2025财年第三季度财务业绩 - 第三季度净销售额为1801.69亿美元，同比增长13%，不计汇率影响增长12% [1] - 第三季度净利润为211.87亿美元，同比增长38% [1] - 营收和每股摊薄收益均超出华尔街分析师预期，第四季度营收展望也超出预期 [1] - 财报表现推动公司盘后股价大幅上涨近14% [1] AWS云业务与AI基础设施 - AWS年化运营收入达1320亿美元，同比增长20% [16] - AI相关业务（推理、训练、定制芯片）是AWS增长的重要来源 [16] - 自研AI训练芯片Trainium 2需求旺盛，业务规模达数十亿美元，季度营收环比增长150% [3] - Trainium 2芯片性价比相较其他GPU产品高出约30%至40% [3][5] - 与Anthropic合作的"雷尼尔计划"使用50万片Trainium 2芯片，年底将增至100万片 [3] - Trainium 3芯片将于年底发布预览版，2026年初批量供货，预计性能比Trainium 2提升约40% [3][5] - AWS持续扩充计算产能，过去一年新增380吉瓦（GW）产能，第四季度将再新增1吉瓦以上，预计到2027年底总产能实现翻倍 [2] 智能代理与AI服务 - AWS推出AgentCore基础模块，帮助企业安全、可扩展地部署智能代理 [17] - 开源工具Strands支持用户基于任意模型搭建智能代理 [17] - 生成式AI服务平台Bedrock和机器学习平台SageMaker增长迅速 [16] - 公司对智能代理商务前景期待，AI购物助手Rufus功能持续优化，"代买"服务表现成功 [14] - 人工智能将改变线上购物体验，尤其帮助没有明确购物目标的消费者 [13] 广告业务增长 - 本季度所有广告产品增长可观，拥有全漏斗广告产品矩阵 [18] - 广告业务增长动力包括线下门店广告、视频广告（Prime Video广告）和需求侧平台（Amazon DSP） [18] - Amazon DSP功能已实现"全功能覆盖"，并与Roku、Netflix、Spotify、SiriusXM等平台合作以接入广告库存 [18] - 广告业务为广告主带来高广告支出回报率 [18] 食品杂货业务进展 - 不包含全食超市和Amazon Fresh业务，过去12个月食品杂货商品交易总额（GMV）已超过1000亿美元，跻身美国食品杂货零售商前三 [9] - 生鲜品类当日达配送服务需求巨大，已覆盖美国1000个城市，年底将扩展至2300个城市 [10] - 该服务正改变食品杂货业务的增长轨迹，推动消费者从"每周一次大采购"习惯转向高频次购买 [10] - 全食超市增长速度快于大多数食品杂货企业，将继续扩大线下门店布局，并推出"日常便利店"小型门店模式 [9] 运营效率与自动化 - 履约网络中已部署超过100万台机器人，预计未来数量将继续增加 [12] - 机器人技术提升安全性、生产效率和履约速度，长期将形成"人机互补、协同工作"的模式 [12] - 公司致力于精简组织层级，提升决策效率，以"全球最大初创公司"模式运营 [11] - 组织调整核心与企业文化相关，旨在保持创新能力和快速执行节奏 [11]

亚马逊周三盘后公布财报显示，该公司第三季度业绩超出分析师预期，其中云业务创下三年来最大增幅，推动该公司股价盘后一度涨14%。 以下是亚马逊第三季度财报要点： 主要财务数据： 净销售额： 第三季度净销售额增长13%，达到1,802亿美元，高于2024年第三季度的1,589亿美元以及分析师预期的1778.2亿美元。如果不考虑全年汇率变动带来的 15亿美元利好影响，同比增长为12%。 营业利润： 第三季度营业利润为174亿美元，与2024年第三季度的174亿美元持平。2025年第三季度的营业利润包含两项特别支出——与联邦贸易委员会（FTC） 法律和解相关的25亿美元支出，以及主要与计划裁撤岗位相关的18亿美元预计遣散费用。如果不计入这些支出，营业利润将达到217亿美元。 净利润： 第三季度净利润增至212亿美元，每股收益为1.95美元，高于分析师预期的1.58美元。2024年第三季度净利润为153亿美元、每股收益1.43美元。 现金流： 截至2025年9月30日的过去12个月中，经营活动产生的现金流增长16%，达到1,307亿美元。截至2025年9月30日的过去12个月，自由现金流下降至148亿 美元。 亚马逊公布 ...

