第一财经从广汽丰田内部了解到，广汽丰田没有在2026年停产其主力燃油车的计划，并将于明日（11月 20日）发布新款威兰达。此前有市场消息称，广汽丰田至少有两款主力燃油车将在2026年停产，一款是 近期月销千余辆的紧凑级轿车，另一款是月销过万的中型SUV。（第一财经记者 黄琳） ...

天猫大促榜单反映的消费趋势 - 天猫销售额排行榜是观察消费趋势、行业变迁和企业兴衰的重要窗口，2023至2025年六次大促榜单揭示了清晰趋势 [1] - 榜单呈现绝对强者和跃迁型玩家，例如优衣库6次蝉联男装榜一，箱包品牌Songmont从2023年TOP3一路升至2025年双11类目榜首 [1] 风格化服装品牌的脆弱性 - “中产三宝”概念（如拉夫劳伦、lululemon、始祖鸟）曾凭借经典设计和不菲价格捕获中产阶级，但潮流易逝，拉夫劳伦从2023年双11天猫服饰榜TOP7跌至2024年双11后未上榜 [2][3][4] - 拉夫劳伦的“平替”品牌Teenie Weenie同样经历溃败，其天猫女装排名从2023年双11的TOP13跌至2025年双11的榜外，公司2024年起整体业绩持续下滑，2025年第三季度营收同比下滑2.3% [4][5][7] - 风格化服装成功高度依赖社交媒体催生的消费概念，需求非刚性，易被新潮流取代，同时面临经典款复购率不高的品类困境 [9] 黄金珠宝市场的结构性变化 - 金价大涨背景下，传统“周氏家族”黄金品牌业绩普遍下滑，周大福2025财年中国内地营业额下滑16.9%，净关闭门店1141家 [11] - 线上黄金品类逆势增长，天猫凭借大额黄金券实现双位数增长，10月份新客销售额同比去年增长两位数 [11] - 成立16年的老铺黄金登顶天猫黄金榜单，其2025年上半年线上收入16.18亿元，虽与周大福2025财年电商收入约52亿元有差距，但增长势能惊人，双11开售10分钟成交额突破3亿元，同比增幅达848倍 [12][15] - 老铺黄金成功关键在于定位奢侈品属性，争夺国际奢牌消费人群，并采用只进头部核心地标的渠道策略，覆盖中国十大高端商业中心 [12][13] 运动品牌格局的颠覆 - 斐乐在2025年双11取代连续五届冠军耐克，成为天猫运动品类TOP1，并在抖音运动户外榜位列第二 [16][17] - 耐克代表的“鞋头文化”热度下降，斐乐押注轻户外、都市运动与松弛感融合风格，依靠明星带货和易传播的产品昵称，其爆款鞋销量破10万，远超耐克最畅销款（3万+） [18][19] - 斐乐背靠安踏拥有柔性供应链优势，中国团队决策权高，可几周内完成从设计到生产，并强调“全身穿搭”策略提升客单价和连带率 [19][20] - 耐克全球战略向DTC倾斜，资源重心不在天猫，而斐乐将天猫作为核心增长引擎，战略重心不同导致大促期间资源投入差异 [20] 户外品类的周期性退潮 - 精致露营与自行车骑行热潮退去，相关品牌在天猫榜单上呈现明显“潮起潮落”曲线，2023年双11尚有挪客和原始人入榜，2025年双11这两个品类已从榜单全面消失 [21] - 户外品类受季节性影响显著，618大促排名普遍优于双11，行业注册量在2023年达峰值后，2024与2025年增速连续两年下滑 [21][23] 品牌价值观危机的冲击 - 始祖鸟从2023年618的第六名升至2025年618的第三名，但2025年9月在藏区的烟花营销活动引发生态破坏争议，导致品牌形象受损并跌出榜单 [25][27] - 此次危机直接击穿了始祖鸟“顶级户外专家”的品牌价值基石，动摇了消费者对专业主义的信赖，为竞争对手提供了上位机会 [27]

Jul-08 the first and the first the first to the state of th （作者薛洪言为星图金融研究院副院长） 时近2025年尾声，全球资本市场正经历着罕见的复杂变局。经济复苏步伐不一，地缘政治扰动频发，货币政策转向在即，多重因素交织下，投资布局难度显 著加大。在此背景下，聚焦具备"强逻辑、高壁垒、稳需求"特征的优质赛道，已成为机构资金穿越宏观波动的关键策略。随着2026年，这一被业内视为"货 币宽松周期"与"产业升级浪潮"深度叠加的关键节点临近，一批政策支持明确、需求刚性突出且供应壁垒显著的行业，正凭借其"抗周期能力强、成长确定性 高"的核心优势，脱颖而出。 本文将深入剖析有色金属、电力设备、航空航天、生物医药及AI硬件五大高确定性赛道，从产业周期、政策红利、技术突破与供需格局等多维度，系统解 构其内在投资逻辑与价值实现路径，拟为投资者布局2026年提供一份清晰的行动指南。 一、有色金属：三重共振驱动资源品价值重估 2025年以来，申万有色金属指数累计上涨77.71%，领涨所有一级行业。这一强势表现并非偶然，而是货币环境、需求结构与供应刚性三重因素共振的必然 结 ...

