文章核心观点 - 国产AI公司智谱AI与MiniMax近期在港股上市，市值分别达到917亿港元和1231亿港元，展示了AI概念的火热[6] - 面对国际巨头数千亿美元的投入规划，行业竞争进入硬仗阶段，中小玩家需寻找突围路径[6] - MiniMax与智谱AI代表了两种不同的发展模式：前者是C端驱动、多模型并进的激进派，后者是服务B端、统一基底大模型的学院派[6][21] - AI行业整体仍处于烧钱投入阶段，商业价值有待全面兑现，但应用普及的浪潮已近[23] MiniMax：C端驱动、多模型并进的激进派 - 公司创业始于C端产品，2022年10月上线AI虚拟社交应用Glow，奠定了面向C端、探索情感化交互的基因[8] - 2023年年中推出代表性产品Talkie/星野，主打AI虚拟角色陪伴，2024年该产品贡献了公司财务收入的63.7%[8] - 2025年技术布局集中爆发，形成了文本、视频、语音三大模态的独立模型，并构建了多模态技术支撑的多元化C端产品矩阵[9][10] - 收入结构健康，超70%收入来自海外C端用户会员费，客户集中度极低[11] - 2025年前三季度，公司在全球AI市场份额排名第十，市占率仅0.3%[11] - 独特的融资历程体现混合基因，早期获得二次元游戏巨头米哈游投资，后期引入腾讯、阿里等大厂及上海国资[10][11] 智谱AI：服务B端、统一基底大模型的学院派 - 公司成立于2019年，脱胎于清华大学计算机系知识工程实验室，是产学研结合的范本[14] - 上市前共进行18轮融资，吸引了腾讯、阿里、IDG、高瓴、美团、BOSS直聘、好未来等众多巨头及多地地方资本参与[15] - 营收模式以服务B端为主，80%以上收入来自本地端，以项目制形式帮助企业部署私有AI大模型[16] - 客户集中度较高，2025年上半年前五大客户收入占比约40%[16] - 公司收入规模高于MiniMax，毛利率常年保持在50%以上，处于行业前列[16] - 公司同样在推进多模态统一大模型，认为这是未来的趋势[16] 两家公司的对比与行业现状 - **发展路径对比**：MiniMax是产品制、多模型并行、侧重海外与C端；智谱AI是项目制、统一大模型、侧重国内与B端[21] - **用户/客户基础**：截至2025年9月30日，MiniMax拥有来自200多个国家和地区的2亿个人用户；智谱AI拥有超8000个机构客户[19] - **数据飞轮**：用户/客户使用产生的数据对训练模型、形成“数据飞轮”正向循环至关重要[19] - **行业竞争态势**：2025年是AI大厂烧钱竞赛之年，其投入甚至高于MiniMax和智谱的市值；2026年巨头规划了更高预算，未来5-10年高层级竞争需投入数千亿美元[6] - **后续入场者**：月之暗面（Kimi母公司）、百川智能等AI新贵等待进场，A股科创板也有众多上下游公司跃跃欲试[22] - **国际对标**：OpenAI正进行1000亿美元融资谈判并筹备IPO，预计估值达1万亿美元，可能于2026年下半年提交申请[23] - **行业挑战与前景**：行业大部分厂商仍承受巨亏，商业价值未完全兑现，且面临高端算力卡脖子、高质量数据不足、人才缺乏等问题；但AI应用普及浪潮已近，全球88%的组织已使用至少一种AI工具，其中31%在扩大部署规模[23]

公司上市与市场表现 - 通用人工智能公司MiniMax于2026年1月9日在香港联交所上市，股票代码0100.HK [1] - 公司发行价为每股165港元，首日收盘报345港元，涨幅达109.09%，市值突破1000亿港元 [1] - 上市次日股价继续上涨15.36%，市值达到约1231亿港元 [1] 公司背景与战略 - 公司成立于2021年，创始人兼CEO闫俊杰拥有中科院博士学位，曾任职于商汤科技 [1] - 公司成立之初便确立了面向消费者（C端）和全球化的发展路径 [1] 技术与产品 - 公司自主研发了多模态模型技术，包括文本模型MiniMax M2、视频模型Hailuo 02及语音模型Speech 02 [1] - 