公募基金行业动态 - 公募基金规模首次突破34万亿元，截至6月底达34 39万亿元 [3][4] - 基金产品数量快速增长至12905只，预计当前已突破13000只 [5] - 债券基金成为6月吸金主力，规模单月增长5078 7亿元，权益类基金增长超2600亿元（股票基金1483 47亿元，混合基金1213 31亿元） [5] - 货币基金6月规模缩减1675 72亿元，资金转向收益更高产品 [5] - 头部基金公司阵营壮大，易方达以2 16万亿元规模领跑，华夏首次突破2万亿元，另有7家规模超万亿元 [6] 公募基金竞争格局 - ETF成为头部公司竞争胜负手，易方达、华夏、富国非货规模分别增长907 24亿元、862 93亿元、超800亿元 [7] - 富国中证港股通互联网ETF规模从221 9亿元增至479 18亿元，中债7-10年政金债ETF从372 24亿元增至520 47亿元 [7] - 中小基金公司通过债券ETF突围，海富通中证短融ETF从5000万元增至489 91亿元，带动公司非货规模增长470亿元 [7][8] - "固收+"产品需求爆发，中欧基金相关产品规模显著增长（如中欧丰利债券从52 77亿元增至128 42亿元） [8] 公募基金未来趋势 - 指数化投资势不可挡，政策支持、产品创新及养老金入市构成增量动力 [9] - 主动权益类基金超九成实现正收益，数百只收益超30%，发行规模回暖（多只超10亿元，部分超20亿元） [10] - "固收+"产品因低利率环境需求提升，通过股票、可转债等增厚收益，银华基金称其攻守兼备特点契合多元化配置需求 [10] 私募基金策略动向 - 百亿级私募普遍乐观，淡水泉看好中国资产价值重估，星石投资认为行情将从金融板块扩散 [14][15] - 私募仓位提升，部分机构增至近九成 [17] - 进攻策略聚焦新兴领域：景林资产关注科技创新与精神消费，淡水泉布局消费新趋势及AI产业链 [18][19] - 防守策略强调估值与现金流，静瑞资本严格筛选标的，多家私募通过"高低切换"控制风险 [20][21] 基民投资行为分析 - 基民行为分化：部分追涨创新药基金（1个月涨12%），部分保持观望，部分因"反向操作"错失收益 [23] - 追涨杀跌、频繁交易导致损耗，某统计显示权益基金申购高峰出现在行情高点 [25] - 机构建议定投、分散持仓，中欧财富跟投服务案例显示70%用户盈利，显著跑赢基准 [26]

行业回暖态势 - CXO行业上半年呈现加速回暖态势，药明康德业绩表现可反映行业面貌 [1] - 公司上半年营业收入207.99亿元（同比+20.64%），归母净利润85.61亿元（同比+101.92%） [1] - 第二季度单季营收首次突破百亿达111.45亿元（同比+20.37%） [1] 业务板块表现 - 化学业务收入163.01亿元（同比+33.51%），占总营收近八成 [2] - 小分子工艺研发生产(D&M)业务收入86.8亿元（同比+17.5%） [2] - TIDES业务（含多肽药物）收入50.3亿元（同比+141.6%），在手订单同比+48.8% [2] - 持续经营业务总收入204.05亿元（同比+24.24%） [1][2] 全球化运营与订单储备 - 境外收入172.6亿元占比超八成，美国客户收入140.3亿元（同比+38.4%） [3] - 欧洲客户收入23.3亿元（同比+9.2%），日韩及其他地区收入9亿元（同比+7.6%） [3] - 持续经营业务在手订单总额566.9亿元（同比+37.2%）创历史新高 [3] 产能与战略规划 - 推进泰兴多肽产能建设，2025年底多肽固相合成反应釜体积将超100000L [2] - 上调2025年收入目标至425-435亿元，持续经营业务预计增长13%-17% [3] - 同步提升自由现金流目标至50-60亿元 [3]

