报告行业投资评级 - 增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 谷歌 I/O 大会展示 AI 领域全面升级，Claude 4 模型发布实现关键能力突破，推动 Agent 产业加速发展，且 Agent 落地依赖算力支撑，建议关注相关算力、Agent 和军工 AI 企业 [3][42] 根据相关目录分别进行总结 谷歌 I/O 大会召开，AI 生态全面升级 - Gemini 系列模型升级：Gemini 2.5 Pro 在学术基准测试等方面表现卓越，新增 Deep Think 模式；2.5 Flash 侧重速度与成本优化；还推出新实验模型 Gemini Diffusion，更新设备端模型 Gemma 3n [1][11] - 多模态模型更新和 AI 电影工具：推出 Veo 3 视频生成模型可生成带音频视频，Imagen 4 图像生成模型质量高，还有新电影制作工具 Flow [1][20] - 搜索功能更新：推出 AI 模式和 Search Live 功能，后者允许用户根据手机摄像头实时捕捉内容提问 [1][21] - AI 硬件创新：发布 Android XR 智能眼镜和 3D 视频通信平台 Google Beam [1][24] - 办公应用方面：将 AI 引入 Workspace，包括 Gmail、Meet、Vids 和 Docs 中，可帮助用户处理多种事务 [1][27] Claude 4 发布，最强编码模型能力突破 - Claude 4 包括 Opus 4 和 Sonnet 4 两款混合模型，提供即时响应和扩展思维两种模式，适用于不同场景 [2][31] - Claude Opus 4 在复杂任务和 Agent 工作流程中性能卓越，是领先编码模型，记忆能力提升，减少使用捷径行为 [2][32] - Claude Sonnet 4 在功能与实用性间取得平衡，编码效率和性能大幅提升 [2][32] - 引入思维总结，推出 Claude Code 代码工具，支持主流 IDE [2][41] Agent 产业发展加速，算力是 Agent 落地基石 - 基础模型提升助力 Agent 能力跨越，开放与集成促进 Agent 生态繁荣，软硬件协同发展推动 Agent 普及 [42] - Agent 对算力需求大的原因包括处理长上下文和接入外部数据、执行任务验证、多模态发展、算力瓶颈影响用户体验以及模型训练阶段的需求 [42][43] 建议关注 - 算力：寒武纪、海光信息等众多企业 [4][52] - Agent：金山办公、泛微网络等众多企业 [7][52] - 军工 AI：品高股份、普天科技等企业 [8][53]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - AI处于景气周期，随着基础模型不断优化、端侧以及AI应用与模型互相正向推动，整个AI产业链将受益 [1] 根据相关目录分别进行总结 1. AI融入业务生态系统，谷歌重回AR眼镜市场 1.1 各大模型全面爆发，Gemini系列模型成为核心焦点 - 2025年5月21日Google I/O 2025开发者大会，谷歌发布或升级系列AI相关工具和服务，基础模型是亮点，Gemini系列为核心焦点 [11] - 谷歌对Gemini全面升级，2.5 Pro版本性能卓越，在学术基准测试及全球排行榜领先，DeepMind为2.5 Pro和2.5 Flash新增三大功能，Deep Think提升2.5 Pro能力 [11] - 最高效主力模型Gemini 2.5 Flash多维度提升，效率进一步提升，使用token减少20 - 30%，2.5 Flash已面向所有用户开放，6月初将正式发布更新版本，2.5 Pro也将很快发布 [12] - 谷歌在Gemini API和Vertex AI引入思维摘要功能，扩展思维预算到2.5 Pro，增加对MCP工具支持 [14] - 谷歌宣布新模型Gemini Diffusion，用「扩散」技术探索新语言模型方向，生成速度是谷歌最快模型五倍，编程性能相当 [15] - 谷歌将Gemini扩展为世界模型，愿景是打造成通用AI助手，过去一年集成功能到Gemini Live，还进行了语音输出、记忆功能和计算机控制功能的创新 [16] - 编程工具领域，谷歌宣布编程智能体Jules，可与用户代码库集成，异步运行，默认为私有，不使用用户私有代码训练，隔离用户数据 [17] - 谷歌宣布Gemini