黄金与白银市场表现 - 纽约商品交易所2026年2月黄金期货价格上涨2.09%，收于每盎司4938.40美元，价格站上4900美元 [1] - 白银价格大幅上涨，3月COMEX期货价格触及95.885美元的历史新高 [1] - 当天3月交割的白银期货价格上涨3.86%，收于每盎司96.22美元 [2] 地缘政治与市场情绪 - 美国总统特朗普表示已就格陵兰岛达成“未来协议框架”，且美国不会对欧洲盟友加征关税，此番表态缓解了市场避险情绪 [1] - 尽管交易员和投资者风险偏好有所上升，但贵金属仍保持强势 [1] 日本国债市场动态 - 日本国债价格连续第二个交易日反弹，市场情绪趋于稳定 [1] - 此次反弹发生在日本财务大臣呼吁市场保持冷静之后，部分基金经理认为近期收益率的飙升是逢低买入良机 [1] - 交易员们将密切关注日本央行23日的政策决定 [1] 美国经济数据 - 美国第三季度国内生产总值最终数据增长4.4%，略高于经济学家预期和此前4.3%的第二次预估值 [1] - 美国第二季度国内生产总值最终增长率为3.8% [1] - 剔除食品和能源价格，美国10月和11月核心消费者价格指数均上涨0.2% [2] - 美国11月份年度核心通胀率升至2.8%，高于10月份的2.7% [2] - 截至1月17日当周，美国经季节性调整后的首次申请失业救济金人数增加1000人，达到20万人，此前经济学家预测为20.9万人 [2] - 前一周的申请人数略微上调至19.9万人 [2]

核心观点 - 国网浙江省电力有限公司通过深化“获得电力”服务水平，在供电可靠性、用电营商环境、绿色转型及电碳协同等领域取得显著进展，多项核心指标位居全国前列，并计划以“六化提升”工程为抓手，进一步打造一流现代化用电营商环境 [1][2][3] 供电可靠性与服务质量 - 2025年浙江启动全域供电可靠性再提升三年行动，低压可靠性管理为全国唯一省域试点，杭州、宁波、嘉兴、绍兴率先建成高可靠性示范城市，全省供电服务问题同比下降26.81% [1] - 深化“三零”“三省”服务，低压用电“零投资”服务范围拓展至160千瓦及以下民营经济组织，杭州、宁波等地放宽至200千瓦，累计为各类用户节省用电成本28.98亿元 [1] - 逐步推行高压用户“拿地即开工、摘牌即通电”模式，电力接入工程费用分担机制实现100%落地，重大项目接电时长较传统模式压降近40% [1] - 构建“四办”服务体系，推动“高效办成一件事”，在外贸经济承压期间依托电力大数据构建“外贸电力景气指数”，推出助企供电服务八大举措，全年为企业减负42亿元 [2] 绿色转型与新能源基础设施 - 2025年投运国内首条市场化绿色重卡运输线路（宁波—义乌），沿线充换电站日均充换电量稳定在10万千瓦时左右，已实现常态化运营 [2] - 同年，全国规模最大高速公路充电站、全省首座兆瓦级超充站相继投用，公共充电桩实现有需求的乡镇“100%全覆盖”，全社会充电量同比增长60.3% [2] - 落实充电桩“三年倍增”计划，分场景实施个性化报装服务 [3] 电碳协同与碳治理 - 2025年浙江成立全国首个电力行业碳管理体系服务中心，实现首个分时碳足迹国际核查认证 [2] - 公司将深化电碳协同，构建全省“电力—碳排放”监测、核算与溯源体系，面向高耗能行业及工业园区等推出“供电+能效+碳效”综合解决方案，力争率先形成省域碳排放治理的电力支撑体系 [3] 未来规划与“六化提升”工程 - 2026年公司将以“六化提升”工程进一步优化营商环境，围绕办电快捷化、服务数智化、供电高质化、用电绿色化、服务普惠化、信息透明化，分批次打造一流城市、先进地区和特色城镇 [3] - 计划全面建设现代智慧配电网，在全省重点区域打造一批高可靠性、高互动性的智慧配电网示范网格 [3] - 升级业扩全流程数智管控机制，试点用电报装全程网办，新建1000个新时代乡村电气化村 [3]