钴市供应变局 - 刚果（金）政府宣布暂停钴出口4个月并延长禁令3个月 以调节全球市场供应 [1] - 2025年全球钴供需格局有望扭转 钴价中枢或继续上移 [1] - 6月我国从刚果（金）进口钴湿法冶炼中间产品环比下降60.8% 较3月下降62.3% [2] 企业库存与供应情况 - 洛阳钼业表示禁令对上半年经营影响有限 但旗下贸易公司IXM已无法履行合同义务 [3] - 国际矿业巨头嘉能可仍保有一部分库存 欧亚资源集团有2200吨钴产品在赞比亚质押 [3] - 部分企业库存可维持较长时间 如格林美、华友钴业 [3] - 在刚果（金）有布局的企业通常有4-5个月在途库存 基本生产暂不受影响 [3] 钴价走势与市场预期 - 国内电解钴价格从2月24日的16.6万元/吨涨至3月14日的25万元/吨 涨幅50.6% [6] - 7月28日国内电解钴片价为25.83万元/吨 [6] - 预计8-9月市场钴原料将陷入短缺 未来钴价可能突破30万元/吨 [5] - 30万元/吨的价格不会明显抑制下游需求 50万元/吨才会对需求产生压制 [5] 替代供应与行业影响 - 印尼等国家难以完全替代刚果（金）的钴供应地位 [6] - 印尼钴伴生镍矿 镍与钴比例为13:1 增产钴需大幅增加镍开采量 [6] - 钴在三元电池中占比少 价格敏感性低于镍和锂 [5] - 消费电子领域用钴量少 对价格上涨不敏感 [5]

陈杰表示，本届大会是一个汇聚全球成果、发出中国声音、贡献上海智慧，集中展现人工智能产业发展 生态的大会。具体表现为：一是构建全球治理新平台。大会发布五项重要成果——全球人工智能创新治 理中心启动、《中国智·惠世界（2025）》案例集、《人工智能开源合作倡议》、全民早期预警中国方 案、《人工智能全球治理行动计划》。二是开辟技术探索新前沿。围绕AI基础设施、科学智能、智能 终端、赋能新型工业化等主题，举办超百余场论坛；特别设立"科学之问、数学之问、模型之问"三大前 沿议题，探讨AI技术新架构、落地赋能新模式。三是打造产业生态新范式。创新设立"创投孵化"核心板 块，打造企业供需对接平台。 ◎记者 宋薇萍 7月28日，2025世界人工智能大会（WAIC）圆满闭幕，各项指标均创历史新高：线下参观人数突破30.5 万人次，全网流量超23.6亿，较上届增长21.6%；100余款"全球首发""中国首秀"产品亮相；大会共签约 32个项目，总投资额达450亿元，达成意向采购金额162亿元…… 当天，上海市经信委还印发《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》（即"人工智能12条"），提 出要发放6亿元算力券、3亿元模型券、1亿元 ...

卡奥斯物联科技股份有限公司董事长兼总经理陈录城认为，当前智能制造已从"单点智能"迈入"全域智 能"阶段。例如，卡奥斯在大会期间推出的天智·石油化工大模型，贯穿油田开采、油气炼化、安全生产 等全链路，在延长石油落地形成38个智能体，助力企业平均效率提升20%。 陈录城表示，工业互联网行业前景向好，规模将持续增长。具体来看，石油化工、家电等领域因大模型 和智能体的应用，生产效率和质量会显著提升；在应用场景上，设备预测性维护、供应链智能管理等基 于"工业互联网平台+大模型"的场景有望爆发式增长，推动制造业迈向智能化新阶段。 上海羚数智能科技有限公司联合创始人陈启明则关注AI对管理模式的变革。他表示，数字化时代企业 ERP、PLM、WMS等系统多成信息孤岛，难以互联互通；而AI时代有望通过全新AI平台打通孤岛或重 构系统，为企业带来深刻变革。 ◎记者 高志刚 王子霖 在2025世界人工智能大会上，AI赋能新型工业化等前沿领域的最新进展备受瞩目。 鼎捷数智董事长特别助理张俊杰在大会现场接受上海证券报记者采访时表示，在"AI+制造"的发展浪潮 下，未来制造业将呈现四大趋势：一是数据已成为关键生产要素，作为重要资产在制造全 ...