基于核心技术推出了AI原生产品，包括AI陪伴应用Talkie/星野和视觉生成平台海螺AI [1] - 2024年，Talkie/星野贡献了公司总收入的63.7% [1] - 截至2025年9月，其AI原生产品已累计服务全球超过2.12亿个人用户 [1] 财务数据 - 公司收入增长迅速，2024年总收入为3052.3万美元，2025年前三季度收入增至5343.7万美元 [2] - 由于高额研发投入，公司目前仍处于亏损状态，2022年至2024年经调整亏损净额合计为3.45亿美元 [2] 股东结构与融资 - 上市前，公司获得了阿里巴巴、腾讯、米哈游、高瓴、IDG资本、红杉中国等多轮投资 [2] - 根据招股书，阿里巴巴通过Alisoft China持有公司12.52%的股权，是第二大股东 [2] 法律诉讼 - 2025年9月，公司因其视觉生成平台海螺AI，被包括迪士尼、环球影业在内的多家美国电影制片公司起诉侵犯版权 [2] - 公司在招股书中表示，已考虑美国诉讼顾问意见，认为相关指控在所有重大方面均无事实依据，缺乏充分证据支持，并将对诉状作出抗辩 [2] 市场地位与行业前景 - 根据灼识咨询数据，按2024年全球基于模型的收入计，MiniMax是全球第十大大模型技术公司，市场份额为0.3% [2] - 全球大模型市场预计在2025年达到220亿美元，该公司有望占据约0.3%的份额 [2] - 公司超过70%的收入来自海外市场 [1]

MiniMax港股IPO表现与资本背景 - 2026年1月，AI大模型公司MiniMax以代号"0100.HK"登陆港交所，首日股价飙升109.09%，市值突破千亿港元，创下近年来港股IPO机构认购历史纪录 [1] - 1月12日收盘，股价再涨15%，总市值超1230亿港元 [1] - IPO引入了包括阿里巴巴、易方达、阿布扎比投资局在内的14家基石投资者，合计认购27.23亿港元，占发售规模近七成 [1] 米哈游的投资布局与业务协同 - 米哈游作为投资方，成功投出其首个上市公司MiniMax，早在2022年初便参与了后者的天使轮融资 [2] - 米哈游不仅是投资者，也是重要客户，自2023年起，MiniMax的大模型技术已应用于米哈游旗下《崩坏：星穹铁道》等游戏，服务于NPC智能对话、剧情生成等环节 [2] - 米哈游联合创始人蔡浩宇新成立的公司Anuttacon发布了以AI多模态交互为核心亮点的游戏《Whispers from the Star》 [2] - 米哈游投资步伐加速，其投资的Suplay于元旦递交上市申请，双方初期合作聚焦消费级产品，其中“阮·梅造物”迷你手办系列产生的GMV超5000万 [3] - 米哈游投资的Z世代社交平台Soul母公司Soulgate于2025年11月启动赴港IPO计划 [3] MiniMax的公司概况与核心竞争力 - MiniMax成立于2022年初，是一家全球化的通用人工智能公司，专注于全模态模型研发，也是当前国际化收入最高的中国大模型公司 [4] - 公司团队由385人组成，平均年龄29岁，研发人员占比近74%，海外归国人才占比超30% [4] - 公司以通用大模型为技术底座，覆盖文本、语音、图像、视频等多模态能力，并形成面向C端与B端的多元化产品体系 [5] - 在语音生成模型方面，2024年发布的Speech 02综合性能提升至全球第一；在视频生成模型方面，2025年6月推出的升级版Hailuo-02在权威Artificial Analysis视频评测中位列全球第二 [5] - 截至2025年前三个季度，MiniMax收入为5340万美元（约人民币3.8亿元），同比增长174.7%，其中海外收入占比超过70% [5] - AI产品累计用户已超2.12亿，付费用户增长迅猛 [5] - 公司仍处于巨额亏损状态，累计亏损约13.2亿美元 [6] 游戏行业对AI的战略投入与应用 - 游戏行业全面拥抱AI，以应对内容生产、用户体验和运营维护的全面升级需求 [7] - 腾讯推出全链路AI工具“VISVISE”并开发AI队友；网易为《逆水寒》数百名NPC注入情感AI；巨人网络为《原始征途》接入DeepSeek-R1大模型 [7] - 行业预测2026年中国大模型市场规模将突破700亿元，其带动的相关产业规模将超万亿元，游戏被视为大模型技术最关键的应用落地和商业兑现领域之一 [7] - 游戏厂商在AI上的重投入，旨在探索游戏的新质生产力方向，不仅用AI降本增效，还在AI原生游戏上进行试错 [8]

