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光韵达: 关于以现金方式收购深圳市亿联无限科技有限公司控制权暨签署购买资产协议的公告
证券之星· 2025-07-08 21:15
交易概述 - 公司拟以现金方式收购亿联无限56.0299%股权,交易完成后将取得控制权并纳入合并报表范围 [1] - 交易对价基于标的公司整体估值6.28亿元,标的资产交易对价协商确定为3.52亿元 [1][16] - 交易不构成关联交易或重大资产重组 [1] 交易标的 - 亿联无限成立于2012年,注册资本4128.76万元,主营网络电子产品、通信设备等研发销售,是国家专精特新"小巨人"企业 [4][29] - 标的公司2024年营收5.27亿元,归母净利润2875万元,2025年1-4月营收1.42亿元,归母净利润980万元 [11] - 评估基准日净资产账面价值1.61亿元,收益法评估值6.29亿元,增值率290.56% [12][13] 交易协议核心条款 - 业绩承诺:2025-2027年扣非净利润分别不低于5000万元、6000万元、7000万元,累计现金流不低于承诺净利润50% [20][21] - 补偿机制:未达承诺净利润或现金流时按差额比例现金补偿,最高补偿金额为交易对价全额 [21][22] - 超额奖励:累计净利润超额部分30%奖励核心团队,上限为交易对价20% [22] 战略协同 - 标的公司聚焦巴西、印度等"一带一路"市场,与公司智能装备业务形成"研发-制造-终端"产业链协同 [29][30] - 标的公司拥有六大核心技术包括智能家居Mesh组网技术、全球运营商管理平台技术等 [29] - 交易有助于整合电子制造上下游资源,拓展海外市场并培育新利润增长点 [29][30] 交易进展 - 已通过董事会和监事会审议,需提交股东大会批准 [2] - 标的资产无抵押质押,历史沿革中曾涉及股权代持但已全部解除 [5][7][8] - 过渡期损益按股权比例分配,亏损由原股东承担 [18][19]
光韵达重组:双向奔赴的病人
市值风云· 2025-06-09 20:23
报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司近年业绩不佳,2024年首亏且2025年一季度扣非净利润同比暴跌352%,资金周转效率堪忧;2025年拟现金收购亿联无限100%股份,预计支付对价不超6.5亿元,但亿联无限IPO折戟且自身存在持续成长存疑等问题;公司还筹划向控股股东子公司定增募资补充流动资金,新实控人资本扩张逻辑明显,背后是资本套利还是经营改善存疑 [2][3][56] 分组1:公司易主情况 - 2024年9月27日,原控股股东及实控人提前终止减持计划并转让控制权,原实控人及董事王荣将21.7%股份表决权等委托隽飞投资行使,2549.8万股(占比5.2%)以2.3亿元转让,每股9.1元,较前一日收盘价溢价62.5% [6][7][8] - 变更后,侯若洪、姚彩虹合计持股11.9%,公司控股股东变为光韵达集团(隽飞投资),实控人变为曾三林,曾三林通过“小比例持股+大比例表决权”耗资2.3亿控股 [10] - 易主后原董事会成员全部退出,36岁曾三林任总裁,41岁程飞任董事长,程飞是控股股东一方大股东 [12][15] 分组2:公司经营状况 - 2019年以来营收增长,但利润从2021年开始下滑至亏损,2024年扣非净利润 -4800万,2025年一季度扣非净利润同比暴跌352% [2][3][21] - 公司资金周转效率堪忧,应收账款高企,现金周转天数2024年高达280天,称受大环境影响 [21][23] 分组3:公司收购计划 - 2025年4月16日,公司拟现金收购亿联无限100%股份,预计支付对价不超6.5亿元,按2023年6月底2.3亿净资产测算,增值率185% [28][29] - 公司称收购是为切入网络通信设备制造市场,整合产业链,拓展海外市场,培育新利润增长点 [32] 分组4:亿联无限情况 - 亿联无限2024年3月IPO遭终止,深交所首轮问询涉及行业增长空间与创业板定位等14类问题 [33][34] - 控股股东、实控人陈政合计持股45%,控制50.3%股份,2021 - 2023年上半年营收分别为4.4亿、7.9亿、2.8亿,扣非归母净利分别为2424万、8418万、4205万,2022年业绩增长主要因印度、P国等大客户采购增加 [37][38] - 长远看,“金砖国家”和“一带一路”国家光网络市场潜力大但需求分散,竞争格局长期存在,2022年公司产品全球市场占有率2%,下游客户前五大占比近7成,单一市场依赖单一客户危险,产品复购率低,2023年上半年营收年化后较2021年无增长 [42][43] - 亿联无限拟募资2.68亿用于生产和研发项目,1亿补流,但报告期内现金分红6504万元,IPO失败触发对赌协议,大股东面临回购压力,光韵达收购为其提供变现渠道,业绩承诺条件宽松 [44][45][48] 分组5:公司定增情况 - 2024年12月公司拟向控股股东全资子公司隽光投资发行股票,2025年2月发行价格调整为6.41元/股,拟认购股数不超5800万股,募资不超3.72亿元用于补充流动资金 [51][53] - 完成收购光韵达需再加杠杆、增加贷款 [54]
光韵达重组:双向奔赴的病人
市值风云· 2025-06-09 18:05
