文章核心观点 - AI算力需求持续高景气，正推动云计算等产业链环节出现“通胀式”涨价，并吸引产业资本加大投资，相关ETF产品资金持续流入 [1][2] 市场表现与资金流向 - AI算力板块延续涨势，创业板人工智能ETF华夏(159381)上涨1.37%，近10日净流入1.5亿元 [1] - 通信ETF华夏(515050)上涨0.55%，近10日净流入2.4亿元 [1] 行业动态与涨价传导 - 继亚马逊云AWS后，谷歌云宣布自2026年5月1日起对多项服务涨价，其中北美地区价格翻倍，业内认为可能引发国内外云厂商连锁涨价反应 [1] - 行业分析认为，AI需求提升正推动通胀在产业链传导，从存储、CPU延伸至云计算，AWS涨价确认了全球AI算力需求端的高景气度 [1][2] 产业资本投资与需求驱动 - 英伟达本周一向数据中心公司CoreWeave投资20亿美元，以加速后者在2030年前增加超过5GW AI计算能力的进程 [1] - 7x24小时AI助手Clawdbot在海外爆火，叠加国产AI大模型热潮（如DeepSeek-OCR2开源、Kimi K2.5发布），将进一步带动算力需求 [1] 相关产品与成分解析 - 通信ETF华夏(515050)涵盖31%光模块、12% PCB、16%服务器龙头、12%高速铜联接四大AI算力系统核心组件，权重股包括新易盛、中际旭创、工业富联等 [3] - 创业板人工智能ETF华夏(159381)其追踪的人工智能指数中CPO（共封装光学）含量超50%，权重股包含新易盛、中际旭创、天孚通信、润泽科技等 [3]

市场表现 - 截至2026年1月28日09:36，中证人工智能主题指数(930713)上涨0.64% [1] - 指数成分股中，同方股份上涨9.56%，瑞芯微上涨3.69%，光环新网上涨3.30%，晶晨股份上涨3.13%，豪威集团上涨2.79% [1] - AI人工智能ETF(512930)上涨0.54%，最新报价为2.4元 [1] 行业技术进展 - DeepSeek团队发布并开源DeepSeek-OCR 2模型，采用创新的DeepEncoder V2方法，使AI能根据图像含义动态重排图像部分，更接近人类视觉编码逻辑 [1] - 月之暗面Kimi正式发布新一代开源模型Kimi K2.5，该模型在HLE、BrowseComp、DeepSearchQA等多项agent评测中取得全球开源模型最佳成绩 [1] - DeepSeek与北大联合发布的Engram模型，通过哈希查表机制将静态知识检索从主干网络中剥离，可在O(1)时间内完成记忆调用 [2] - Engram-27B模型在MMLU、BBH等基准测试上系统性优于MoE基线，在长上下文任务中优势突出 [2] - Engram模型的确定性预取设计可将1000亿参数卸载至主机内存，推理吞吐损失控制在3%以内，为显存受限环境下的大模型高效部署提供可行路径 [2] 指数与ETF构成 - AI人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能主题指数 [2] - 中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年12月31日，该指数前十大权重股合计占比58.08% [2] - 前十大权重股包括中际旭创、新易盛、寒武纪、澜起科技、中科曙光、科大讯飞、海康威视、豪威集团、金山办公、浪潮信息 [2] - AI人工智能ETF(512930)设有场外联接基金，包括平安中证人工智能主题ETF发起式联接A(023384)、C(023385)、E(024610) [3]

大模型技术发布与升级 - 阿里巴巴正式发布其千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking [1] - Kimi宣布发布并开源其Kimi K2.5模型 [1] - MiniMax推出M2.1模型并与Clawdbot合作，旨在打造开源AI助手并构建超级智能体工作流 [1] 硬件与基础设施进展 - 微软推出下一代AI芯片Maia 200芯片 [1] - 英伟达发布人工智能“地球-2”系统，该系统旨在提升天气预报的精度 [1]

