财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2.869亿美元，较2024年第一季度减少1050万美元，降幅3.5% [18] - 第一季度人均总营收下降1.8%，人均门票收入下降4.2%，园内人均消费增长1.1% [19] - 第一季度运营费用较2024年第一季度减少360万美元，降幅2.2%；销售、一般和行政费用减少370万美元，降幅7.8% [20] - 第一季度净亏损1610万美元，2024年第一季度净亏损1120万美元；调整后EBITDA为6740万美元，较2024年第一季度减少1170万美元 [21] - 截至2025年3月31日，净总杠杆率为3.1倍，总可用流动性约7.64亿美元，其中资产负债表上现金约7600万美元 [14][22] - 第一季度回购10万股，总计约460万美元 [16][22] - 3月递延收入余额为1.959亿美元，较2024年3月下降约6.7% [22] - 3月通行证基数较2024年3月下降约2%，但高级通行证产品实现了价格上涨 [23] - 第一季度资本支出5690万美元，其中核心资本支出约4990万美元，扩张和/或投资回报率项目约710万美元 [23] - 预计2025年核心资本支出1.75 - 2亿美元，增长和投资回报率项目资本支出约5000万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 门票业务受复活节和春假时间影响，第一季度人均门票收入下降；4月门票业务表现有所改善，公司有策略提升该业务表现 [19][33] - 园内消费业务第一季度园内人均消费增长1.1%至创纪录水平，过去20个季度中有19个季度实现增长 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场是主要客源地，约90%的游客来自美国，且多数在公园驾车距离范围内 [17] - 国际市场门票销售呈低个位数增长，2024年国际游客占总游客量的6% - 7%，疫情前约为10% [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 酒店业务持续与潜在合作伙伴探讨，暂无新进展 [10] - 房地产方面，公司拥有超2000英亩有价值土地，包括约400英亩未开发土地，正与潜在合作伙伴讨论挖掘其价值 [11] - 赞助业务自去年底与第三方合作并投入内部资源，已与多个潜在赞助商进行有意义讨论，预计未来机会将超2000万美元，2025年实现中高个位数高利润率收入 [12][13] - 国际业务与多个地区合作伙伴持续讨论 [13] - IP合作方面，与各合作伙伴积极讨论引入全球知名IP [13] - 其他举措包括公园升级、技术投资、客户关系管理和移动应用等工作推进，有望推动业务增长和财务改善 [13] - 行业竞争上，公司认为Epic开业将为奥兰多带来更多游客，是机遇；公司新开放的Expedition Odyssey有动物元素，与竞争对手形成差异化 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩受复活节和春假时间转移及某些费用时间性影响，但4月游客量同比增长8.1%，2025年预订情况良好 [6] - 截至4月30日，约75%的历史游客量和收入机会仍在后面，预计2025年营收和调整后EBITDA将创新高 [7] - 虽近期存在经济不确定性，但公司业务模式有韧性，为游客提供高性价比产品 [16] 其他重要信息 - 2025年第一季度救助205只动物，历史上救助超4.2万只动物 [24] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何从第一季度亏损实现全年营收和EBITDA创新高 - 4月业绩表现强劲，游客量同比增长超8%，按日计算同比增长超3%；若全年游客量增长3%，将推动业绩提升 [31][32] - 仍有新游乐设施和景点待开放，4月人均门票收入表现优于第一季度，公司有策略改善该指标 [33][34] - 处于通行证销售旺季；Epic开业有望带来更多游客，公司有应对策略；赞助业务预计在2025年实现中高个位数增长；公司在成本管理方面表现良好 [34][36][37] 问题: 4月业绩情况及相关影响因素 - 4月人均门票收入表现优于第一季度，公司有策略提升该指标；4月业绩不仅受益于复活节时间转移，还有额外游客量增长 [33][43] - 4月园内人均消费呈正增长 [46] 问题: 全年是否有其他日历相关比较及运营天数预期 - 全年运营天数大致持平，各季度间有一些调整，且今年将弥补去年因飓风关闭的天数 [47][48] 问题: 国际销售和团体预订情况 - 国际门票销售呈低个位数增长，公司国际游客占比相对较低，且过去未充分优化该市场，已做出改变以提高国际游客量 [53][54] - 团体业务有增长机会，团队正努力拓展 [55] 问题: 500万美元费用转移情况 - 大部分是年度维护费用，通常在第四季度进行，今年提前至第一季度；其余是营销费用调整，从去年末转移至今年初，为夏季旺季营销做准备 [57][58] 问题: 4月天气影响及全年天气假设 - 4月威廉斯堡公园有轻微负面天气影响；全年预计天气更正常化，不希望出现像去年飓风那样的极端天气 [61][62] 问题: Epic门票结构对公司的影响 - 公司关注自身公园运营，Epic若带来更多游客，公司有策略吸引这些游客；公司新开放的Expedition Odyssey有差异化优势 [65][66] 问题: 客户结构及通行证销售情况 - 年初更多游客来自驾车可达市场，通行证基数略有下降，但通行证持有者入园次数增加，对人均消费有下行压力；公司第一季度吸引单日或多日票游客的策略有改进空间 [69][70][71] 问题: 酒店业务进展缓慢的原因 - 公司有大量有吸引力的土地，有多种利用方式和结构；董事会近50%由私募股权持有，会收到很多关于土地估值和利用的建议，公司希望为股东和公司找到最佳方案 [73][74] 问题: Epic是否带来增量流量及公司销售策略调整 - 预计Epic会带来更多游客，公司有多种吸引游客的方式，会根据市场和公园情况进行测试和优化 [77][78] 问题: 赞助收入及授权收入情况 - 目前赞助收入大部分尚未实现，未计入第一季度数据；阿布扎比授权收入与往年基本持平或略高，但不构成重大增长 [80] 问题: Epic对成本的影响 - 劳动力方面，公司已计划多个市场的最低工资增长，在奥兰多市场也看到相关价格变化，但通过合理管理劳动力与游客量匹配，成本控制良好 [82] - 营销方面，公司计划增加营销费用，已将费用重新部署到不同市场，确保在合适时间和地点产生影响 [86] 问题: 回购情况及对杠杆的考虑 - 公司与董事会密切合作，以实现股东回报最大化，目前杠杆率处于舒适水平，未来将进入现金创收旺季；过去一年公司股份数量减少900万股，业绩表现良好 [88][89]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6.513亿美元，同比下降1.6%，主要因晚期临床服务费用新业务中标情况不同以及积压订单消耗速度放缓，部分被一期临床药理业务的服务费和过账收入增加所抵消 [32][33] - 按GAAP计算，本季度直接成本同比下降3.5%，主要因重组行动导致员工人数和人力成本降低；SG&A同比增长1.4%，主要因支持公司独立运营的人力成本增加以及应收账款证券化计划的收益成本增加；净利息支出为2230万美元，较上年减少1200万美元，主要因2024年6月偿还4.75亿美元定期贷款 [33][34][35] - 持续经营业务的有效税率为 - 2.7%，受商誉减值、估值备抵增加、BEAT影响、不可扣除的薪酬费用以及2025年非美国收益的预扣税等因素不利影响 [36][37] - 本季度订单出货比为1.02倍，过去十二个月为1.14倍；积压订单超77亿美元，较过去十二个月增长4%；调整后EBITDA为3030万美元，上年同期为2710万美元；调整后EBITDA利润率受直接成本降低的积极影响，但被SG&A成本增加部分抵消 [37] - 2025年第一季度净亏损5.629亿美元，上年同期净亏损7980万美元，主要因本季度记录了4.888亿美元的商誉减值费用；调整后净收入为190万美元，上年同期调整后净亏损490万美元；调整后基本和摊薄每股收益为0.02美元 [38][39] - 前十大客户占2025年第一季度营收的56%，最大客户占截至2025年3月31日季度营收的15.4% [39] - 截至2025年3月31日的三个月，经营现金流为 - 1.242亿美元，上年为 - 2560万美元，主要因ERP转换导致发票生成暂停，应收账款和未开票服务产生7050万美元负现金流；自由现金流为 - 1.271亿美元，上年第一季度为 - 3490万美元 [40] - 持续经营业务的应收账款和未开票服务净额为7.29亿美元，2024年3月31日为9.41亿美元，主要因证券化协议出售应收账款，部分被开票暂停抵消；本季度末循环信贷额度未偿还余额为8900万美元，2024年3月31日为2900万美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 临床药理业务方面，第一季度预订量略有疲软，但管道已恢复；随着业务空间占用率增加，需更多依赖第三方，过账收入高于预期，但预计该趋势不会持续到全年 [67][61][63] - FSP业务预计2025年成为逆风，但公司将重新努力开展该业务，认为能赢得有吸引力的工作；临床全服务外包费用收入中，后拆分项目占比从2024年第四季度的约16%提高到2025年第一季度的约24%，预计到2026年下半年才会成为主要收入来源 [45][47] 各个市场数据和关键指标变化 - 大型制药客户自去年美国大选前以来，机会和支出保持相对稳定；生物技术市场方面，部分公司认为监管会议和反馈及时，部分则更为谨慎，决策速度放缓，且一些客户面临更具挑战性的融资环境，但公司生物技术机会管道仍在增长 [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是在复杂环境中赢得更多业务，继续提供优质服务并改善客户关系，同时提高毛利率、降低SG&A成本 [17] - 临床药理业务专注于优化定价和产能，同时保证高质量；FSP业务修订管理方式以推动增长，在全服务外包业务取得多项成功 [18][19] - 为提高毛利率，公司采取资源与工作匹配、降低直接交付成本、提高消耗率等措施；为降低SG&A成本，对支持职能进行转型，优化人员配置，实施自动化和AI工具，预计到2025年底将IT支出减少约三分之一 [20][23][24] - 公司继续推进商业转型，纳入AI提高提案、合同和商业工作流程的效率、质量和一致性，增加生物技术销售能力，建立销售培训学院，改进大客户账户规划 [15] - 行业竞争方面，市场竞争激烈，但定价保持有序；大型CRO开始转向生物技术领域，公司看到Medpace参与竞争 [75][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为制药公司和高管对行政和政策变化具有很强的适应能力，疾病负担不会消失，新药研发至关重要，科学和药物开发过程的创新正在迅速推进，人工智能和真实世界证据的应用将改善临床试验的速度、成本和质量，运营良好的CRO将是未来的一部分 [12] - 公司认为市场机会巨大且在扩大，尽管面临短期问题，但公司是强大的参与者，品牌在市场上定位良好，随着拆分完成，公司正在变得更强 [54] - 公司重申2025年的业绩指引，目标营收在24.5亿 - 25.5亿美元之间，调整后EBITDA在1.7亿 - 2亿美元之间；预计全年运营现金流持平或略为负值，目标是在2025年剩余时间内实现正运营现金流 [42][43] 其他重要信息 - 公司与临床研究站点协会建立合作关系，成为协作前进工作组的创始赞助商，探索和制定减少临床研究生态系统行政负担的最佳实践 [28] - 公司被Everest Group评为2025年药物警戒运营年度峰值矩阵评估中，售前和售后药物警戒运营的领导者；客户净推荐值持续上升，达到第一季度目标，团队专业知识和项目管理被视为优势领域 [29] - 公司首席执行官Tom Pike卸任，Peter Newburgh将担任临时首席执行官，董事会将完成下一任首席执行官的继任规划 [53][54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何理解营收节奏以及在营收不逐季改善的情况下如何提高利润率 - 第一季度营收优势在于服务收入符合预期，过账收入高于预期，临床药理业务过账收入增加，但预计该业务不会在全年持续，若趋势延续到第二季度，营收可能有上行空间；利润率扩张将在各季度更缓慢，因多数节省成本举措在第一季度刚开始实施，SG&A成本降低将在第二和第三季度逐步体现 [61][63][64] 问题2: 临床药理业务本季度的RFP数量、全年情况、胜率变化以及如何优化价格 - 临床药理业务保持强劲，第一季度预订量稍软但管道已恢复；公司过去几年从专注生物技术转向大型制药，预计该业务将继续成为亮点；部分工作需外包给第三方，公司将努力将其转化为收入 [67][68] 问题3: 预订业务背景如何，是否更具竞争性，定价背景如何 - 生物技术管道持续增长，大型制药合作伙伴仍有机会，管道有能力实现目标预订量；实际操作中，生物技术和RCET领域讨论增多，决策时间延长，对资金的担忧增加，但公司通过更好的商业活动抵消了影响；竞争情况与上季度相似，定价保持有序 [72][73][76] 问题4: 从绝对值和利润率角度，对全年SG&A的预期如何，第二和第三季度的阶段性问题如何理解 - 本季度SG&A有小幅改善，预计第二季度SG&A占营收百分比有边际改善，第三和第四季度将更显著；公司目标是实现1.5亿美元的总节省成本，其中7000万美元与SG&A相关，预计全年SG&A实际净减少4000万 - 5000万美元 [79][80] 问题5: 现金流改善情况、DSO变化节奏以及新首席执行官搜索的时间预期 - DSO从去年底的40%升至第一季度末的51%，符合预期，因第一季度初发票生成暂停；预计全年DSO将缓慢下降至年末的低至中40%水平；第二季度现金流较为中性，第三和第四季度预计为正，全年运营现金流持平或略为负值；首席执行官继任工作进展顺利，有望在不久的将来确定合适人选 [84][85][87] 