核心观点: 当周（20250908-0912）期货市场 PTA 价格呈现震荡回调状态, TA 现货受国际油价影响震荡调整为主。TA 工厂开工率有所反弹, 复工增产到 75%开工率附近,供给端存在增长预期。当前市场主要 矛盾需要关注市场原油需求不足,原油反弹动能偏弱,可能影响 TA 价格反弹。 1 期货市场 1.1 合约价格 当前能源价格疲软,并且技术支撑依旧偏弱,国际油价偏弱, 难以支撑期货价格,PTA 主力 01 合约下跌 0.51%,最高价触及 4712 元/吨，最低下探至 4620 元/吨,最终收于 4648 元/吨。国际能 源价格偏弱背景下,市场悲观情绪再次出现,期现价格皆有所下跌。 PTA 主力 01 合约,上周成交 2692505 手,成交量继续下跌,市场 热度持续减弱。 成文日期：20250915 报告周期:周报 何宁（从业资格号:F0238922;投资咨询从业证书号:Z0001219) PTA期货周报:成本支撑不足 市场波动降低 图 1：PTA2601（TA2601）周线 研究咨询: 028 6130 3163 邮箱: institute@gjgh.com.cn 投诉热线:4006821188 ...

成文日期：20250915 报告周期:周报 何宁（从业资格号:F0238922;投资咨询从业证书号:Z0001219) PTA期货周报:成本支撑不足 市场波动降低 数据来源:国金期货博易云 核心观点: 当周（20250908-0912）期货市场 PTA 价格呈现震荡回调状态, TA 现货受国际油价影响震荡调整为主。TA 工厂开工率有所反弹, 复工增产到 75%开工率附近,供给端存在增长预期。当前市场主要 矛盾需要关注市场原油需求不足,原油反弹动能偏弱,可能影响 TA 价格反弹。 1 期货市场 1.1 合约价格 当前能源价格疲软,并且技术支撑依旧偏弱,国际油价偏弱, 难以支撑期货价格,PTA 主力 01 合约下跌 0.51%,最高价触及 4712 元/吨，最低下探至 4620 元/吨,最终收于 4648 元/吨。国际能 源价格偏弱背景下,市场悲观情绪再次出现,期现价格皆有所下跌。 PTA 主力 01 合约,上周成交 2692505 手,成交量继续下跌,市场 热度持续减弱。 图 1：PTA2601（TA2601）周线 研究咨询: 028 6130 3163 邮箱: institute@gjgh.com.cn 投诉 ...

价格表现 - PTA期货主力合约报4656元/吨，单日跌幅达2.06% [1] - PTA现货价格商谈区间为4680-4725元/吨，现货基差维持在01合约贴水51的水平 [2] 供需数据 - PTA周均产能利用率降至70.86%，环比下降5.36个百分点 [3] - 国内PTA周产量为131.29万吨，较上周减少10万吨 [3] - 聚酯工厂递盘活动增加，但终端织造对涤纶长丝补货力度一般 [2][4] 成本与利润 - PTA平均加工区间收窄至189.82元/吨，环比下降21.32%，同比下降40.68% [2] - 产业链利润持续向PX端集中，PTA01合约加工费维持在350元以上 [4] - 原油价格高位回落带动PX-TA价格走弱 [4] 市场结构 - 现货市场呈现区域基差分化特征，主港货源成交贴水达58-60点 [2] - 9月下及10下合约分别成交在01贴水50和45点 [2] - 行业库存延续去化趋势，但聚酯产品线出现累库现象 [4] 机构观点 - 南华期货认为PTA流动性短期宽松格局难改，维持"上紧下松"结构性矛盾判断 [4] - 华联期货指出供应端因大装置检修开工率大幅下滑，需求端聚酯开工率持稳于高位 [4] - 技术面显示TA2601合约在4600-4650区间存在支撑 [4]

国际油价波动 - 布伦特原油出现自2022年以来最大日内涨幅，市场情绪高昂[1] - WTI原油昨日最高至74 63美元/桶，布伦特原油冲上78 5美元/桶，暴涨11 3%[2] - WTI原油最新价71 696美元/桶，上涨7 59%，最高价74 630美元/桶，最低价67 110美元/桶[3] - 布伦特原油最新价73 92美元/桶，上涨6 57%，最高价78 50美元/桶，最低价70 41美元/桶[5] 伊朗原油供需 - 伊朗原油产量330万桶/日，出口150-170万桶/日，占全球产量的4%，产量排名全球第七[7] - 中国是伊朗原油主要进口国之一，通过人民币与里亚尔直接结算等方式规避美国制裁[7] - 其他主要进口国包括印度、叙利亚、委内瑞拉等[7] - 若以伊事件持续扩大，可能影响伊朗原油出口，导致油价继续上涨[7] - 伊朗供给端若受影响，油价向上弹性打开，平衡表转为去库[8] 聚酯产业链影响 - 聚酯涤丝价格连续上涨，大厂售罄并封盘[10] - 宁波某公司涤纶长丝报价上调，POY白丝75D报7310元/吨，黑丝75D报7610元/吨[11] - 下游织造端对高价原料持观望态度，部分考虑停机[12][13] - 昨日聚酯产业链成交均价普遍上涨：PTA现货涨155元至5010元/吨，MEG现货涨50元至4400元/吨[15] - 上游供应商持续调价，桐乡主流大厂午后涤丝报价补涨50元，萧山主流大厂补涨100元[15]

5月22日盘中，PTA期货主力合约震荡下行，最低下探至4706.00元。截止发稿，PTA主力合约报4724.00 元，跌幅0.96%。 PTA期货主力跌近1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ PTA前期检修装置有重启预期，国内供应小幅增量，聚酯库存仍高，下游采购积极性持续性有待观察。 中长期来看，随着PTA新产能释放，产能过剩压力渐显，价格上行空间或受限。 新湖期货：PTA价格下方支撑较强 上一交易日，PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差企稳。贸易商商谈为主，5月货在09升水120~130附 近成交，个别略高，价格商谈区间在4855~4935附近。6月主港在09升水120~140有成交。主流现货基差 在09+126。原料方面，原油下跌，PX收于836美元/吨，PTA现货加工费355元/吨。装置方面，无较大变 化。PTA二季度检修计划仍较为集中，下游聚酯开工坚挺，短期无大幅减产概率。PTA二季度明显去 库，平衡表有较大改善，原料PX亦处在去库期，价格下方支撑较强，关注原油和宏观。 机构 核心观点 西南期货：短期PTA需谨慎对待 供应端方面，嘉通300万吨恢复，山东威联250万吨装置提负，百宏250周内P ...