技术升级与行业转型 - 旅游业正从传统单一服务模式向跨产业融合的生态化体系转型，驱动因素包括数字化浪潮和消费产业链重塑[1] - 消费者需求从"功能满足"转向"体验驱动"，人工智能、低空经济、沉浸技术等创新力量重构产业链底层逻辑[1] - 行业聚焦"旅游+"产业链重建，通过技术升级、场景创新、业态重构、服务升级、消费链条重塑五大维度推动变革[1] AI产品加速迭代 - 2025年在线旅游行业掀起AI竞速战，同程旅行、飞猪、马蜂窝等平台密集接入Deep-Seek大模型[2] - 平台平均每1-2个月优化或升级AI产品，马蜂窝上线"AI小蚂"，飞猪推出"问一问"，途牛发布"AI助手小牛"[4] - 飞猪"AI行程助手"为首个融合多个大模型的AI产品，集成Deep-Seek-R1和通义千问能力[5] AI功能与应用场景 - AI产品帮助用户缩短决策时间，马蜂窝用户浏览时长从62.5分钟（新疆）和90.4分钟（澳大利亚）缩短至几分钟[8] - "AI小蚂"支持实时问答、行程规划、在线向导、个性化推荐，"AI路书"通过主动提问完善旅行细节[7] - 飞猪"问一问"整合行程助手、路线定制师、预算管理师等多项功能，生成包含机酒、景点、餐饮的完整方案[8] 技术投入与人才需求 - 算法工程师、AI产品经理等技术岗位需求激增，薪资达2-5万元/月[10][11] - 携程2024年Q4研发费用34亿元（同比+16%），全年131亿元（占营收25%），同程旅行服务开发开支增至20亿元[11] - 企业需平衡技术研发与成本投入，优化算法设计和训练效率[11] AI替代与行业挑战 - AI短期内仅能取代简单工种（如在线客服），复杂决策和定制服务仍需人机协作[13][14] - 途牛研发负责人指出AI在信息处理、个性化推荐和高效预订方面表现突出，但精确性待提升[14] - 行业面临数据实时接入限制，专家建议政府牵头建立共享数据生态以提升AI训练效果[14] 未来竞争趋势 - 行业竞争将转向高频打低频模式，内容平台（小红书、抖音）与供应链平台（携程、同程）各具优势[15] - AI产品通过提高服务频次增强用户粘性，但当前大模型能力尚未形成绝对护城河[15] - 超级应用的出现可能重塑行业格局，资本和政策均看好AI在旅游领域的应用前景[16]

行业变革 - 人工智能技术正在深刻重塑文旅行业格局，为OTA平台和酒店行业注入新的活力与发展契机 [1] OTA平台AI应用 - OTA平台通过AI技术突破传统盈利模式瓶颈，实现从"广撒网"营销向精准营销转变，提升营销效率与投入产出比 [2] - 飞猪推出的AI产品"问一问"通过多智能体协作，基于专有数据为用户提供真实可用的旅行方案，包含交通、酒店、景点等全方位规划 [3] - 智能客服在OTA平台应用显著，Booking的智能客服采用神经网络机器翻译系统，携程机器人客服处理业务占机票预订客服总量近40% [4] - 同程旅行接入DeepSeek，实现从"AI推荐"到"AI决策执行+预订执行"闭环，用户通过自然对话即可完成行程规划与预订 [5] 酒店行业AI应用 - AI技术深入酒店行业核心场景，包括服务响应、客房管理、收益策略等，提升效率并优化成本 [5] - 希尔顿推出AI客服"小希"，提供7*24小时一站式旅行咨询服务，涵盖酒店信息、行程安排等 [6] - AI与物联网结合实现客房预防性维护，首旅如家通过智能传感器优化能源使用，四季酒店"AI客房管家"降低能源消耗18%，提升续住率12% [7] - AI重新定义酒店收益管理，通过深度学习市场动态实现精准定价与库存优化 [7] 行业专家观点 - AI帮助旅游企业高效分析游客偏好，推送个性化产品，提升营销转化率，并通过生成功能增强宣传视觉冲击效果 [8]

