市场与行业背景 - 2025年股市表现良好 标普500指数上涨近18% 尽管在4月经历了15%的市场回调 从低点反弹幅度达33% [1] - 科技板块是市场主要驱动力 人工智能的乐观情绪和投资持续流入芯片、数据中心及其他AI相关领域 [1] - 在科技领域寻找深度折价机会变得日益困难 但仍存在值得关注的投资标的 [2] 微软 - 公司提供稳定性和上行潜力 其微软云部门包含Windows、Microsoft 365、Dynamics等成熟软件产品 提供了坚实的财务基础 [4] - 微软云部门营收在2026财年第一季度同比增长26% [4] - 人工智能需求持续驱动智能云部门增长 该部门营收在2026财年第一季度同比增长28% 年化运行率略高于1200亿美元 [5] - 其中Azure营收增长40% [5] - 公司股票在当年已上涨15% 分析师预计明年每股收益为18.75美元 对应市盈率为26倍 [6] - 分析师预计公司长期盈利将以16%至17%的年化增长率增长 [6] - 公司当前市值3.6万亿美元 毛利率68.76% 股息收益率0.70% [6] 摩托罗拉解决方案 - 公司专注于为执法部门、学校、政府机构和企业客户提供通信设备和软件 产品包括无线电、视频安全系统、随身摄像机、警用无人机和指挥中心软件 [7] - 当年早些时候以44亿美元收购了Silvus Technologies 该公司专精于在常规蜂窝或无线电网络可能不可用的挑战性环境中为人员和设备提供专有通信技术 [8] - 分析师预计公司未来三到五年盈利将以每年9%的速度增长 [10] - 股票当前交易价格是全年收益预期的25倍 较其10年平均市盈率32倍有显著折价 [10] - 公司当前市值640亿美元 毛利率50.27% 股息收益率1.17% [9][10] 自动数据处理公司 - 公司为全球企业提供薪资、合规、培训及其他员工相关职能所需的技术工具 业务持续数十年表现良好 [11] - 作为全球劳动力和经济中的重要参与者 人口增长和商业繁荣为其稳定增长奠定了坚实基础 [12] - 公司已连续50年提高股息 荣获“股息之王”称号 过去十年股息年均增长率为11.5% [12] - 分析师预计ADP长期盈利将继续以每年9%的速度增长 [14] - 股票当前交易价格接近其52周低点 估值是全年收益预期的23倍 [14] - 公司当前市值1050亿美元 毛利率50.30% 股息收益率2.44% [13][14]

Microsoft Azure devices and cloud systems integrate across laptops, tablets, & consoles, highlighting computing growth. Key Points Microsoft’s entrenched ecosystem and high switching costs make replacing MSFT more expensive than holding, even with a premium valuation. Azure, Microsoft 365, and Dynamics create a unified platform that reinforces recurring revenue and widens Microsoft’s competitive moat. Despite moderating growth expectations, Microsoft’s subscription model and free cash flow strength sup ...

微软 (Microsoft) 的战略与产品 - 公司推出Microsoft Foundry，这是一个统一的端到端平台即服务，用于构建、部署和管理企业级AI应用与智能体，旨在将AI从原型推进到生产阶段 [1] - 该平台整合了多种AI组件、模型和工具，并超越了简单的AI助手，转向能够以最少人工干预执行复杂业务流程的自主AI智能体 [1] - Microsoft Foundry Models提供了来自微软、OpenAI、Anthropic等供应商的超过11,000个模型的广泛目录 [7] - Foundry Agent Service利用Microsoft Agent Framework，将单个或多个专业智能体协调成复杂的多步骤工作流，用于自动化金融交易或优化零售供应链等任务 [7] 微软的AI应用与市场表现 - 微软的AI工具用例广泛，例如医院使用Azure OpenAI进行个性化诊断，组织部署AI智能体处理日常查询和客户支持 [2] - 微软Copilot利用OpenAI最新模型自动化复杂任务，并直接集成到Microsoft 365、GitHub、Dynamics 365等产品中，拥有庞大的内置用户基础以实现货币化 [3] - 