文章核心观点 - AI发展进入第三年，行业焦点正从基础设施建设和模型能力竞赛，转向应用落地、商业闭环和用户留存[4][10][12] - AI应用的竞争逻辑发生转变，决定性因素从“谁的模型更强”变为“谁能以更低成本完成多场景嵌入并提供一致体验”，拥有生态和场景优势的互联网大厂结构性优势重现[6][10] - AI应用正沿着两条路径演进：国内市场是互联网大厂主导的“全家桶”式生态竞争；海外市场则更专注于通过提升个人效率（Agent化）实现分层变现[6][7] - AI能力加速商品化，对B端传统软件商业模式构成冲击，并加剧了市场竞争和资产估值分化，能够深入理解行业流程并具备工程整合能力的企业将胜出[8][11][12] 国内AI应用生态竞争 - 新年伊始，阿里、腾讯、百度、字节等互联网大厂围绕春节流量窗口，通过更新App、发红包、内容合作等方式，以前所未有的密度推广AI产品，争夺AI时代的用户心智和生态位[2] - 与移动互联网早期类似，平台正通过补贴与流量倾斜进行用户教育，但竞争对象已从具体功能转向AI时代的入口[2] - 大厂拥有覆盖衣、食、住、行等多场景的应用矩阵，在流量分散化趋势下，“全家桶”式布局在生态协同与用户留存上显现结构性优势[6] - 竞争关键点在于能否以低成本完成多场景嵌入并提供一致体验，市场关注点从“有没有AI”转向“AI能否变现”及用户节后留存[6] 海外AI应用向Agent演进 - 海外市场正将AI从“对话工具”推向“个人助理”和“智能工作伙伴”，例如Anthropic推出的协作产品[3] - OpenAI的ChatGPT是成功的C端应用，截至2025年底全球周活用户达8.5亿，拥有千万级付费用户，并正从问答模式向Agent（代理）模式演进[6] - Agent模式下，AI可根据用户目标自主拆解任务、调用工具并完成闭环，标志着AI从信息处理工具向行动执行主体转变[6] - Anthropic等公司通过Claude Code、Claude in Excel等产品将大模型嵌入具体工作流，第三方工具如Moltbot则扮演可编程的本地数字助理[7] - Agent的成熟降低了组织复杂度门槛，使得“一人制企业”成为可能，对需要多人协作的传统工作流程形成冲击[7] AI对B端商业模式的影响与挑战 - Agent的引入具有去人工化倾向，可能将复杂的软件流程压缩为少量指令，这对建立在稳定组织结构和按坐席/模块收费的传统SaaS商业模式形成冲击[8] - B端厂商面临困境：客户希望用AI降本增效，但厂商难以在不侵蚀传统收入的前提下彻底重构产品[8] - 能够穿越技术混沌期的企业，需兼具行业流程理解、工程整合与产品重构能力，而非单纯调用模型的“壳应用”[8] - 部分AI创业公司调整定位，从做独立AI产品转向成为特定行业流程中的基础组件[11] 行业竞争格局与资本市场焦点变化 - 随着多家头部模型核心性能差距收敛，AI能力加速商品化，应用层竞争焦点转向高效嵌入真实业务场景和长期留住用户[10] - 对于拥有存量用户和多元场景的互联网大厂，AI更像一次底层能力升级，可无感化嵌入搜索、电商、办公等现有业务，利于形成高频习惯并提升整体变现效率[10] - 纯AI应用或创业公司需在单一场景证明不可替代性，否则其能力易被大厂以更低边际成本复制，商业空间收窄[11] - 资本市场关注点从“AI会不会改变世界”转向“改变将以何种节奏与路径兑现为可持续现金流”[12] - 过去三年的高强度AI资本开支需通过应用层持续付费消化，推动今年关于AI应用的讨论明显升温[12] - 具备生态、渠道与场景优势的公司重获市场关注，而商业模式不清、差异化不足的项目被边缘化，资产估值分化加剧[12]

文章核心观点 - 近期海外推理和训练算力需求旺盛，推动亚马逊云和谷歌云涨价，前期对算力需求的担忧有望得到阶段性缓解，未来3-6个月内海外算力链有望重回乐观情形 [1] - 建议重点关注三类投资机遇：算力需求上行带来的云厂商投资机遇、海外算力链投资机遇、以及模型能力超预期带来的模型公司重估机遇 [1] 报告缘起与行业趋势 - 2026年1月23日，AWS对EC2机器学习容量块实施约15%的价格上调；1月27日，谷歌云宣布旗下云网络传输服务将涨价，其中北美地区涨幅翻倍 [2] - 本轮云服务涨价源自GPU推理和训练需求的持续上行，预计未来3-6个月算力需求仍有望进一步上行 [2] 推理侧算力需求 - AI智能体应用（如MoltBot）加速落地，处理更复杂任务带来更多算力消耗；Anthropic发布一系列产品（如Claude Code、Claude in Excel）扩展了Agent落地场景 [3] - 