旅游市场趋势 - 国庆中秋8天长假期间，多目的地“串游”趋势明显，飞猪平台交通工具类商品人均预订量同比提升5%，酒店、线路游、门票等商品人均预订量同比提升4.6% [1] - 小城等黑马目的地订单量显著增长，例如景德镇订单量同比增长60%，泸州订单量同比大增45%，新疆昭苏、海南屯昌等地订单量同比去年均录得2倍以上增长 [1] - 国内许多高速、高桥、高铁密集开通，使得出游半径在300公里左右的旅行频次更高、体验更丰富 [2] AI助手应用 - 各类AI助手成为大众旅游规划的新工具，飞猪旅行AI产品“问一问”在国庆中秋假期日均使用用户数环比暑期劲增超5倍 [2] - AI拍照讲解功能在10月3日当天迎来使用峰值，用户对着展品、景点、建筑等拍照即可享受专业级语音讲解服务 [2][3] - 同程旅行数据显示，通过DeepTrip规划国内游行程后实现闭环预订的用户数量相比五一假期显著增长，使用高频用户主要来自上海、广州、北京、深圳、成都 [3] - 使用DeepTrip做国内游行程规划最高频的五个目的地省份为山东、江苏、新疆、云南和黑龙江 [3]

假期旅行需求特征 - 长线跨省及跨境旅行趋势明显，整体呈现走得更远、玩法更多、品质更高的特征 [1] - 在返乡探亲和外出旅行两大客流叠加下，3200公里以上国内航段量同比增长14%，增速位居第一 [2] - 超过30%的用户同时选择“飞机+火车”的混合方式出行 [3] 用户结构与消费行为 - 学生群体以近四成的比例稳居国内机票第一大客群，亲子客群以近三成的占比紧随其后 [3] - 国内首乘用户中，预订头等舱和商务舱的用户同比增长超过10%，其中女性用户占比超50% [3] - 一线城市用户热衷定制游以提升体验，例如有深圳用户预订的人均消费超过4万元的家族定制游产品 [9] 交通出行与创新方案 - 部分航线的“空空中转”机票相比直飞机票价格降低30%以上 [2] - 高速、高架、高铁新线路的开通提升了跨省旅行效率，并串联形成区域黄金旅游带 [1][7] - 全国已有超过26个机场加入了针对首乘旅客的“首乘无忧”计划，提供“四专”服务 [3] 住宿市场表现 - 国内酒店整体预订热度同比增长超过65%，连住2天及以上的订单热度同比增长超过52% [4] - 非一线城市的高品质酒店预订热度同比增长超过90% [5] - 2居室以上的民宿预订热度同比增长140% [5] 目的地与景区热度 - 超过30个区县目的地酒店预订热度同比增长超过100% [5] - 在花江峡谷大桥通车带动下，花江大峡谷景区搜索热度同比增长178%，黄果树景区门票搜索热度同比增长227% [7] - 常州中华恐龙园因常泰长江大桥通车，假期搜索热度同比增长超2倍 [8] 旅游产品与科技应用 - 非一线城市国内跟团游预订热度同比增长超过70%，多以长线产品为主 [9] - 出境长线跟团游同比增长近1倍，非一线城市用户预订的欧洲跟团游产品同比增长超过140% [10] - 通过AI工具DeepTrip规划行程后实现闭环预订的用户数量相比五一假期显著增长 [9] 国际旅游市场 - 国际酒店预订热度增速最快的海外目的地国家为沙特阿拉伯、埃及、新西兰、哈萨克斯坦、阿联酋 [10] - 出境跟团“安心选”产品数量相比五一假期增长超85%，预订热度最高的目的地国家包括突尼斯、日本等 [10]