问题6: 生物技术客户的资金情况，是否有承诺资金枯竭的问题，以及应收账款坏账假设、客户条款是否有变化、收款信心如何 - 生物技术客户主要表现为在开展研究时对资金到位更谨慎，决策和提案时间延长，但未出现取消项目情况，公司管道足以支持增长；公司在接受预订时确保客户有足够资金支持试验和运营，目前未看到信用准备金激增情况，会密切关注 [90][91][92] 问题7: 全年消耗率假设如何，生物技术与大型制药消耗率不同的原因 - 预计全年消耗率在8 - 8.5之间，第一季度处于该范围高端，下半年仍预计在此范围；肿瘤学业务在后期全服务业务组合中占比接近50%，消耗速度比其他治疗领域慢约20%；生物技术项目启动较慢，但启动后运行速度比大型制药项目快；公司正在努力改善消耗率 [97][98][99] 问题8: 达到1.2倍订单出货比的路径中，不可控因素（如生物技术资金、MFN、制药行业关税）和可控因素（如业务预订、RFP竞争）各占多少 - 公司强调控制可控因素，如控制成本、提高销售人员培训、关注价值主张、充实管道等；目前有达到1.2倍订单出货比的路径，但本季度更多依赖生物技术业务，不确定性较大；从全年来看，管道情况良好，下半年大型制药业务更可预测且胜率较高，但需消化监管和政策新闻 [103][104][106] 问题9: 指导中是否考虑全年100个基点的毛利率，毛利率全年趋势如何，对调整后EBITDA利润率年末情况有何影响 - 毛利率全年将有波动，受益于节省成本举措将有所改善，但受年初引入的可变薪酬和4月生效的年度绩效周期影响；预计全年营收基本持平，下半年可能因过账收入回归预期而略有疲软；SG&A目标是实现4000万 - 5000万美元的净节省，预计到2025年底降至约3.75亿美元左右，且更多体现在下半年 [109][111][112] 问题10: 今天宣布的SG&A成本节省与第四季度电话会议所谈内容相比，新增内容是什么，新成本节省措施的时间安排和实现全额收益的时间 - 1.5亿美元的总节省成本与第四季度电话会议一致，其中7000万美元来自SG&A，8000万美元来自运营组织；9000万 - 1亿美元的净节省中，4000万 - 5000万美元来自SG&A，约5000万美元来自运营；公司将继续寻找优化机会，目前按年底宣布的计划顺利推进 [116][117]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年通过股息和股票回购向股东返还约13亿美元 [15] - 2024年公司董事会建议每股普通股股息为0.25美元，总计约3.12亿美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司推出新的顶级双转子和单转子联合收割机、高马力拖拉机、中程纽荷兰和斯太尔拖拉机等产品 [15] - 公司推出新的工厂安装自动化解决方案和售后升级产品，加强数字客户工具，如FieldOps应用程序和平台 [16] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于2024年1月转至纽约证券交易所单一上市，进行战略简化，实施供应链多年战略采购计划，降低渠道库存 [13][14] - 公司在5月8日的投资者日推出新的战略业务计划，聚焦效率和质量计划，致力于在所有主要市场成为农业领域的前两名，在农业领域实现16% - 17%的中期调整后息税前利润率，并将大部分工业自由现金流返还给股东 [18][19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024年应对全球农业面临的重大挑战，通过战略聚焦和前瞻性举措，应对行业逆风并为未来机遇做准备 [9] - 公司通过精简运营、聚焦农业业务和推出突破性产品，为长期盈利能力定位，期待应对未来挑战 [17] 其他重要信息 - 2024年7月公司任命Garrett Marks为首席执行官，近期任命Jim Nicholas为首席财务官 [11] - 公司全球领导团队新增制造质量和客户宣传、印度负责人以及金融服务总裁等职位 [12] - 公司在比利时泽特海姆投资新荷兰品牌收割卓越中心，扩建印度技术中心 [16][17] - 公司与巴西Bemagro合作，在北美与HD Hyundai建立联合创新中心 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 无

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收89.6万美元，较2024年第一季度的64.7万美元增长39% [25] - 2025年第一季度单位销量增长约46%，得益于有全额保险报销覆盖的患者和公司为无保险患者提供折扣的财务援助计划的增长 [25] - 2025年第一季度毛利率为84.4%，较2024年第四季度的88.4%下降400个基点，原因是公司打折财务援助患者的增长率高于全额报销患者，以及设备制造和运输成本增加 [26] - 2025年第一季度总运营费用为310万美元，较2024年第一季度增长27%，主要因诉讼和解；排除一次性法律和解费用，公司运营费用与2024年第一季度基本持平 [27] - 2025年第一季度销售费用为13.4万美元，较2024年第一季度的8万美元增长68%，原因是销量增加和临时佣金结构以促进新州的增长和采用 [27] - 2025年第一季度研发费用为6.1万美元，2024年第一季度为6.6万美元，增长原因是医疗研究研究支出增加和开发RED设备的成本 [28] - 2025年第一季度一般及行政费用为290万美元，较2024年第一季度的230万美元增长23%，原因包括诉讼和解、引入激励计划、广告成本增加和增强内部控制环境的第三方成本；排除一次性法律和解费用，一般及行政费用同比下降4% [28] - 2025年第一季度运营亏损为230万美元，较2024年第一季度的180万美元增加25%；排除一次性法律和解费用，公司运营亏损较2024年第一季度改善9% [29] - 2025年第一季度净亏损为230万美元，较2024年第一季度的210万美元增加8%；排除一次性法律和解费用，公司净亏损较2024年第一季度改善22% [29] - 截至2025年3月31日，公司手头现金为200万美元，2025年第一季度运营使用的现金比2024年第一季度多27.1万美元，主要因公司应付账款减少，且无长期债务 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - IV stim业务在2024年第三季度有40%的显著增长，第四季度增长33%，2025年第一季度增长39%，2025年第二季度增长势头持续 [8][9] - 2025年第一季度，通过全额采购订单或患者援助计划治疗了300名患者，年化率为1200名患者，但仅占美国60万名急需IV stem的IBS重症儿童的0.2%；若加上未使用患者援助计划的130名患者，本季度治疗患者将达413名 [18] - RED设备于2024年12月6日获得FDA成人患者使用许可，目前处于软启动阶段，市场反应比预期强，但收入增长和账户使用速度较慢 [21][38] 各个市场数据和关键指标变化 - 保险覆盖人数从一年多前的400万增加到如今的约5100万 