政策发布与核心目标 - 中国人民银行于2026年2月26日发布《关于银行业金融机构人民币跨境同业融资业务有关事宜的通知》，旨在提升资本项目开放水平、发展人民币离岸市场、完善跨境资本流动宏观审慎管理 [1] - 《通知》的核心目标是支持和规范境内银行业金融机构与境外机构开展人民币跨境同业融资业务，为人民币离岸市场提供稳定的流动性，并推动人民币跨境使用 [1][3] 政策覆盖范围与原则 - 《通知》按照“实质重于形式”的原则，覆盖人民币跨境同业融资各类业务，将境内银行与境外机构之间存在实质债权债务关系的人民币资金融通业务均纳入管理范围 [1][4] - 该原则能涵盖现有各类业务，未来推出的相同性质业务也适用，确保了政策的全面性和前瞻性 [4] 宏观审慎管理机制 - 政策将境内银行的人民币跨境同业融资净融出余额与其资本水平、资金实力挂钩，并设置跨境业务调节参数和宏观审慎调节参数进行逆周期调节 [1][4] - 中国人民银行将综合考虑离岸市场发展、跨境资本流动形势及银行展业情况等因素，适时调整相关参数 [4] 适用机构与业务管理要求 - 适用对象为境内依法设立的具备国际结算业务能力的银行，包括中资银行、外商独资银行、中外合资银行、外国银行境内分行 [5] - 农村金融机构（如农商行、农信社等）一般不得开展人民币跨境同业融出业务，但符合一定资质的可例外，其他跨境人民币业务可正常开展 [5] - 业务应由银行总行（或外国银行境内管理行）统一管理，建立健全风险管理和内部控制机制 [2] 净融出余额上限计算规则 - 对境内中资银行，净融出余额上限 = 一级资本净额 × 跨境业务调节参数 × 宏观审慎调节参数 [7] - 对境内外资银行，净融出余额上限 = 一级资本净额（或外国银行境内分行运营资本）或人民币各项存款上年末余额 × 跨境业务调节参数 × 宏观审慎调节参数 [7] - 银行需确保任一时点净融出余额不超过上限，并建立内部预警机制，当余额达到上限的80%时进行预警提示 [2][7] 豁免计算与特殊安排 - 基于真实贸易融资背景的业务、境内银行通过向境外银行融出资金间接向境外企业发放人民币贷款的业务，不纳入净融出余额计算 [8] - 境内银行同境外人民币清算行开展的融出业务，若资金汇入清算行在境内开立的专门同业往来账户，也不纳入净融出余额计算 [8] - 通过自由贸易账户分账核算单元开展的业务，按自贸账户规定办理，其中使用总行下拨资金办理的须纳入净融出余额计算 [8] 数据报送与政策衔接 - 开展相关业务的境内银行需按规定向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）和中国人民银行报送信息，包括豁免计算在内的所有业务 [8] - 《通知》是对现有人民币跨境同业融资业务的规范与整合，不涉及创设新业务，业务准入、资金期限等仍遵守现行规定，是此前境外贷款、境外放款等管理措施的有效补充 [9][10] 政策预期影响 - 政策实施后，人民币跨境同业融资管理的规则性和透明度将明显提升，有利于离岸人民币流动性供给的畅通和稳定 [10] - 在一个总的净融出余额上限内，银行可灵活调整各项业务结构，管理模式较以往每项业务分别设限更加系统、科学，有助于银行形成风险中性理念 [10]

行业政策与平台建设 - 国家市场监管总局正式批准依托沈阳工业大学筹建国家稀土永磁电机质量检验检测中心[1] - 该中心将填补我国稀土永磁电机领域国家级质检平台的空白[1] 中心职能与服务范围 - 中心将聚焦新能源汽车、风电装备、数控机床与机器人、轨道交通、低空装备等新兴产业和未来产业的检验检测需求[1] - 中心将构建覆盖全产业链、全生命周期的检验检测服务体系[1] - 中心为稀土永磁材料、电机整机制造、高端装备应用等产业链上中下游企业提供服务[1] 服务内容与预期效益 - 中心提供从产品研发、中试到检验检测的一站式服务[1] - 预计该中心每年可减少企业检测成本20%以上[1] - 预计该中心每年可缩短产品上市周期30%[1] - 中心将为产品全寿命周期提供技术保障[1]