国庆假期首日旅游出行总体情况 - 国庆假期首日全国各地自驾出行迎来客流高峰 江苏 广东 辽宁 河北等区域主要高速公路拥堵指数大幅攀升 全国重点景区客流指数大幅飙升 [1] - 假期首日全国高速平均拥堵里程达2193.62公里 较去年同期上升30.11% 9月30日晚23点30分出现峰值拥堵里程高达6566.82公里 [2] 高速公路拥堵情况 - 截至10月1日上午十点 全国高速拥堵里程较多路段包括沿江高速江苏常州段（31.60公里） 广连高速广东清远段（31.60公里） 沈海高速辽宁大连段（30.62公里） 沪昆高速浙江金华段（29.34公里）等 [2][3] - 为避开拥堵部分消费者选择"拼假"提前出发 全国热门旅游城市9月27日至30日酒店入住客流量同比增长超30% 成都 上海 北京 深圳 广州等城市入住客流量较大 [3] AI旅行规划需求激增 - 同程旅行平台旅行智能体DeepTrip小时访问量峰值较平时增长近3倍 提问量较平时激增6.5倍 均创历史新高 [1][4] - 高峰访问量中超30%为关于"避堵路线"和"冷门目的地"提问 访问量主要集中在8时至9时之间 显示游客普遍选择"出发之前先问AI" [4] 景区及周边交通状况 - 假期首日全国重点景区周边用车需求较平时增长超3倍 热门景区包括峨眉山景区 泰山风景名胜区 成都大熊猫繁育研究基地等 [1][5] - 热门景区周边道路拥堵指数大幅上升 较平时增幅最高可达10倍以上 部分景区出现"打车难"情况 [7] 博物馆文旅消费热度 - 假期首日全国各地博物馆热度居高不下 故宫博物院 中国国家博物馆 秦始皇兵马俑博物馆等客流量居前 [1][8] - 故宫博物院客流指数达27.16 较平日增幅高达146.28% 苏州博物馆 南京博物院等热门博物馆参观名额直至中秋前后处于约满状态 [8][9] 本地及周边游市场表现 - 假期首日全国主要城市本地休闲和周边度假消费迎来"开门红" 核心商圈客流指数较平时增幅超90% [1][11] - 北京 上海 广州 深圳 杭州等中心城市假期首日本地及周边游热度较平时增长超100% 长春万达广场客流指数较平时增幅高达94% [11]

文章核心观点 - 人工智能正从“未来技术”快速转化为驱动中国经济增长的核心引擎，其战略定位已提升至国家高度，目标是通过“AI+”行动提升全要素生产率并实现经济结构的深层转型 [4] - AI的经济价值通过“AI新三件”的布局组合拳体现：构建坚实的底层基础设施、催生新兴产业赛道、以及对传统产业进行深度改造 [4][22] - AI不再是锦上添花的工具，而是能够重塑业务核心流程、创造新增长曲线的生产力，正在中国多个万亿级市场中重塑效率与增长 [8][22][23] AI基础设施（“新基建”） - 人工智能的基础设施由云计算、大模型和算力构成，是AI时代的数字“新基建” [9] - 2024年中国人工智能核心产业规模已突破7000亿元人民币，连续多年保持20%以上的高速增长，是整体经济增长速度的四倍以上 [4] - 行业竞争焦点从单纯的计算速度转向效率与成本的精打细算，领先企业需自研通用基座模型并提供可私有化部署的行业模型 [9] - 腾讯云以整体视角建设基础设施，确保软硬件协同以发挥最大算力价值，其“混元+开源模型”多模型解决方案已在30多个行业落地 [9][10] AI催生的新兴产业 - AI的生成能力正在创造高增长性、高附加值和轻资产化的全新商业模式与产业赛道 [14] - 在3D打印行业，AI通过自动化复杂设计极大降低专业门槛，推动技术走向大规模应用临界点 [14][18] - 拓竹科技接入腾讯混元3D生成模型，用户可通过文字或图片输入快速生成高质量3D模型，模型几何分辨率达1024³级，纹理贴图分辨率达4K，预计每月产生超10万次模型调用 [18] - AI助力中国企业开拓全球市场，在文化出海、游戏开发等领域成为孵化新物种、开拓新市场的关键变量 [19] AI对传统产业的深度改造 - 在零售业，绝味食品的AI Agent销售组业绩是人工组的3倍多，使复杂的全国性营销活动无需数周策划即可执行 [1] - 在汽车制造业，广汽集团与腾讯合作将车联网量产部署时间缩短至3个月，并合作开发AI点餐系统整合智能出行与零售场景 [20][21] - 在物流领域，腾讯云为货拉拉构建的“货运无忧大模型”实现整体降本30%，为DHL引入大模型使客服消息匹配率提升至97%，机器人解决率达74% [12][21] - 在金融服务业，华兴银行的AI信贷尽调助手将授信报告撰写周期从7-10天压缩至1天，东吴人寿的智能理赔流程将人工工作量减少80%以上，理赔周期压缩至1-3天 [21] - 在医疗健康领域，北京协和医院利用AI大模型串联患者全周期管理，迈瑞医疗的重症大模型可在5秒内为ICU医生提供决策辅助 [22] 具体应用案例与效能提升 - 同程旅行的AI旅行规划服务DeepTrip，在腾讯云算力支持下将用户决策到预定成本从天级别降低到“1小时内”，用户活跃度提升3倍 [12] - 中国银行基于腾讯云平台构建的“分析师工作台”已服务近4000名分析师，产生3000多个AI模型，直接助力反欺诈等业务智能化 [12]