Code Assist新升级，个人版和GitHub版正式发布，Gemini 2.5支持免费版和付费版，提供更多自定义选项，标准版和企业版开发者可用200万token上下文窗口，可提高开发者完成常见开发任务成功率2.5倍 [19][20] - 谷歌推出全新AI驱动式UI工具Stitch，能基于自然语言描述或图像提示词生成UI设计及前端代码，可对话迭代设计，导出为CSS/HTML或Figma [20] - 谷歌宣布Colab和Firebase Studio功能升级，Colab将有全新智能体体验 [21] - 视频和图像生成领域，谷歌最新模型Veo 3和Imagen 4打破媒体生成界限，全新AI电影制作工具Flow用上最先进模型 [21] - Veo 3提高质量且可生成带音频视频，为Ultra在美国用户和Vertex AI企业用户服务；Veo 2更新添加新功能 [23][26] - Flow整合先进模型，让用户无缝创作电影级片段、场景和故事；Imagen 4细节清晰，表现出色，可创建多种宽高比图像，拼写和排版提升，将推出比Imagen 3快10倍的变体 [30] - 视频通信领域，谷歌Starline项目演变为3D视频通信平台Google Beam，借助AI将2D视频流转化为3D体验，还探索语音翻译功能，今日在Google Meet上线，最初支持英语和西班牙语，未来几周支持更多语言 [31][34] - 搜索领域，谷歌搜索AI概览功能升级，覆盖200多个国家和地区，支持40多种语言，新增多种语言支持，速度快，本周将在美国引入Gemini 2.5定制版本 [35] - 谷歌在美国正式推出AI模式，无需注册Labs，推理和多模态分析能力先进，采用查询扇出技术，将引入深度搜索功能，还为搜索引入实时功能、Project Mariner智能体功能、个人上下文与定制图表等能力 [38][41] - 谷歌推出全新AI购物体验，将Gemini功能与Shopping Graph结合，Shopping Graph有超500亿条商品信息，每小时超20亿条信息更新，用户可虚拟试穿服装 [44] - 谷歌推出Gemma 3n预览版本，是可在多设备流畅运行的开放式多模态模型，还推出新订阅套餐Google AI Ultra，每月249.99美元 [49] 1.2 联手XREAL打造Project Aura眼镜，面对竞争激励的AR眼镜市场 - 2025年谷歌I/O开发者大会，谷歌和XREAL共同开发Project Aura全新Android XR设备，基于OST技术路线，搭载高通骁龙XR芯片，有摄像头、视觉传感器模组、扬声器和麦克风阵列 [53] - 该设备外观与普通眼镜相近，佩戴舒适度初步接近普通Ray - Ban眼镜，单镜设计未影响使用体验，反而可能成亮点 [55] - 设备集成Gemini多模态助手，按住右侧镜腿触控区域可激活，能实时分析周围环境，Project Astra可用于视障人士辅助 [56] - 谷歌与XREAL合作类似安卓开放生态扩张经验，还预告与时尚眼镜品牌合作，Project Aura发布标志谷歌加入消费级AR硬件竞赛 [60] 2、相关标的 - 谷歌产业链相关标的有胜宏科技、天弘科技、lumentum、FINISAR [61] - 海外AI相关标的有胜宏科技、工业富联、沪电股份、麦格米特 [61] - 国产算力相关标的有中芯国际、寒武纪、海光信息等多家公司 [61] - 存储相关标的分企业级存储（香农芯创、澜起科技等）和AI端侧存储（兆易创新、东芯股份等） [61] - 消费电子相关标的涵盖代工厂&终端、电池、结构件&功能件等多个类别，涉及华勤技术、珠海冠宇等多家公司 [61] - 智能驾驶相关标的涉及智驾芯片、智驾域控、车载CIS等多个领域，包括地平线、比亚迪电子等多家公司 [61][63]

谷歌AI战略升级 - 公司全面拥抱AI智能体技术，将Gemini模型深度整合至搜索、Gemini助手等核心业务，推出全新AI模式搜索[1][2][27] - 强调Gemini 2.5 Pro为当前最强通用AI模型，在LLM Arena测评中所有类别排名第一，App月活用户超4亿[19][20][23][24] - 智能体模式（Agent Mode）支持多任务管理（如同时处理10个任务），实验版将向Gemini订阅用户开放[29][30] Gemini模型技术突破 - Gemini 2.5 Pro与Flash双模型协同：Pro侧重高性能，Flash速度更快、成本降低22%，支持"思考预算"机制[3][39] - 