公司技术研发里程碑 - 公司于2014年成功研发M40J级碳纤维 [1] - 公司于2018年成功研发M55J级碳纤维，该产品是承担的国家863项目产品 [1] - M55J级碳纤维于2021年实现国产化替代和成熟应用，并开始批量生产 [1] 公司市场地位与业务 - 公司业务主要与国内卫星相关的院所或卫星制造产业链公司进行合作配套 [1] - 公司目前是我国航天卫星用碳纤维的核心供应商 [1] - 公司于2025年12月凭借“航天用高强高模碳纤维”获得工信部制造业单项冠军称号 [1]

高强高模碳纤维业务 - 公司是航天卫星用碳纤维核心供应商，M40J级碳纤维于2014年研发成功，M55J级于2018年研发成功并于2021年实现国产化替代和批量生产 [1] - M55J级纤维当前主要应用于卫星结构、太阳翼边框及太阳能基板，M40J级纤维还应用于3C电子及鱼竿等民用领域 [1][2] - 高强高模碳纤维现有产能为80吨，包括M40J和M55J各一条生产线，产能扩建将视后续市场情况而定 [4] - 该系列纤维生产线由公司自主设计建造，核心设备自研，未来扩建无瓶颈 [12] 航空与装备用碳纤维 - 航空装备用碳纤维主要采用湿法工艺生产 [5] - 装备用碳纤维成本高的核心原因包括：小丝束（如3K）生产效率比大丝束（如24K）低8倍、湿法工艺牵伸速度慢、质量要求严苛且工艺锁定、前期验证周期长成本高、时间与风险成本显著 [6] - T300级纤维（GW300）及内饰预浸料已于2024年获商飞供应商体系批准，T800级纤维仍在验证中 [8] - T300级纤维未来需求预期下降，但短期内仍有稳定需求，目前价格已处低位，预计后期变化不大 [9] - 装备业务经历产品迭代调整后，预期未来两年整体回暖，生产周期约为2周 [10] - 2024年公司复材制件业务（主要为外包）收入约为1亿元 [12] 民品碳纤维业务（包头项目及风电） - 包头项目主要生产T700S级碳纤维（干喷湿纺12K/24K），2025年产出约2000-3000吨，产能利用率约50%，受行业竞争和产能爬坡影响，对公司业绩有一定拖累 [10][12] - 2024年T700S/T800S级纤维总收入2.12亿元，其中氢气瓶领域贡献1.2亿元 [12] - 风电碳梁业务成本中约90%为材料费，当前纤维价格低位有利于业务发展，预测将保持健康成长，业务以境外客户为主 [13] - 碳纤维行业存在规模效应，体现在单线产能及整体产能规模上 [14] 其他业务与市场动态 - 预浸料业务中航空航天高端应用增长，工业应用稳定，体育休闲领域占比持续下降 [12] - 公司具备为低空经济提供碳纤维-预浸料-复材件-整机复材全产业链配套的能力，已与多家低空装备企业合作，并为AV500无人机提供复材制件 [14] - 东丽碳纤维提价对国内市场的影响有待观察，取决于供需格局变化 [7] - 2025年业绩下滑（前三季度）主要原因包括：T300级产品收入下滑、包头项目增量转固影响、研发投入同比增加约8000万元 [11][12]

重要事项 - 普利特LCP薄膜技术壁垒极高，是国内唯一实现该技术突破的企业，已与海外客户就LCP薄膜在脑机接口领域的应用进行共同开发及验证 [1] - 中天火箭的小型制导火箭产品主要为军贸产品，产品毛利率在35%-40%区间浮动 [1] - 中集集团子公司在商业航天领域提供液氧储罐等设备，2025年其相关业务营收和在手订单超亿元 [1] - 高德红外的产品配套商业航天及星载领域的红外探测器机芯 [1] - 中复神鹰的M55J级碳纤维正在卫星结构件领域进行应用验证 [1] 投资经营 - 大中矿业拟投资36.88亿元实施2000万吨/年的锂矿采选尾一体化项目 [1] - 中矿资源的年产3万吨高纯锂盐技改项目已投料试产 [1] - 翠微股份旗下基金间接投资1.5亿元于超聚变 [1] - 华工科技已推出1.6T光模块用自研硅光芯片 [1] - 高测股份的复合钨丝腱绳已形成小批量订单 [1] - 信立泰的创新药SAL0145注射液临床试验申请获得受理 [1] - 恒瑞医药的1类创新药瑞拉芙普α注射液获批上市，国内外尚无同类产品获批上市 [1] - 亿帆医药全资子公司收到易黄汤颗粒境内生产药品注册受理通知书，国内尚无与该药品出自同一处方的产品上市 [1] - 利扬芯片回应存储价格飙升，表示部分产品线的测试产能较为紧张，有部分客户主动要求涨价以获得产量 [1] 签约合作 - 泰胜风能与多家整箭制造商达成战略合作 [2] - 光启技术子公司近期累计与四家客户签订合计2.64亿元的超材料产品批产合同 [2] - 领益智造与强脑科技达成战略合作 [2] 业绩 - 中科蓝讯预计2025年净利润同比增长367%-377%，投资摩尔线程和沐曦股份取得的公允价值变动收益显著增加 [2] - 康辰药业预计2025年净利润同比增长243%-315% [2] - 川金诺预计2025年净利润同比增长144%-173% [2] - 北方导航预计2025年净利润同比增长86.32%-137.14% [2]

