Users over 13 years old will be prompted to use the facial-analysis software to estimate their age and determine whether they can access the new "trusted connections" feature that allows them to engage in private, unfiltered chats with other age-screened users, Ebanks said.Roblox's use of age-estimation tech will help the company "confirm the age of our users and give them more tailored and age-appropriate features," said Ryan Ebanks, a Roblox principal product manager for social products.Social media compa ...

核心观点 - Roblox 2025财年第一季度业绩表现优异，核心成长指标和盈利指标均超预期，体现公司在生态活跃和经营效率上的健康趋势 [1] - 用户活跃度恢复，DAU增速回升，青年用户占比提升至62%，Bookings流水重回30%高增长 [2][3][4] - 公司通过广告加载、内容生态优化和开发者让利等策略支撑中长期增长，渠道改革推动毛利率提升至78.3% [4][5] - 尽管GAAP亏损率24.6%环比持平，但自由现金流达4.3亿（占流水35%），EBITDA指引超市场预期 [5][28] 用户与活跃度 - **DAU恢复增长**：一季度DAU同比增25.9%至9770万，超预期5.16%，扭转上季度滑坡趋势 [2][7] - **用户粘性提升**：人均每日时长同比增3.2%，反映核心用户忠诚度及内容吸引力 [2] - **年龄结构优化**：13岁以上青年/成年用户占比达62%，单季净增890万，儿童用户仅增360万 [3][7] - **区域分布**：欧美DAU贡献主要增量，亚太地区增速相对滞后 [15] 财务表现 - **Bookings增长**：一季度Bookings同比增30.6%至12.07亿，超预期7.7%，二季度指引22%-25% [4][7] - **毛利率提升**：渠道改革（引导官网充值）推动毛利率环比增0.4pct至78.3% [4][7] - **现金流改善**：自由现金流4.3亿（占流水35%），EBITDA利润率16%同比提升700bps [5][28] - **亏损收窄**：经营亏损2.55亿（亏损率24.6%），但研发和销售费用控制严格 [5][7] 增长驱动策略 - **广告变现**：接入谷歌广告系统，拓展广告加载率以提升收入 [4] - **开发者生态**：开发者分成占比提升至23%，吸引优质内容创作者 [4] - **内容优化**：聚焦青年用户需求，通过AI工具（如Roblox Assistant）加速内容生成 [11] - **渠道改革**：官网充值激励措施降低苹果/谷歌税影响，直接渠道占比提升 [4][26] 行业与估值 - **商业模式优势**：自有流量平台+内容分发权，现金流健康且壁垒随规模强化 [10] - **AI赋能**：AI工具降低创作门槛，但社区属性护城河抵御颠覆风险 [11] - **估值逻辑**：短期避险属性或匹配35x-40x EV/EBITDA，中期看内容-流量协同效应 [9][10] 数据图表摘要 - **用户时长**：一季度用户总时长21.7亿小时，同比增29.9% [16] - **付费指标**：ABPDAU（人均流水）稳定在12.3美元，青年用户变现潜力更高 [18] - **费用结构**：开发者分成和渠道成本占比优化，研发费用同比增速放缓 [21][24]

财务表现 - 2025年第一季度营收达12 1亿美元 同比增长30 6% [1] - 每股收益(EPS)为-0 32美元 较去年同期-0 43美元有所改善 [1] - 营收超出Zacks共识预期1 15亿美元 超预期幅度达5 35% [1] - EPS超出共识预期-0 41美元 超预期幅度达21 95% [1] 运营指标 - 预订量达12 1亿美元 超出八位分析师平均预期的11 5亿美元 [4] - 日活跃用户(DAUs)达9780万 超出五位分析师平均预期的9295万 [4] - 用户总参与时长达217亿小时 超出五位分析师平均预期的204亿小时 [4] 区域用户分布 - 亚太地区日活用户2630万 超出四位分析师平均预期的2418万 [4] - 欧美地区日活用户1970万 超出四位分析师平均预期的1907万 [4] - 欧洲地区日活用户2360万 略超四位分析师平均预期的2341万 [4] - 其他地区日活用户2820万 超出四位分析师平均预期的2686万 [4] 市场表现 - 过去一个月股价累计上涨8 8% 同期标普500指数下跌0 7% [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预示短期内可能跑赢大盘 [3]

Roblox (RBLX) Q1 2025 Earnings Call May 01, 2025 08:30 AM ET Company Participants Stefanie Notaney - Corporate CommunicationsDavid Baszucki - Founder & CEOMike Guthrie - CFOMatthew Cost - Executive Director, Equity ResearchClark Lampen - Managing DirectorCory Carpenter - Internet Equity ResearchShweta Khajuria - Managing Director Conference Call Participants Jason Bazinet - AnalystKen Gawrelski - Analyst Operator Good morning. My name is Kathleen, and welcome to the Roblox First Quarter twenty twenty five E ...