行业趋势 - 2025年在线旅游行业掀起AI竞速战，包括同程旅行、飞猪、马蜂窝等平台加速更新AI产品，密集接入大模型DeepSeek，在行程规划、智能客服、供应链优化等领域抢占先机 [1] - 行业发展趋势包括产品加速迭代、缩短用户决策时间、AI取代在线客服、技术人才需求量大，但面临技术不成熟、信任度待提升等问题 [1] - AI驱动的旅游业需突破"技术工具化"初级阶段，政策层面开放数据共享与标准共建将成为下一阶段竞争关键变量 [1] 产品迭代 - 所有在线旅游平台均接入DeepSeek，AI产品迭代速度加快，平均每1-2个月优化或升级一次 [3] - 马蜂窝上线自研AI旅行助手"AI小蚂"，全量接入DeepSeek并集成垂直精调模型，飞猪"问一问"、途牛"AI助手小牛"也在一个月内相继上线 [3] - 飞猪"AI行程助手"为行业首个融合多个大模型的AI产品，集成DeepSeek-R1及阿里云通义千问主力模型 [3] 用户决策优化 - AI产品帮助游客缩短决策时间，完善行程线路规划、制定旅行攻略，部分平台训练出"预算管理师"功能 [6] - 马蜂窝"AI小蚂"将用户浏览时长从62.5分钟（新疆）或90.4分钟（澳大利亚）缩短至几分钟，利用上亿用户游记和6300万POI数据库 [6] - 飞猪"问一问"的"预算管理师"汇总核算费用并输出完整方案，包含机票、酒店、景点、餐饮建议及带娃注意事项 [7] 技术投入与人才需求 - 算法工程师、AI产品经理等技术岗位需求激增，薪资达2-5万元/月，携程、同程旅行等企业积极招聘 [9] - 携程2024年Q4产品研发费用34亿元（同比+16%），全年131亿元（同比+8%），占净营收25% [9] - 同程旅行2024年服务开发开支20亿元（2023年18.2亿元），主要因信息科技雇员人数增加 [9] AI应用局限性 - AI短期内仅能取代简单工种（如在线客服），复杂事务处理和个性化服务仍需人机协作 [12] - 途牛研发负责人指出AI在快速响应、个性化推荐、高效预订上有优势，但精确性需提升 [12] - 旅游定制师场景中，AI可辅助生成攻略方案，但无法替代人类有温度的面对面服务 [13] 未来竞争格局 - 业内专家预测未来是高频打低频的商业逻辑，内容平台（抖音、小红书）与供应链平台（携程、同程）各具优势 [15] - 通过AI产品提高服务频次可能改变旅游低频属性，政策与资本均看好AI在旅游行业的应用前景 [15]

入境游市场增长数据 - 2024年"五一"假期中外人员出入境达1089.6万人次，日均217.9万人次，同比增长28.7% [2] - 外国人出入境111.5万人次，同比增长43.1%，其中免签政策入境38万人次，同比增长72.7% [2] - 2024年1月至11月全国入境外国人2921.8万人次，同比增长86.2%，免签入境1744.6万人次，同比增长123.3% [9] - 72/144小时过境免签政策来华外国人数量同比上升132.9% [9] 外国游客行为特征 - 外国游客偏好深度文化体验，如重庆的抗战文化、码头文化，而非单纯网红打卡 [3] - 欧洲游客热衷重庆8D建筑和四川大熊猫，韩国游客流行"周五下班去中国"短途游 [9] - 90%外国游客关注"如何来中国玩"，与国内旅行社宣传重点存在需求差异 [8] 行业参与者动态 - 携程"五一"入境游订单量同比增长超100%，推出免费上海/北京半日游项目，含交通、外语向导等 [9][10] - 飞猪联合支付宝推出"中国游机票计划"，在马来西亚、阿联酋等地提供机票/酒店补贴 [10] - 同程旅行发布多语言AI行程规划服务"DeepTrip.com"，覆盖9种语言用户 [12] - 飞猪推出旅行AI"问一问"，整合实时价格数据和生活服务推荐功能 [12] 新兴商业模式 - 创业者通过海外社交媒体差异化运营（如Ins发风景、TikTok穿汉服）吸引外国游客 [8] - 建立外国游客需求库，包含签证政策、文化禁忌等实时信息 [8] - 英文导游日薪达500-700元，兼职人员因需求增长考虑转全职 [4] 目的地多元化趋势 - 除北上广外，西安兵马俑、重庆洪崖洞、成都大熊猫等成为新热门目的地 [2] - 文化体验与多元玩法（如非遗宋代点茶）成为核心吸引力 [6][9]