大模型公司上市与财务表现 - 智谱于2026年1月8日在港上市，成为“全球大模型第一股”，首日开盘价120港元，市值528.28亿港元[10] - 智谱面向开发者的GLM coding plan业务年度经常性收入超过1亿元人民币，3个月获得超15万付费开发者用户[1] - 智谱2022至2024年收入分别为5740万元、1.25亿元、3.12亿元，年复合增长率130%，2025年上半年收入1.91亿元，同比增长325%[17] - MiniMax于2026年1月9日在港上市，发行价165港元，募资41.89亿港元，开盘价235.4港元，较发行价上涨42.6%，市值超700亿港元[2][20] - MiniMax 2025年前9个月营收5343.7万美元，同比增长175%，其中海外市场收入贡献占比超70%[22] - MiniMax累计服务超2.12亿个人用户及10万+企业客户，AI产品付费用户数从2023年的约11.97万增至2025年前9个月的约177.16万[3][5] 互联网与消费业务动态 - 阿里巴巴计划在2026年对淘宝闪购业务继续加大投入，首要目标是市场份额增长，以达市场绝对第一[5][24] - 高德扫街榜上线100天累计用户突破6.6亿，带动高德APP月活用户增至9.96亿，吸引86万新商家入驻，商家订单量环比增长超330%，营业额环比增长超270%[6][30] - 中国即时零售市场规模预计在2026年突破1万亿元，2030年达2万亿元[29] 市场表现与投资建议 - 报告建议积极拥抱“AI+”逻辑及新兴消费主线，互联网科技受益标的包括阿里巴巴-W、腾讯控股等，内需消费受益标的包括泡泡玛特、蜜雪集团等[6][91] - 本周（26.01.05-26.01.09）恒生指数下跌0.41%，恒生科技指数下跌0.86%，纳斯达克中国金龙指数下跌2.09%[38][46]

上市表现与市场影响 - 公司于1月9日在香港联交所主板上市，股票代码00100.HK，首日收盘股价大涨109.09%至345港元，市值达1067亿港元 [1] - 公司上市引爆港股和A股AI板块，A股沪指突破4100点，超3900只个股上涨，AI应用概念二十余只成分股涨停，形成板块共振上涨格局 [1] - 公司上市吸引全球顶级长线资金加仓香港，引领中国科技股走出独立行情 [3] 财务表现与投资者认购 - 公司2025年前9个月营收同比增长超过170%，海外市场收入贡献占比超70% [2][7] - 公司引入14名基石投资者，包括ADIA、阿里巴巴等知名机构，合计认购金额达27.23亿港元 [2] - 公开发售获得1837倍超额认购，国际发售获配37倍认购，参与机构超460家，实际下单190亿美元（约1327.0亿元人民币），剔除基石后国际配售认购超额约79倍，超越宁德时代纪录 [2] 公司技术与产品进展 - 公司成立于2022年初，专注全模态模型研发，是“全球唯四全模态进入第一梯队”的大模型公司 [5][7] - 2023年推出国内首个基于Transformer的语音大模型Speech 01，2025年上半年推出升级版Speech 02，综合性能位列第一，语音模型累计生成超2.2亿小时语音 [5] - 2024年8月发布视频生成模型Video 01，2025年6月推出升级版Hailuo 02，位列AA视频竞技场排名第二，视频模型累计生成超5.9亿个视频 [6] - 2025年10月发布并开源文本大模型MiniMax M2，在Artificial Analysis位列全球前五、开源第一，在OpenRouter平台国内模型token用量第一，编程场景全球第三 [6] - 近期MiniMax M2.1 Preview在LMARENA.AI的WebDev榜单中跻身全球第四、中国第一，并获得Ruby on Rails之父DHH的高度评价 [6] 业务规模与资金规划 - 截至2025年9月，公司产品已覆盖超200个国家及地区，拥有逾2.12亿名个人用户 [7] - 从成立至2025年9月，公司累计花费5亿美元，以约OpenAI 1%的费用达成全模态全球领先成绩 [7] - 本次上市募集资金拟主要用于未来五年的大模型升级与AI原生产品开发 [7]