根据OpenRouter数据，自2026年1月初起，Token调用量已连续2–3周保持高速增长，AI应用使用量持续攀升 [3] - 根据The Information，Anthropic上调2026和2027年营收预期分别至180亿美元和550亿美元，其云服务供应商有望迎来推理需求的迅速上行 [3] 训练侧算力需求 - 2026年第一季度，新一轮模型有望密集发布，包括语言模型（如Grok-5、GPT-6）和多模态视频生成模型（如Veo-4） [8] - 新模型料将采用更多数据和更大参数规模在新一代算力平台GB300上训练，从而支撑训练算力需求 [8] - 若Grok-5、GPT-6、Veo-4等模型能力超预期，对应的英伟达链和谷歌链有望迎来普涨机遇，其中英伟达链因前期受“TPU抢占GPU份额”叙事压制，此轮重估弹性或更大 [8] 财报与事件催化 - 美股四季报是验证算力需求和资本支出延续性的关键时点 [9] - 2026年1月29日，微软和Meta财报发布，有望首次验证市场判断；随后谷歌（2月5日）和亚马逊（2月6日）的财报将完善全年资本支出指引 [9] - 英伟达财报（2月26日）和GTC大会（3月16-19日）有望开启市场对全年算力投资新一轮上升周期的判断，成为海外算力叙事转向乐观的重要催化点 [9] 相关公司及财报日期 - 列出了多家与算力产业链相关的公司及其即将发布的财报日期，包括阿斯麦、微软、Meta、谷歌、亚马逊、AMD、英伟达、博通、甲骨文等 [10]

报告行业投资评级 - 报告未对特定行业或公司给出明确的投资评级 [1] 报告的核心观点 - AI智能体正从对话与信息交互层面向深度嵌入工作流、直接执行具体任务的实用化阶段演进，其发展路径体现为与具体工作场景的深度融合 [2] - 以Clawdbot和Claude in Excel为代表的产品，分别从高频通信入口和核心生产力工具切入，共同推动办公自动化和智能化升级 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 产品动态与事件 - 开源个人AI智能体项目Clawdbot发布版本更新，新增并强化了LINE渠道插件、TTS兜底等多项功能，持续完善其开发生态与文档体系 [1] - Anthropic公司进一步扩展其AI产品Claude在Microsoft Excel中的集成能力，该加载项已在Microsoft Marketplace上线，目前面向Pro、Max、Team及Enterprise用户提供Beta测试 [1] - Claude in Excel具备解析复杂工作簿、提供单元格级引用、在保持公式依赖完整的前提下安全修改数据等功能，并支持透视表、图表操作及文件上传 [1] 产品核心价值分析 - **Claude in Excel的核心价值**：精准切中日常工作中的高频痛点与操作风险，能够解析含多工作表与复杂公式的数据模型，提供可定位至具体单元格的直观解释，在调整假设时可保持原有公式依赖关系，避免数据意外覆盖，并支持多文件拖拽导入与更长会话的上下文管理，直接针对模型查错、假设调整、情景分析及图表生成等耗时易错环节，有助于提升数据工作的准确性、效率与可追溯性 [3] - **Clawdbot的核心价值**：推动了智能体的工程化与生态化发展，其开源模式为用户提供了更高的可控性与可扩展性，并通过持续迭代完善渠道接入与功能插件，逐步构建起可协作、可积累的技能生态，对个人用户可作为高度自定义的个人数字助理基础设施，对团队或企业用户则能够将零散的脚本工具转化为可复用、可编排的自动化流程资产，实现从单点自动化到系统性工作流升级的演进 [3] 产品策略与市场进展 - Claude in Excel以Beta形式逐步推进，允许其在正式全面发布前以“研究预览”状态持续收集真实业务场景反馈，实现快速迭代，并已从早期测试有序扩展至面向多级订阅用户，反映出产品成熟度正处于稳步提升阶段 [4] - 其产品设计强调“可追溯、可控制”的修改机制，能够平滑嵌入现有表格工作流，从而有效提升数据分析、模型更新与成果输出的整体效率 [4] 硬件协同与生态趋势 - Clawdbot在社区演示及实际部署中，常依托如Mac mini这类常开本地设备运行其网关及自动化服务，官方文档亦将专用硬件列为推荐部署方案，以增强本地控制能力，并在更接近真实网络环境的情况下执行浏览器与UI自动化等任务 [5] - 这种“本地常驻设备+AI代理”的协同范式，进一步强化了Mac mini、迷你主机及AI PC等硬件作为“个人或家庭AI网关与自动化中心”的产品定位，有望为AI PC在边缘侧的场景渗透与价值延伸提供切实的用例支撑 [5]