多模态能力升级：支持原生音频输出（2种声音）、实时翻译（Google Meet已上线英西互译）、草图转3D动画编码[34][38][41] - 实时语音助手Gemini Live支持45种语言，具备环境音分离、多任务处理（如找房订票）及跨App操作能力[32][35] 开发者工具与平台创新 - AI Studio新增URL Context功能（支持20个链接提取）、原生语音模型及增强函数调用，加速语音助手/游戏开发[6][7][8] - 实验项目Stitch实现文本提示生成App UI设计并一键导出至Figma/IDE，Canvas功能可将文档转为互动网页[4][5][33] - 编码智能体Jules开放公测，支持异步函数调用；Gemini Diffusion文本生成速度提升5倍，处于实验阶段[40][41] 搜索与用户体验革新 - AI模式搜索支持数百字复杂查询，结构化答案整合地图/评论/视频，美国用户已可体验"深度搜索"功能[47][48][49] - AI概览（AI Overviews）月活15亿用户，推动部分查询量增长10%，未来将逐步融入核心搜索[47][50] - Android XR生态推出智能眼镜（物体识别/语音控制）与Moohan头显（沉浸式地图），联合Gentle Monster等厂商[58][59][60] 内容创作与多模态技术 - Imagine 4图像模型细节提升10倍，支持中英复杂字体；Veo 3视频模型实现角色一致性/口型同步/镜头控制[52][53] - Flow平台联合电影人开发，支持AI生成剧本/镜头/配乐；Lyria音频模型可创作专业音乐并与视频协同[54][56][57] - Google Beam视频通信平台采用6摄像头阵列+AI渲染，实现毫米级头部追踪与60fps 3D画面[37] 商业化与订阅服务 - 推出Google AI Ultra订阅套餐（249.99美元/月），包含Gemini高级模型、30TB存储及YouTube Premium等权益[62][63][64] - 惠普将商业化Google Beam设备，Gemini 2.5 Flash模型6月面世，Deep Think模型限测试人员开放[37][39]

谷歌2025年I/O开发者大会核心动态 基础模型更新 - Gemini 2.5 Pro及2.5 Flash预览版占据大模型竞技场LMArena前两名，超越ChatGPT-4o [4][5] - Gemini 2.5 Flash主打生成速度与低成本，开发者接受度高 [5] - 深度思考模型Deep Think 2.5 Pro在美国数学奥赛(USAMO)得分率达40.4% [6] - Gemini系列Elo等级分一年半内提升300+分 [6] 多模态与创作工具 - 视频模型Veo 3新增原生音频生成功能，结束视频"无声时代" [6] - 图像生成工具Image4与电影制作工具FLOW集成多模态模型(Veo/Imagen/Gemini) [6] - 现场演示高清生成动画，实现音画同步 [6] AI应用生态拓展 - Gemini Live开放Android全用户，支持实时语音/视觉交互(如烘焙指导) [8] - 模型集成至搜索引擎/Chrome浏览器，新增内容总结功能 [8] - 发布3D视频通信平台Google Beam与异步代码助手Jules [8] 硬件布局 - Project Moohan头显与XR眼镜定位"空间计算革新"，合作三星/XREAL开发 [9] - 硬件未公布上市时间与价格，仍属"期货"项目 [16] 商业模式与定价 - 推出行业最贵订阅服务AI Ultra(249.99美元/月)，较ChatGPT Pro高50美元 [3][16] - AI Ultra捆绑云业务/无广告YouTube权益，瞄准高端专业用户 [16][17] - 公司通过高价策略筛选高价值客户，反哺模型迭代 [17] 搜索业务转型 - AI概览功能覆盖15亿用户，但威胁传统广告点击收入 [20] - 新增AI Mode深度搜索模式，可跨平台整合票务/生成专家报告 [20] - Search Live支持实时摄像头交互，提供语音解答 [20] 竞争与挑战 - 搜索业务面临OpenAI(拟推NLWeb浏览器)与Perplexity(估值140亿美元)冲击 [19][21] - Gemini月活超4亿(较去年10月增长4倍)，但仍落后ChatGPT(6亿月活) [21] - 反垄断诉讼要求拆分Chrome，潜在收购方含OpenAI/Perplexity [21] - 公司股价较1月高点下跌20%，总市值1.99万亿美元 [18][19]

