核心观点 - 普冉股份通过收购诺亚长天剩余49%股权以实现全资控股 旨在与旗下子公司SHM在技术及市场上产生深度协同 从而提升公司在存储芯片领域的核心竞争力 [1][2] 交易概述 - 普冉股份宣布收购珠海诺亚长天存储技术有限公司剩余49%股权 交易完成后诺亚长天将成为公司全资子公司 其子公司SHM将成为上市公司全资孙公司 [1] - 此举标志着普冉股份对诺亚长天以及SHM的整合进入全新阶段 [2] 被收购方业务与竞争力 - SHM是一家注册在中国香港的半导体企业 专注于提供高性能2D NAND及衍生存储器产品及方案 [1] - 其核心竞争力包括固件算法开发、存储芯片测试方案、集成封装设计、存储产品定制 [1] - 产品具有高品质性能 已广泛应用于工业控制、家电安防、可穿戴、智能终端等领域 [1] - SHM凭借卓越的产品能力和工程能力 其高性能产品在全球市场具有较强的竞争力 [1] 业务协同与互补 - 产品线互补：普冉股份主要产品包括NOR Flash、EEPROM和MCU 而SHM专注于SLC NAND、eMMC、MCP等高性能存储器 双方可构建完整的非易失性存储芯片解决方案 [1] - 市场互补：普冉股份收入主要来源于中国市场 SHM则拥有成熟的海外销售网络 业务覆盖亚洲、欧洲和北美等多地 整合后有望提升全球市场渗透能力 [2] 技术整合与运营效益 - 普冉股份有望凭借SHM的系统优化、先进封装测试和量产管控经验 显著缩短新产品研发周期 提升产品性能 从而快速响应市场需求变化 [2] - 通过深度融合 有望在技术与产品和全球市场上形成强大协同效应 [2] 行业背景 - 在竞争激烈的存储芯片市场中 通过并购整合实现产品线互补与全球市场拓展 已成为国内厂商的重要发展路径 [1]

行业战略路径 - 在竞争激烈的存储芯片市场中，通过并购整合实现产品线互补与全球市场拓展，已成为国内厂商构筑更坚实护城河的重要发展路径 [1] 收购事件概述 - 普冉股份计划收购珠海诺亚长天存储技术有限公司剩余49%的股权，旨在最终实现对诺亚长天及其子公司SHM的全资控股 [1] - 此举标志着普冉股份对诺亚长天以及SHM的整合进入全新阶段 [2] 被收购方SHM业务概况 - SHM是一家注册在中国香港的半导体企业，专注于提供高性能2D NAND及衍生存储器产品及方案 [1] - 其核心竞争力包括固件算法开发、存储芯片测试方案、集成封装设计、存储产品定制 [1] - 其产品具有高品质性能，已广泛应用于工业控制、家电安防、可穿戴、智能终端等领域 [1] - SHM凭借卓越的产品能力和工程能力，其高性能产品在全球市场具有较强的竞争力 [1] 业务与产品协同 - 普冉股份主要产品包括NOR Flash、EEPROM和MCU，而SHM专注于SLC NAND、eMMC、MCP等高性能存储器，双方产品线可形成互补 [2] - 整合有助于构建完整的非易失性存储芯片解决方案 [2] - 普冉股份有望凭借SHM宝贵的系统优化、先进封装测试和量产管控经验，显著缩短新产品研发周期，提升产品性能，从而快速响应市场需求变化 [2] 市场与销售协同 - 普冉股份收入主要来源于中国市场，而SHM则拥有成熟的海外销售网络，业务覆盖亚洲、欧洲和北美等多地 [2] - 整合后有望提升普冉股份的全球市场渗透能力 [2] 收购预期效果 - 此次收购旨在在技术与市场上产生深度协同 [1] - 有望通过深度融合，在技术产品和全球市场上形成强大协同效应，最终全面提升公司在存储芯片领域的核心竞争力 [2]