核心财务表现 - 第三季度每股收益1.95美元，远超市场预期的1.57美元 [1] - 第三季度总收入1801.7亿美元，高于市场预期的1778亿美元 [1] - 云计算业务AWS第三季度营收330亿美元，同比增长20.2%，为2022年以来最高增速，超出市场预期的324.2亿美元 [1] - 第三季度广告业务收入177亿美元，高于市场预期的173.4亿美元 [1] - 公司预计第四季度收入将在2060亿至2130亿美元之间，同比增长10%至13% [4] 云计算业务增长动力 - AWS未履约订单在第三季度末增长至2000亿美元，且不包括10月份未公布的几笔订单 [1] - 过去12个月内电力容量新增3.8GW，目前总容量是2022年的2倍，预计2027年再翻一倍 [1] - Rainier数据中心项目包含50万颗Trainium 2芯片，Anthropic正使用其训练模型，预计年底增长至100万颗 [1] - Trainium 2芯片已全部预定，成为数十亿美元业务，季度环比增长150% [1] - Trainium 3芯片预计年底预览、2026年批量出货，性价比提升40%以上 [1] 资本开支与投资 - 第三季度资本开支为342亿美元，同比增长61%、环比增长9%，超出先前约314亿美元的指引 [2] - 公司预计2025年资本支出将达1250亿美元，高于此前预估的1180亿美元 [4] - 公司计划在第四季度再增加1GW电力容量 [1] 电商与广告业务 - 在线商店业务和广告业务均取得20%以上的环比增长 [3] - AI技术赋能电商业务，帮助商家更快更好地发布商品列表 [3] - 在线商店业务第三季度收入674.07亿美元，同比增长10%、环比增长10% [5] - 第三方卖家服务第三季度收入424.86亿美元，同比增长24%、环比增长13% [5] - 广告业务第三季度收入177.03亿美元，同比增长11%、环比增长3% [5] - 订阅业务第三季度收入125.74亿美元，同比增长20%、环比增长7% [5]

核心观点 - 摩根士丹利预计迈威尔科技在公布季度业绩时可能给出优于预期的业绩指引 主要受近期剥离汽车以太网业务及市场对亚马逊Trainium芯片担忧影响 [1] - 市场普遍预期迈威尔科技2026财年第二季度调整后每股收益为0.67美元 营收为20.1亿美元 [1] - 摩根士丹利对迈威尔科技人工智能业务增长持乐观态度 特别看好光学业务前景 认为其比ASIC业务更持久且利润率更高 [1] - 摩根士丹利对美光科技未来几个季度的HBM内存业务持谨慎态度 预计将面临负面情绪 [1][2] 财务业绩预期 - 迈威尔科技2026财年第二季度财务业绩将于8月28日美股盘后公布 [1] - 市场普遍预期该公司当季调整后每股收益为0.67美元 营收为20.1亿美元 [1] - 已剥离的汽车以太网业务在2026财年原预计贡献2.25亿至2.5亿美元营收 [1] 业务剥离影响 - 迈威尔科技以25亿美元价格完成汽车以太网业务出售给英飞凌的交易 [1] - 摩根士丹利在剥离汽车业务后略微下调预期 但排除该影响后预计业绩指引呈积极态势 [1] 人工智能业务表现 - 迈威尔科技人工智能业务收入在7月财季预计为8.76亿美元 环比增长6.6% [1] - 10月财季预计为9.55亿美元 环比增长9.0% [1] - 增长较快的是专用集成电路业务 [1] - 预计今年ASIC业务收入将稳步达到20亿美元 [1] 光学业务前景 - 摩根士丹利预计本季度光学业务将带来上行潜力 [1] - 在强劲人工智能增长势头推动下 光学业务表现可能超出预期 [1] - 光学业务比普遍认为的更强劲 比ASIC业务更持久且利润率更高 [1] 美光科技业务展望 - 美光科技在未来几个季度将面临负面情绪 [1] - HBM 3e高带宽内存定价2025年将与英伟达进行硬重置 英伟达已承诺2025年全年定价 [2] - HBM将保持对DDR5有意义的溢价 尽管溢价幅度在收窄 [2]