超过230,000个组织使用Copilot Studio构建AI智能体，客户总共构建了超过一百万个自定义智能体 [3] - Azure云平台处于AI工作负载所需的高性能计算需求中心，其与OpenAI的早期深度合作使其获得了尖端AI模型，巩固了其在企业AI领域的领先地位 [4] - 对AI训练和推理的需求推动了数据中心和GPU的巨额资本支出，Azure和其他云服务收入在2026财年第一季度增长了40% [8] - 公司在过去12个月实现了2940亿美元的总收入和1050亿美元的利润 [8] 赛博通 (Symbotic) 的业务与技术 - 公司提供由AI驱动的机器人和软件平台，用于为大型零售商和批发商实现仓库和配送中心的现代化与自动化 [9] - 其核心产品是一个模块化系统，可改造从收货到构建优化出库托盘的整个仓库运营 [9] - 其自动驾驶移动机器人车队（称为Symbots）配备先进的计算机视觉和传感能力，能以高达25英里/小时的速度在仓库内移动货物 [10] - 系统采用独特的存储结构和算法，与传统运营相比，可将库存密度最大化，并将仓库物理占地面积减少30%至60% [10] 赛博通的市场与财务 - 公司的专有AI软件协调整个系统，实时管理复杂的机器人路径规划和优化任务，以构建可用于高效门店配送的混合SKU托盘 [11] - 电子商务的兴起给其他零售商带来了提高效率和速度的巨大压力，赛博通为沃尔玛、塔吉特和艾伯森等大公司提供了保持竞争力的AI解决方案 [12] - 系统任务处理的准确率极高，达到99.9999%，这是人工劳动无法达到的水平 [13] - 公司与软银成立了名为GreenBox的合资企业，为可能缺乏全系统购买资金的公司提供仓库即服务模式 [13] - 公司约225亿美元的合同积压为其未来数年提供了异常清晰的收入可见性，并使其区别于AI领域更具投机性的增长股 [14] - 公司正在向零售以外的领域扩张，包括医疗保健等新垂直领域 [14] - 公司在截至9月27日的2025财年实现了23亿美元的收入，增长26%，财年结束时拥有12.5亿美元的现金及现金等价物，较上一季度增加了4.67亿美元 [15] - 沃尔玛约占其该年度收入的85%，这为公司提供了稳定、可预测的收入来源 [15][16] 人工智能行业趋势 - 人工智能正在推动从软件到医疗保健等几乎所有领域的重大基础设施建设和生产力提升 [6] - 为AI提供必要硬件和软件平台的公司是当前繁荣最直接的受益者，包括芯片制造商和正经历巨额资本支出的云服务提供商 [6] - 各行各业的企业都在利用AI进行业务创新，为长期投资者提供了成为优质企业股东并参与AI革命潜力的机会 [5]

文章核心观点 - 微软当前估值处于三年低点，远期市盈率低于30倍，远低于32倍的五年平均水平，投资性价比凸显 [3][4][6] - 市场对微软存在四大核心担忧，但分析师认为这些担忧将在2026年得到缓解，届时估值有望回归历史平均水平，推动股价显著上涨 [1][2][6][8][21][22] - 尽管面临挑战，微软上一季度业绩表现亮眼，增长指引乐观，彰显了公司强劲的增长动能 [18][19] 压制微软股价的四大核心因素 - **对OpenAI的过度依赖**：市场担忧源于OpenAI贡献了巨额订单（额外2500亿美元合作承诺）且其模型在基准测试中落后于谷歌Gemini，同时质疑OpenAI的履约能力（预计年销售额仅约130亿美元）[9] - **Copilot智能助手推广进度不及预期**：有报道称Copilot销售受阻、指标下调，且公司高层施压要求加快迭代，并向客户提供培训补贴 [11][12] - **资本密集度攀升，自研ASIC芯片进度落后**：上一季度资本支出达近350亿美元，同比激增74%，资本支出占营收比例高达45%，远高于往常10%左右的水平，且自研Maia芯片量产尚需时间 [14][15] - **利润率面临下滑压力**：尽管上一季度运营利润率创历史新高，但公司指引下一季度将回落至45%左右，引发市场对利润率长期下滑的担忧 [17] 对四大担忧因素的分析与反驳 - **对OpenAI的过度依赖**：微软3920亿美元的商业剩余履约义务（RPO）加权平均存续期为两年，OpenAI所占实际份额不大且对应即时性需求，公司正整合Anthropic模型并研发专属模型，对OpenAI的依赖风险被夸大，预计2026年Azure增速有望突破50% [10] - **Copilot智能助手推广进度不及预期**：Microsoft 365核心数据表现强劲，公司近期还上调了商业客户定价，表明信心十足，企业客户采纳新技术周期长是正常现象，预计未来几个季度M365增长将持续加速 [12][13] - **资本密集度攀升，自研ASIC芯片进度落后**：资本投入基于真实市场需求，且产能建设针对通用性场景，缺乏自研ASIC芯片反而使微软成为英伟达的首选合作伙伴，能获得更多芯片供应并吸引增量客户，自由现金流拐点虽可能推迟但终将到来 [15][16] - **利润率面临下滑压力**：上一季度利润率走高源于收入确认的时间性因素，下一季度的回落是回归正常水平，并非长期下滑的开端 [17] 业绩表现与未来增长指引 - **上一季度业绩亮眼**：营收同比增长18%，智能云与生产力和商业流程两大核心板块增速加快，运营利润同比增长24%，每股收益同比增长22% [19] - **下一季度指引乐观**：生产力和商业流程板块预计同比增长15%，智能云板块预计同比增长25%，毛利率预计稳定在67%，运营利润预计同比增长15% [19] - **业绩指引通常留有向上空间**，分析师预计公司在截至12月的季度有望交出超预期的成绩单 [19] 估值与盈利预测 - 当前股价487美元/股，基于2027财年一季度预期的市盈率为26倍，换算为自然年口径，2026年市盈率约为27.5倍 [4] - 分析师预计微软2027自然年的每股收益将达到20.5美元 [21] - 随着市场担忧在2026年逐步化解，微软的估值倍数有望稳步扩张，回归历史平均水平 [2][21]

投资背景与逻辑 - 亿万富翁投资者蔡斯·科尔曼管理的老虎环球基金是长期投资者 其第三季度在前五大持仓中的四只股票上未进行任何交易[3] - 科尔曼将投资组合的10.5%配置于微软公司股票 这是其最大的投资[3] - 根据美国证券交易委员会13F表格要求 公众可获取截至2025年9月30日的亿万富翁持仓信息[2] 公司近期表现与估值 - 自2025年9月30日以来 微软股价出现下跌[8] - 公司当前股价为487.79美元 市值达3.6万亿美元[9] - 公司股票远期市盈率为30倍 估值并不便宜[14] - 对于大型科技公司而言 该估值处于平均水平 若公司能维持中期营收增长 此估值被认为是合理的[15] 人工智能战略与业务表现 - 微软的投资论点围绕其人工智能战略展开 公司选择不开发自己的生成式AI模型 而是作为促进者 通过Azure Foundry提供OpenAI、xAI、Anthropic、DeepSeek等多种模型[10] - 在2026财年第一季度 微软Azure云业务营收增长40% 是主要云服务提供商中增长最快的[11] - 公司的Copilot产品将生成式AI集成到核心Office软件中 成功推动了客户升级 使得2026财年第一季度Microsoft 365商业和消费者部门营收分别增长17%和26%[12] 增长前景与风险 - 华尔街分析师预计微软2026财年营收将增长16% 2027财年增长15%[16] - 微软的成功取决于其AI产品的接受度 目前市场对其战略几乎普遍持积极看法[13] - 如果Copilot等产品的实用性受到质疑 可能导致部分企业降级其软件许可 从而对微软未来业务构成阻力[12] - 如果公司增长放缓至市场平均水平 其股价在2026年可能面临压力[15]

文章核心观点 - 文章对比分析了Alphabet和微软在2026年的投资前景 核心观点认为尽管两家公司均受益于人工智能和云计算增长且估值相近 但Alphabet凭借其更完整的AI技术栈和结构性成本优势 其股票在2026年可能再次跑赢微软 [1][10][11] 微软 (Microsoft) 情况分析 - 2025年公司整体表现强劲 最近一个季度总营收同比增长18% 调整后每股收益同比增长23% [2] - 增长由云计算部门Azure引领 Azure上季度营收因AI服务需求激增40% 并已连续九个季度实现30%或以上的增长 [3] - 由于需求加速 公司预计2026财年的资本支出将比去年以更快速度增长 [3] - 公司与OpenAI关系紧密 持有其27%的股份 并拥有直至2032年对其大语言模型的独家知识产权和优先API访问权 [4] - OpenAI额外增加了2500亿美元的计算承诺 预计将推动未来持续强劲增长 公司也与Anthropic达成了协议 [4] - 已将OpenAI技术整合至全线产品中 如AI助手Copilots 以推动增长 预计7月对企业用户上调Microsoft 365价格 将在明年提振收入 [5] 字母表 (Alphabet) 情况分析 - 增长由云计算部门Google Cloud引领 上季度Google Cloud营收飙升34% 部门营业利润激增84% [6] - 公司最大优势在于其定制AI芯片 即张量处理单元 TPU 其开发历史超过十年且已深度集成至系统 相比仍依赖英伟达GPU的微软 具有巨大的结构性成本优势 [7] - TPU性能优异 Anthropic已下大订单以运行其部分AI工作负载 [7] - 公司开发了顶级大语言模型Gemini 这使其在产品整合上更具灵活性并开辟了更多收入来源 同时拥有顶级芯片和AI模型 创造了微软所不具备的飞轮效应 [8] 财务与估值比较 - 截至撰写时 Alphabet股价在2025年上涨约65% 而微软股价上涨约16% [1] - 两家公司估值相似 Alphabet基于2026年分析师预期的远期市盈率为28倍 微软基于2026财年 截至2026年6月 预期的远期市盈率为30倍 基于2027财年预期为26倍 [10] - Alphabet当前股价为313.53美元 市值3.8万亿美元 微软当前股价为487.10美元 市值3.6万亿美元 [4][7]