行情速递 - 主板市场领涨公司包括博纳影业(+10.02%)、天通股份(+10.02%)、天地在线(+10.02%)、中瓷电子(+10.01%)和淳中科技(+10.00%) [1] - 创业板领涨公司为恒信东方(+20.04%)、线上线下(+20.00%)和宏景科技(+16.99%) [1] - 科创板领涨公司有德科立(+20.00%)、腾景科技(+10.54%)和普冉股份(+9.58%) [1] - 活跃子行业中，SW印制电路板指数上涨5.43%，SW通信网络设备及器件指数上涨3.68% [1] 国内产业动态 - 芯视佳宣布其12英寸Micro OLED产线成功点亮，标志着公司进入硅基OLED产品化量产阶段，点亮产品屏幕尺寸0.49寸，分辨率1920x1080，全彩亮度达3000nits以上，通过测试后将批量供货 [1] - 盛美上海表示已推出多款适配HBM工艺的设备，包括用于TSV铜填充的Ultra ECP 3d设备，全线湿法清洗及电镀铜设备可用于HBM工艺，全线封测设备可应用于大算力芯片2.5D封装 [1] - 联电与比利时微电子研究中心签署协议，取得imec iSiPP300硅光子制程，将推出12吋硅光子平台，瞄准共封装光学相容的下世代高速连接市场 [1] - 佰维存储表示机器人任务提升了高带宽、低延迟、大容量存储芯片需求，公司已推出适用于具身智能领域的eMMC、UFS、BGA SSD、LPDDR4X/5/5X等产品，并拓展头部客户 [1] 公司公告 - 神州信息控股股东神码软件计划在2025年12月31日至2026年3月30日期间，减持不超过28,827,300股 [2] - 赛微微电股东上海岭观因自身资金需求，计划在同期通过集中竞价减持不超过14,500股 [2] - 炬光科技股东王东辉减持计划完成，持股比例由6.6427%降至3.6427%，累计减持2,695,785股（占总股本3%），减持总金额3.23亿元 [2] - 掌阅科技收到参股公司点众科技2024年度现金分红款499万元，该款项将计入2025年度损益，对经营业绩产生积极影响 [2] 海外产业动态 - DNP成功研发电路线宽为10nm的纳米压印光刻模板，该模板可实现相当于1.4纳米制程的逻辑半导体图形化，满足智能手机、数据中心、NAND闪存等设备的微型化需求 [2] - Omdia数据显示，2025年第三季度全球可穿戴腕带设备出货量同比增长3%至5460万台，市场总价值同比大涨12%，平均售价同比上涨9%至225美元（约合人民币1590元） [2] - IBM宣布将以110亿美元现金收购数据流平台公司Confluent，Confluent将并入IBM软件部门，与现有数据、自动化、AI及咨询业务融合，为企业IT提供AI智能数据平台 [2] - 美国总统特朗普宣布将允许英伟达对华出口其H200 AI芯片，但有附带条件包括保障美国“国家安全”及美国政府获得25%分成，英伟达最新的Blackwell芯片及即将发布的Rubin芯片不在获批名单中 [2]

公司重大资产收购 - 普冉股份拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式，收购珠海诺延、元禾璞华和横琴强科持有的珠海诺亚长天存储技术有限公司49%股权，交易完成后诺亚长天将成为公司全资子公司 [1] - 标的公司诺亚长天系为收购目标公司Sky High Memory Limited而设立的主体，持有SHM 100%股权，交易完成后SHM将成为上市公司全资孙公司 [1][2] - 本次交易现金对价资金来源包括募集配套资金、自有资金或银行贷款，发行股份购买资产的发行价格及可转换公司债券初始转股价格均为90元/股 [5] 标的公司业务与财务概况 - 标的公司SHM是一家注册于中国香港的半导体企业，专注于提供高性能2D NAND及衍生存储器产品及解决方案，主营产品包括2D SLC NAND、eMMC、MCP等 [2] - 根据模拟合并报表，诺亚长天2024年度营业收入为86,329.95万元，净利润为2,245.38万元；2025年1至8月营业收入为68,716.74万元，净利润为4,749.34万元 [3][4] - 截至2025年8月31日，诺亚长天模拟合并报表资产总额为72,225.53万元，负债总额为27,354.89万元，净资产为44,870.64万元 [4] 公司近期股价与股东变动 - 公司股票于12月9日复牌，开盘股价报135.00元，上涨8.44% [1] - 公司于11月10日完成股东询价转让，转让价格为106.66元/股，转让股票数量为5,583,173股，转让金额合计59,550.12万元，导致实际控制人王楠及其一致行动人合计持股比例由41.97%减少至38.19% [6] 公司历史融资与近期业绩 - 公司于2021年8月23日在科创板上市，发行价格为148.90元/股，首次公开发行募集资金总额为134,861.4102万元，净额为124,554.5364万元 [7] - 2025年前三季度，公司营业收入为14.33亿元，同比增长4.89%；但归属于上市公司股东的净利润为0.59亿元，同比下降73.73% [8][9] - 2025年第三季度单季，公司营业收入为5.27亿元，同比增长11.94%；归属于上市公司股东的净利润为0.18亿元，同比下降79.37% [9]