文章核心观点 - 多家上市公司于1月7日通过互动平台等渠道披露了在脑机接口、商业航天等前沿科技领域的最新业务进展与布局 [1] 脑机接口 - 道氏技术已战略投资脑机接口公司强脑科技 [1] - 领益智造与脑机接口公司强脑科技达成了战略合作 [1] 商业航天 - 泰胜风能与多家整箭制造商开展了战略合作 [1] - 天汽模的航空产品已取得中国商飞、西飞的供应商资质 [1] - 国泰集团旗下新余国泰研制生产的小型固体火箭发动机已实现稳定量产 [1] - 高德红外的产品在商业航天及星载领域有配套红外探测器机芯应用 [1] - 中复神鹰的M55J级碳纤维产品正在卫星结构件领域进行应用验证 [1] 其他科技与制造领域 - 翠微股份旗下基金间接投资了1.5亿元于超聚变公司 [1] - 中航光电针对机器人领域已具备成熟的互连解决方案 [1] - 高测股份的复合钨丝腱绳产品已形成小批量订单 [1] - 华工科技正积极布局具身智能等业务方向，并聚焦于力矩、触觉等传感器产品 [1] 影视院线 - 光线传媒的影片《大鱼海棠2》目前正在制作中 [1]

公司产品技术进展 - 公司创新性地采用干喷湿纺技术制备了超高模量M55J级碳纤维产品 [1] - 该技术制备的产品具有毛羽量低、离散性低、生产效率高等优势 [1] - 公司已完成M55J级碳纤维产品的规模化制备技术及多批次稳定量产 [1] 产品应用与市场 - M55J级碳纤维产品可满足无人机、卫星等对轻量化与尺寸稳定性有严苛要求的高端领域应用 [1] - 产品已通过初步性能评估，正在卫星结构件领域进行应用验证 [1]

报告行业投资评级 - 标配 [1] 报告的核心观点 - 碳纤维行业结构性矛盾促使行业整合加速，2024年需求回暖，国产大飞机、低空经济等有望继续贡献需求增量，我国企业分攻三大赛道，规模扩张下加快技术攻关，建议关注具有规模和技术优势的龙头企业 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 6月2日，陶氏宣布退出合资企业DowAksa，将其50%的股份出售给合资伙伴Aksa Akrilik Kimya Sanayii A.Ş，预计获1.25亿美元净收益，交易企业价值约为2025年预估经营性EBITDA的10倍 [7] 行业整合加速原因 - 近年全球碳纤维产能持续扩张，2024年运行产能总量达30.9万吨，预计2025年增幅9.23%，但产能利用率不足70%，大丝束市场竞争激烈；区域发展分化，美国预计占全球风电碳纤维市场40%份额，中国厂商加速扩产，截至2024年底，国内年产能达13.55万吨，新增1.53万吨，增速12.73%；近期陶氏退出、德国西格里碳素关闭工厂，或说明行业整合加速 [7] 需求情况 - 2024年风电市场需求由疲转强，实现120%高速增长，航空航天军工市场迅速回暖，增长20%；全球来看，2024年风电叶片、体育休闲和航空航天需求量占比分别达28.2%、18.3%、16.9%；碳纤维在航空领域应用广泛，在波音787和空客A350中用量占比超50%，在C919中约为12%；低空经济爆发进一步提振需求，今年5月吉林化纤涨价，eVTOL飞行器碳纤维复合材料使用量占比超75%，单台需求量在100 - 400公斤之间 [7] 国内企业赛道 - 航空航天军工应用方面，以光威复材、中简科技等为代表，中简科技产品打破技术装备封锁，已稳定批量应用，近期拟建项目，光威复材等参与C919国产碳纤维验证；高性能工业应用方面，以中复神鹰等为代表，中复神鹰开发高性能高模碳纤维，填补市场空白；低成本工业应用方面，以吉林化纤等为代表，吉林化纤发布“干喷湿法”T800碳纤维产品 [7] 投资建议 - 关注具有规模和技术优势的龙头企业，如光威复材、中复神鹰、中简科技、吉林化纤等 [8]