航司如何调整航班 与此同时，部分国内航司也在临时取消赴日航班，调整运力到需求相对更好的国家或城市。 "这几天日本航线退票的挺多，总计大概几万张了，"一家国内航司市场部相关人士今日告诉记者，加上原本也是淡季，公司取消了部分赴日航班，调整运力 投放。 第一财经记者多方了解到，在11月15日多家国内航司发布赴日航线免费退改签政策后，中日航线退票量立竿见影地增多，退票相对较多的航线主要是赴日旅 游航线。而随着天气转冷，旅客需求也在逐渐向温暖的目的地转移。 赴日旅客量连续三天下滑 在外交部，教育部，文旅部先后提醒中国公民近期谨慎赴日后，包括三大航和民营航司在内的十几家国内航司，都陆续发布了赴日航线免费退改签通知，免 费退票时间截至12月31日。 18日，春秋航空日本株式会社（下称"春秋日本"）也发布针对中日国际航线客票的特殊处理通知，2025年11月15日（含）前购买，且乘机日期于2025年11月 15日（含）至2025年12月31日（含）之间国内进出东京成田的航班，可免收退改签手续费。春秋日本也成为首家接受免费退改的日本航司。 春秋日本由日本航空控股，春秋航空参股33%，目前春秋航空只负责春秋日本在国内的机票销售，不 ...

白酒电商市场近期价格动态 - 飞天茅台价格在“双十一”促销后普遍回升，线上平台如淘宝、拼多多价格回升至1670元/瓶，较最低点上涨近80元/瓶，美团平台价格从1619元回升至1696.9元/瓶 [2] - 线下渠道53度500毫升飞天茅台散瓶零售价普遍在1700元/瓶左右，批发价回升至1695元/瓶，约有45元/瓶的涨幅 [2] - 尽管价格回升，但公斤茅台、生肖茅台等产品价格未明显反弹，电商平台公斤茅台补贴后价格约为2900元/瓶，折合500毫升单价约1450元，线下价格在3100元至3600元/瓶区间波动 [3] 白酒行业供需与渠道结构变化 - 电商平台名酒促销呈现常态化趋势，其低价策略给线下渠道带来压力，部分酒商批货后仅加价10至20元/瓶出售，利润空间缩小 [4] - 行业供大于求是电商乱价现象背后的核心因素，电商平台借此争夺市场话语权，白酒行业传统“压货-控价-压货”的增长模式已难以为继 [8] - 酒业电商化趋势加速，有传统酒商线上收入占比从10%提升至40%，未来占比可能继续升高，酒企需与电商平台寻找友好合作模式以实现良性发展 [8] 茅台公司策略与产品属性差异 - 茅台公司自4月起建立以终端动销为驱动的科学投放体系，实现产品精准投放，当前飞天茅台渠道存销比处于良性水平 [3] - 500毫升飞天茅台因具备收藏、金融、消费等多重属性，价格走势独立且体系成熟，而公斤茅台等产品消费属性更强，价格更为实惠 [3] - 经销商综合成本受配货策略影响，除飞天茅台外，配货还包括公斤茅台、生肖茅台等，部分产品出现价格倒挂，折算后经销商成本不低，1700元/瓶左右被认为是当前经销商的成本价 [3]

他称首笔资产一周内注入，资产来源为FF授予他激励股权的50%，以及他投资AIxC的约7%股份的50%。 2019年，贾跃亭设立了第一个由美国加州破产法院批准的独立监管还债信托，美国法下已无债务，他将自己所持的FF股份全部转进了该信托。 贾跃亭在2021年辞去FF的CEO职务，随后一年多，FF从上市到滑落至几近破产。今年4月，贾跃亭重新出任FF的Co-CEO，开始重塑FF。 贾跃亭11月19日表示，第二个还债信托已成立，首笔资产一周内注入，资产来源为FF授予他股权激励下获得股份的50%，以及他投资AIxC的约7%股份的 50%。AIxC将于11月20日在纽约纳斯达克更名挂牌和发布全新战略。 乐视创始人贾跃亭11月19日透露，他已成立第二个还债信托，希望加速还清中国债务。 2017年，乐视债务危机爆发，由于为乐视体系提供连带担保责任，贾跃亭承担了巨额债务。贾跃亭目前在纽约，从2017年7月至今，他到美国创业已八年 多。 ...