交易方案概述 - 普冉股份拟通过发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式，购买珠海诺延、元禾璞华、横琴强科持有的诺亚长天49%的股权并募集配套资金 [1] - 交易前，普冉股份已持有目标公司SHM 51%的股权，交易完成后，诺亚长天将成为上市公司全资子公司，SHM将成为上市公司全资孙公司 [1] - 公司股票将于12月9日开市起复牌 [1] 目标公司业务与财务 - 目标公司SHM是一家注册于中国香港的半导体企业，专注于高性能2D NAND及衍生存储器产品，主营产品包括2D SLC NAND、eMMC、MCP等 [4] - SHM在韩国和日本设有工程中心，拥有成熟的全球销售网络，具备完整的业务体系和独立经营能力 [4][5] - 根据Trendforce数据，SHM为2024年全球第四大SLC NAND厂商，仅次于铠侠、美光和华邦 [5] - 诺亚长天持有SHM 100%股权，其2024年度营业收入为8.63亿元，净利润为2245.38万元；2025年前8个月营业收入为6.87亿元，净利润为4749.34万元 [5] 交易动因与协同效应 - 本次交易旨在进一步夯实普冉股份在非易失性存储产品的布局，增强对SHM的控制力，提高持续盈利能力和抗风险能力 [5] - 交易前后，普冉股份主营业务范围不变，双方均属存储器芯片行业 [6] - 普冉股份具备NOR Flash、EEPROM、MCU和VCM Driver产品线，SHM聚焦SLC NAND、eMMC、MCP等产品，双方在产品、技术、团队、市场和供应链等方面存在高度协同 [6] 行业与市场前景 - 存储器是半导体重要细分领域，受益于智能汽车、AI大模型等新兴场景，存储芯片需求日益增长 [7] - 根据弗若斯特沙利文数据，SLC NAND全球市场规模有望从2024年的23.1亿美元增长至2029年的34.4亿美元，对应复合年增长率为5.8% [7] 公司近期经营状况 - 普冉股份2025年前三季度营业收入为14.33亿元，同比上升4.89%；归母净利润为5904.92万元，同比下降73.73% [7] - 第三季度营业收入为5.27亿元，同比增长11.94%；归母净利润为1831.58万元，同比下降79.4% [7] - 净利润大幅下降主要系营运费用、研发费用同比大幅增长以及库存计提减值影响 [7] - 公司表示，本轮NOR Flash涨价主要为供需关系双向驱动，公司正将上游涨价向下游传导 [8] - 第四季度正与客户就NOR Flash价格变化进行洽谈，部分产品价格相较第三季度已有所改善，行业整体需求出现边际回暖迹象 [8] 其他相关信息 - 标的公司诺亚长天的审计和评估工作尚未完成，交易价格尚未确定，初步测算本次交易不构成重大资产重组 [7] - 今年以来，普冉股份股价累计涨幅达72.88% [2]

交易公告与核心安排 - 公司拟通过发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买诺亚长天49%股权，并发行股份募集配套资金，股票将于12月9日开市起复牌 [1] - 交易对方包括珠海诺延长天股权投资基金合伙企业、安徽高新元禾璞华私募股权投资基金合伙企业、珠海市横琴强科七号投资合伙企业，募集配套资金对象为不超过35名符合条件的特定投资者 [2] - 本次交易预计不构成重大资产重组、重组上市及关联交易，交易完成后公司将持有诺亚长天100%股权，且不设置业绩补偿承诺和减值补偿承诺 [2] 标的资产与战略协同 - 标的公司诺亚长天是为收购目标公司SHM而设立的主体，持有SHM 100%股权 [2] - SHM专注于高性能2D NAND及衍生存储器，产品包括2D SLC NAND、eMMC、MCP等，在韩国和日本设有工程中心并拥有全球销售网络 [3] - 公司具备NOR Flash、EEPROM、MCU和VCM Driver产品线，与SHM的SLC NAND、eMMC、MCP等产品在产品、技术、团队、市场和供应链方面存在高度协同 [3] 战略动机与业务影响 - 交易旨在夯实非易失性存储产品布局，增强对SHM的控制力，提高持续盈利能力和抗风险能力，交易前后主营业务范围不变 [3] - 交易符合公司“存储+”战略和推进海外业务布局的战略目标，旨在以“国际+国内”双轮驱动，实现核心产品多元化发展 [4] - 公司坚持存储和“存储+”并行战略，一方面巩固NOR Flash和EEPROM在现有市场优势并拓展工业、车规等增量市场，另一方面大力发展MCU和模拟产品以开拓更广应用场景 [4] 公司近期市场表现 - 截至11月24日收盘，公司股价报124.49元/股，总市值为184亿元 [4] - 自6月3日以来，公司股价已累计大涨近120% [4]

