经营业绩与财务表现 - 2026年上半年公司实现营业收入163.85亿元，同比增长108.51% [2] - 归母净利润20.76亿元，同比增长280.53% [2] - 基本每股收益0.91元，净资产收益率19.29%，较2025年的5.98%提升13.31个百分点 [2] 业绩增长驱动因素 - 钨精矿均价同比上涨幅度较大，资源端效益增量显著 [2] - 公司于2024年和2025年完成柿竹园公司和远景钨业收购，年产钨精矿超1万标吨 [2] - 硬质合金产品结构调整优化，主要产品实现量价齐升，毛利率显著提升 [2] - PCB微钻需求旺盛，高附加值产品占比环比增加，均价和毛利率水平显著提升 [2] - 棒型材产品扩产，PCB钻针棒料市占率接近30%，扩能项目逐步释放产能 [2] 矿山项目与资源规划 - 柿竹园公司万吨采选技改项目预计2027年完工，2028年钨精矿年产量预计达1万标吨 [3] - 伴生钼、铋、萤石等产品产量同步提升，项目有利于提升矿山智能化水平、控制生产成本 [3] - 公司实控人中国五矿已出具避免同业竞争承诺，将在柿竹园交易完成后五年内解决同业竞争问题 [3] 钨价波动与市场展望 - 近一年钨精矿价格大幅波动，是行业供需变化、市场交易情绪、上下游库存调整、宏观环境等多重因素共同叠加的结果 [3] - 中长期钨作为战略稀缺资源，供给端约束较强，下游高端制造领域需求具备支撑，行业维持供需紧平衡大格局 [3] - 公司将依托全产业链一体化布局，做好原料采购、生产排产与库存管理，平抑周期波动影响 [3] 出口与海外市场 - 国内外钨原料价差对行业出口环境形成一定影响，上半年公司海外收入占比和毛利率有所提升 [3] - 短期对国内刀具出口及毛利率拉动效果有限，海外订单更多由产品竞争力驱动 [3][4] - 中长期国内外原料价差存在出口拓展潜在空间，需持续提升产品品质及技术水平 [4] - 公司将严格遵守国家出口监管政策，优化出口产品结构，加大高附加值产品推广力度 [4] 微钻与棒材扩产项目 - 金洲公司自2025年下半年共投入6个扩产项目，预计新增近8亿支产能 [5] - “微钻智能制造1.4亿支技改项目”已于2026年3月达产达效 [5] - “1.3亿支微钻技术改造项目”已于2026年6月达产达效 [5] - 当前金洲公司PCB微钻订单饱满，产能利用率维持在较高水平 [5] - 株硬公司3000万支PCB钻针棒技改扩产项目预计今年下半年达产 [6] - 公司内部已具备较强PCB钻针棒自主生产供应能力，积极推进技术迭代，降低对外部进口棒材依赖 [6]