美股2025年回顾 - 美股连续第三年实现双位数涨幅，截至12月24日，标普500指数上涨约18%，纳斯达克指数上涨约22%，道琼斯指数上涨约14% [2] - 标普500指数细分板块中，通信服务与信息技术板块领涨，分别上涨约32%和25%，而房地产板块涨幅不到1%，必需消费品板块仅上涨1.68% [4] - 全年出现两次较大回调，分别发生在2月底至4月初以及11月，其中4月3日美股三大指数创近五年最大单日跌幅，两天内美股市值蒸发创纪录的6.6万亿美元 [5] - 市场回调后企稳回升，主要受AI主题持续发酵、美联储货币宽松预期及经济“软着陆”叙事推动，但11月因AI泡沫担忧，纳斯达克指数最大跌幅一度达8.8% [6] “美股七巨头”表现分化 - “美股七巨头”在2025年表现出现明显分化，而非集体上涨 [7] - 英伟达年内上涨约42%，市值曾突破4万亿美元并触及5万亿美元，但11月因AI泡沫担忧累计下跌超12% [9][10][11] - 谷歌成为“七巨头”年度涨幅冠军，年内上涨超66%，主要因AI整合提升广告效率、云业务增长加速及自研AI芯片布局 [12][13][14] - 特斯拉年内上涨约18%，呈现先抑后扬态势，下半年因FSD监管突破及Robotaxi进展而反弹 [15] - 微软年内上涨约17%，AI商业化领军者，Copilot大规模普及且云业务Azure维持30%以上增速 [16][17] - Meta年内上涨约14%，走势震荡，三季度因计提159亿美元非现金所得税费用导致净利润暴跌83% [18][19] - 苹果年内上涨约10%，上半年表现不佳，下半年因iPhone需求超预期及审慎资本开支策略反弹 [20] - 亚马逊是“七巨头”中表现最差的，年内涨幅仅约6%，受高额AI投入、云竞争及零售增长趋缓担忧拖累 [21] AI概念股扩散与表现 - 资金从科技巨头扩散至更广泛的AI价值链，涵盖硬件、云计算、数据中心、模型开发、应用及电力板块 [22] - 存储行业迎来“超级周期”，SanDisk年内上涨约613%，西部数据上涨约304%，美光科技上涨约239%，希捷科技上涨约238% [4][28] - 能源基建赛道爆发，核电公司Oklo年内上涨约260%，清洁能源公司Bloom Energy上涨约300% [29] - 形成“OpenAI链”与“谷歌链”生态，下半年“谷歌链”表现迅速赶上，因OpenAI盈利能力受质疑而谷歌全栈式优势凸显 [24][25] - 甲骨文股价戏剧性波动，9月10日因云服务预期暴涨超40%，市值单日增长约2700亿美元，但随后回调逾40% [26] IPO市场复苏 - 美股IPO市场在2025年有所复苏，年内募集近753亿美元，为2021年以来最大规模 [30] - 医疗用品巨头Medline筹集63亿美元，创2021年以来最大规模IPO纪录 [33] - 数字资产和AI类公司受青睐，稳定币发行商Circle上市以来上涨162%，云端AI算力租赁商CoreWeave上涨91% [34] 价值股与贵金属板块表现 - 银行、医疗保健等价值股重新获得投资者关注 [35] - SPDR医疗保健精选行业指数ETF年内上涨约13%，主要持仓如礼来、强生、安进等大幅上涨 [37] - KBW银行指数年内上涨超32%，大幅跑赢标普500指数，六大银行总市值从2024年底的1.77万亿美元增至2.37万亿美元 [39] - 贵金属价格飙涨带动金银矿业股，黄金现货价格年内累计上涨超71%，白银现货上涨超143%，纽曼矿业上涨189%，金田上涨263% [41][42] 2026年美股展望与机构预测 - 华尔街对2026年标普500指数目标点位预测集中在7100-8100点区间，平均目标点位为7490点，较12月26日收盘有约8%上涨空间 [42] - Oppenheimer给出最乐观预测，目标点位8100点，德银目标8000点，摩根士丹利目标7800点，花旗目标7700点，摩根大通目标7500点，瑞银目标7500点，汇丰目标7500点，巴克莱目标7400点 [46] - 美银持谨慎态度，目标点位7100点，预计指数涨幅仅不到3%，盈透证券首席策略师Steve Sosnick逆势看跌，目标点位6500点 [47] 2026年市场主要影响因素 - AI泡沫风险是主要担忧，德银调查显示超半数资产经理将其列为2026年最大担忧，AI技术落地时间与投资回报率是风险焦点 [51] - 企业盈利有望继续增长，预计标普500指数成分股盈利在2025年增长13%的基础上，2026年还将增长超15%，且增长动力将向更广泛公司扩散 [53] - 美联储政策存在不确定性，芝商所工具显示交易员预计2026年将降息两次，但美联储内部存在分歧，新任主席人选及独立性受关注 [54][56] - 2026年为美国中期选举年，历史规律显示总统第二任期的中期选举年对股市可能更为有利，标普500指数年平均涨幅约为8%至12% [58] - 日本央行加息可能影响全球流动性，日本投资者持有近700万亿日元海外证券投资，若激进加息导致日元大幅升值，可能引发抛售海外资产，冲击美债与美股 [60] - 地缘政治与贸易政策是不确定因素，高盛预测到2026年底有效关税税率可能下降约两个百分点，但相关不确定性会加剧市场波动 [62] 市场轮动与周期股机会 - 市场共识认为2026年投资主旋律将是市场轮动，科技巨头可能成为“配角”，建议更多关注医疗保健、工业和能源等传统板块 [65] - 资金已显示从科技巨头转向估值较低的周期股、小盘股，自11月20日低点以来，罗素2000小盘股指数上涨11%，涨幅为“美股七巨头”指数的一倍 [65] - 高盛预测2026年美国GDP增速将达2.5%，高于市场共识，认为周期性板块如工业、材料和非必需消费品仍有上行空间 [66]

文章核心观点 - 华尔街多数分析师认为英伟达和微软股价被低估，具有显著上涨空间 [1][2] - 晨星将英伟达和微软列为当前最佳人工智能股票的前两名 [2] - 英伟达凭借其全栈战略和CUDA软件平台，在数据中心GPU市场占据主导地位并拥有宽阔的护城河 [5][6] - 微软凭借其企业软件领导地位、与OpenAI的深度合作以及Azure云服务，已成为人工智能领域的领导者 [9][10] 英伟达 - 公司拥有宽阔的经济护城河，源于其在人工智能所需的GPU硬件、软件和网络工具领域的领导地位 [5] - 公司采用全栈战略，将顶级GPU与CPU、高速互连和网络平台相结合，实质上构建了整个数据中心 [5] - 公司花费近二十年打造的CUDA软件平台，包含无与伦比的代码库、预训练模型和应用框架，为开发者提供支持 [6] - 在69位分析师中，英伟达的股价中位数目标为250美元，较当前190美元的股价有31%的上涨空间 [7] - 公司在数据中心GPU市场占有超过90%的份额，该市场销售额预计到2033年将以每年36%的速度增长 [8] - 华尔街预计，截至2028年1月的财年，公司调整后收益将以每年48%的速度增长，这使得当前47倍的市盈率显得便宜 [8] - 公司当前市值为4.6万亿美元，毛利率为70.05% [9] 微软 - 公司是全球最大的企业软件公司，在商业智能、网络安全和企业资源规划等多个软件垂直领域占据强势地位 [9] - 公司在多个软件产品中加入了生成式AI助手，其月活跃用户在9月季度超过1.5亿，较6月季度的1亿有所增长 [10] - 超过90%的财富500强公司目前使用Microsoft 365 Copilot [10] - 微软Azure是基础设施和平台服务销售方面的第二大公共云 [10] - 公司持有OpenAI 27%的股权，并拥有该AI初创公司最先进模型（如GPT-4和GPT-5）的独家使用权 [10] - 根据协议，OpenAI将其收入的20%分给微软，这些支付额今年将超过10亿美元，去年约为5亿美元 [10] - 在63位分析师中，微软的股价中位数目标为631美元，较当前488美元的股价有29%的上涨空间 [7] - 华尔街预计，截至2027年6月的财年，公司调整后收益将以每年16%的速度增长 [11] - 在过去四个季度中，公司平均超出市场一致收益预期8%，这使得当前34倍的市盈率看起来更为合理 [11]

Two cloud titans are pouring cash into AI infrastructure, making them good investments for investors looking to capitalize on the AI boom. But which stock is a better buy?Amazon (AMZN +0.06%) and Microsoft (MSFT 0.06%) enter 2026 with the same headline tailwind: enterprises are rebuilding their tech stacks around cloud computing and generative AI (artificial intelligence). Even more, they have similar headwinds: the capital-intensive nature of building out AI infrastructure -- and more AI demand than they c ...