交易方案与标的公司 - 普冉股份拟通过发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式，购买诺亚长天49%的股权并募集配套资金 [2] - 交易前普冉股份已持有诺亚长天51%股权，交易完成后诺亚长天将成为其全资子公司，其全资子公司SHM将成为普冉股份全资孙公司 [2] - 标的公司诺亚长天持有SHM 100%股权，SHM是一家专注于高性能2D NAND及衍生存储器产品的半导体企业，产品包括2D SLC NAND、eMMC、MCP等 [4] - SHM在韩国和日本设有工程中心，拥有全球销售网络，根据Trendforce数据，其为2024年全球第四大SLC NAND厂商 [4] - 诺亚长天2024年营业收入8.63亿元，净利润2245.38万元；2025年前8个月营业收入6.87亿元，净利润4749.34万元 [4] - 本次交易预计不构成重大资产重组，标的资产的审计和评估工作尚未完成，交易价格尚未确定 [7] 交易动因与协同效应 - 本次交易旨在夯实公司非易失性存储产品布局，增强对SHM的控制力，提高持续盈利能力和抗风险能力 [4] - 交易双方均属存储器芯片行业，普冉股份具备NOR Flash、EEPROM、MCU和VCM Driver产品线，SHM聚焦SLC NAND、eMMC、MCP等产品 [5] - 双方在产品、技术、团队、市场和供应链等方面存在高度协同 [5] 公司近期业绩与行业前景 - 普冉股份2025年前三季度营业收入14.33亿元，同比上升4.89%；归母净利润5904.92万元，同比下降73.73% [8] - 第三季度营业收入5.27亿元，同比增长11.94%；归母净利润1831.58万元，同比下降79.4% [8] - 净利润大幅下降主要因营运费用、研发费用同比大幅增长以及库存计提减值 [8] - 公司认为本轮NOR Flash涨价主要为供需关系双向驱动，正将上游涨价传导至下游 [8] - 第四季度正与客户就NOR Flash价格进行洽谈，部分产品价格较第三季度已有所改善，行业需求出现边际回暖迹象 [8] - 受益于端侧AI、汽车电子等领域发展，SLC NAND全球市场规模有望从2024年的23.1亿美元增长至2029年的34.4亿美元，复合年增长率为5.8% [8] 市场表现 - 截至新闻发布时，普冉股份今年以来股价累计涨幅达72.88% [2]

交易方案与结构 - 公司拟通过发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买诺亚长天49%股权，并发行股份募集配套资金 [2] - 交易对方为珠海诺延长天股权投资基金合伙企业、安徽高新元禾璞华私募股权投资基金合伙企业、珠海市横琴强科七号投资合伙企业，募集配套资金对象为不超过35名特定投资者 [3] - 本次交易预计不构成重大资产重组、重组上市及关联交易，交易完成后公司将持有诺亚长天100%股权，且不设置业绩补偿承诺和减值补偿承诺 [3] - 标的公司诺亚长天系为收购目标公司SHM而设立的主体，持有SHM 100%股权 [3] - 公司股票将于12月9日开市起复牌 [2][3] 标的公司业务与协同效应 - 标的公司SHM专注于提供高性能2D NAND及衍生存储器产品及方案，主营产品包括2D SLC NAND、eMMC、MCP等 [5] - SHM在韩国和日本设有工程中心，并在全球范围内建立了较为成熟的销售网络，核心技术团队拥有深厚的存储器技术积累，在固件算法开发、存储芯片测试方案等多个领域掌握关键技术 [5] - 公司系行业内为数不多的同时具备NOR Flash、EEPROM、MCU和VCM Driver产品线的芯片设计公司，与标的公司SHM（聚焦SLC NAND、eMMC、MCP等）在产品、技术、团队、市场和供应链等方面存在高度协同 [5] 交易战略意义与公司前景 - 本次交易系公司收购控股子公司诺亚长天的少数股权，有利于进一步夯实非易失性存储产品布局，增强对SHM的控制力，提高持续盈利能力和抗风险能力，交易前后公司主营业务范围不变 [6] - 交易基于“存储+”战略和推进海外业务布局战略，与公司战略目标相契合，交易完成后公司将继续专注于非易失性存储芯片领域，以“国际+国内”双轮驱动，实现核心产品多元化发展新格局 [6] - 公司坚持存储和“存储+”并行战略，一方面巩固NOR Flash和EEPROM在现有市场的优势并拓展工业、车规等增量市场，另一方面大力发展MCU和模拟产品，通过协同发展开拓更广阔的应用场景和客户群体 [6] - 截至11月24日收盘，公司股价报124.49元/股，总市值为184亿元，自6月3日以来该股已累计大涨近120% [6]

