 目前约2.6万元/吨 较6月底涨超9% 较5月低点涨逾11% [4] - 主流企业排单充足 行业库存低位 新单成交价持续上涨 国内"反内卷"会议有望改善竞争格局 转基因作物面积增加及百草枯禁用将推动需求增长 [5] AI医疗行业 - AI医疗板块指数连续8个交易日创历史新高 塞力医疗 一品红年内涨幅超300% 美迪西 荣泰健康 悦康药业等涨幅超100% [6] - 医疗机构加速数字化转型 大型科技企业布局医疗垂直领域大模型 广东省公布首批289个"AI+医疗卫生"应用场景案例 [6] - 中国"AI+医疗"市场规模预计2033年达3157亿元 复合年增长率43.1% AI将拉大行业龙头与追随者差距 衍生新服务和功能带来增量 [6]

港股IPO市场动态 - 本周共有3家公司递交上市申请，包括老乡鸡、星源材质和澜起科技 [1] - 首钢朗泽启动招股但因纠纷再度叫停并延迟港股IPO [1] - 天赐材料、星宸科技和云天励飞宣布启动赴港IPO筹备工作 [1] A股IPO动态 - 北芯生命7月18日通过科创板IPO审核，拟募资9.52亿元 [2] - 北芯生命是本月第二家采用科创板第五套标准上市的企业 [2] - 目前以第五套标准排队的科创板IPO企业共5家 [2] - 北芯生命专注于心血管疾病精准诊疗创新医疗器械研发 [2] 新增上市企业 维立志博-B - 7月17日港股挂牌，募资10.1亿港元 [3] - 已完成8轮融资累计10.84亿元 [3] - 专注于肿瘤、自身免疫性疾病新疗法研发 [3] 澜起科技 - 7月16日港股上市，募资58.9亿港元 [4] - 2024年收入36.4亿元，净利润13.4亿元 [4] - 专注于云计算和AI基础设施互连解决方案 [4] - 2024年营收同比增长59.2%至36.39亿元 [5] - 新产品贡献收入4.23亿元，为上年的8倍 [5] 星源材质 - 7月15日港股上市，募资33.1亿港元 [6] - 干法隔膜2024年全球市占率第一 [6] - 全球市场份额从2020年11.0%增至2024年14.4% [6] 老乡鸡 - 7月15日港股上市，募资15.5亿港元 [7] - 2024年中国最大中式快餐品牌 [7] - 门店总数1564家，直营911家，加盟653家 [7] - 2024年收入62.88亿元，两年增长39% [7] - 2025年前四月收入21.20亿元，同比增长9.9% [8] - 2024年净利润4.09亿元，2025年前四月1.74亿元 [8] 本周递表企业 微医控股 - 7月16日首次递表 [9] - 2024年中国互联网医疗平台收入排名第二 [9] - 2023年中国AI医疗健康解决方案最大提供商 [9] 蜂巢能源 - 7月15日首次递表 [11] - 2024年动力电池装机量全球第六，国内第三 [12] - 长城汽车为第一大客户，2025年供货占比37% [12] 市场动态 - 温多利遮阳材料拟终止北交所IPO [13] - A股IPO已过会未获批文企业共计34家 [13]