马思远认为，科技巨头间的密切合作一方面是对人工智能的潜力抱有极高期待，另一方面，行业已经意 识到需要通过战略合作才能应对目前在算力和部署上的诸多瓶颈。 人工智能发展正经历一场深度重构，美国科技巨头们打破传统竞争边界，频频组成以算力和基建为纽带 的战略联盟，该如何理解这一"合纵连横"？随着技术变革的浪潮重塑劳动力市场，身处其中的年轻人又 将如何面对未来？ 在近日于浙江杭州举行的世界经济论坛"产业转型升级新动力"论坛上，第一财经记者专访了世界经济论 坛执⾏董事、⾸席技术官马思远（Stephan Mergenthaler）。 马思远认为，科技巨头间的密切合作基于两个因素，一方面是对人工智能的潜力抱有极高期待，另一方 面，行业已经意识到需要通过战略合作才能应对目前在算力和部署上的诸多瓶颈。 而对于人工智能时代下的年轻人就业困境，他的态度则十分乐观。他表示，具备与人工智能协作的思维 和能力的年轻人将对企业有极强吸引力，而这些能力的发挥也将催生新的职业形态和价值。 第一财经：在人工智能驱动产业转型上，中国、欧盟和美国分别处于什么阶段，面临哪些挑战和机遇？ 但与此同时，各方也在激烈竞争，由此形成了一种颇为有趣的、近乎"竞合 ...

（文章来源：第一财经） 11月19日下午，中国疫苗行业协会发布了《关于反对"内卷式"竞争促进疫苗及其相关生物制品行业高质 量发展的倡议》，提出坚决抵制无序低价竞争，在招投标全流程中，严禁以低于成本的报价参与竞标， 切实保障产品与服务的质量标准。 ...

10月币圈动荡余波 数据提供商CoinGecko追踪的18000多种加密货币的总市值自10月6日的市场峰值以来，已整体下跌 25%，总市值蒸发了约1.2万亿美元。同期，比特币价格下跌约28%，至91700美元，接近4月以来的最低 水平，几乎完全抹去了年内涨幅。除比特币外，今年市值最大的20种加密货币中有6种下跌了40%以 上，3种下跌了约60%。CoinShares的一份报告显示，包括比特币ETF在内的数字资产投资产品，上周流 出了20亿美元，是今年2月以来的最大单周规模。 HashKey Group的高级研究员孙（Tim Sun）对第一财经记者表示，加密市场10月10日史无前例的大清算 对市场的冲击远远没有结束。此外，又叠加了美国联邦政府史上最长期限的关门、市场流动性收紧和美 联储降息预期的鹰派转向，"多个风险共振，加剧了市场波动，同时也让市场情绪进一步受到打压，资 金开始从ETF流出，部分长期持有者开始获利了结，这些都加剧了盘面的脆弱。" "当前，比特币与美股的共振效应越发明显，越来越受制于主流资金的风险偏好。"孙称，"所以在宏观 市场利空频发的背景下，比特币也很难走出独立行情，同时由于其波动性本就较高， ...

记者查询该校官网发现，截至11月19日，关于涉事人员郭某的信息未显示在材料科学与工程学院教授及博导 名单中。 江苏科技大学网站信息显示，郭某所在的材料科学与工程学科为该校的重点学科，与船舶与海洋工程、管理 科学与工程共同被列为江苏高校优势学科，也是国家级实验教学示范中心。 此前有网友发现，江苏科技大学"首席科学家"、博士生导师郭某学历造假，号称发表百余篇SCI论文却"查无 此文"，立刻引发关注。 针对近期网传江苏科技大学郭某涉嫌学术不端的举报，江苏科技大学11月18日深夜发布微博进行情况通报， 认定郭某存在严重学术不端行为，已经按规定解除了与郭某的聘用协议，并对其团队师生进行了妥善安排。 江苏科技大学称，今年9月收到针对郭某的举报后立即启动调查程序，并承认在郭某的引进过程中存在材料 审核把关不严等问题。 此前有网友发现，江苏科技大学"首席科学家"、博士生导师郭某学历造假，号称发表百余篇SCI论文却"查无 此文"，立刻引发关注。 11月19日，第一财经记者先后拨打江苏科技大学人才工作办公室分管处长、人才科科长以及该校材料科学与 工程学院电话，电话无一接通。 根据此前网上的公开资料，此案中涉嫌学术造假的郭某即郭伟 ...