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于IV stim神经调节技术和RED直肠排出设备的商业化战略执行，继续推进市场领先的PENFS技术商业化，接近全国规模化能力 [6] - 公司目标是通过强大的已发表数据推动保险扩展，实现可持续收入和利润率，为PENFS收入的规模化做最后准备 [8] - 公司首要任务是获得书面保险政策覆盖，同时利用已获得的一类CPT代码，以实现患者无缝治疗和收入增长 [20] - 公司已扩大IV stem标签适用患者年龄范围至8 - 21岁，并提交了针对8 - 21岁儿童功能性消化不良的FDA扩展适应症申请，若获批将使市场机会近乎翻倍 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司连续三个季度实现两位数增长，目前处于增长初期，随着保险覆盖人数增加和一类CPT代码生效，预计销售将继续增长，有信心实现现金流盈亏平衡和盈利 [7][24] - 公司认为强大的同行评审出版物和关键学会支持将带来保险公司的成功承保，从而实现强劲收入 [20] - 随着一类CPT代码于2026年1月1日生效，目前打折销售的设备最终将转为全额报销收入，预计毛利率将回升 [27] 其他重要信息 - 公司内部预先授权团队不断发展并取得成功，减少了临床工作人员的工作量，有助于获得永久计费代码，预计未来更多账户会将预先授权工作交给Neuraxis团队 [20] - 学术协会NASS发布的系统评价显示公司技术具有最高等级确定性水平和最大影响幅度，该信息将用于未来几周发布指南，公司期待指南发布以推动保险政策覆盖 [11] - 一类CPT代码将使计费和报销更便捷，带来永久报销金额并提供RVU，医生将因此获得相应补偿 [14] - 若保险政策覆盖到位，未使用IV stem的儿童医院约需120天完成技术加载和流程设置并开始订购；已使用该产品的医院在获得保险政策覆盖后预计将迅速增加收入 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 指南预计何时发布，从收到指南到看到大量订单的时间线是怎样的 - 指南预计在本月底（未来三周）发布，订单将根据指南带来的保险政策覆盖情况增加，公司谨慎乐观地认为时间不会太长；大型支付方此前编写保险政策覆盖的时间约为90 - 120天，但不能保证此次也如此 [32][34] 问题: 如何看待近期和中期的运营费用情况 - 排除2025年第一季度的法律和解费用，运营费用与去年第一季度基本持平，而收入增长39%；从百分比来看，运营费用占销售额的比例连续三个季度下降，表明公司在利用固定成本；近期和中期，运营费用美元金额可能增加，需投资销售和营销团队以满足未来需求，但运营费用占销售额的比例预计将继续下降 [35][37] 问题: 请提供更多关于RED设备的信息以及未来的规划 - RED设备仍处于软启动阶段，市场反应比预期强，但收入增长和账户使用速度较慢，主要因成人GI实践机构决策流程复杂；该设备已获得一类CPT代码和强大的全国报销，公司对其商业执行感到兴奋 [38][40] 问题: 请说明法律和解的范围以及费用是否结束 - 法律和解追溯到2019年，公司同意以75万美元解决此案，从2026年1月开始分月等额支付至12月；公司认为这对公司是积极的，可避免进一步的法律风险和费用，且类似事件再次发生的风险因诉讼时效已过而消除 [42][44]

财务数据和关键指标变化 - 本季度黄金收入达5600万美元，较可比季度增长46%，主要因黄金产量增加和平均实现金价上涨 [16] - 本季度交付黄金19000盎司，较可比季度增长9%，平均实现金价近2900美元/盎司，较可比季度增长42% [16] - 本季度特许权使用费增长47%，生产成本从19%增至2260万美元，主要因劳动力、电力和消耗品成本上升 [17][18] - 本季度毛利润达2690万美元，增长95%，创季度纪录 [18] - 本季度外汇损失较上一季度的490万美元有所减少，公司正积极管理和减轻业务中货币贬值的影响 [24] - 本季度运营现金流增至1870万美元，经营活动净现金从490万美元增至1330万美元，净现金状况从负1420万美元改善至负460万美元 [28][29] - 完成太阳能电厂出售后，公司预计现金余额将增加，2025年开局良好 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 黄金业务 - 本季度黄金产量和销量为19000盎司，高于可比季度的17500盎司 [5] - 本季度黄金品位从1月的2.78克/吨提高到3月的3.3克/吨 [38] 安全业务 - 自2020年5月审查安全战略以来，公司实施了多项安全举措，本季度事故数量从1月的5起降至3月的1起，实现了26天（1月）到30天（3月）的无事故天数 [51][53] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于有纪律的增长，包括维持布伦特伍德目前的产量、推进成本降低计划、扩大勘探活动、评估比尔博斯的开发方案等 [87][88] - 公司在优化比尔博斯项目的经济可行性，通过重新审视矿坑和矿山调度、调整冶金工艺、探索出口精矿选项、优化基础设施和承包商定价等方式降低前期资本成本 [61][62][63] - 公司计划在2025年对马塔帕进行勘探，预算近300万美元，目标是在马塔帕北部钻探至少25万盎司黄金资源，在中部确定超过3万盎司的氧化矿资源 [73][75] - 公司正在推进布兰卡地下勘探的更新，目标是将主要矿体延伸至34水平以下，并探索从地表获取低成本黄金的机会 [78] - 公司对马塔帕和布比的旧堆浸垫进行破碎和筛选作业，预计未来两到三年可增加3 - 4万盎司可回收黄金 [84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为津巴布韦是成熟的矿业管辖区，拥有高技能劳动力，公司运营的布兰卡矿表现良好，未来有很大的增长和发展潜力 [13][14] - 公司对2025年的前景持乐观态度，预计随着黄金价格的持续上涨和生产的稳健开局，第二季度及以后将有所改善 [115] 其他重要信息 - 公司董事会和管理团队进行了调整，两名新执行董事加入，一名董事退休，CFO罗斯·杰拉德几个月前加入公司 [6][8] - 公司此前签订的黄金套期保值或看跌期权已全额费用化并在损益表中注销，金额为130万美元 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 矿山开发的长期方面，如斜坡道开发等工作目前进展如何？ - 目前公司开采浅层储量，因浅层无需通风且能耗低，能提高产量，但中长期需重启斜坡道并向深部开采 [95][96] 问题2: 2024年布兰卡的股息情况如何？未来两到三年布兰卡能为公司业务提供多少资金？在当前金价情景下，维讯贷款的预计结清情况如何？ - 公司希望在不过度分配的前提下，为股东获取尽可能多的现金，预计按当前分配和现金生成速度，维讯贷款将在约12个月内偿还 [98][99] - 罗斯表示，到年底公司现金余额可能在5000 - 6000万美元之间，具体取决于各项因素，公司正在实施成本计划以实现长期节约和降低成本 [100][101] 问题3: 公司是否应该出售一些小型开采项目，以专注于比尔博斯项目？ - 公司认为马利格林项目目前正在整合，不会出售，且没有其他合适的出售项目 [103] 问题4: 公司目前是否有其他有吸引力的投资机会，如在勘探方面的更多投资？ - 公司表示目前有很多令人兴奋的潜在投资机会，无需考虑其他额外的投资 [105] 问题5: 公司为2025年现代化运营、提高采矿效率和勘探工作预留的4100万美元资本支出中，到目前为止已经支出了多少？ - 公司表示大约支出了10%，主要障碍是实施速度，包括采购和服务提供商的问题，而非现金可用性 [109][110][111] 问题6: 鉴于本季度现金生成增加，公司计划在年底将现金资产负债表增加到5000 - 6000万美元，那么剩余年份的资本支出是否主要来自这些现金？ - 公司表示所有资本支出均由内部现金提供资金，罗斯提到的5000 - 6000万美元是扣除资本支出后的余额，矿山将产生1亿美元现金，其中4000万美元将用于资本支出，剩余部分为留存现金 [113]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总运营收入为3.35亿美元，较上一季度增加4600万美元，合同钻探收入增加几乎占了全部的环比改善，达到2.48亿美元，增加了4400万美元，主要是由于运营天数增加 [25] - 第一季度总运营费用为3.17亿美元，低于上一季度的3.23亿美元，船舶和钻机运营费用因船队运营天数增加而增加1500万美元至1.79亿美元，折旧和摊销增加1000万美元，合并和整合相关费用环比下降1700万美元，管理合同费用减少600万美元至4500万美元，SG&A费用为2300万美元 [26] - 调整后EBITDA为7300万美元，高于上一季度的2800万美元 [27] - 第一季度末，总本金债务为6.25亿美元，持有现金4.3亿美元，包括2600万美元的受限现金 [27] - 第一季度运营活动净现金使用量为2700万美元，资本增加和投资活动支付4500万美元 [28] - 公司维持全年指导，总运营收入在13 - 13.6亿美元之间（不包括3500万美元的可报销收入），调整后EBITDA在3.2 - 3.8亿美元之间，全年资本支出在2.5 - 3亿美元之间 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度经济利用率为84%，主要受巴西的三台钻机影响，West Hallis因监管问题停机，West Auriga和West Polaris在开始长期合同时出现初期问题 [7] - 美国海湾地区，到年底可能有多达五台钻机合同到期，将增加竞争并对2025年的费率施加下行压力，但预计2026年该地区将恢复平衡，未来可能供应不足 [16] - 非洲地区，2025年浮式钻机需求减少2 - 4台，2027年及以后将强劲反弹 [18] - 巴西地区，Petrobras已发布一份关于Buzios油田的多年期招标，可能在今年晚些时候为另一个油田发布另一份招标，除Petrobras外，其他运营商也有需求 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前全球宏观不确定性和OPEC加速供应增加的决定对基础商品价格造成压力，客户在这种动荡环境中投资谨慎，扰乱了公司业务的需求端 [8] - Rystad Energy预测，2026年和2027年的海上项目批准活动将是2025年的两倍，约75%的项目在每桶50美元以上具有经济性，超过80%的项目在每桶60美元以上具有经济性 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于高规格浮式钻机和优势深水盆地，拥有强大的资产负债表和持久的订单积压，以应对市场波动 [12] - 公司认为优先考虑利润率和现金流而非利用率将为股东创造更多长期价值 [13] - 行业在没有可持续需求的情况下过早增加了供应，公司将保持对船队管理的纪律性 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管不确定性增加，但公司与客户就2025年下半年和2026年的机会进行了积极对话，预计未来几个月将获得多个合同 [8] - 公司对深水钻探的未来需求充满信心，认为基本面仍然存在，投资对于抵消储量消耗是必要的，深水将在储量补充中发挥重要作用 [9] - 近期海上钻探前景不明朗，但公司对中期至长期业务前景充满信心，随着市场基本面改善和运营商重新关注储量替代，公司有望受益 [29] 其他重要信息 - 公司的Sonangol Kwangala被Total Energies授予2024年度钻机奖，West Alara获得ConocoPhillips的2024供应商认可奖 [6] - 公司与Petrobras就Seshay事项收到的延迟罚款通知达成自愿调解协议，Petrobras承诺在调解结果出来之前不行使任何抵销权 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 客户是否更倾向于将合同经济与基于绩效的指标挂钩，以及是否应预期运营商会围绕较低的基本费率进行谈判 - 基于绩效的合同并非新概念，公司也有此类合同，目前未看到客户兴趣大幅转向此类合同，对于合适的客户和机会，公司愿意签订更大的基于绩效的合同 [35][36] 问题: 堆叠Capella的成本、平均每日成本以及重新激活成本的估计 - 公司已采取措施降低成本，但尚未达到长期稳定的冷堆叠率，目前处于成本降低阶段，预计下个季度提供相关信息 [38] 问题: 权衡堆叠与保持钻机温暖的决策过程，以及对其他堆叠钻机的影响 - 公司在没有明确工作机会或无利可图的工作时，会迅速采取行动减少供应，但目前认为其钻机具有竞争力，只有长期冷堆叠的钻机才会考虑从供应中移除 [41][43] 问题: 2025年中点指导目前的覆盖情况 - 公司未透露中点指导的覆盖情况，认为船队状态可表明哪些钻机将决定公司在指导范围内的位置 [44] 问题: Vela与其他可用的第七代钻机相比的机会情况 - Vela在墨西哥湾表现出色，客户评价良好，公司与一些客户就该钻机在第四季度和2026年第一季度的工作进行了积极对话，对其获得更多工作有信心 [50] 问题: 亚洲地区是否有2026年下半年之前的合同 - 亚洲地区大部分项目在2026年下半年或中期，但也有一些短期项目在今年和明年年初，是一个良好的组合 [52] 问题: 公司在2025年下半年获得合同的可能性和信心 - 市场动态且波动，难以准确评估，但公司对部分资产和签约能力有信心，未将Capella、Louisiana或Gemini冷堆叠表明公司认为市场有机会 [59][61] 问题: 公司是否需要在价格上竞争 - 公司认为性能仍然重要，将继续推销其性能和差异化，客户愿意为此付费，但具体情况取决于特定地区的竞争动态 [63][64]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6.96亿美元，调整后EBITDA为5800万美元，分别较上年下降5%和18% [4] - 