大模型技术迭代与发布 - 阿里巴巴正式发布其千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking [1] - Kimi宣布发布并开源其Kimi K2.5模型 [1] - DeepSeek发布其DeepSeek-OCR 2模型 [1] 开源生态与智能体构建 - MiniMax推出M2.1 × Clawdbot，旨在打造开源AI助手并构建超级智能体工作流 [1] AI芯片与硬件进展 - 微软推出下一代AI芯片Maia 200芯片 [1] AI应用拓展至科学计算 - 英伟达发布人工智能"地球-2"系统，旨在提升天气预报精度 [1]

大盘与板块表现 - 主要股指涨跌互现，科创50指数领涨，涨幅为1.51%，创业板指上涨0.71%，上证指数上涨0.18%，深证成指微涨0.09%，北证50微跌0.05% [1] - TMT板块内部分化显著，领涨板块为SW分立器件、SW模拟芯片设计和SW集成电路封测，涨幅分别为5.70%、3.60%和3.59% [1] - TMT领跌板块为SW安防设备、SW其他计算机设备和SW教育出版，跌幅分别为1.11%、1.07%和1.03% [1] 国内半导体与显示产业动态 - 澜起科技在国内率先推出基于PCIe 6.x/CXL 3.x标准的高性能有源电缆（AEC）解决方案，采用自研Retimer芯片，旨在满足数据中心多机架架构对高带宽、低延迟互连的需求 [1] - 具备边缘推理能力的数字终端将成为中国半导体产业扩张的重要驱动力，尤其是在成熟工艺领域，预计2026年中国半导体市场规模将增长31.26%至5465亿美元 [1] - 国科微宣布对旗下固态存储芯片、SSD主控芯片及配套存储模组等全系列产品进行价格调整，涨幅区间为20%至80%，其中企业级SSD及高端DDR适配产品涨幅最高达80% [1] - 合肥国显8.6代AMOLED生产线项目整体进度已完成65%，预计今年二季度开始洁净室交付并搬入工艺设备，设计产能为每月3.2万片玻璃基板（尺寸2290mm × 2620mm） [1] 海外半导体与AI芯片进展 - 美光在新加坡动工建设先进晶圆制造设施，计划10年内投资约240亿美元（约1669亿人民币），最终提供70万平方英尺无尘室空间，晶圆产出计划于2028年下半年开始，以应对AI和数据中心驱动的NAND需求增长 [2] - Counterpoint Research预计，到2027年，全球服务器专用AI服务器计算ASIC出货量将比2024年增长三倍，增长动力来自谷歌TPU、AWS Trainium集群以及Meta和微软内部芯片产能的提升 [2] - 微软正式推出全新AI加速器Microsoft Azure Maia 200，其FP4算力最高可达10千万亿次浮点运算每秒，是亚马逊Trainium3的三倍，搭载216GB HBM3e，内存带宽达7TB/s，并配备272MB片上SRAM [2] - 美国专利商标局正式驳回了长江存储针对美光科技两项涉及3D NAND闪存关键制造工艺的核心专利提出的无效请求 [2] AI模型与应用创新 - DeepSeek发布OCR 2模型，采用创新的DeepEncoder V2方法，使AI能够根据图像含义动态重排图像部分，更接近人类视觉编码逻辑 [3] - Vidu推出全球首款支持“万物可参考”的视频生成模型Vidu Q2参考生Pro，支持特效、表情、纹理、动作、人物、场景六大参考类型，用户可通过视频或图片输入实现精细化编辑 [3] - 月之暗面Kimi发布并开源K2.5模型，在多项基准测试中达到开源SOTA水平，支持多模态输入，并创新性引入“Agent集群”能力，可自主创建多达100个分身并行处理任务，效率最高提升4.5倍 [3] - 阿里正式发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，总参数量超1万亿，预训练数据量高达36T Tokens，在19项权威基准测试中性能可媲美GPT-5.2-Thinking、Claude-Opus-4.5和Gemini 3 Pro等顶尖模型 [3] “十五五”前瞻产业追踪 - 【深空经济】国星宇航披露全球首个服务硅基智能体的太空算力网计划，计划构建由2400颗推理计算卫星与400颗训练计算卫星组成的全球算力基础设施，目标在2035年前完成组网，具备服务数以亿计硅基智能体的能力 [4] - 【高端仪器】国内自主研发的“石工卓灵-超声兰姆波扫描成像测井仪（CBUI）”已在多个主力油田实现规模化应用，具备环空介质识别、水泥胶结评价等五大功能，实现井筒完整性全景化、定量化诊断 [4] - 【工业母机】根据德国机床制造商协会2025年初步统计数据，中国机床出口额同比增长18%，以21.6%的全球市场份额首次成为出口冠军，德国则以16.7%的份额跌至第二，出口额同比大跌10% [4] - 【具身智能】浙江人形机器人公司完成4.5亿元Pre-A轮融资，其人形机器人已在华为、中控、吉利等头部企业应用于汽车精密装配、纺织布料分片等多个场景 [4] 公司业绩速递 - 概伦电子2025年实现营业收入约4.87亿元，同比增长16.21%，归母净利润预计为3600万元，实现扭亏为盈 [5] - 蓝特光学预计2025年实现归母净利润3.75亿至4.00亿元，同比增长70.04%至81.38%，扣非净利润达3.68亿至3.93亿元，同比增长70.89%至82.50% [5] - 南亚新材预计2025年实现归母净利润2.2亿元至2.6亿元，同比增长337.20%至416.69%，扣非净利润为2.0亿元至2.4亿元，同比增长613.21%至755.85% [5] - 仕佳光子预计2025年营业收入达21.29亿元，同比增长约98.13%，预计实现归母净利润3.42亿元，同比增长约425.95% [5] 高频数据与材料价格 - 2025年1月27日国际DRAM颗粒现货价格中，DDR5 16G (2G×8) 4800/5600均价为36.600美元，日跌幅0.18%；DDR4 16Gb (2G×8) 3200均价为78.750美元，日跌幅0.07%；DDR3 4Gb 512M×8 1600/1866均价为5.170美元，日涨幅0.43% [5] - 2025年1月27日百川盈孚半导体材料价格显示，锌系粉体、高纯金属及晶片衬底价格多数持平，部分高纯金属材料价格出现上涨，例如6N高纯钴市场均价为3050元/千克，日上涨200元；7N高纯铟市场均价为4350元/千克，日上涨200元 [6]