财务数据和关键指标变化 - Q1营收10.35亿美元，同比增长29%，高于9.9 - 10.15亿美元的指引 [5] - Q1预订量12.07亿美元，同比增长31%，高于11.25 - 11.5亿美元指引上限 [5] - Q1日活用户（DAU）9780万，接近1亿，同比增长26% [5] - Q1用户使用时长达217亿小时，同比增长30% [7] - Q1运营现金流4.43亿美元，同比增长86%，比3.8亿美元的指引上限高17% [8] - Q1自由现金流4.206亿美元，同比增长123%，比指引上限高18% [8] - 信任与安全成本同比增长8%，占营收13%，占预订量11% [8] - 不包括基于股票的薪酬的人员成本为2.38亿美元，占营收23%，占预订量20% [9] - 开发者兑换（DevEx）在Q1同比增长39%，达到2.81亿美元，占营收27%，占预订量23% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 创作者业务 - 前100名创作者在过去12个月平均收入670万美元，较2024年3月31日结束的12个月增长35% [16] - 前10名创作者在过去12个月平均收入3600万美元，较2024年3月31日结束的12个月增长28% [17] - 3月按消费排名前100的体验中，24%是在过去12个月内创建的 [17] 广告业务 - 宣布与谷歌合作，扩大视频和奖励视频等广告格式的规模，集成工作正在进行中 [22] - 增加了CN、Double Verify、IAS、Cantor和Nielsen等技术和分析提供商 [22] AI业务 - 推出基于超过150万个许可和公开可用数据集训练的Cube 3D基础模型，有1500个体验正在试验生成式3D AI [25] - 推出文本生成API的测试版，创作者可用于驱动NPC和AI角色 [26] - 运行超过300个Roblox创建的机器学习模型，专注于低成本、低延迟的实时推理 [26] 品牌合作业务 - 与NASCAR、PGA Tour、欧洲足球联赛Bundesliga等开展品牌激活合作 [23] - 广告委员会与Love Your Mind合作开展支持青少年心理健康的项目 [24] - Aloyoga更新了专注于心理健康和身体健康的体验 [24] - Chipotle再次开展合作 [25] 各个市场数据和关键指标变化 地区市场 - 美国和加拿大DAU增长22%，使用时长增长27%，预订量增长31% [6][7][31] - 亚太地区DAU增长40%，使用时长增长40% [6][7] - 日本DAU增长48%，使用时长增长50% [6][7] - 印度DAU增长77%，使用时长增长78% [6][7] 年龄市场 - 13岁及以上DAU同比增长36%，目前占总DAU的62% [7] - 13岁及以上用户使用时长同比增长40%，占总使用时长的64% [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 目标是占据游戏市场消费者支出的10%，专注于RPG、体育赛车和战斗等关键游戏类型，从技术、经济和搜索发现等方面支持平台发展 [18][19] - 持续开展LiveOps活动，如Hunt MEGA Edition，吸引了超过8300万次访问 [20] - 致力于创作者成功，通过差异化Robux定价、价格优化、区域定价推荐等措施提高创作者收入 [12][13] - 注重搜索和发现的透明度，向创作者提供分析数据，以促进长期生态系统健康 [14][15] - 加强AI应用，包括3D场景创建、4D生成、文本生成API等，提高运营效率和用户体验 [25][26] - 