行业现状与挑战 - 自动驾驶行业出现洗牌，明星企业毫末智行（长城汽车孵化）在2025年11月宣布全员停工，其估值曾一度突破10亿美元 [1] - 同期发生多起安全事件，加剧公众信任危机，包括2025年12月湖南株洲哈啰Robotaxi撞人事件，以及2026年1月美国特斯拉Autopilot模式下与半挂卡车的致命事故 [1] - 行业表面繁荣但暗流汹涌，国内自动驾驶相关企业已近500家，但面临资本退潮、技术瓶颈与安全焦虑交织的挑战 [1] 技术路线之争 - 行业存在以特斯拉为代表的纯视觉方案和以华为、魔门塔（Momenta）为代表的多传感器融合方案的技术路线博弈 [1] - 特斯拉方案优势在于依托全球海量量产车构建的大规模数据采集闭环和强大算力，支撑算法迭代，但存在摄像头难以分辨静态物体状态、在可视度较差环境下识别灵敏度降低的缺陷 [2] - 华为、魔门塔等采用激光雷达与摄像头融合的方案，激光雷达数据采集半径可达几百米，远超普通摄像头二十几米的有效探测范围，能有效填补纯视觉方案的不足，但也存在不同设备间数据校准复杂等缺点 [2] 自动驾驶等级与商业化应用 - 根据国家标准，L3级被视为“人类接管”与“系统主导”的关键分水岭，L4级可在限定场景下完全自主驾驶 [3] - 量产乘用车市场对智驾等级表述谨慎，例如华为将问界M5搭载的HUAWEI ADS 2.0称为“L2.9999级” [3] - 无人驾驶出租车（Robotaxi）和无人作业车已大胆亮出“L4级”标签并批量上路，但实际运营仍面临挑战 [3] - 无人作业车在政策放开后进入野蛮扩张阶段，大量低速车辆涌入街头，但低速不代表安全，常发生违规侵入机动车道、故障占道、驶入禁行区、路口决策卡顿等问题，给交通安全带来隐患并增加一线交警处置压力 [3] - 无人驾驶出租车离全面投运仍有距离，其可靠性依赖多重策略冗余和后台遥控“兜底”，可复制性欠佳，新增行驶区域需要大量测试调教，端到端技术路线仍需打磨 [3] 车路云一体化解决方案 - 面对单车智能在复杂场景（如无保护左转、施工区）的感知盲区、预测不足和响应受限等局限，车路云一体化被视作重要补充 [5] - 车路云一体化能提供超视距感知、群体协同决策和城市级调度能力，有效弥补单车智能在探查盲区和响应时延等方面的短板，为高等级自动驾驶提供安全冗余 [5] - 理想路径是推动单车智能与车路云一体化深度融合，通过统一的数据接口、验证标准和运营机制，让车端专注“基础驾驶/执行”，路侧与云端提供“车路协同/全局优化”，形成“大系统协奏” [5] 无锡试点示范效应 - 无锡作为国家级车联网先导区及“车路云一体化”应用试点城市，已通过规模化部署率先勾勒出该技术范式的样板 [6] - 无锡建设的车路云一体化路侧网联感知系统能实时采集交通指挥“数字信号”、交通流、突发事件、施工占道等信息，并实时下发预警与决策指令至车辆终端或导航平台，帮助自动驾驶系统提前预判风险、优化策略，从源头降低事故可能性 [6] - 该系统还能将信息秒级上传至“交管云脑”，用于交通态势分析和信号控制优化，提升效率 [6] - 数据显示，无锡全市平均通行效率提升约15%-20% [7] - 以每公里约30万元的智能化改造成本，对比新建道路每公里不低于2亿元的投入，仅需1%的资金即可实现可观的通行效率提升，体现了数字化新型公共基础设施的价值 [7] 车路云一体化发展面临的挑战 - 面临数据“丰而不优”的隐忧，车、路、云等系统采集的海量信息因格式不一、标签不统一、质量参差而陷入“看得见却用不好”的窘境，数据可采未必可训、可验、可复现 [8] - 存在投入与回报的匹配之困，路侧设施、通信与算力平台建设需要持续投入且运维成本长期叠加，若缺乏清晰的应用场景、长效运营机制和可量化效益评估，设施可能沦为“沉默的硬件” [8] - 存在多方协同的现实摩擦，政府、车企、科技公司、通信运营商等主体若缺乏明确的权责边界和开放兼容的接口协议，容易各自为政 [8] - 存在规模化复制的落地壁垒，中国城市道路形态、交通组织等条件各不相同，“一城一策”虽因地制宜，但也抬高了推广门槛，让成熟经验难以复制 [9]