Google I/O 2025核心发布 - Gemini 2 5 Pro被定位为公司最强大的通用AI模型 在LLM Arena所有类别排行榜名列前茅[22][24] - Gemini系列模型每月处理token数量从9 7万亿激增至480万亿 增长近50倍 每月活跃用户超4亿[24] - 公司推出Gemini 2 5 Flash轻量版模型 效率提升22% 支持"思考预算"机制控制输出质量与响应速度[6][39][40] 跨平台AI引擎整合 - Android平台深度整合Gemini Nano 提供summarize等轻量功能 同时推出Androidify应用生成机器人形象[17][19] - 新UI系统Material 3 Expressive增强界面趣味性 Android 16引入live updates等性能优化工具[20] - 智能眼镜Moohan支持沉浸式地图和交互式Gemini AI 合作伙伴包括Gentle Monster和Warby Parker[63][64][65] AI开发工具升级 - AI Studio新增原生语音模型支持24种语言 增强函数调用与搜索推理功能[9][11] - Stitch实验项目实现文本提示自动生成App UI设计 可导出至Figma或IDE继续开发[7][8] - Cloud Run支持一键部署应用到线上 集成至VS Code等IDE[16] 多模态与创作突破 - Imagine 4图像模型细节捕捉能力提升 支持中英文复杂字体识别 生成速度快10倍[56] - Veo 3视频模型实现角色一致性控制 可自动合成环境音与对白 口型同步[56][57] - Lyria音频模型结合Music AI Sandbox可生成专业音乐 Flow平台支持AI视频全流程制作[61] 搜索与智能体革新 - 搜索新增AI模式标签页 支持数百字复杂查询 采用Deep Research模型提供结构化答案[46][47][51] - 智能体模式可同时管理10个任务 实验版将向Gemini订阅用户开放[27][29][30] - AI概览功能月活达15亿 推动部分查询量增长10%[46] 订阅与商业化 - Google AI Ultra套餐月费249 99美元 包含Gemini模型最高使用权限及30TB存储空间[69][70][71] - Google Beam视频通信平台采用六摄像头阵列实现毫米级精度3D渲染 将与惠普合作商业化[37]

谷歌AI技术进展 - 核心观点：谷歌在开发者大会上展示了AI技术的最新进展，包括基础模型升级、生成式内容工具推出和硬件更新，标志着其AI生态系统建设迈出重要一步 [1] Gemini模型升级 - Gemini 2 5 Pro和Flash模型全面支持视听输入和原生音频输出对话，开发者可通过Live API预览版微调对话体验的音调、口音和说话风格 [2] - Gemini可作为Chatbot登录Chrome浏览器，帮助用户快速理解页面上下文并完成任务 [2] - Deep Think模式引入增强型推理机制，显著提升模型在数学、编程和多模态任务中的推理能力 [2] 生成式内容工具升级 - Veo 3视频生成模型支持原生音频生成，可为视频添加背景音乐、音效甚至对白，解决AI视频"有影无声"问题 [3] - Imagen 4图像生成模型在细节和文本输出质量上有质的飞跃，支持渲染织物、水滴和动物皮毛等精细细节，可创建2K分辨率图像 [3] AI代理工具更新 - Project Mariner优化工作方式，可一次承担近十几项任务，如购买门票或杂货，无需访问第三方网站 [4] - 推出视频通话平台Google Beam，硬件包括六摄像头阵列和光场显示器，软件通过AI模型实现3D渲染，支持毫米级头部跟踪和60fps视频流 [4] XR智能眼镜 - 与Xreal、Samsung合作推出集成AI助手功能的Android XR智能眼镜，支持实时翻译、导航和信息提示 [5] AI订阅计划 - 推出每月249 99美元的AI Ultra订阅计划，提供Gemini 2 5 Pro的Deep Think模式、Veo 3视频生成工具等高级功能访问权限 [6]