报告行业投资评级 - 计算机行业投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 从字节和阿里近期动向看 AI Agent 是今年 AI 重要主线，目前 AI 技术足以支撑细分领域优秀垂类 Agent 落地，AI 行业大规模商业化元年加速到来；百度发布新品说明 AI 基础技术发展稳步推进，行业潜在天花板不断拔高，持续看好计算机板块 [3][7] 根据相关目录分别进行总结 投资建议 - 关注华大九天、达梦数据、金山办公、新大陆、通行宝、赛意信息、鸿泉物联、润泽科技等标的 [3][7] 大厂动态 - 4 月 22 日火山引擎发布 Agent Devops 体系、AI 数据湖服务助力企业 Agent 开发和运维；豆包大模型已在多行业广泛落地，覆盖 4 亿终端设备、八成主流车企、70%系统重要性银行和数十家证券基金公司；截至 2025 年 3 月底日均 tokens 调用量超 12.7 万亿，是一年前的 106 倍；近日阿里旗下飞猪上线多智能体驱动旅行 AI“问一问”，能提供定制化服务 [3][8] - 4 月 25 日百度发布文心大模型 4.5 Turbo、文心大模型 X1 Turbo 等 AI 新品并助力开发者拥抱 MCP；文心大模型 4.5 Turbo 多模态能力优于 GPT 4o，去幻觉、逻辑推理和代码能力增强，速度更快、价格降 80%；文心大模型 X1 Turbo 基于 4.5 Turbo，效果领先 DeepSeek R1、V3 最新版，性能提升同时价格再降 50% [3][9] 行业政策 - 国家发改委主任主持召开推动低空经济发展专题会议，强调统筹多方面关系，谋划编制“十五五”相关规划，筑牢安全底线，营造良好环境，推动低空经济安全健康发展，未来行业落地有望在全国铺开 [3][10] 公司数据 | 公司 | 收盘价（元） | 总市值（亿元） | EPS（元/股）2024A/E | EPS（元/股）2025E | EPS（元/股）2026E | PE2024A/E | PE2025E | PE2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 华大九天 | 121.38 | 659.02 | 0.25 | 0.39 | 0.61 | 485.5 | 311.2 | 199.0 | | 达梦数据 | 358.98 | 272.82 | 5.44 | 5.63 | 6.77 | 66.0 | 63.8 | 53.0 | | 金山办公 | 284.84 | 1317.88 | 3.56 | 4.22 | 5.10 | 80.0 | 67.5 | 55.9 | | 新大陆 | 27.03 | 278.97 | 1.00 | 1.30 | 1.50 | 27.1 | 20.8 | 18.0 | | 通行宝 | 22.13 | 91.73 | 0.52 | 0.82 | 1.07 | 43.0 | 27.0 | 20.7 | | 赛意信息 | 29.50 | 121.00 | 0.34 | 0.62 | 0.81 | 85.9 | 47.6 | 36.4 | | 鸿泉物联 | 36.20 | 36.43 | -0.04 | 0.84 | 1.77 | -905.0 | 43.1 | 20.5 | | 润泽科技 | 45.80 | 788.44 | 1.04 | 1.79 | 2.35 | 44.0 | 25.6 | 19.5 | [4]