ESG评级表现 - MSCI ESG评级升至AAA 位列全球前5% [1] - 连续3年入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）》 [3] 公司治理与人才发展 - 秉持以人为本理念 打造多元平等包容的职场环境 [2] - 推进员工与公司共生共赢理念 [2] - 整合产业链资源 与优质旅游服务供应商深度合作 [2] AI技术应用与创新 - 旅智云系统接入DeepSeek和阿里通义千问大模型 [2] - 酒店管理系统运营流程综合提效50% [2] - 发布旅游行业专属大模型"程心"并完成算法备案 [3] - "程心AI"与DeepSeek融合升级为DeepTrip [3] - 实现从AI推荐到AI决策执行+预订执行闭环 [3] - DeepTrip二季度活跃度环比大幅提升 实现规模化转化 [3] 可持续发展战略 - 将ESG实践融入业务运营与文化 [2] - 强化供应链赋能和用户体验提升 [2] - 秉持客户第一价值观 提升运营效率 [3] - 与合作伙伴建立更紧密关系 践行可持续发展理念 [3]

ESG评级表现 - MSCI ESG评级升至AAA 位列全球前5% [1] - 连续3年入选标普全球《可持续发展年鉴(中国版)》 为唯一入选中国OTA企业 [3] - 获"行业最佳进步企业"奖项 [3] 公司治理与人才战略 - 秉持"以人为本"经营理念 打造多元平等包容职场环境 [2] - 推进员工与公司共生共赢理念 [2] - 与优质旅游服务供应商建立深度合作关系 [2] AI技术应用与创新 - 旅智云系统全面接入DeepSeek及阿里通义千问大模型 [2] - 成为酒店管理系统领域首个深度整合通用AI技术的标杆案例 [2] - 运营流程综合提效50% 包括订单查询/前台排房/退房等环节 [2] 产品升级与用户体验 - 2024年打造行业首个完成双重备案大模型"程心AI" [3] - 2025年3月将"程心AI"与DeepSeek技术融合发布DeepTrip [3] - 实现从行程规划到预订转化的规模化闭环 [3] - 2025年Q2 DeepTrip活跃度环比大幅提升 [3] 战略发展方向 - 秉持"客户第一"价值观 专注为用户创造价值 [3] - 提升运营效率 强化与合作伙伴关系 [3] - 持续践行可持续发展理念 [3]

ESG评级表现 - MSCI ESG评级升至AAA 位列全球前5% [1] - 连续3年入选标普全球《可持续发展年鉴(中国版)》 为唯一入选中国OTA企业 [3] - 获"行业最佳进步企业"奖项 [3] 公司治理与人才发展 - 秉持"以人为本"经营理念 打造多元平等包容职场环境 [2] - 推进员工与公司共生共赢理念 [2] - 确保员工在公平和谐被尊重氛围中工作 [2] 技术创新与AI应用 - 旅智云系统全面接入DeepSeek及阿里通义千问大模型 [2] - 成为酒店管理系统领域首个深度整合通用AI技术标杆案例 [2] - 运营流程综合提效50% 包括订单查询/前台排房/退房等环节 [2] - 发布升级版DeepTrip AI助手 实现从行程规划到预订转化闭环 [3] - 二季度DeepTrip活跃度环比大幅提升 实现规模化转化 [3] 业务运营与合作伙伴 - 整合产业链资源 与优质旅游服务供应商建立深度合作 [2] - 持续推出创新产品和服务提升用户体验 [2] - 秉持"客户第一"价值观 为用户创造价值 [3] 行业影响 - 生成式AI技术对旅游行业供需两端产生深刻影响 [2] - 公司以AI为抓手强化供应链赋能和用户体验提升 [2]

ESG评级表现 - MSCI ESG评级升至AAA 位列全球前5% [1] 公司治理与人才发展 - 秉持以人为本理念 打造多元平等包容的职场环境 [2] - 推进员工与公司共生共赢的目标 [2] 技术创新与效率提升 - 旅智云系统接入DeepSeek及阿里通义千问大模型 [2] - 酒店管理系统运营流程综合提效50% [2] - 开发行业首个双重备案大模型"程心AI" [3] - 2025年3月推出升级版DeepTrip实现技术融合 [3] - DeepTrip实现从行程规划到预订转化的规模化 [3] 行业合作与用户服务 - 整合产业链资源与优质旅游服务商深度合作 [2] - 通过AI强化供应链赋能和用户体验提升 [2] - 建立"从AI推荐到决策执行+预订执行"闭环 [3] 资本市场认可 - 连续3年入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）》 [3] - 唯一入选的中国OTA企业并获得行业最佳进步企业奖项 [3] 未来发展方向 - 秉持客户第一价值观 提升运营效率 [3] - 与合作伙伴建立更紧密关系 持续践行可持续发展理念 [3]