Gemini模型升级 - 核心亮点是Gemini 2 5 Pro和Flash模型全面支持视听输入和原生音频输出对话开发者可通过Live API预览版构建和微调对话体验的音调口音和说话风格等 [2] - Gemini可作为Chatbot登录Chrome浏览器帮助用户快速理解页面上下文并完成任务 [2] - Deep Think模式引入增强型推理机制在处理数学编程和多模态任务时显著提升模型的推理能力 [2] 生成式内容工具升级 - Veo 3视频生成模型支持原生音频生成能够生成高清视频并添加背景音乐音效甚至对白极大提升AI视频质量和真实感 [3] - Imagen 4图像生成模型在图像细节和文本输出质量上有质的飞跃能够渲染织物水滴和动物皮毛等精细细节支持照片级写实和抽象等多种风格 [3] - Imagen 4可创建各种纵横比高达2K分辨率的图像为创作者提供更强大的图像生成工具 [3] AI代理与视频通话平台 - 实验性AI代理工具Project Mariner可一次承担近十几项任务例如购买棒球比赛门票或在线购买杂货极大便利用户日常生活 [4] - 全新视频通话平台Google Beam硬件包括六摄像头阵列和定制的光场显示器软件上AI模型将不同角度摄像头视频转换为3D渲染 [4] - Beam可实现毫米级头部跟踪和60fps视频流与Google Meet一起使用时提供实时语音翻译功能保留说话者的声音语调和表情 [4] XR智能眼镜与订阅计划 - 集成AI助手功能的Android XR智能眼镜支持实时翻译导航和信息提示等功能是公司在可穿戴设备领域的新尝试 [5] - 推出每月249 99美元的AI Ultra订阅计划提供Gemini 2 5 Pro的Deep Think模式Veo 3视频生成工具等高级AI功能的访问权限 [5] - AI Ultra订阅计划还提供更高的使用限制和额外存储空间 [5]

Gemini模型技术突破 - Gemini 2.5 Pro性能飙升且单位计算成本较前代下降40% [3] - 第七代TPU芯片性能较前代提升10倍，单计算仓算力达42.5 ExaFLOPS [3] - 轻量化模型Gemini 2.5 Flash推理速度提升22%，计划6月开放开发者接入 [9] - 原生多模态能力落地，支持文本、图像、音视频联合推理 [9][15] - 引入"深度思考"能力，实现复杂任务下的延时思考 [12][15] 开发者与用户增长 - 每月处理的AI Token数量从9.7万亿激增至480万亿，增幅超50倍 [3] - 超过700万开发者通过Gemini API等平台构建应用，较去年增长5倍 [3] - Vertex AI平台上的Gemini使用量飙升40倍 [3] - Gemini应用月活用户突破4亿，2.5 Pro版本使用量增长45% [4] - AI概览功能每月覆盖15亿用户，成为最大生成式AI应用场景 [4] 智能体生态与项目 - Project Starlight落地为Google Beam平台，支持3D视频通讯 [8] - Project Astra实现实时语音翻译，支持英语与西班牙语互译 [8] - Project Marina具备多任务处理和教学-重复学习能力，可同时管理10项任务 [8] - 智能体互联计划推动不同智能体共享数据与工具 [9] - AI编程代理"Rose"支持全流程自动化开发 [11] 搜索与交互革新 - AI模式通过Query Decomposition技术实现查询拆解与结构化报告生成 [23] - 推出"个人情境"功能，结合用户偏好数据提供个性化推荐 [25] - Google Lens月活跃用户超15亿，引入实时视觉交互功能 [25] - 搜索引擎从"信息检索工具"升级为"思考伙伴" [20] 生成式内容与创意工具 - Imagen 4强化图文混排与细节表现，可生成高质量海报 [25] - Veo 3实现原声音频生成，画面与背景音效同步生成 [25][27] - 发布AI视频制作工具Flow，集成Veo、Imagen和Gemini [31][33] - Flow支持从灵感萌芽到成片输出的完整内容生产 [33] - SynthID水印技术覆盖超100亿条生成内容，新增多模态检测器 [29] XR与硬件生态 - 发布Android XR平台，支持沉浸式头显与智能眼镜 [36] - 首款搭载Android XR的设备为三星Project Moohan头戴装置 [36] - 新款智能眼镜支持全语音交互与"所见即搜索"能力 [38][39] - 与Gentle Monster等合作推出消费级智能眼镜 [39] 行业影响与趋势 - 技术突破正转化为触手可及的产品体验 [3] - AI从被动工具进化为能自主规划、串联任务的"数字伙伴" [19] - 生成式AI正在重塑影视制作的整个流程 [27] - 人工智能与物理世界的深度融合进程加速 [40]

