作者：杨溪 出品：洞察IPO 8月18日-8月24日，上交所有1家公司终止上市审核，深交所无公司终止上市审核。 | 数据来源：公开信息；图 | | --- | 表制作：洞察IPO 上交所&深交所 新 股 上 市 8月18日-8月24日，上交所、深交所均无公司上市。 通过上市委员会审议会议 8月18日-8月24日，上交所、深交所均无公司过会。 递交上市申请 8月18日-8月24日，上交所、深交所均无公司递交上市申请。 终止上市审核 1.福建德尔：国内能够同时制备氟化工基础材料、含氟特种气体、新能源锂电材料和半导体湿电子化学品的电子专用材料制造高科技企业。 港交所 新 股 上 市 8月18日-8月24日，港交所有1家公司上市。 | 数据来源：公开信息；图表制作：洞察 | | --- | IPO 1.天岳先进：是一家专注于碳化硅单晶衬底材料研发、生产和销售的科技型企业。上市首日股价收涨6.40%，截至8月25日收报45港元/股，较发行价42.8港 元/股涨5.14%，市值约329亿港元。 新 股 招 股 8月18日-8月24日，港交所有2家公司新股招股，其中1家于当周完成招股。 | | | 1.双登股份：是一家储能 ...

港股新股市场动态 - 本周(8月18日-8月24日)共有12家公司向港交所递表 两家公司开启招股 一只新股上市[3] 递表公司业务与财务表现 - 星环科技为AI基础设施软件提供商 按收入计2024年中国市场排名第五 2022-2024年收入分别为3.73亿元、4.91亿元、3.71亿元 同期亏损2.72亿元、2.89亿元、3.44亿元[4] - 立讯精密为精密智造解决方案商 2024年全球排名第四、中国第一 2022-2024年收入分别为2140.28亿元、2319.05亿元、2687.95亿元 同期利润104.91亿元、122.43亿元、145.79亿元[5] - 沪鸽为中国口腔材料商 2024年市场份额1.3% 2022-2024年收入分别为2.8亿元、3.58亿元、3.99亿元 同期利润6403.3万元、8835.4万元、7656.9万元[6] - 斑马智行为智能座舱解决方案商 2024年中国收入排名第一 2022-2024年收入分别为8.05亿元、8.72亿元、8.24亿元 同期亏损8.78亿元、8.76亿元、8.47亿元[7] - 胜宏科技为AI及高性能计算PCB供应商 2025年Q1全球收入排名第一 2022-2024年收入分别为78.85亿元、79.31亿元、107.31亿元 同期利润7.91亿元、6.71亿元、11.54亿元[8] - 英发睿能为光伏电池片制造商 2024年N型TOPCon电池片全球市场份额14.7% 2022-2024年收入分别为56.43亿元、104.94亿元、43.59亿元 2024年亏损8.64亿元[9] - 乾元微珂为煤炭物流服务商 2024年西北地区市场份额0.5% 2022-2024年收入分别为45.24亿元、37.38亿元、36.62亿元 同期利润1.65亿元、4700.3万元、3391万元[10] - 天辰生物医药为临床阶段生物制药公司 核心产品LP-003为全球临床开发进度最快抗IgE抗体 2023-2024年亏损9577.8万元、13732.1万元[11] - 宝济药业为临床阶段生物技术公司 拥有7款临床阶段候选药物 2023-2024年收入693万元、616万元 同期亏损1.60亿元、3.64亿元[12] - 信华信为软件技术服务商 2024年日本市场中国提供商排名第一 2022-2024年收入分别为16.32亿元、19.25亿元、18.02亿元 同期利润1.82亿元、2.70亿元、2.02亿元[13] - 小鹅通为私域运营SaaS供应商 2024年交互型解决方案收益排名第一 2022-2024年收益分别为2.99亿元、4.15亿元、5.21亿元 同期亏损3399.9万元、3704.8万元、1508.3万元[14] - 群核科技为空间设计软件提供商 2024年中国市场份额23.2% 2022-2024年收入分别为6.01亿元、6.64亿元、7.55亿元 同期亏损7.04亿元、6.46亿元、5.13亿元[15] 招股公司信息 - 双登股份全球发售5855.7万股H股 发售价每股14.51港元 预计8月26日上市[16] - 佳鑫国际资源全球发售1.1亿股股份 发售价每股10.92港元 预计8月28日上市[17] 新股上市表现 - 天岳先进8月20日挂牌首日收涨6.40% 首周较发行价累计上涨4.35% 公开发售获2809.19倍认购[18] - 天岳先进2024年碳化硅衬底全球市场份额16.7% 排名前三 获华为哈勃投资持股6.34%[19]

港股IPO申请背景 - 公司于8月18日向港交所主板提交上市申请 保荐人为海通国际[2] - 公司为AI基础设施软件提供商 业务涵盖AI与大数据基础设施软件 解决方案及其他业务[2] - 公司曾于2022年10月在科创板上市 募资14.3亿元用于大数据与云基础平台建设项目[3] 财务表现与行业对比 - 2024年营收仅3.71亿元 同比下滑24.31% 且低于2022年上市时的3.73亿元[6][17] - 2022-2024年归母净利润持续亏损 分别为-2.71亿元 -2.88亿元 -3.43亿元 三年累计亏损超9亿元[6] - 2024年营收规模在同行中垫底 远低于中望软件(8.88亿元) 金山办公(51.21亿元) 安恒信息(20.43亿元) 奇安信-U(43.49亿元)[3] - 截至2025年一季度末 未分配利润为-14.03亿元[7] 销售费用与运营效率 - 2022-2024年销售费用率高达55.08% 53.50% 54.90% 显著高于同行均值(37.97% 36.34% 34.43%)[16][17] - 贸易应收款项周转天数持续恶化 从2022年198天增至2024年342天[18] - 经营活动现金流持续净流出 2022-2024年分别为-3亿元 -3.65亿元 -3.27亿元[18] 财务数据一致性存疑 - 港股招股书与A股年报披露的销售模式收入占比存在重大差异：2024年直销占比港股披露93.7% VS A股年报50.64%[9][11] - 2022年直销占比港股披露96.3% VS A股公告53.52% 分销占比港股披露3.7% VS A股公告5.08%[9][12][13] - 数据差异无法通过统计口径调整合理解释[14] 融资行为与战略意图 - 公司为同行中最晚在A股上市(2022年10月) 但最早寻求港股IPO[2][3] - 曾于2023年6月发起定增(上市后9个月) 但于2024年12月终止[7] - 港股上市理由为提升国际品牌形象及多元化融资 但境外收入占比极低(2022-2024年分别为2.14% 0.37% 0.82%)[5]

公司上市动态 - 星环信息科技(上海)股份有限公司于8月18日向联交所提交上市申请，拟在香港主板上市 [1] - 海通国际资本担任本次上市的保荐人 [1] 公司业务定位 - 公司是中国领先的AI基础设施软件提供商，专注于融合人工智能、大数据与云技术 [1] - 公司产品帮助企业高效构建AI基础设施软件，推动行业智能化转型与商业模式创新 [1] 市场地位 - 按收入计，2024年公司在中国AI基础设施软件市场排名第五 [1] - 公司是中国最大的纯AI基础设施软件提供商 [1]