1月27日，月之暗面Kimi发布并开源Kimi K2.5模型。 Kimi官方介绍，这是Kimi迄今最智能、最全能的模型。首先是多模态能力的突破，Kimi K2.5采用原生 多模态架构设计，同时支持视觉与文本输入、思考与非思考模式、对话与 Agent 任务。 此外，Kimi K2.5进一步提升了开源模型的代码水平，尤其是在前端开发领域。一方面，K2.5模型支持 从简单的自然语言对话生成完整的前端界面；另一方面，K2.5通过融合视觉能力，来降低编程的门槛， 比如，用户可以直接上传一段录屏，Kimi K2.5即能自动拆解背后的交互逻辑，并用代码将其从头到尾 复现出来。 新京报贝壳财经记者查询Kimi官网看到，Kimi K2.5在使用的模式和功能上进一步细分，目前共上线四 种模式：K2.5快速，可快速响应；K2.5思考，支持多轮搜索思考，回答复杂问题；K2.5 Agent可支持解 读PPT、研报、网站、文档、表格等；K2.5 Agent集群则支持海量搜索、长文写作、批量处理。 此次版本更新伴随着Kimi会员权益的变更，也让Kimi的商业化模式进一步清晰。1月26日，Kimi更新会 员权益说明，免费版用户每月可获得1次 ...