文章核心观点 OTA平台赶在“五一”前展开新一轮AI竞赛，加速AI大模型在旅游行业落地，但目前产品多处于体验阶段，存在输出差异大、数据质量与孤岛等问题，商业化模式也有待探索 [1][4][7][9] 分组1：“五一”前OTA平台AI竞赛情况 - OTA平台赶在“五一”前展开新一轮AI竞赛，同程接入DeepSeek大模型，飞猪上线“问一问”，途牛有“AI助手小牛”，携程此前上线“携程问道”，后续还会迭代升级 [1] - 抢在“五一”前密集“上新”是为抢占用户心智，提高使用率 [1] 分组2：AI规划行程实测情况 - 记者以“云南昆明，‘五一’两人深度游，预算5000元”提问，“程心AI”制定5天昆明深度游方案，预算7500元；飞猪“问一问”规划以昆明为中转站到大理、丽江的深度游方案；“携程问道”给出三日游规划，无具体预订等信息 [3] - 旅行达人认为三份规划差异大各有利弊，目前AI产品多停留在体验阶段，做规划至少需综合两家平台推荐 [4] - 记者以“预算1万元，两人京都深度游”测评，“携程问道”是简略行程规划，飞猪“问一问”拓展到奈良、大阪，“程心AI”提供图文并茂规划及境外酒店推荐 [4] 分组3：AI产品存在的问题 - 类似AI产品目前起辅助作用，未明显提升行业效率，未替代用户搜索习惯和提供交易增量 [5] - OTA平台AI化需克服旅游行业低频、高不确定性、强合规要求等问题，核心在于“数据驱动体验” [7] - 不同平台AI小助理答案差异大，原因是数据质量与孤岛问题，用户行为数据分散、噪声大、历史数据有局限，且平台数据不互通 [7] 分组4：各平台数据情况 - “程心AI”依托覆盖数亿用户的出行行为数据、全品类文旅资源库及与20余个智慧城市合作经验积累 [7] - 飞猪“问一问”整合实时供应链数据、清洗后的UGC数据、专业旅行定制师工作流数据，“专有数据”组合使行程方案准确率远超通用模型 [8] 分组5：AI+旅行商业化情况 - 用户端关键在产品是否有用，平台和B端需解决有效商业化问题 [9] - 目前产品主要通过AI规划行程嵌入平台产品链接，同程“程心AI”可实现预订闭环，飞猪聚焦提升用户满意度 [9] - 有观点认为AI可匹配消费者与从业者需求，产品可通过TO B驱动形成链路 [9] - 目前AI落地旅游行业缺乏有效商业化模式，OTA平台属地资源不占优势，短期内未带来颠覆性效率提升 [9]

市场情绪与政策动态 - 市场呈现"平静的疯感"状态，投资者情绪复杂[1] - 央行重申将适时降准降息，并计划推出新的结构性工具[4] - 发改委将定向增发购车指标和工业软件升级纳入"两新"政策范围[4] - 商务部计划为外贸企业设立信贷支持工具[4] 银行股表现 - 银行股震荡上扬，建设银行、工商银行、江苏银行、成都银行股价盘中创历史新高[9] - 主要银行股息率呈现下降趋势：建设银行从2022年6.47%降至2024年4.55%，工商银行从6.76%降至4.43%，农业银行从7.11%降至4.32%[4] - 市场对银行股投资逻辑存在分歧，部分观点认为大行股息率不可持续[4] 行业表现与资金流向 - 贵金属、饲料、非金属材料、养殖业等行业表现强势，可能受益于2025年一季报预期[11] - 主力资金净流出384.2亿元，汽车行业净流出规模最大，比亚迪居首[20] - 银行、传媒、钢铁、公用事业、美容护理行业获得主力资金净流入[20] - 北向资金总成交1382.22亿元，格力电器成交8.98亿元[21] 个股表现 - 兴齐眼药净利润同比增长319.86%，友发集团增长9680.17%，联化科技增长1747.04%[17] - 弘景光电换手率达32.24%，涨幅20%；中欣氟材换手率33.66%，涨幅5.24%[26] - 格力电器、五粮液、恒瑞医药、贵州茅台位列北向资金买入额前十大个股[23] 概念板块 - 算力概念股反弹，腾讯向字节跳动购买价值20亿元的GPU算力资源[14] - 游戏板块表现活跃，盛天网络涨超9%，完美世界、巨人网络跟涨[9] - 飞猪推出AI产品"问一问"，基于专有数据提供旅行方案[16] - 泡泡玛特人气IP盲盒Labubu在美被抢购带动"谷子经济"概念[8] 市场整体表现 - 三大指数集体下跌：沪指跌0.2%，深成指跌0.62%，创业板指跌0.65%[9] - 全市场成交额10770亿元，较上日缩量601亿元[9] - 超4100只个股下跌，53股涨停，16股封板，13股连板[9] - 银行、钢铁、公用事业领涨，房地产、综合、社会服务领跌[30]