第一季度品牌服务营收2.57亿美元，调整后EBITDA为2800万美元，同比下降9.19% [18] - 第一季度体验服务营收2.21亿美元，调整后EBITDA为1200万美元，同比下降12.8% [19] - 第一季度零售商服务营收2.18亿美元，调整后EBITDA为1800万美元，同比分别下降3%和7% [19] - 第一季度自愿回购2000万美元债务和100万美元股票，净杠杆率约为调整后EBITDA的4.4倍，高于2024年末 [20] - 第一季度销售未结清天数从2024年末的61天增至约70天，团队正解决此问题，预计下半年会显著下降 [21] - 第一季度同比减少重组和重组成本1600万美元，环比减少1000万美元，预计全年此类成本将降低 [21] - 第一季度末现金为1.21亿美元，未使用的循环信贷额度近4亿美元 [22][26] - 降低全年营收和调整后EBITDA指引至持平或低个位数下降，预计调整后无杠杆自由现金流超调整后EBITDA的50%，利息费用1.4 - 1.5亿美元，资本支出6500 - 7500万美元 [16][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌服务受客户退出、客户流失、CPG支出缩减影响，公司正适应并投资下一代销售模式 [9][18] - 体验服务需求强劲，事件执行率约93%，但受客户流失和人员配置问题影响，第二季度人员配置和执行率已改善 [10][19][35] - 零售商服务受人员短缺和代理业务疲软影响，但客户需求稳定，团队正推进相邻服务和渠道扩张战略 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者信心下降、关税担忧增加，导致消费者购买减少，零售商减少库存，第一季度业务环境疲软 [5] - 部分类别消费者因担心关税或通胀而囤货，影响商品流动，零售商根据不同类别调整库存 [49] - 从Surcana Moogle数据看，宏观上自有品牌有增长趋势，但公司更多接触区域杂货店，对大型零售商自有品牌增长的业务接触较少 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进技术基础设施现代化，计划2025年下半年完成基础数据平台实施，2026年第一季度完成云迁移，已将大量数据导入数据湖以推动AI用例 [12] - 实施新流程并增加人才招聘团队资源，优化高容量人才招聘，提高劳动力利用率 [9] - 成立特别工作组提高劳动力利用率，试点新的现场运营组织结构，扩大集中劳动力模型覆盖范围 [14] - 降低指引以反映市场环境，实施成本降低计划，预计今年业绩下半年更强劲 [23][24] - 利用资产负债表现金再投资业务和适时减少债务，目标是长期净杠杆率低于3.5倍 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境动荡，但近期新业务管道强劲，公司有能力帮助现有客户应对关税影响 [7] - 公司在衰退环境中有良好表现记录，作为国内服务企业，无重大直接关税暴露风险 [8] - 对长期盈利和现金生成潜力有信心，相信转型后能为客户提供优质服务，为股东创造现金流 [16][27] 其他重要信息 - 4月成功在国际业务中推出ERP实施第二阶段，未造成明显干扰 [12] - 已将大量联合和内部数据导入新建立的数据湖，推动AI用例快速部署 [12] - 开始合理化重复和过时系统，预计未来两到三年节省大量运营费用，实现更广泛业务效率提升 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度宏观情况与第一季度相比有无显著变化，第一季度劳动力挑战在特定地区的情况及解决进展 - 公司组建特别工作组解决劳动力问题，第二季度招聘率改善，地区差异开始缓解，劳动力需求大的业务在二、三季度有季节性，有机会弥补损失 [32][34] - 体验服务第一季度执行率约93%，第二季度招聘和执行情况将改善 [35][36] 问题2: 人员配置水平提高是否因劳动力成本大幅增加，以及面临的劳动力通胀类型 - 第一、二季度劳动力成本无明显差异，劳动力成本通胀与宏观市场高容量人才一致，受部分州监管最低工资法和竞争市场影响 [39] 问题3: 第一季度回购的是定期贷款还是债券，以及对债务减少和股票回购的看法 - 第一季度回购的是债券，公司将平衡债务和现金使用，合理利用现金 [42][44] 问题4: 宏观影响下的渠道转移情况，自有品牌业务增长情况，以及特定类别消费者、零售商或制造商需求变化 - 消费者信心低影响购物行为，零售销售低于预期，部分类别消费者囤货，零售商根据类别调整库存，公司业务订单减少 [48][49] - 宏观上自有品牌有增长，但公司更多接触区域杂货店，对大型零售商自有品牌增长的业务接触较少 [50] - 公司可帮助客户应对市场不确定性，提供必要服务 [51] 问题5: 请说明全年业绩季度分布情况 - 第一季度业绩受季节性因素、共享服务成本增加和营收疲软影响，下半年共享服务成本下降，成本降低计划实施，业绩将更好 [57][58] 问题6: 如何确保技术转型无执行问题 - 团队组织良好，引入顶级系统集成商，业务风险相对较低，技术转型在现金流方面的影响是短期的，新系统将提高业务可见性和效率 [61][62][63] 问题7: 第一季度人员短缺对EBITDA的影响 - 人员短缺是第一季度零售商和体验服务盈利能力下降的主要原因 [68] 问题8: 第一季度看到的库存减少情况在第二季度是否持续 - 第一季度库存减少情况在季度后期有所改善，但暂无4月数据，不太可能在第二季度以相同速度持续，复活节时间变化也会影响零售商库存 [69][70][71] 问题9: 品牌服务中消费品公司与食品公司的业务大致占比 - 品牌服务组合中约70%是食品，在个人护理和家居用品领域也有很强业务，较少涉及电子产品等非快速消费品 [73]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入7.76亿美元，调整后EBITDA为1.039亿美元，与预期相符，较2024年第一季度，调整后EBITDA增长近7%，净收入增长8% [5] - 2025年第一季度综合设施手术病例超16万例，较2024年增长4.5%，推动收入达7.76亿美元，较2024年第一季度增长8.2%，同店总收入增长5.2%，符合增长算法目标 [18] - 第一季度调整后EBITDA利润率为13.4%，季度末现金2.29亿美元，总流动性超6.15亿美元，经营现金流600万美元，向医生合作伙伴分配6200万美元，发生维护相关资本支出600万美元 [19] - 第一季度总净债务与EBITDA比率为4.1倍，资产负债表合并债务计算的杠杆率为4.8倍，预计随着盈利增长杠杆率将下降 [23] - 重申2025年全年收入指引为33 - 34.5亿美元，调整后EBITDA指引为5.55 - 5.65亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第一季度综合设施手术病例超6万例，2024年为15.3万例，各核心专科均有增长，GI手术量增长相对较高，骨科手术增长，其中全关节手术增长22% [7] - 