核心观点 - 谷歌在Google I/O 2025开发者大会上展示了多项AI技术的重大突破，包括Gemini系列模型的升级、编程工具的创新、视频/图像生成模型的优化以及搜索和购物体验的革新 [1][2][3][61] Gemini模型升级 - Gemini 2.5 Pro在学术基准测试中表现优异，成为WebDev Arena和LMArena排行榜领先模型 [7][8] - DeepMind为2.5 Pro和2.5 Flash新增原生音频输出、安全保障和Project Mariner计算机使用功能 [9] - Deep Think实验性推理模式可提升2.5 Pro处理复杂数学和编码的能力 [10] - Gemini 2.5 Flash在推理、多模态、代码和长上下文等基准上均有提升，token使用减少20-30% [12] - Gemini Diffusion新模型采用扩散技术，生成速度达12秒10095 token，是现有最快模型的5倍 [16][18] 编程工具创新 - 编程智能体Jules可异步运行，支持代码库克隆、测试编写、功能构建等任务 [21] - Gemini Code Assist个人版和GitHub版正式发布，支持200万token上下文窗口 [22][23] - 数据显示Gemini Code Assist可将开发任务成功率提高2.5倍 [24] - AI驱动UI工具Stitch可根据自然语言生成高质量UI设计和前端代码 [24] - Colab将推出全新智能体体验，支持目标导向的代码修复和转换 [26] 视频/图像生成模型 - Veo 3视频生成模型新增音频功能，质量优于Veo 2 [28][29] - Imagen 4图像模型在细节清晰度、拼写排版等方面显著提升，支持2k分辨率 [35] - AI电影制作工具Flow整合Veo、Imagen和Gemini模型，支持精细控制角色和场景 [33] - Imagen 4变体即将推出，速度比Imagen 3快10倍 [38] 搜索与购物体验 - AI概览功能覆盖200+国家和地区，支持40+语言，响应速度为业内最快 [47] - AI模式采用查询扇出技术，可分解问题并同时发出多个查询 [50] - 实时搜索功能整合Project Astra技术，支持摄像头交互 [51] - AI购物模式结合Gemini与Shopping Graph，包含500亿+商品信息 [56] - 虚拟试穿功能支持上传照片试穿数十亿种服装 [57][59] 其他创新 - Starline项目进化为3D视频通信平台Google Beam，支持逼真3D体验 [41][42] - Google Meet语音翻译功能初期支持英语和西班牙语 [43][44] - Gemma 3n预览版发布，支持多模态处理且可在移动设备运行 [60]

谷歌AI战略进展 - 公司CEO皮查伊强调Gemini AI助手是核心战略重点 称"每天都是Gemini季" [2] - 自上次I/O大会以来已推出十多款AI模型和20项AI功能 发货速度创历史新高 [2] - Gemini 2.5 Pro在LLM Arena所有测评类别中排名第一 是Cursor代码编辑器增长最快的模型 [4] 用户规模与技术指标 - 公司系统每月处理的token数量从9.7万亿激增至480万亿 增长近50倍 [4] - Gemini App月活跃用户达4亿 每月15亿用户通过搜索使用AI概览功能 [4] - 智能体(agent)功能将整合至Chrome、搜索及Gemini大模型 [4] 新产品发布 - 推出AI视频通信平台Google Beam 基于Starline项目技术升级 [6] - 采用六摄像头阵列实现毫米级头部追踪 60fps实时3D渲染 [6] - 与惠普合作商业化 首批设备将于今年晚些时候推出 [6] AI功能升级 - Gemini 2.5 Pro新增实时翻译功能 现场演示英语-印地语切换 [6] - 增强安全防护 具备针对提示注入攻击的防御措施 [6] - Google Meet推出实时语音翻译 首推英西互译 后续扩展更多语言 [7] 模型效率优化 - Gemini 2.5 Flash模型效率提升22% 相同性能下token消耗更少 [7] - 该优化使开发者构建应用时能显著降低token使用量 [7]