人工智能大会概况 - 2025世界人工智能大会以"智能时代，同球共济"为主题，吸引全球800余家科技企业参与，发布百余款"全球首发"或"中国首秀"产品 [5] - 金山办公、中控技术等20余家科创板公司创历史最大规模参展，覆盖算力基座、AI智能体、具身智能等前沿领域 [5] - 科创板已汇聚超40家人工智能产业链核心企业，其中算法与场景应用类企业占多数 [9] 企业创新成果展示 金山办公 - 推出原生办公智能体"WPS灵犀"，支持自然语言多轮对话实现自动生成演示文稿等功能，获评大会"镇馆之宝" [5][6] 中控技术 - 展出工业时间序列大模型TPT，已应用于万华化学等企业实现流程优化 [9] - 推出Plantbot机器人解决方案，在镇海炼化等企业完成高危场景人工替代 [5][9] 寒武纪与阶跃星辰 - 合作推进新一代基础大模型Step 3，提升国产算力与大模型适配性 [5] 禾川科技 - 展示高精度关节驱动产品四大系列，覆盖灵巧手、大推力控制等机器人核心动力需求 [8] 合合信息 - 通过AI技术实现古地图《坤舆万国全图》的移动端高清复刻与交互功能 [6] 算力基座领域进展 - 寒武纪、海光信息作为国内GPU/CPU标杆企业参展 [6] - 摩尔线程展示国产全功能GPU加速计算平台及夸娥智算集群方案 [7] - 沐曦科技首发训推一体GPU曦云C600，采用HBM3e显存使容量提升125%至144GB [7] 具身智能发展 - 大会展出150台人形机器人，规模同比大幅提升 [8] - 智元机器人联合德马科技首次展示数据驱动机器人在真实物流环境中的作业能力 [8] 政策支持 - 科创板"1+6"改革将第五套标准适用范围扩展至人工智能等领域，为AI企业上市提供政策支撑 [10]

研发情况简介 宁波市鄞州区东部新城（图片由宁波市委网信办提供） 新产品展示 "资本聚焦宁波前沿新材料产业"主题交流活动 调研现场 产融共振 宁波构建新材料领域新生态 ◎陈铭 记者 谭镕 张良 从"0到1"的原点突破，到"10到100"的规模跃升，镌刻在甬江实验室展厅墙上的奋斗箴言，浓缩了宁波 新材料产业的创新故事。通过积极构建产融结合体系，有效引入资本力量，宁波的新材料产业正加速从 技术突破向规模化应用进阶。 近日，在宁波举办的"资本聚焦宁波前沿新材料产业"主题交流活动中，来自头部股权投资机构、基金公 司、证券公司、上市公司、优强企业的约30位投资人、企业家，与政府部门相关负责人齐聚一堂，实地 调研浙江省柔性电子产业先导区（西工大宁波分院）以及甬江实验室两大创新"引擎"，通过政企学研的 深度交流，探索新材料领域"资本+科创+产业"的新生态体系。 规划与配套兼备，新材料蓄能成势 "当前宁波正着力打造自主可控、安全可靠、竞争力强、具有宁波辨识度的'361'现代化产业体系，新材 料产业作为宁波三大标志性产业集群之一，已进入高速发展阶段，产业规模不断扩大、发展前景广阔， 市场潜力巨大。"宁波市委宣传部副部长、市委网信 ...

◎记者 梁敏 又至年中政策观察窗口期。近期多部门召开经济形势座谈会、年中工作会或相关发布会，透露了未来工 作重点。下半年政策主线聚焦扩内需、"反内卷"、稳楼市股市的思路明晰，值得期待。 7月25日，游客在湖北省襄阳古城管家巷文化休闲街区观看星光音乐会。 新华社图 精准导向科技创新、扩大消费、稳定外贸等重点领域，既注重短期需求的提振，也着眼于长期经济结构 的转型及经济新动能的培育。 主线一：全方位扩内需 "全方位扩大国内需求"是今年重点任务之首。下半年扩内需增量政策信号持续释放。 中国经济半年报发布第二天，也就是7月16日召开的国务院常务会议研究做强国内大循环重点政策举措 落实工作，并作出一系列针对性部署，涉及扩大新兴服务业等领域投资、优化消费品以旧换新政策等。 "扩大内需""提振消费"，成为各大部委提及下一步施策重点时的高频词。 财政部在7月25日召开的上半年财政收支情况新闻发布会上提到，下一步将按照《提振消费专项行动方 案》部署，加快出台提振消费增量政策举措，引导地方提升消费环境，优化消费供给。国家发展改革委 则多次强调，扩围提质实施"两新"政策，加力实施"两重"建设。 消费品以旧换新是当前扩大内需的重要抓 ...