第一季度新增近50名医生，预计部分将成为合作伙伴，招聘偏向骨科医生，新招聘医生带来的手术病例 acuity高于2024年同期 [9] - 自2022年以来开设20家新诊所，目前有10家在建，未来新诊所开发项目储备丰富，在建项目多为高 acuity专科 [10] - 2025年已部署5500万美元，新增5家外科设施，有效倍数低于调整后EBITDA的8倍 [11] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期增长算法包括有机增长、利润率提升和资本并购，2025年增长得益于有机增长，包括同店收入增长超5%，预计全年同店增长达到或超过增长算法目标上限6% [5][6] - 有机增长方面，持续在核心专科实现增长，通过招聘医生、投资设备和开发新诊所等方式推动业务发展 [7][9][10] - 利润率提升方面，尽管第一季度因业务组合出现轻微利润率压力，但预计全年利润率将扩张，得益于持续增长、采购和运营效率提升以及收购设施的协同效应 [11] - 并购方面，发展团队维护丰富的合作机会储备，收购对增长重要，不仅带来即时收益，还能提升利润率，公司有足够流动性支持短期和长期增长 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年开局满意，持续实现与长期算法一致的增长，专注于优化投资组合表现、强大的并购储备、提高运营效率以及看好外科趋势和监管环境，有望在2025年及以后实现行业领先的盈利增长 [17] - 公司在当前监管不确定性下有信心，与HealthTrust合作使公司对全球贸易风险有清晰认识，关税方面近期和中期无重大风险，对Medicaid和交易所报销计划潜在立法变化不视为短期或长期增长风险 [14][15] 其他重要信息 - 贝恩资本1月底向公司董事会发出非约束性收购提议，董事会成立特别委员会评估，执行主席韦恩·德维特斯暂不参与公司部分活动，在有重大进展前不再评论此事 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待当前利用率趋势及其可持续性，以及同店每例手术收入疲软原因和未来建模考虑因素 - 第一季度同店收入增长符合预期，病例增长得益于新诊所开业和MSK增长，同店指标受季度运营天数和工作日影响，预计年底该指标达到或超过长期范围上限，且量价平衡，各核心服务线增长强劲，新诊所表现良好，费率压力主要是业务组合和比较基数问题 [27][28][29] 问题2: 如何看待全年自由现金流生成的季节性 - 随着盈利增长，预计全年运营现金流总体改善，通常第二季度和第四季度现金流较好，第一季度分配加倍的压力将在全年内正常化，需关注利率成本变化，第一季度末利率互换到期，新利率上限将在今年剩余时间带来现金流逆风 [32][33][34] 问题3: 2025年是否看到支付方组合压力，商业费率谈判情况及拒付情况是否有变化 - 支付方组合无变化，商业表现强劲，对Medicare和商业增长有信心，与支付方谈判无实质变化，支付方对公司态度积极，第一季度拒付模式无不利变化，反而有积极趋势，通过售前工作应对支付方要求变化，销售未结天数指标持续改善 [40][43][47] 问题4: 专业费用高于预期原因，第一季度麻醉等专业领域劳动力动态，以及哪些专科或地区增长加速 - 专业费用符合预期，主要受去年两笔重大收购影响，多数设施麻醉成本未受不利影响，第一季度无明显变化，预计2025年及以后也不会成为重大逆风 [52][53][54] 问题5: 今年招聘医生中高 acuity服务线医生占比 - 未披露具体占比，招聘团队多元化，涵盖所有专科，骨科占比持续增长，每位医生净收入较去年增长约14%，有信心完成每年招聘500 - 600名医生计划，招聘有复合效应，是公司重点关注领域 [55][56][57] 问题6: GI业务组合现状，以及每增长1%对每例手术收入的影响 - GI业务组合有增长，但对整体占比影响较小，按基点计算，过去六个月GI病例量略高于长期增长算法，预计全年持续增长，季度费率压力受日历影响，预计年底同店收入高于增长算法目标，与去年情况相似 [61][62][64] 问题7: 对近期和中期关税风险有信心的驱动因素 - 70%采购通过HealthTrust，其提供合同保护和可见性，公司对关税风险有清晰认识，近期和中期合同续约无重大关税风险，其余采购大部分也有合同覆盖，专业采购团队能提供应对方案，目前未看到重大逆风 [70][71][72] 问题8: 第一季度NCI支付同比和环比大幅增加原因 - 主要是时间因素，去年年底假期影响支付安排，部分大额支付推迟到1月，导致第一季度支付异常高，预计将恢复正常水平，并随盈利增长而增加 [74][75][76] 问题9: 未来几年并购和发展正常年份参数，以及杠杆率目标 - 目标每年约2亿美元用于并购，假设价格相对稳定，历史平均约为调整后EBITDA的8倍，模型显示持续现金转化和盈利增长将使杠杆率下降，目标信用协议杠杆率低于3倍，预计今年降至3左右并在未来几年继续下降 [81][82][83] 问题10: 去年并购和开发活动对同店指标的影响时间和方向 - 公司费率受业务组合影响，去年收购业务在今年第三季度开始纳入同店计算，年初收购的眼科业务和年中收购的骨科及MSK业务将影响同店指标 [84][85] 问题11: 第一季度天气影响及量化，以及今年与去年自由现金流比较 - 第一季度天气有影响但不重大，未完全恢复但病例增长强劲，预计公司自由现金流随业务增长，尽管有时间因素，但仍会增加 [90][91] 问题12: 新闻稿中提到的持续操作系统改进以推动利润率扩张的具体努力方向 - 操作系统包括收入周期、供应链、调度效率等方面，收入周期是重要部分，公司正在进行多年标准化收入周期之旅，预计将改善应收账款管理和净收入，整合公司和迁移数据平台将提高利润率 [95][97][98] 问题13: 第一季度流感对手术量和病例组合的影响 - 流感对预定手术病例无影响，未出现人员配备或取消病例的负面影响 [101] 问题14: 今年收购的设施是合并还是非合并，以及今年新诊所目标 - 今年收购的5家设施均为合并资产，均为ASC，将带来即时收益，去年开设10家新诊所，目前有接近该数量的新诊所在建或开发中，部分预计2025年开业，部分推迟到2026年，储备项目超过每年10家目标 [107] 问题15: 新诊所是合并还是非合并，以及对去年投资组合更新的进一步看法 - 新诊所开始多为非合并少数投资，预计约一半未来会合并，新诊所对公司有益，可与支付方以不同方式合作并创造价值，且多为高 acuity专科，预计今年不会有去年规模的剥离活动，但会持续优化投资组合 [110][111][112] 问题16: 心血管手术在公司增长中的进展，以及对招聘和发展工作的影响 - 短期内心血管手术增长缓慢，受部分州医保政策影响，但部分设施正在增加心脏CRM、EP等手术，公司首个心脏导管实验室ASC开业，长期增长前景乐观，每例手术可节省5位数以上成本，预计未来几年将成为重要增长领域 [117][118]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司总广告收入增长65%，超级碗带来超8亿美元广告收入，创国家广播网络和地方电视台纪录 [7] - 