公司上市表现与市场影响 - 全球化AI大模型公司MiniMax于1月9日在香港联交所主板上市，股票代码00100.HK，首日收盘大涨109.09%，股价报345港元，市值达1067亿港元 [1][6] - 公司上市引爆港股和A股AI板块，A股沪指突破4100点，全市场超3900只个股上涨，连续2日超百股涨停，AI应用概念二十余只成分股涨停 [1][6] - 公开发售获得1837倍超额认购，国际发售获37倍认购，超过460家机构参与，实际下单190亿美元（约合人民币1327.0亿元），剔除基石后国际配售超额认购约79倍，超越宁德时代30倍的机构认购纪录 [2][7] 财务与投资者概况 - 2025年前9个月公司营收同比增长超过170%，海外市场收入贡献占比超70%，是当前国际化收入最高的中国大模型公司 [1][4][6][9] - 公司引入14名基石投资者，包括ADIA、Aspex、Eastspring、Mirae Asset、阿里巴巴、易方达等，合计认购金额27.23亿港元 [1][6] - 从成立至2025年9月，公司累计花费5亿美元，仅用了OpenAI约1%的费用即达成全模态全球领先的成绩 [4][10] 技术研发与产品进展 - 公司成立于2022年初，专注全模态大模型研发，是“全球唯四全模态进入第一梯队”的大模型公司之一 [2][4][7][9] - 2023年推出国内首个基于Transformer的语音大模型Speech 01，2025年上半年推出升级版Speech 02综合性能位列第一，语音模型累计生成超2.2亿小时语音 [3][8] - 2024年8月发布视频生成模型Video 01，2025年6月推出升级版Hailuo 02位列AA视频竞技场排名第二，视频模型累计生成超5.9亿个视频 [3][8] - 2025年10月发布并开源文本大模型MiniMax M2，在Artificial Analysis榜单位列全球前五、开源第一，是中国开源模型首次进入全球前五，在OpenRouter平台编程场景全球token用量排名第三 [3][8] - 近期MiniMax M2.1 Preview在LMARENA.AI的WebDev榜单中位列全球第四、中国第一，并获得传奇程序员DHH的高度评价 [4][9] 用户基础与产品生态 - 基于自研全模态模型，公司面向全球推出海螺AI、星野、Talkie等AI原生产品及面向企业的开放平台 [4][9] - 截至2025年9月，公司产品已覆盖超200个国家及地区，拥有逾2.12亿名个人用户 [4][9] 资金用途与公司愿景 - 本次上市募集资金将主要用于未来五年的大模型升级与AI原生产品开发 [4][10] - 公司愿景是提供先进通用的智能，提升社会生产效率与发展质量，长期践行“Intelligence with Everyone” [5][10]

上市概况与市场表现 - 公司于港交所上市，股票代码0100 HK，发行价165港元，开盘价235.4港元，较发行价上涨42.67%，当前股价270.8港元，总市值约为827亿港元 [3] - 上市引入14家基石投资者，包括Aspex、Eastspring、Mirae Asset、阿里巴巴及易方达等，认购总额3.5亿美元（约27.23亿港元） [5] - 暗盘交易收于205.6港元/股，较发行价上涨24.6% [6] - 从成立到完成港股IPO仅用时四年，刷新全球AI领域从创立到上市的最短时间纪录 [6] 股东背景与资本结构 - 公司获得米哈游、阿里、腾讯、小红书、高瓴、IDG、红杉、经纬、明势、云启等多家顶尖机构的投资和支持 [6] - 截至2025年9月30日，公司现金储备合计为11.02亿美元（包括现金及等价物和理财产品） [27] - 