市场表现 - A股市场呈现高位震荡态势 沪指报3597 94点涨0 12% 深证成指报11217 58点涨0 44% 创业板指报2362 60点涨0 96% 沪深两市合计成交17423亿元 较上周五缩量450亿元 [2] PCB行业 - PCB概念板块领涨 方邦股份 骏亚科技 鹏鼎控股 深南电路等多只个股涨停 胜宏科技大涨超17% 自去年2月低点以来累计涨幅超10倍 [3] - 至少10家PCB概念公司披露半年度业绩预告 生益电子上半年净利润同比预增432%至471% 光华科技 华正新材 中京电子等净利润增幅均超100% 鹏鼎控股净利润预增超50% 骏亚科技实现扭亏为盈 [3] - AI算力对高端PCB需求快速增长 形成供需缺口 预计2026年全球AI PCB增量供需比位于80%至103%区间 供需偏紧状态有望持续 [3] 非银金融行业 - 非银金融板块表现突出 申万券商指数上涨0 68% 中银证券涨超7% 华泰证券 国泰海通等涨超2% 申万保险指数大涨3 50% 新华保险上涨4 72% 中国太保涨4% 中国平安涨超3% [4] - 至少12家券商上半年归母净利润预增超100% 中信建投 中金公司 国信证券等头部券商归母净利润同比增幅均超50% [4] - 保险行业负债端预计持续改善 长期看好健康险和养老险发展空间 证券行业转型有望带来新业务增长点 经纪业务 投行业务 资本中介业务均受益 [5] 资源类行业 - 资源类板块显著分化 煤炭 钢铁 石油石化板块大幅调整 西宁特钢 柳钢股份等跌超8% 焦煤 焦炭 工业硅 碳酸锂期货主力合约均收盘跌停 [6] - 本轮黑色及新能源期货品种短期大涨是政策预期 产业链传导效应与市场情绪共振的结果 交易所对焦煤和碳酸锂期货主力合约执行开仓限制 [6] - 参与"反内卷"主题需聚焦估值低位品种 包括聚氨酯 LED 涤纶 电子元件材料 钛白粉 合成树脂 半导体前驱体 航空等细分领域龙头 [7] - "反内卷"主线出现扩散 红枣期货盘中冲高 A股红枣概念股好想你盘初一度涨超3% [7]

◎记者 唐燕飞 7月28日，港股延续涨势，恒生指数年内涨幅超过27%，显著跑赢全球主要股指，并创下近4年新高。恒 生国企指数年内涨幅超过25%，恒生科技指数年内涨幅超过26%，三大指数勾勒出港股火热行情的图 景。 北水南涌 流动性持续活跃 资金涌入推动股市回暖，今年南向资金合计净买入达8292.82亿港元，超过去年全年的8079亿港元，创 下沪深港通机制开通以来的新高。港股主板市值超过5亿港元的公司中，共有173只个股股价翻倍。 市场分析认为，本轮港股上涨行情具有深远意义：一方面有效突破了长期制约港股市场的估值洼地困 境；另一方面各类资金涌入推动中国资产在全球资本配置格局中实现价值重塑。 强势股星光熠熠 2025年以来，港股市场不断涌现强势股。 Choice数据显示，截至7月25日，港股主板市值超过5亿港元的公司中，共有173只个股股价翻倍。其 中，粤港湾控股和HSSP INTL的股价涨幅分别超过23倍与22倍。 在科技股业绩回暖及DeepSeek带动的科技热潮下，今年明星股扎堆聚集在科技板块。截至7月28日，美 图公司涨超239%，西锐涨超126%，越疆作为机器人板块的代表，股价累计上涨134%。恒生科技指 ...