公司融资动态 - 新城发展子公司新城环球有限公司完成发行3.55亿美元的3年期优先担保票据 [2] - 本次发行由花旗集团与海通国际联席主导 获得国际投资者积极认购 [2] - 发行所得款项净额将主要用于为同步2026年购买要约提供资金 现有债务再融资及一般企业用途 [2] 公司境外融资历程 - 自2025年6月以来 公司持续打开境外融资渠道 本次发行进一步夯实境外资本市场融资根基 [2] - 2025年6月 新城发展发行3亿美元高级无抵押债券 成为近三年来首家重启境外资本市场融资的民营房企 [2] - 2025年9月 在新城控股及新城发展的联合担保下 子公司新城环球发行1.6亿美元的优先担保票据 [2] 行业融资状况 - 2025年房企海外债发行规模为161.45亿元人民币 占总融资规模的2.7% [2] - 2025年海外债发行主体以华润 越秀等央国企为主 [2] - 新城作为少数完成发行美元债的民营房企 接连实现三笔境外债的顺利发行 [3] 市场评价与公司转型 - 国际资本市场对公司的经营基本面 抗风险能力及长期发展价值高度认可 [3] - 公司持有运营收入稳步提升 多层级REITS战略首单落地 向资产运营深化转型取得实质性突破 [3] - 中信建投研报预测公司2025-2027年EPS分别为0.42元 0.52元 0.63元 维持买入评级和21.82元目标价 [3]

美国劳动力市场数据 - 美国截至2024年2月21日当周的初请失业金人数为21.2万人[1] - 该数据较前值有所上升[1]

江苏省“新春第一会”与“拼经济”举措 - 农历正月初八开工后，江苏各地企业开足马力生产，多地“新春第一会”将优化营商环境作为重点，推动科技创新与产业创新深度融合，确保“十五五”开好局[1] 优化营商环境激发创新活力 - 江苏省具身智能机器人工业数据采集与实训中心（“机器人学校”）开工，在手订单充足，旨在培训机器人适应不同岗位[2] - 江苏九个设区市召开“新春第一会”，其中六座城市将作风建设、优化营商环境作为开局重点，形成全省协同奋进态势[3] - 泰州推出17条硬核举措，聚焦“干部作风提升年”，以作风转变推动服务升级[4] - 南京在“新春第一会”上安排8位企业家代表与市主要领导同坐主席台，发布《南京市2026年优化营商环境行动方案》，推出“重点企业服务专员”制度、企业办事“代办制”等务实举措[4] - 华天科技（南京）有限公司表示，南京政策实现“免申即享”“直达快享”，为企业节省大量人力、物力和精力[4] 抓住重大项目推动“双创融合” - 江苏省委、省政府召开全省“一中心一基地一枢纽”建设推进会议，部署加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，推动科技创新和产业创新深度融合，深入推进人工智能创新发展[5] - 淮安市“新春第一会”聚焦重特大项目攻坚，目标推动规上工业总产值五年再翻番[6] - 常州高新区罗森伯格常州智慧工厂总投资超**1亿美元**，旨在构建智能仓储、全自动化生产线、数字化管理系统三位一体的智慧制造体系，力争2026年6月底竣工、年底投产[6] - 无锡市梁东空天数科生态项目启动建设，采用第五代园区概念及生态性植物护岸、水底植被种植基台等新技术，推进“科产城人”融合发展[7][8] 发挥AI赋能孕育发展新引擎 - 同程旅行研发的旅行智能体DeepTrip作为“出游顾问”，AI在客服、宣传图片生成等环节显现巨大应用潜力[9] - 宿迁市在新型工业化大会上提出集中力量发展AI，着力抓好“本体+配套”“场景+应用”等，加快推进全域数智化[9] - 南通市“新春第一会”明确以“AI+制造”为突破口，选树场景应用标杆，梯度培育智能工厂，突破工业垂类模型，打造高质量数据集和语料库，大力招引人工智能核心产业项目[10] - 2025年，江苏数字经济核心产业增加值达**1.61万亿元**，占地区生产总值比重**11.8%**；规上数字核心产品制造业增加值同比增长**10.2%**，增速比全部规上工业高出**3.7**个百分点[10] - 展望“十五五”，江苏将实施“人工智能+”产业升级等重点行动，力争到2030年实现人工智能产业规模超**万亿元**的目标[10]