加强安全和文明建设，推出开源AI语音分类器模型，增加家长控制功能，加入Roost联盟 [27][28] - 拓展广告业务，与谷歌合作，增加技术和分析提供商，为创作者提供更多货币化机会 [22] - 探索电子商务机会，与Shopify合作，将虚拟购物扩展到实体商品购买 [88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在过去经济衰退中受影响较小，因平台多数用户不消费或消费金额较小，对宏观经济环境持乐观态度 [49][50] - 创新是实现占据游戏市场10%目标的重要途径，但并非应对宏观经济疲软的必要条件 [51][52] - 公司目前财务表现良好，市场份额较小但增长趋势良好，未来将继续扩大市场份额 [61][62] 其他重要信息 - 公司评论可能包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，相关信息可在SEC文件中查看 [3] - 非GAAP财务指标与GAAP指标的调节可在新闻稿和补充幻灯片中找到 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何保持游戏类型扩展和小开发者增长的势头？ - 除了关注的RPG、体育赛车和战斗类型，还跟踪所有游戏类型，将其作为构建未来平台的路线图 [38] - 从技术上，确保平台具备支持不同设备和体验的能力；经济上，为高价体验提供更高的收入分成；搜索发现方面，推出吸引用户的方式 [39][40][41] 问题2：差异化定价在消费者采用方面处于什么阶段，未来对利润率的影响如何，以及Epic诉讼对直接支付的影响？ - 差异化定价处于早期阶段，目前结果良好但仍需观察 [43] - 苹果端，Roblox社区已自发意识到通过网页使用礼品卡和信用卡可获得更多Robux [45] 问题3：创新能否抵御宏观经济疲软，消费者支出是否会受到影响？ - 公司在过去经济衰退中受影响较小，因平台消费性质特殊，对宏观经济持乐观态度 [49][50] - 创新是实现目标的重要途径，但并非应对宏观经济疲软的必要条件 [51][52] 问题4：提高被动每小时货币化的最大机会在哪里？ - 首先关注DAU和使用时长的增长，随着对关键游戏类型的拓展，创作者的货币化能力将自然提升 [60] - 自动价格优化、区域定价和向高杠杆支付方式转移也有助于提高每小时货币化 [63][64] 问题5：直接支付推动是否改变了对礼品卡机会的看法？ - Roblox用户群体善于沟通且精明，随着平台提供更多与现金投入成比例的Robux，用户会更倾向于使用礼品卡，礼品卡业务健康 [65] 问题6：与谷歌的广告集成推出情况如何，今年是否会对预订量有重大贡献，以及下半年的投资重点？ - 广告已对业务有意义贡献，具体数据待数据足够大时公布 [70][72] - 投资重点包括降低支付处理成本、平衡人员成本增长、降低基础设施和信任安全成本、增加对创作者的支付以及缓慢提高利润率 [71] 问题7：全年利润率改善的速度如何，AI工具对开发者的好处有哪些？ - 过去五个季度利润率有显著提升，本季度指引为最高314个基点的改善，全年利润率基本保持不变，未来现金流增长将超过预订量增长 [76][77][78] - AI对Roblox工程和创作者是人力加速工具，可提高质量和产出，未来目标是实现3D场景和4D生成，为用户带来更多创意体验 [79][80][81] 问题8：Shopify合作的现状如何，电子商务对业务的长期战略重要性如何？ - Shopify集成处于早期阶段，目标是实现实体购物体验，将虚拟购物扩展到实体商品购买 [88] - 电子商务对实现占据游戏市场10%和达到10亿日活用户的目标具有重要意义，也是实现体验广告归因和闭环的途径 [87][89]