交易核心方案 - 普冉股份拟通过发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买诺亚长天49%股权，并发行股份募集配套资金 [2][3] - 交易对方为珠海诺延长天股权投资基金合伙企业、安徽高新元禾璞华私募股权投资基金合伙企业、珠海市横琴强科七号投资合伙企业，配套资金发行对象为不超过35名特定投资者 [5] - 交易完成后，公司将持有诺亚长天100%股权，且交易不构成重大资产重组、重组上市及关联交易，未设置业绩补偿承诺 [5][6] 标的资产与战略协同 - 标的公司诺亚长天是为收购目标公司SHM而设立的主体，持有SHM 100%股权 [6] - SHM专注于高性能2D NAND及衍生存储器，产品包括2D SLC NAND、eMMC、MCP，在韩国和日本设有工程中心并拥有全球销售网络 [6] - 普冉股份具备NOR Flash、EEPROM、MCU和VCM Driver产品线，与SHM的SLC NAND等产品在产品、技术、团队、市场和供应链方面存在高度协同 [6] 公司战略与市场表现 - 此次交易旨在夯实非易失性存储产品布局，增强对SHM的控制力，提高持续盈利能力和抗风险能力，符合公司“存储+”及推进海外业务的战略 [6][7] - 公司坚持存储和“存储+”并行战略，巩固NOR Flash和EEPROM优势并拓展工业、车规市场，同时发展MCU和模拟产品以开拓更广应用场景 [7] - 截至11月24日收盘，普冉股份股价报124.49元/股，总市值184亿元，自6月3日以来累计大涨近120% [7]

交易公告核心信息 - 普冉股份于12月8日晚间公告，拟通过发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买诺亚长天49%股权，并发行股份募集配套资金 [2][4] - 交易对方为三家股权投资基金合伙企业，募集配套资金的发行对象为不超过35名符合条件的特定投资者 [5] - 本次交易预计不构成重大资产重组、重组上市及关联交易，交易完成后公司将持有诺亚长天100%股权，且不设置业绩补偿承诺和减值补偿承诺 [5] - 公司股票将于12月9日开市起复牌 [2][5] 标的公司情况与协同效应 - 标的公司诺亚长天是为收购目标公司SHM而设立的主体，持有SHM 100%股权 [5] - SHM专注于高性能2D NAND及衍生存储器，主营产品包括2D SLC NAND、eMMC、MCP等，在韩国和日本设有工程中心，拥有全球成熟的销售网络和深厚的技术积累 [7] - 普冉股份是业内少数同时具备NOR Flash、EEPROM、MCU和VCM Driver产品线的芯片设计公司，与SHM在SLC NAND等产品上存在高度协同，双方在产品、技术、团队、市场和供应链方面互补 [7] 交易战略意义与公司布局 - 交易旨在夯实公司的非易失性存储产品布局，增强对SHM的控制力，以提高持续盈利能力和抗风险能力，且交易前后公司主营业务范围不变 [7] - 交易符合公司“存储+”战略和推进海外业务布局的战略目标，旨在以“国际+国内”双轮驱动，实现核心产品多元化发展新格局 [8] - 公司坚持存储和“存储+”并行战略，一方面巩固NOR Flash和EEPROM在现有市场的优势并拓展工业、车规等增量市场，另一方面大力发展MCU和模拟产品，以开拓更广阔的应用场景和客户群体 [8] 公司近期市场表现 - 截至11月24日收盘，普冉股份股价报124.49元/股，总市值为184亿元 [8] - 自6月3日以来，公司股价已累计大涨近120% [8]