日本12月核心CPI数据与通胀趋势 - 12月剔除生鲜食品的核心CPI同比上涨2.4%，与预期一致，但较11月的3.0%大幅放缓，为2024年10月以来最小增幅 [1] - 通胀放缓主要受基数效应影响，因去年政府燃料补贴结束导致能源成本飙升 [1] - 另一个同时剔除生鲜食品和能源价格的CPI指数（被视为衡量潜在通胀的更好指标）在12月上涨2.9%，11月涨幅为3.0% [1] 日本央行货币政策与市场预期 - 日本央行为期两天的会议将于周五结束，市场普遍预期其将维持关键政策利率在0.75%不变 [1] - 市场预期日本央行将释放谨慎乐观信号，认为经济将保持温和复苏，这为进一步上调低位的借贷成本提供了依据 [1] - 牛津经济研究院预计日本央行在2026年年中之前仅再加息一次，达到1%的最终利率水平 [2] 日本经济现状与政府评估 - 日本政府1月份的月度经济评估报告重申，作为世界第四大经济体的日本经济正在温和复苏 [2] - 报告同时警告美国贸易政策带来的下行风险，并强调需要密切关注市场动向 [2] 政策决策的复杂性与市场影响 - 日本央行行长可能不会就下次加息时机给出太多线索，因首相决定下月提前大选引发新一轮市场波动，使得决策复杂化 [1] - 日本央行处境微妙，一方面需要通过鹰派言论抑制日元空头，另一方面又不能因政府可能大幅增加支出的预期而引发债券收益率进一步上升 [1] - 分析指出，如果日本央行仍落后于形势，期限溢价很可能会上升，日本国债收益率的上升将使财政状况恶化，削弱日元，并加剧通胀预期 [2]

美国2025年第三季度国内生产总值（GDP）终值将经通胀调整后的年化增长率上修至4.4%，略高于此 前初步和二次估计。 大型企业凭借资源实力有效对冲进口关税带来的成本上升，小企业则因利润受压及移民政策收紧导致的 低成本劳动力供给减少而举步维艰。部分分析人士将此分化归因于前总统特朗普时期推高的进口关税等 政策，认为其加剧了物价上涨并扭曲了增长分配。 此次GDP小幅上调主要反映出口表现强于预期、企业投资前景改善，以及作为GDP扣减项的进口规模亦 被同步上修。 数据显示，占美国经济活动逾三分之二的个人消费支出在第三季度增长3.5%。其中，服务类支出创下 三年来最快增速，商品支出亦较前一季度加快。与此同时，贸易逆差显著收窄，成为推动GDP增长的关 键因素之一。 企业层面亦释放积极信号。第三季度当前生产利润增长1756亿美元，较此前预期上调95亿美元。企业固 定投资增长3.2%，数据中心等人工智能基础设施投资升至历史高位，凸显技术资本开支的持续扩张。 通胀方面，美联储最倚重的核心个人消费支出（PCE）价格指数第三季度年化季率终值为2.9%，与初 值、预期及前值一致，未作修正。同日公布的11月数据显示，核心PCE环比上涨 ...