公司2025年财务业绩 - 收入及其他收益达291.61亿港元，创历史新高，同比增长30% [1] - 股东应占溢利达177.54亿港元，创历史新高，同比增长36% [1] - 主要业务收入同比增长32%，主要源于现货、衍生产品及商品市场成交量创新高带动交易及结算费增加 [1] - 公司资金的投资收益净额为18.70亿港元，同比增长7% [1] 市场交易表现 - 港股市场日均成交额达2498亿港元，创历史新高，同比大幅上升89.53% [1] - 沪深港通北向交易日均成交额达2124亿元人民币，同比增长41.51% [1] - 沪深港通南向交易日均成交额达1211亿港元，同比增长1.51倍 [1] - 伦敦金属交易所收费金属合约日均成交量达71.7万手，创历史纪录，同比增长8% [1] 首次公开招股市场表现 - 2025年共有119只新股上市，总集资额达2869亿港元，同比大幅上升226% [2] - 其中两家公司跻身年度全球新股集资额前五名 [2] - 新经济行业新股集资额占比达66% [2] - 有21家公司是根据《上市规则》第十八章系列上市 [2] - 上市公司来源地拓展，吸引了来自哈萨克斯坦、新加坡、泰国和阿联酋等不同地区的发行人来港上市 [2] 公司战略与行业展望 - 公司专注于提升多元资产生态圈，确保技术和营运与时俱进，并拓展新兴业务领域，以把握未来机遇 [2] - 全球资本配置越趋多元化及亚洲经济影响力提升，正在迅速改变全球集资市场格局，为公司带来新机遇 [2] - 公司将继续善用立足国家的优势，加强与全球及区域市场的互联互通，提升市场竞争力与活力 [2] - 公司长期战略发展计划包括大力投资重要基础设施升级，以确保业务在全球市场保持竞争力 [3] - 全球投资者正积极采取多元化配置与风险管理策略，为资本市场带来新的发展契机 [3] - 公司2026年将继续积极回应全球投资者不断变化的需求，并确保本地市场保持开放且具竞争力 [3]

中美经贸关系与出口管制 - 中美双方通过中美经贸磋商机制在各层级持续保持沟通，共同落实两国元首共识，通过平等协商妥善管控分歧，拓展务实合作 [1] - 中方将日本有关实体列入出口管制管控名单和关注名单，以制止日本“再军事化”和拥核企图 [1] 国内经济与消费数据 - 2026年春节假期，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年春节假期增长5.7%，增速加快1.6个百分点 [2] - 商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额较去年春节假期分别增长6.7%和7.5% [2] - 2025年全国新设经营主体2574.5万户，其中新设企业950万户，新设个体工商户1619.4万户，呈现向新向优发展态势 [2] 行业与产业动态 - 国家能源局将安徽省淮南市风光热储融合系统友好型新能源电站项目等43个项目、河北省张家口市等10个城市列为新型电力系统建设能力提升试点（第一批） [2] - 2026年1月，中国品牌乘用车共销售132.9万辆，环比下降32.1%，同比下降8.9%，占乘用车销售总量的66.9%，销量占有率同比下降1.5个百分点 [2] - 浙江省大力支持科技创新，深入实施“人工智能+”行动，支持概念验证中心、中试平台、制造业创新中心等建设 [3] 国际事件与政策 - 伊朗与美国在瑞士日内瓦举行第三轮间接谈判，由阿曼斡旋 [4] - 日本2025年新生儿数为705,809人，创历史新低，同比下降2.1%，连续10年减少 [4] - 韩国央行维持基准利率于2.50%不变，货币政策进入以“稳增长、防风险、观外部”为核心的审慎观望阶段 [4] - 津巴布韦政府宣布暂停所有原矿和锂精矿出口，矿业部将就新政策与从业者沟通 [4] 金融市场数据 - 上证指数报4146.63点，下跌0.01% [6] - 深证成指报14503.79点，上涨0.19% [6] - 创业板指报3344.98点，下跌0.29% [6] - 恒生指数报26381.02点，下跌1.44% [6] - 在岸人民币询价报6.8397，上涨238点；离岸人民币报6.8373，上涨156点 [6] - WTI原油报65.63美元/桶，上涨0.32%；布伦特原油报70.84美元/桶，上涨0.21% [6] - COMEX黄金报5202.1美元/盎司，下跌0.46%；COMEX白银报88.415美元/盎司，下跌3.51% [6]