行业趋势与市场潜力 - Anthropic发布Claude in Excel插件，该插件作为嵌入Excel的智能助手，能读懂整份工作簿，包括复杂公式和多表依赖，并通过侧边栏形式让用户直接在Excel中与Claude交互 [1] - 硅谷顶级科技投资基金Altimeter Capital合伙人观点指出，在十亿级用户规模加持下，Excel（电子表格）具备与编程领域同等的爆发潜质，有望成为AI下一个真正的“超级垂直领域” [1] - 行业巨头OpenAI和Anthropic正积极向电子表格和生产力工作流领域扩张，市场分析认为电子表格拥有比编程更庞大的潜在市场规模（TAM），其作为应用软件“封装层”的特性具备重塑整个软件行业的潜力 [1] - 根据中国报告大厅数据，2024年AI+办公软件市场规模达308.64亿元，预计2028年将增长至1911.37亿元，期间复合增长率为57.75% [1] 技术发展与商业化前景 - 广发证券认为，若即将发布的DeepSeek V4在模型能力提升、算力成本下降方面有较好进展，有望加速相关应用商业化落地的节奏 [2] 相关公司业务 - 金山办公是国产办公软件龙头 [2] - 亿联网络构建了覆盖桌面通信终端、会议产品、云办公终端的三大业务 [2]

OpenAI Codex技术进展 - OpenAI预告下周起将发布Codex相关重磅内容，并发布技术博客揭秘其CLI核心架构——智能体循环 [1] - 智能体循环通过Responses API协调用户指令、模型推理与本地工具执行，采用“提示词前缀一致”策略触发缓存以优化性能 [1] - Codex支持零数据保留配置以保障隐私，并利用自动压缩技术管理上下文窗口 [1] 谷歌DeepMind动态4D重建技术突破 - 谷歌DeepMind发布D4RT，将3D重建、相机追踪、动态物体捕捉统一成“查询”动作，速度比现有SOTA快18至300倍 [2] - 核心技术是统一的时空查询接口，AI先全局“阅读”视频生成场景表征，再按需搜索任意像素的3D轨迹、深度和位姿 [2] - 该技术对具身智能、自动驾驶和AR意义重大，但训练仍需10亿参数模型和64个TPU [2] Claude产品功能升级 - Claude Code将内部“Todos”升级为“Tasks”，支持多会话或子代理协作完成跨越多个上下文窗口的长期复杂项目 [2] - Tasks存储在文件系统中便于多个会话协同，当一个会话更新Task时会广播给所有处理同一任务列表的会话 [2] - Anthropic推出Claude in Excel插件，支持Pro、Max、Team、Enterprise用户，基于Opus 4.5模型，能联网搜索并自动填充表格，支持读取公式、Debug错误、从零建模、制作透视表等功能 [6] 百度文心大模型发布 - 百度文心5.0正式版上线，参数量达2.4万亿，采用原生全模态统一建模技术，支持文本、图像、音频、视频的理解与生成 [3] - 在LMArena文本和视觉理解榜单五次登顶，进入全球第一梯队，语言与多模态理解能力稳居国际领先 [3] - 实测显示模型在复杂情感理解、弦外之音分析、创意写作等文科任务表现突出 [3] AI智能体与开源项目动态 - 开源项目Clawdbot在硅谷爆火，可在Mac mini上运行，兼具本地AI智能体和聊天网关双重身份，通过WhatsApp、iMessage等随时对话 [4] - Clawdbot解决了大模型记忆力痛点，能记住两周前的对话，还会主动推送邮件、日程提醒，并可直接操控电脑执行任务 [4] - 项目GitHub获9.2k星，最低月成本约25美元，用户反馈它能自动管理生意、写代码替代Zapier等付费服务 [4] AI研究新范式与行业观点 - 图灵奖得主LeCun创立的AMI Labs官宣核心方向为“世界模型”，旨在构建理解现实世界、具备持久记忆和推理规划能力的智能系统 [5] - 该路线认为仅靠预测下一个token无法真正理解现实，需在更高层次表征空间进行预测与推理，过滤不可预测的噪声信息 [5] - 谷歌云AI总监Addy Osmani警告“氛围编程”已撞南墙，AI能完成70%前期工作但剩余30%只有经验丰富的工程师能搞定，2026年真正核心竞争力是把模糊问题转化为明确执行意图、设计好上下文结构 [7] 科技巨头对AI发展的预测 - 马斯克预测2026年底前AI将超越人类智慧，到2030年AI将比全人类集体智慧更聪明，特斯拉明年底将开售人形机器人Optimus [8] - 微软CEO纳德拉警告若AI只消耗资源不改善结果社会会失去容忍，黄仁勋称具身智能是“一代人一次的机会” [9] - DeepMind CEO哈萨比斯认为AGI还需5-10年，Anthropic CEO达里奥称只差6-12个月模型就能端到端完成软件开发 [9]