以公司目前的现金消耗率来看，账上现金足够支持正常运营53个月以上 [27] 业务规模与用户增长 - 公司已有超过200个国家及地区的逾2.12亿名个人用户以及超过100个国家的10万余家企业及开发者 [7] - AI原生产品平均月活跃用户从2023年的314.4万快速增长至2025年前九个月的2762.2万 [7] - 海外市场收入贡献占比超过70% [12] - 开放平台日均处理超万亿Token请求 [11] 财务表现与增长 - 2023年开启商业化，全年收入为346万美元 [8] - 2024年收入飙升至3052.3万美元，同比暴涨782.2% [8] - 2025年前九个月营收达5343.7万美元，同比增长175.07%，已超过2024年全年总收入 [9] - 公司毛利率从2023年的-24.7%转正至2024年的12.2%，2025年前九个月继续提升至23.3% [11] - C端和B端的毛利率分别为4.7%和69.4%，B端毛利显著高于行业平均水平 [11] 收入构成与商业模式 - 收入主要来源于两部分：AI原生产品订阅与内购，以及开放平台与企业服务 [9] - 以“模型即产品”为核心策略 [9] - 在To C方面，通过海螺AI、星野/Talkie（AI社交）、MiniMax语音等产品服务全球消费者，截至2025年9月30日，To C收入同比增长181%，付费用户数在不到两年内暴涨15倍 [10] - 在To B方面，通过开放平台以API方式赋能企业和开发者，To B收入实现同比160%的高增长 [11] 产品与技术布局 - 公司专注于研发文本、语音、视觉多模态融合的通用人工智能技术（AGI） [7] - 自成立之初便系统性投入全模态大模型研发，押注多模态 [13][15] - 文本模型方面，2025年6月发布并开源M1，四个月后推出M2，MiniMax-M2在Artificial Analysis榜单中刷新国产文本模型历史最好成绩——全球前五、开源第一 [17] - M2模型推理速度约为Claude 4.5 Sonnet的两倍，而API价格仅为其8% [17] - 在OpenRouter等模型聚合平台上，MiniMax M2的日消耗量一度跻身全球前三 [20] - 最新模型MiniMax-M2.1于2025年12月23日发布，在SWE-bench Multilingual评测中以72.5%的成绩拿下SOTA，超越了Gemini 3 Pro和Claude Sonnet 4.5 [22] - 语音模型方面，支持40余种语言，累计生成语音超过2.2亿小时，其模型被ChatGPT高级语音模式的LiveKit选用 [24] - 音乐生成方面，Music 2.0能够生成长达5分钟、具备完整结构的专业级歌曲 [24] - 视频模型方面，海螺AI在VBench、Video Arena等评测中位居第一梯队，已帮助全球用户创作超过5.9亿条视频 [25] - 推出了国内首款全栈通用智能体MiniMax Agent，以及支持用户自由创造和分享AI Agent的交互平台星野（Talkie） [25] 研发投入与运营效率 - 公司仍处于持续高研发投入阶段，2025年前九个月研发开支达1.8亿美元，相当于总收入的337.4% [26] - 训练相关的云计算服务开支持续攀升，2022年至2025年前九个月分别为415万美元、4723万美元、1.4亿美元和1.42亿美元 [25] - 训练成本占收入的比例从2023年的超过1365%降至2025年前九个月的266.5% [27] - 2022年、2023年和2024年，经调整净亏损分别为1215万美元、8907万美元和2.44亿美元 [25] - 2025年前九个月，经调整净亏损达1.86亿美元 [26] 团队与组织管理 - 公司整体员工规模约为385人，平均年龄29岁，研发团队约300人，占比高达73.8%，以“95后”为主 [28] - 四位执行董事平均年龄仅32岁 [28] - 组织架构高度扁平化，在CEO之下设立的职级不超过三层 [30] - 创始人闫俊杰曾担任商汤科技副总裁、研究院副院长和智慧城市事业群首席技术官 [29] - 公司内部超过80%的代码由AI完成，并设有“AI实习生”辅助日常工作 [32]