债市行情 - 银行间中长端现券收益率普遍上行超2BPs，国债期货主力合约全线收跌，30年期主力合约跌幅最大，为0.53% [1] - 10年期国开债收益率上行2.4BPs至1.9810%，10年期国债收益率上行1.25BP至1.8105%，30年期国债收益率上行2.2BPs至2.2530% [2] - 中证转债指数收盘下跌1.03%至525.93，成交金额691.88亿元，部分个券如睿创转债、微导转债跌幅超过7% [2] 海外市场 - 美债收益率集体上涨，2年期涨3.1BPs至3.471%，10年期涨2.1BPs至4.052%，30年期涨1.94BP至4.699% [3] - 欧元区债市表现分化，10年期法债收益率跌1.2BP至3.253%，德债收益率微涨0.1BP至2.705%，英债收益率涨1.2BP至4.316% [3] 资金与流动性 - 央行开展3205亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，因当日有4000亿元逆回购到期，实现单日净回笼795亿元 [5] - 税期临近尾声，资金面转松，主要回购利率回落，DR001加权平均利率下行近2BPs至1.36%附近 [1] - Shibor短端品种多数下行，隔夜品种下行1.0BP至1.368%，7天期下行4.0BPs至1.457% [5] 一级市场发行 - 国开行发行的3年期和7年期金融债中标收益率分别为1.6295%和1.8327%，全场认购倍数分别为3.3倍和2.2倍 [4] 机构策略观点 - 长江固收提出，在债市上涨行情中可通过循环质押杠杆增利策略放大收益，极限杠杆率取决于质押率，同时可将信用债ETF质押融资用于打新，结合票息与打新收益以提升资金使用效率 [6] - 中信建投认为，当前转债市场绝对低价券稀缺，高价券集中于科技、有色等板块，行情贝塔属性显著，传统高低价轮动策略失效，板块选择至关重要，建议重点关注化工、建材、电力设备等重资产行业的困境反转机会 [6]

