未来，行业的核心竞争力将不再局限于单一技术的突破，而是 "技术创新" 与 "场景落地" 的深度融合。 随着国际地缘政治日趋复杂，半导体产业已逐步成长为战略性新兴产业 —— 从上游的半导体原材料、设备供应，到中游的半导体产品制造，再到下游的 多元应用，全产业链在近几年均迈入技术迭代加速期。 而在 5G 通信、AI、物联网、自动驾驶等领域的持续推动下，光电技术与半导体产业链的融合不断深化，其关键作用已在越来越多场景中凸显。 正是在这样的产业背景下，上周落幕的第 26 届中国国际光电博览会（以下简称 "光博会"）成为观察行业动态的重要窗口。 "光电 + 半导体"，产业生态加速构建 若对比去年光博会的场景，今年光通信领域的展示逻辑已发生明显转变：去年，多数企业会在宣传资料中重点标注 "AI" 关键词 —— 尤其是光模块、硅光 芯片等产品，因本身受益于 AI 浪潮推动的光通信技术升级，产品介绍自然围绕 AI 展开； 而今年，光通信领域的头部企业将更多精力放在了实物展示上，CPO（共同封装光学）方案、1.6T 光模块等技术产品被置于显眼位置，就连去年占据 "C 位" 的 800G 光模块，今年也已基本成为量产型产品，可随 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 [4][6] 核心观点 - 与舜宇光学通过股权置换合作增强AR光波导领域竞争力 子公司歌尔光学拟收购上海奥来100%股权 交易完成后宁波奥来将持股歌尔光学约1/3 歌尔光学原股东持股约2/3 公司仍为第一大股东 [1] - 此次收购实现优势互补 歌尔光学可取得上海奥来已购建的固定资产 缓解资金压力并加快形成成熟产能 [2] - 公司2025年7月拟斥资95亿元人民币收购米亚精密和昌宏实业 提升精密结构件领域竞争力 [3] - 控股子公司香港歌尔泰克将向Haylo Labs提供不超过1亿美元附股权收益权的有息借款 期限5年 用于收购Plessey 100%股权并增资 推动Micro-LED技术发展 [3] - 公司在XR光学领域卡位好 市场先发优势显著 2023年推出高显示性能VR Pancake模组 AR领域衍射光波导刻蚀工艺布局深厚 [3] 财务预测 - 预计2025/2026/2027年营业收入分别为1011/1151/1300亿元 同比增长0.1%/13.9%/12.9% [4] - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为33/41/48亿元 同比增长24.0%/23.1%/17.1% [4] - 当前股价对应2025/2026/2027年PE分别为31/26/22倍 [4] - 预计2025/2026/2027年EPS分别为0.95/1.17/1.37元 [4][5] - 预计2025/2026/2027年净资产收益率分别为9.5%/11.0%/11.9% [5] 公司概况 - 总市值1042.91亿元 总股本34.92亿股 自由流通股占比88.34% [6] - 30日日均成交量1.18亿股 [6] - 所属行业为消费电子 [6] 财务表现 - 2024年营业收入1009.54亿元 同比增长2.4% [5] - 2024年归母净利润26.65亿元 同比增长144.9% [5] - 2024年毛利率11.1% 净利率2.6% [5] - 2024年净资产收益率8.0% [5] - 2024年末现金及现金等价物174.66亿元 [10]

行业动态 - 全国首家聚焦多元机器人互动的旗舰场馆宇新奇智能机器人体验馆在深圳龙华区壹方天地正式开放 标志着深圳在人工智能消费级应用领域迈入新阶段 [3] - 场馆由深圳市新奇通科技有限公司打造 打破传统科技展览边界 首次实现观众与全球尖端机器人进行零距离、沉浸式交互 [3] - 场馆定位为科普引擎与产业展示窗口 用互动、趣味等形式向青少年普及机器人技术、增强现实（AR）、人工智能（AI）等前沿科技知识 [5] 产品与技术 - 观众可与宇树双足机器人面对面实时互动 在专业指导下亲自操控其完成行走、转身等高精度仿生动作 [4] - "四足机器狗'撒欢'竞技场"提供趣味体验 观众可指挥宇树机器狗奔跑、跳跃、翻滚甚至作揖 [4] - "AR虚实融合空间对战"支持多人实时竞技 观众可佩戴轻便AR头显召唤虚拟机器人伙伴并肩作战 [4] - "AI棋手'元萝卜'"支持国际象棋、围棋、中国象棋等多棋种对弈 智能难度匹配满足从新手到高手的需求 [4] - 肯綮助力外骨骼设备专为登山场景设计 观众可实时体验科技赋能下的运动省力与负重减轻 [4] 社会功能与产业影响 - 场馆肩负重要社会功能 激发青少年科学探索热情和创新思维 同时成为亲子娱乐新地标 [5] - 集中展示宇树科技、元萝卜、肯綮科技等国内领先创新成果 成为公众了解中国机器人产业发展的重要窗口 [5] - 场馆以"可玩、可触、可感"模式重构科技传播逻辑 推动人机协作智能时代从想象照进现实 [5]

动漫节特色亮点 - 第二十一届中国国际动漫节在白马湖国际会展中心举办 吉祥物乐乐与《黑神话：悟空》"天命人"组成CP互动 中南卡通、苏东坡全息数字人等参展 [1] - 主会场A1-2展区以"国漫点亮科技树"为主题 集聚游科互动、宇树科技等杭州"六小龙"企业及灵伴科技、水母智能等文化科技型企业 展示《黑神话：悟空》1:1半身像、格斗机器人、外骨骼机器人等科技融合产品 [2] - 设置产业新动力、数字新活力等六大展区 吸引近350家境内外企业及机构参展 覆盖2000余个IP及正版周边 央视动漫首发官方"谷子" 傲雪睿视发布AR头显新品 优酷动漫首发IP《云深不知梦》 [3] 科技与文化融合 - 深度整合《黑神话：悟空》元素 强化"金猴"和"黑猴"两大杭州动漫游戏IP效应 通过VR眼镜、AI动画、MR沉浸式互动游戏等展现数字文化魅力 [2] - 中央广播电视总台举办"CPOPwave"活动 以集装箱创意展结合晚会形式 集中推介《黑神话：悟空》《剑来》等20个出海成绩突出的中国文化IP [3] 消费与文旅场景创新 - 推出"看我悟空72变"系列活动 整合4月至6月杭州动漫活动及出海项目 包含"黑神话:悟空"艺术展、"寻找孙悟空"主题研学等热门内容 [4] - 在湖滨88、文三数字生活街区等重点商圈举办次元穿梭、二次元嘉年华 桐庐翙岗古村举办动漫艺术节等乡村特色活动 [4] 全龄化动漫文化推广 - 设置国防教育动漫展区 联合《那年那兔那些事儿》打造杭州国防兔IP 举办第四届廉洁动漫文化展促进国潮与廉洁文化融合 [6] - 杭州青少年活动中心升级分会场活动 开展"动漫舞台秀""动漫淘宝街"等十大活动 举办"天眼杯"国际少儿漫画大赛成果汇报会 [6]