公司上市表现与市场影响 - MiniMax于1月9日在香港联交所主板上市，首日收盘股价大涨109.09%至345港元，市值达到1054亿港元 [1] - 公司上市引爆港股和A股AI板块，A股沪指突破4100点，超3900只个股上涨，AI应用概念二十余只成分股涨停 [1] - 公司公开发售获得1837倍超额认购，国际发售获配37倍认购，参与机构超460家，实际下单190亿美元（约合人民币1327.0亿元），剔除基石后国际配售认购超额约79倍，超越宁德时代创下的纪录 [2] 公司财务与业务概况 - MiniMax是当前国际化收入最高的中国大模型公司，2025年前9个月营收同比增长超过170% [1] - 公司海外市场收入贡献占比超过70%，展现出卓越的全球市场开拓能力 [1][4] - 公司自成立至2025年9月累计花费5亿美元，仅用OpenAI约1%的费用即达成全模态全球领先的成绩 [5] 技术研发与产品成果 - MiniMax是一家“生而全球化”的AI公司，自2022年初成立起即专注全模态模型研发 [2] - 2023年推出国内首个基于Transformer架构的语音大模型Speech 01，2025年上半年推出升级版Speech 02，综合性能位列第一，其语音模型已累计生成超2.2亿小时语音 [3] - 2024年8月发布视频生成模型Video 01和海螺AI产品，2025年6月推出升级版Hailuo 02，位列AA视频竞技场排名第二，其视频模型已帮助生成超5.9亿个视频 [3] - 2025年10月发布并开源新一代文本大模型MiniMax M2，在Artificial Analysis榜单位列全球前五、开源第一，是中国开源大模型首次跻身全球前五，在OpenRouter平台编程场景token用量排名全球第三 [3] - 在LMARENA.AI的WebDev榜单中，MiniMax M2.1 Preview跻身全球第四、中国第一，获得传奇程序员DHH的高度评价 [4] 市场地位与用户基础 - MiniMax是“全球唯四全模态进入第一梯队”的大模型公司 [4] - 截至2025年9月，公司产品已覆盖超200个国家及地区，拥有逾2.12亿名个人用户 [4] - 公司基于自研全模态模型面向全球推出海螺AI、星野、Talkie等AI原生产品及面向企业和开发者的开放平台 [4] 融资与未来发展 - 公司上市引入14名基石投资者，包括ADIA、Aspex、Eastspring、Mirae Asset、阿里巴巴、易方达等知名机构，合计认购金额达27.23亿港元 [1] - 本次上市募集资金拟主要用于未来五年的大模型升级与AI原生产品开发，长期践行“Intelligence with Everyone”的愿景 [5]

上市表现与市场影响 - MiniMax于1月9日在香港联交所主板上市，首日收盘股价大涨109.09%至345港元，市值达1054亿港元 [1] - 公司上市引爆港股和A股AI板块，A股沪指突破4100点，超3900只个股上涨，AI应用概念二十余只成分股涨停 [1] - 公开发售获得1837倍超额认购，国际发售获37倍认购，超过460家机构参与，实际下单190亿美元（约1327亿元人民币），剔除基石后国际配售超额认购约79倍，超越宁德时代的机构认购纪录 [2] 公司财务与业务概况 - MiniMax是当前国际化收入最高的中国大模型公司，2025年前9个月营收同比增长超过170% [1] - 公司海外市场收入贡献占比超过70%，展现出卓越的全球市场开拓能力 [1][4] - 截至2025年9月，公司产品已覆盖超过200个国家及地区，拥有逾2.12亿名个人用户 [4] - 从成立至2025年9月，公司累计花费5亿美元，仅用OpenAI约1%的费用即达成全模态全球领先的成绩 [5] 技术研发与产品进展 - MiniMax是一家“生而全球化”的AI公司，自2022年初成立即专注全模态模型研发，技术迭代密集，突破频率高 [2] - 2023年推出国内首个基于Transformer架构的语音大模型Speech 01，2025年上半年推出升级版Speech 02，综合性能位列第一，其语音模型已累计生成超2.2亿小时语音 [3] - 2024年8月发布视频生成模型Video 01，2025年6月推出升级版Hailuo 02，位列AA视频竞技场排名第二，其视频模型已帮助生成超5.9亿个视频 [3] - 2025年10月发布并开源文本大模型MiniMax M2，在Artificial Analysis榜单位列全球前五、开源第一，是中国开源模型首次进入全球前五，在OpenRouter平台编程场景全球token用量排名第三 [3] - 近期，MiniMax M2.1 Preview在LMARENA.AI的WebDev榜单中跻身全球第四、中国第一，并获得传奇程序员DHH的高度评价 [4] - 公司基于自研全模态模型推出海螺AI、星野、Talkie等AI原生产品及开放平台，是“全球唯四全模态进入第一梯队”的大模型公司 [4] 上市募资与未来规划 - 本次上市引入14名基石投资者，包括ADIA、Aspex、Eastspring、Mirae Asset、阿里巴巴、易方达等知名机构，合计认购金额达27.23亿港元 [1] - 上市募集资金拟主要用于未来五年的大模型升级与AI原生产品开发，长期践行“Intelligence with Everyone”的愿景 [5]

上市表现与市场热度 - 公司于1月9日在港交所上市，首日开盘股价大涨78.18%，总市值达到约909.21亿港元 [1] - 公司从成立到上市仅用时4年多，成为全球上市用时最短的AI公司，刷新港股AI公司上市纪录 [1] - 公开发售部分获得1837倍超额认购，国际发售部分获37倍认购，触发最高级别回补机制，公开发售占比被抬升至17.4% [2] - 此次IPO以每股165港元的定价上限发行，假设“绿鞋”全额行使，全球发售约3358万股，募集资金总额约55.4亿港元 [2] - 国际配售订单需求达320亿美元，最终超过460家机构实际下单190亿美元，剔除基石部分后，国配认购超额约79倍 [3] 投资者结构与融资历史 - IPO引入14名基石投资者，包括Aspex、Eastspring、MiraeAsset、ADIA、易方达等，合计认购金额达27.23亿港元，占全球发售规模的69.8% [2] - 参与IPO认购的机构超过460家，机构超额认购达70多倍，创下近年来港股IPO机构认购历史纪录 [2] - 在IPO前，公司已完成多轮融资，累计融资规模超过15亿美元，投资方包括阿里巴巴、米哈游、腾讯、高瓴资本、IDG、红杉中国等知名机构 [2] 公司业务与技术实力 - 公司是一家全球领先的通用人工智能公司，自主研发了一系列全模态通用大模型，是目前“全球唯四全模态进入第一梯队”的大模型公司 [4] - 公司模型矩阵包括MiniMax M2.1、Hailuo 2.3、Speech 2.6和Music 2.0等 [4] - 2025年10月，公司发布并开源新一代文本大模型MiniMax M2，在Artificial Analysis榜单中位列全球前五，是该榜单首次跻身全球前五的中国开源大模型 [5] - 语音大模型已帮助用户生成累计超过2.2亿小时的语音，视频生成模型已帮助创作者生成超过5.9亿个视频 [5] 产品、用户与财务表现 - 基于自研全模态模型，公司面向全球推出海螺AI、星野、Talkie等AI原生产品，以及面向企业和开发者的开放平台 [6] - 截至2025年9月，公司产品已覆盖超过200个国家及地区，拥有逾2.12亿名个人用户 [4][6] - 2025年前九个月公司营收同比增长超过170%，其中海外市场收入贡献占比超过70% [4][6] - 上市募集资金拟主要用于未来五年的大模型升级与AI原生产品开发 [3] 发展愿景 - 公司创始人兼CEO表示，一家人工智能公司的真正价值是提供源源不断的先进智能并为人所用，公司将为智能的进步持续奋斗，为社会和经济发展做出更大贡献 [1]