美国2025年第三季度GDP修正数据 - 2025年第三季度美国GDP环比年化增长率修正为4.4%，略高于4.3%的初值以及前一季度3.8%的增速 [1] - 数据向上修正主要得益于出口和投资数据的向上修正，但部分被个人消费支出数据的向下修正所抵消 [1] 经济增长分项数据 - 个人消费支出当季增长3.5%，该部分占美国经济总量约70% [1] - 政府消费支出和投资增长2.2% [1] - 出口增长9.6% [1] - 反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资当季增幅为3.2%，显著低于前一季度7.3%的增幅 [1] 其他关键经济指标 - 针对国内私人购买者的实际最终销售增长2.9%，低于3%的初值 [1] - 该季度个人消费支出价格指数为2.8%，仍显著高于美联储2%的目标 [1] 数据发布说明 - 此次修正数据将取代原定于2024年12月19日发布的第三次估算数据，原因是美国政府2024年下半年创纪录的“停摆”影响 [1] - 2025年第四季度经济的首次预估数据将于2026年2月20日公布 [1]

金融是国民经济的血脉，关系中国式现代化建设全局。"十五五"规划建议明确"加快建设金融强国"，提 出"完善中央银行制度"等具体举措。近期召开的中央经济工作会议围绕继续实施适度宽松的货币政策作 出一系列部署。 "十五五"新开局，如何实施好适度宽松的货币政策？建设金融强国将在哪些重点方面推进？怎样提升金 融服务实体经济高质量发展质效？新华社记者采访了中国人民银行党委书记、行长潘功胜。 继续实施好适度宽松的货币政策 问：中央经济工作会议提出，要继续实施适度宽松的货币政策。中国人民银行将如何落实这一要求？ 答：2026年，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作 为货币政策的重要考量，发挥增量政策和存量政策集成效应，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场 稳定运行营造良好的货币金融环境，为实现"十五五"良好开局提供有力的金融支撑。 总量政策方面，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币 供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。今年降准降息还有一定的空间。人民银行还将做 好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位运行。 结构性政策方面，中 ...

截至1月22日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加2吨，当前持仓量为1079.66吨。 （文章来源：新华财经） ...

文章核心观点 - 天立集团与腾讯达成战略合作，旨在超越简单的技术赋能，通过“双向能力共振”共同打造面向未来的AI教育解决方案，标志着“AI+教育”从产品竞争升维至以“学科大脑”为核心的生态系统构建 [1][3][4] 合作战略定位与分工 - 双方定位为“标杆级战略合作伙伴关系”，天立启鸣作为“需求定义核心方、场景验证首发方”，注入其深耕K12二十余年的教育认知体系；腾讯作为“技术核心支撑方”，以混元大模型等前沿AI能力提供技术引擎 [4] - 合作分工直击痛点，旨在结合通用大模型的垂直场景“调教”与顶尖底层技术的“支撑”，从“工具辅助”迈向“认知级赋能”，共同解决规模化因材施教的根本性难题 [4] 核心合作内容：“学科大脑”与三维支柱 - 合作首要攻坚点是联合研发面向未来的“学科大脑”，旨在超越简单的知识库与答题器，演进为能理解教学复杂系统、进行个性化诊断与策略生成的自适应智能教育平台 [4] - 技术共研是第一支柱：腾讯的混元大模型及全栈技术能力将为“学科大脑”提供核心模型、算法到工程化平台的关键支持，确保其教育深度、产业级稳定性与进化潜力 [5] - 市场扩展是第二支柱：合作视野将从深耕国内校网扩展至全球市场，结合天立已验证的“AI+教育”模式与腾讯的全球化技术及渠道网络，探索将中国特色教育智能化解决方案推向海外 [5] - 社会价值探索是第三支柱：双方有意在腾讯可持续社会价值（SSV）项目上合作，在乡村教育、教育公平等领域进行探索，让先进教育科技能力服务于更广泛的普惠性需求 [5] 合作愿景与生态影响 - 合作旨在打造一个兼具技术领先性、商业扩张力与社会责任感的行业解决方案典范，而不仅是一个技术产品 [6] - 对于天立国际，合作将拓宽其技术成果扩散路径：借力腾讯的C端辐射优势加速国内普惠，并依托双方合力打开国际化与社会价值创造的新空间 [7] - 双方携手旨在共同铺设一条通往个性化、公平且有温度的未来教育之路，其产生的化学反应将远超单点技术创新 [7]

（文章来源：新华财经） 现货黄金和纽约黄金期货站上4950美元/盎司关口，再创历史新高。 ...