附属收入增长3%，连续三个季度用户流失率改善 [7] - 本季度调整后EBITDA为8.56亿美元，上年同期为8.91亿美元，净利润为3.46亿美元，合每股0.75美元，上年同期为6.66亿美元，合每股1.4美元 [17] - 排除非核心项目，调整后净利润为5.07亿美元，调整后每股收益为1.1美元，略高于上年的1.09美元 [18] - 本季度产生超19亿美元的创纪录季度自由现金流 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 有线电视网络节目业务 - 收入增长11%，EBITDA增长7% [18] - 广告收入增长26%，附属费用收入增长3%，其他收入增长79% [18] - 费用增长16%，主要因体育版权摊销和制作成本增加 [18][19] 电视业务 - 收入增长40% [19] - 广告收入增长77%，附属费用收入增长4%，其他收入增长3% [19] - 费用增长47%，EBITDA为6000万美元，上年同期为1.45亿美元 [19][20] Tubi业务 - 收入同比增长35%，4月增速加快 [11][42] - 超级碗带来超2400万独立观众和1600万峰值并发观众，吸引超800万新注册用户 [12] - 4月总观看时间同比增长24% [12] 福克斯新闻业务 - 本季度成为收视率最高的有线电视网络，周一至周五黄金时段仅次于一家广播网络 [9] - 总日观众增长48%，特定人群增长58%，创有线电视新闻历史最高季度份额 [9] - 自选举以来，提供了前1013个有线电视新闻节目 [10] - 4月总收视率近30%，黄金时段收视率超30%，黄金时段有线电视新闻观众份额达60% [10] - 数字页面浏览量同比增长18%，达110亿次，YouTube浏览量创历史新高 [10] 福克斯体育业务 - 2024 - 2025电视季至今，在体育赛事直播收视方面排名行业第一，累计33亿小时，比最接近的竞争对手高17% [11] 福克斯娱乐业务 - 借助超级碗推出节目，在18 - 49岁成年人黄金时段排名第一 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国广告散点定价超过去年前期价格，需求旺盛 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注直播体育和新闻节目，结合Tubi在AVOD领域的地位和娱乐内容，为广告合作伙伴提供价值 [9] - 推出面向无有线电视市场的D2C服务Fox One，计划在秋季足球赛季前推出，将与其他分销商合作推广 [15][27] - 支持传统有线电视捆绑和分销模式，不会采取破坏传统分销模式的策略 [50][51] - 利用Tubi在无有线电视用户市场的经验，制定D2C战略 [54] - 认为瘦套餐对公司有利，公司的广播、新闻和体育节目都包含在瘦核心套餐中 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 虽有宏观环境评论，但公司业务未受影响，收视率和参与度高，对公司资产、策略和资产负债表有信心 [8] - 2026财年政治收入缺失，超级碗广告收入与版权成本的赤字情况也不存在，但有FIFA赛事，广告业务和附属收入有增长动力，D2C投资的影响尚不确定 [28][29][30] 其他重要信息 - 本季度公司整体内容年度消费增长34% [13] - 自2019年股票回购计划启动以来，累计回购64亿美元，约占总流通股的30%，公司将继续使用70亿美元的回购授权 [20][21] - 截至季度末，公司现金约48亿美元，债务72亿美元，4月偿还6亿美元到期债务 [21][22] - Tubi过去12个月收入超10亿美元 [75] - 迪士尼将 vacate福克斯片场的部分办公空间，该部分不足办公空间的三分之一，公司认为可轻松填补 [76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍Fox One的定价、目标市场、合作计划，以及对2026财年的展望 - 定价将与批发价格一致，不打折，目标市场为无有线电视用户，将与其他分销商和服务合作推广 [26][27] - 2026财年政治收入缺失，超级碗广告收入与版权成本的赤字情况不存在，但有FIFA赛事，广告业务和附属收入有增长动力，D2C投资的影响尚不确定 [28][29][30] 问题2: 福克斯新闻品牌广告需求是否有变化，医生广告和品牌广告价格差异如何 - 自选举以来，新增超200个广告商，且持续投放广告，直接响应广告本季度增长超30%，散点定价超前期价格50% [34][35][36] 问题3: Tubi的盈利路径和驱动因素，以及公司对资产负债表的规划 - Tubi增长源于用户参与度，本季度总观看时间增长18%，带动收入增长35%，4月增速加快，有健康的广告基础和收入流 [41][42] - 公司现金充裕，债务状况良好，将继续进行股票回购，有机投资业务，推进Fox One项目，非有机投资门槛高 [43][44] 问题4: 公司D2C战略与附属收入增长的关系，以及对FCC限制反向转播费的看法 - 公司支持传统有线电视模式，D2C服务针对无有线电视用户，利用Tubi经验制定战略，认为瘦套餐对公司有利 [50][54][55] - 无法预测FCC行动，认为附属网络关系健康，由市场决定 [56] 问题5: Fox One的推出时间、捆绑合作计划，以及FanDuel许可的时间线和行使选择的考虑因素 - Fox One计划在秋季足球赛季前推出，已规划很久，有技术支持，将与多个服务捆绑合作 [62][63][64] - FanDuel许可需在2月前完成26个州的许可，期权内在价值约28亿美元，公司会获得许可，但行使选择会综合考虑资本分配 [67][68] 问题6: 数字投资情况，以及迪士尼 vacate福克斯片场的后续计划 - Tubi财务状况持续改善，公司将继续投资，预计2025财年数字投资减少，2026财年情况尚早 [74][75][77] - 迪士尼将 vacate部分办公空间，不足办公空间的三分之一，公司认为可轻松填补 [76]

Superior Industries International (SUP) Q1 2025 Earnings Call May 12, 2025 08:30 AM ET Company Participants Dan Lee - Senior VP & CFOMajdi Abulaban - President and CEO Operator Thank you for standing by. My name is Argy, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the Superior Industries First Quarter twenty twenty five Earnings Call. We are joined this morning by Madji Abulaban, President and CEO Dan Lee, Senior Vice President and CFO. All lines have been ...