文章核心观点 - 微软和甲骨文是抓住企业云和人工智能革命的两大主导企业 两家公司都在人工智能基础设施上投入巨资以满足超大规模云服务商和企业客户的巨大需求 [1] - 两家公司最新财季业绩均表现强劲 但财务结构、战略定位和执行风险存在显著差异 [2] - 文章通过深入比较两家公司的基本面 旨在分析哪家公司是当前更好的投资选择 [3] - 结论认为 对于寻求企业云和人工智能敞口的投资者而言 微软是更优选择 因其业务模式多元化且人工智能货币化能力得到验证 而甲骨文则面临资本支出融资和客户集中度等挑战 [20] 微软的投资亮点 - **业绩增长强劲**：2026财年第一季度营收增长18% 微软云收入超过490亿美元 同比增长26% 其中Azure及其他云服务增长约40% [2][4] - **未来收入能见度高**：商业剩余履约义务接近4000亿美元 同比增长超过50% [4] - **大规模人工智能投资**：2025年12月宣布新增230亿美元人工智能投资 包括在印度的175亿美元（亚洲最大投资）和在加拿大的54亿美元 [5] - **产品与定价策略**：为中小型企业推出Microsoft 365 Copilot Business 定价为每用户每月21美元 并宣布自2026年7月起提高Microsoft 365价格 显示其定价能力 [5][6] - **盈利能力稳健**：第一季度营业利润增长22% 调整后每股收益达4.13美元 [6] - **业务多元化**：业务模式涵盖生产力软件、云基础设施、游戏和LinkedIn 提供多重增长引擎 [7] - **未来指引积极**：管理层对2026财年第二季度智能云收入指引为322.5亿至325.5亿美元 预计增长26-27% [7] - **盈利预测**：Zacks对微软2026财年每股收益的一致预期为15.61美元 过去30天上调0.1% 预示同比增长14.44% [8] 甲骨文的投资亮点 - **云业务高速增长**：2026财年第二季度云基础设施收入增长68% 总云收入达80亿美元 同比增长34% [9] - **合同储备创纪录**：剩余履约义务飙升至5230亿美元 同比增长438% 主要受来自Meta、英伟达和OpenAI的大额合同驱动 管理层预计2027财年将因履约义务加速转化而额外增加40亿美元收入 [9][10] - **多云战略进展**：2025年12月 Oracle Database@Google Cloud在印度等地区的可用性扩大 公司已在全球建立超过211个已运营和计划中的云区域 并已完成在亚马逊、谷歌和微软云内嵌入72个甲骨文多云数据中心计划的一半 第二季度多云数据库业务激增817% 成为增长最快的板块 [11] - **战略合作与监管进展**：2025年12月 密歇根州监管机构批准了甲骨文与OpenAI合作的1吉瓦数据中心项目 公司还通过合资企业获得了TikTok美国业务的控股权 [12] - **盈利预测上调**：Zacks对甲骨文2026财年每股收益的一致预期为7.33美元 过去30天上调7.6% 预示较2025财年增长21.56% [14] 财务与估值比较 - **资本支出计划**：甲骨文预计2026财年资本支出约为500亿美元 较9月份预测的350亿美元大幅上调 第二季度自由现金流转为负100亿美元 [9][13] - **估值水平**：微软基于未来12个月收益的市盈率为28.8倍 甲骨文为25.38倍 [15] - **近期股价表现**：过去三个月 微软股价下跌5.2% 表现优于甲骨文 甲骨文股价同期因融资担忧大幅波动 暴跌30.2% [18]