另一个突破则是，新的模型从单一Agent进化到Agent集群。K2.5能根据任务需求，现场调度多达100个 分身，并行处理1500个步骤，所有的角色分配与任务拆解，最终结果由主agent负责"把关验收"。 新京报贝壳财经记者查询Kimi官网看到，Kimi K2.5在使用的模式和功能上进一步细分，目前共上线四 种模式：K2.5快速，可快速响应；K2.5思考，支持多轮搜索思考，回答复杂问题；K2.5 Agent可支持解 读PPT、研报、网站、文档、表格等；K2.5 Agent集群则支持海量搜索、长文写作、批量处理。 此次版本更新伴随着Kimi会员权益的变更，也让Kimi的商业化模式进一步清晰。1月26日，Kimi更新会 员权益说明，免费版用户每月可获得1次深度研究、3次OK Computer、3次PPT的使用次数；付费会员支 付不同费用可在每月享受不同次数的相应服务。 新京报贝壳财经讯（记者张晓慧）1月27日，月之暗面Kimi发布并开源Kimi K2.5模型。 Kimi官方介绍，这是Kimi迄今最智能、最全能的模型。首先是多模态能力的突破，Kimi K2.5采用原生 多模态架构设计，同时支持视觉与文本输入、思考与 ...

月之暗面发布开源多模态大模型K2.5，支持视觉/文本输入、Agent集群协作与代码生成。去年底，公司完成5亿美元C轮融资。 关联内容 Kimi张予彤亮相达沃斯：用1%的算力，撕开AI的另一种赢法 1月27日，月之暗面Kimi正式发布并开源新一代多模态大模型K2.5。该模型在原生多模态架构、Agent集群协作、代码生成等核心领域实现开源state-of-the- art表现，相关能力已全面登陆kimi.com、KimiApp及开放平台。 据Kimi介绍，作为其迄今最智能、最全能的模型，K2.5采用原生多模态架构设计，同时支持视觉与文本输入、思考与非思考模式、对话与Agent任务，在 Agent、代码、图像、视频及一系列通用智能任务上表现领先。 值得关注的是，此次发布距Kimi 创始人杨植麟去年12月31日宣布完成5亿美元C轮超募融资仅27天，资本与技术形成高效联动，公司估值攀升至43亿美元 （约合人民币299亿元），较B轮融资后的33亿美元实现快速增长。另据智通财经1月19日报道，月之暗面正在敲定新一轮融资，此轮融资投前估值达到48 亿美元。 不卷流量卷技术 目前，KimiK2.5已登陆kimi.com、最新版 ...

责任编辑：宋雅芳 新浪科技讯 1月27日下午消息，月之暗面Kimi发布并开源 Kimi K2.5 模型， 宣布这是Kimi迄今最智能的 模型，在 Agent、代码、图像、视频及一系列通用智能任务上取得开源 state-of-the-art 表现，同时支持 视觉与文本输入、思考与非思考模式、对话与 Agent 任务。 据悉，Kimi K2.5 通过将视觉理解与推理、代码、Agent 等能力结合，降低了用户与 AI 的交互门槛：当 语言难以准确描述时，可拍照、截图或录屏传给 Kimi，突破文字表达的限制。 此外，Kimi K2.5 可让人人精通 Office。K2.5 模型将 Kimi Agent 能力扩展到日常办公领域，开始掌握 Word、Excel、PPT、PDF 等常用软件的中高阶技能，助用户直接交付准专业水平的办公文档。 目前，Kimi K2.5 已登陆 kimi.com、最新版Kimi App、Kimi API 开放平台和编程助手产品 Kimi Code等 平台。企业和开发者则可以通过 Kimi 开放平台调用 K2.5 模型的 API，在提供 Turbo 级别速度的同时， 可大幅降低了 API 的价格。 ...