公司概况 - 光韵达是国内首家激光应用上市公司,产品和服务主要应用于电子制造和航空制造两大领域,核心业务包括3D打印、柔性电路板激光成型、精密激光钻孔等 [3] - 公司上市14年,从2020年开始业绩持续走低,2024年首亏,扣非净利润-4800万,2025年一季度扣非净利润同比暴跌352% [4][5] - 2019-2025Q1年扣非净利润分别为6128.8万、1.1亿、7714.9万、7350.1万、3612.6万、-4810.7万、-520.5万,呈现持续下滑趋势 [10] 控制权变更 - 2024年9月原实控人侯若洪、姚彩虹将21.7%股份表决权委托给隽飞投资,并以2.3亿元转让5.2%股份,每股转让价9.1元较前一日收盘价溢价62.5% [14] - 变更后控股股东变为光韵达集团(隽飞投资),实控人变为曾三林,通过"小比例持股+大比例表决权"方式仅耗资2.3亿实现控股 [17][18] - 新管理层中36岁曾三林任总裁,41岁程飞任董事长,两人均缺乏激光行业经验 [21][22] 财务状况与经营问题 - 公司2019年以来营收增长但利润持续下滑,资金周转效率堪忧,2024年应收账款周转天数高达280天 [26][27] - 2025年一季度末有息负债率30.9%,账上货币资金余额仅3.9亿,面临较大财务压力 [65] 资本运作与收购 - 2025年4月公告拟以不超过6.5亿元现金收购亿联无限100%股权,按2023年6月底净资产计算增值率高达185% [36][37] - 亿联无限2024年3月IPO终止,2021-2023H1扣非净利润分别为2424万、8418万、4205万,2022年增长主要依赖印度等市场短期政策红利 [40][51][52] - 收购标的存在客户集中风险,前五大客户占比近7成,且产品复购率低,2023年上半年营收年化后较2021年无明显增长 [57] 定增计划 - 2024年12月公告拟向控股股东全资子公司隽光投资定增,2025年2月发行价调整为6.41元/股,拟募资不超3.72亿元全部用于补充流动资金 [66][69] - 若完成收购将导致公司进一步加杠杆,新实控人采取资本扩张而非主业强化的策略 [70][71]
四川九洲收盘下跌1.61%,滚动市盈率90.28倍,总市值162.32亿元
搜狐财经· 2025-06-06 16:27
公司股价与估值 - 6月6日收盘价15.87元 下跌1 61% 滚动市盈率PE达90 28倍 总市值162 32亿元 [1] - 家电行业平均市盈率21 66倍 行业中值25 98倍 公司排名第80位 [1] - 市净率5 28倍 高于行业平均2 91倍和行业中值2 63倍 [2] 资金流向 - 6月6日主力资金净流出4062 47万元 [1] - 近5日资金总体呈流入状态 累计净流入834 58万元 [1] 主营业务与产品 - 主营业务为智能终端 空管产品与微波射频 [1] - 主要产品包括超高清机顶盒 智能融合终端 AI机顶盒 卫星数字机顶盒 光网络终端 智能组网终端 CableModem 有线宽带DSL终端 交换机 [1] 企业资质与荣誉 - 国家级专精特新"小巨人"企业 [1] - 国家高新技术企业 [1] - 四川省企业技术中心 [1] - 四川省技术创新示范企业 [1] - 四川省数字经济100强企业 [1] - 四川省知识产权强企培育企业 [1] 行业联盟与产学研合作 - 新加入"中国低空经济联盟""中国电信低空经济产业联盟""新能源垂直起降飞行器创新共同体" [1] - 与高校共建"面向低空经济的人工智能产教融合综合示范平台" [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入8 13亿元 同比下滑8 16% [2] - 净利润2185 66万元 同比下滑40 11% [2] - 销售毛利率17 94% [2] 行业对比 - 家电行业总市值平均214 63亿元 行业中值56 03亿元 [2] - 公司总市值162 32亿元 高于行业中值但低于行业平均 [2]
四川九洲收盘上涨1.52%,滚动市盈率91.19倍,总市值163.96亿元
搜狐财经· 2025-05-08 16:27
公司股价与估值 - 5月8日收盘价为16.03元,上涨1.52%,总市值163.96亿元 [1] - 滚动市盈率PE为91.19倍,显著高于行业平均22.07倍和行业中值26.38倍 [1] - 市净率5.33倍,高于行业平均2.90倍和行业中值2.65倍 [2] 资金流向 - 5月8日主力资金净流入347.32万元 [1] - 近5日资金总体呈流出状态,累计净流出5127.76万元 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入8.13亿元,同比下降8.16% [2] - 一季度净利润2185.66万元,同比下降40.11% [2] - 销售毛利率17.94% [2] 业务构成 - 主营业务包括智能终端、空管产品与微波射频 [1] - 主要产品涵盖超高清机顶盒、智能融合终端、AI机顶盒、卫星数字机顶盒等 [1] 行业地位 - 在家电行业市盈率排名中位列第80位 [1] - 行业平均总市值216.64亿元,行业中值58.33亿元 [2] 企业资质与荣誉 - 国家级专精特新"小巨人"企业 [1] - 国家高新技术企业 [1] - 四川省企业技术中心 [1] - 四川省技术创新示范企业 [1] - 四川省数字经济100强企业 [1] 战略布局 - 加入"中国低空经济联盟"和"中国电信低空经济产业联盟" [1] - 参与"新能源垂直起降飞行器创新共同体" [1] - 与高校共建"面向低空经济的人工智能产教融合综合示范平台" [1]