公司业绩表现 - 2025年上半年收入90.5亿元 同比增长11.5% [1] - 经调整EBITDA为23.4亿元 同比增长35.2% [1] - 经调整净利润15.6亿元 [1] - 交通票务收入38.8亿元 同比增长11.6% [1] - 住宿预订业务收入25.6亿元 同比增长18.8% [1] - 平均月付费用户4650万户 同比增长9.2% [9] - 年付费用户2.52亿户 同比增长10.2% [9] - 客均收入贡献（ARPU）同比增长13.8% [1] 用户数据与运营 - 年累计服务人次达19.9亿 [1] - 非一线城市用户占比超过87% [4] - 微信平台69%新付费用户来自非一线城市 [4] - 黑鲸会员二季度同比增长24% [10] - 十二个月累计服务人次19.9亿 [8] 行业发展趋势 - 国内旅游人次从2022年25.3亿增长至2024年56.15亿 复合增速48.98% [2] - 2025年上半年国内居民出游人次32.85亿 [2] - 农村居民旅游人次8.33亿 同比增长30.6% [2] - 2024年中国出境游1.46亿人次 接近2019年水平 [5] - 农村旅游人次/人口比为1.8 城镇为2.6 [4] - 居民存款增加10.77万亿元 净存款规模78.02万亿元 [4] 公司战略与创新 - 从规模增长转向价值增长战略 [1] - 构建全场景出行产品线 覆盖公交地铁、网约车、大巴客运和民航客运 [7] - 创新推出"首乘无忧"和中转联程产品 [7] - 城市通产品与100多个城市地铁公交实现线上合作 [7] - 探索娱乐和体育赛事等新兴住宿预订场景 [7] - 助力"苏超"赛事 容城县酒店预订热度同比增长88% [7] 技术应用与智能化 - 全面接入DeepSeek并上线AI智能体DeepTrip [10] - 实现从"AI推荐"到"AI执行"的闭环转化 [10] - 通过AI优化咨询流程 减少咨询时间并提升用户体验 [10] - 向用户推送营销活动 简化决策流程 [10] 市场定位与竞争优势 - 深耕下沉市场战略 [9] - 具备低成本获客优势 [11] - 长尾流量变现能力持续增强 [11] - 聚焦非一线城市用户群体 [4][9] - 当前PE估值18倍 市值年内升幅9% [11]

核心观点 - 同程旅行2025年Q1实现营收43.77亿元，调整后净利润7.88亿元，同比分别增长13.2%和41.1%，展现规模与利润同步增长态势 [1] - 公司通过深耕大众旅游市场、拓展国际业务和AI技术赋能，构建"交通+住宿+度假"和"国内+国际"协同模式 [2] - 行业层面，非一线城市旅游消费潜力释放，OTA平台需通过供应链整合和AI应用把握结构性机会 [18][23] 运营表现 财务数据 - 2025年Q1营收43.77亿元(YoY +13.2%)，调整后EBITDA 11.59亿元，调整后净利润7.88亿元(YoY +41.1%) [2] - 在线旅游平台收入37.92亿元(YoY +18.4%)，占总营收86.6%，其中住宿预订增长23.3%，交通票务增长15.2% [4] - 其他收入6.03亿元(YoY +20%)，主要来自酒店管理和PMS业务增长，但度假业务因东南亚安全问题下降11.8% [5][6] 业务驱动 - 国际业务表现亮眼：国际机票预订量YoY +40%，国际酒店间夜量YoY +50%，主要受非一线城市出境游需求推动 [7] - 创新产品成效显著："火车换火车"和"飞机换飞机"联运产品预订量分别增长22%和44% [4] - 截至2025Q1累计服务19.6亿人次，付费用户2.47亿(YoY均超7%)，非一线城市用户占比达87% [9] 业务发展 大众旅游战略 - 通过微信小程序等高频入口渗透低线城市，2025年1-4月"城市通"小程序扩展至北京广州 [11] - 供应链整合：与万豪、希尔顿等酒店集团合作，4月17日宣布100%收购万达酒店管理公司 [13][14] - 会员体系升级：黑卡会员新增50+权益如免费取消酒店预订，针对非一线城市消费升级需求 [15] AI技术应用 - 2月28日推出旅游行业大模型"诚心AI"，3月上线AI旅行助手DeepTrip，已服务20万用户 [16] - AI技术使人力成本降低20%，并通过智能酒店解决方案赋能B端合作伙伴 [17] - 构建"旅行需求→个性化方案→产品消费"的智能服务闭环，提升交叉销售效果 [16] 行业趋势 市场数据 - 2025Q1国内旅游人次17.94亿(YoY +26.4%)，旅游总支出1.8万亿元(YoY +18.6%) [18] - OTA平台用户年龄分化：46岁以上占比28%，25岁以下占比22.7%，需差异化服务 [20] 发展方向 - 产品创新：开发适老化界面和康养旅游产品，通过短视频直播吸引年轻用户 [21] - 供应链整合：打包高端"机票+酒店"产品和县域景点联票，平衡质量与性价比 [21] - 出境游机遇：参与海外目的地营销，解决非一线城市出境游痛点 [23]