新兴市场投资前景 - 花旗集团指出全球前几大资产管理公司（合计管理超20万亿美元资产）正在买入新兴市场的股票、本币债券和信贷产品 押注全球经济增长和美元走软将利好这些市场[1] - 尽管全球市场因担忧AI而震荡 但新兴市场资产表现依然良好 MSCI新兴市场指数周四一度上涨0.7% 相关主题ETF交易量也大幅飙升[1] - 这一转变也反映出发达市场前景更加不明朗 美国、日本和德国国债收益率因政策不确定性和财政担忧而飙升[1] 黄金市场分析 - 澳新银行强化对黄金的看涨立场 指出美联储预计将于第二季度（可能6月）重启降息并于第四季度再次降息 这一路径将为黄金提供支撑[2] - 美伊紧张局势再度升级将重振黄金的避险需求 同时经济风险持续存在 市场尚未完全消化美国关税上调的影响 对AI驱动股市上涨的担忧正加剧金融风险[2] - 在不确定性背景下 黄金仍是抵御市场风险的极具吸引力的对冲工具 经历最新一轮获利了结后 投资者持仓已不再拥挤 为建立新的多头头寸留下了充足空间[2] 亚太地区货币政策与通胀 - 新加坡金管局的调查显示 近半数（47.4%）受访经济学家预计金管局将在4月的政策评估中通过提高名义有效汇率区间的斜率来收紧政策 该比例远高于三个月前的5.6%[2] - 高盛研究团队指出 日本政府提名浅田统一郎和佐藤绫野出任央行政策委员 在一定程度上降低了4月或6月提前加息的可能性 高盛维持其对日本央行下一次加息将在7月的基准预测[3] - 荷兰国际集团预计韩国央行将在2027年恢复加息 若韩国经济增长和通胀加速超出预期 紧缩周期可能提前启动 最早可能在2026年第四季度 该机构预测韩国2026年GDP将增长2.2% 高于韩国央行最新预测的2.0%[3] 新西兰经济与通胀压力 - 澳新银行新西兰分行的2月商业展望报告显示 79%的受访企业预计未来三个月成本将上升（为2023年以来最高水平） 而53%的企业预计将提价[4] - 调查显示84%的新西兰企业预计未来一年将支付更高工资 这增添了潜在通胀压力的迹象[4] - 尽管新西兰央行行长表示有信心控制价格压力 但经济学家和投资者担心若今年不进行加息 通胀难以显著放缓[4]

地缘政治局势与短期油价波动 - 中东局势持续紧张，美军F-22战斗机飞抵以色列，美军即将完成中东地区“双航母”部署 [3] - 美伊定于26日在日内瓦举行新一轮谈判，同时媒体报道美国总统特朗普有意对伊朗进行“有限打击” [3] - 专家分析美国对伊军事行动可能采取三种模式：有限打击、长期削弱、政权清除 [3][4] - 伊朗外交部表示“不存在所谓‘有限打击’，任何袭击都将被视为侵略”，并可能采取坚决反制 [4] - 专家认为美军对伊动武可能引发连锁反应，包括美方人员伤亡、冲突外溢、冲击全球能源市场与供应链 [4] - 伊朗具备关闭霍尔木兹海峡的能力，短期战术干扰就足以导致全球油价恐慌性上涨 [4] - 胡塞武装的报复打击可能再度引发红海航运危机，加剧全球通胀与供应链震荡 [4] - 海通期货分析称，若美伊冲突危及霍尔木兹海峡石油运输，可能推动油价冲向更高目标 [5] - 大地期货研报称，局部战争爆发概率偏高，局部打击可能影响伊朗油田生产和码头工作50-150万桶/日 [5] - 伊朗若封锁霍尔木兹海峡，影响的量级高达1400万桶/日，但极限情况发生概率较小 [5] - 瑞达期货研判，只要美伊未爆发大规模战争，油价在脉冲式上涨后可能维持高位震荡 [5] 原油市场供需基本面与中期展望 - 美国能源信息署（EIA）和国际能源署（IEA）在2月报告中分别认为2026年全年原油供应过剩305万桶/日和373万桶/日 [6] - OPEC+在2025年大部分时间里都在取消减产措施 [6] - 美国页岩油产量保持创纪录水平，美洲其他出口国产量也在增长 [6] - 随着全球转向电气化等绿色能源，全球对原油等传统能源的需求预计将普遍下降 [6] - 瑞达期货分析指出，海外原油低库存叠加累库不及预期的现实格局仍对原油价格构成底部支撑 [7] - 中信建投期货提出，当前美国原油库存仍处于近年同期较低水平，叠加同期较高的炼厂开工率，下游需求仍存在明显支撑 [8] - 西部证券研报指出，全球石油勘探领域的资本开启趋势性回落，会约束全球石油的中长期供给能力 [8] - 俄乌冲突以来，美国及经合组织快速抛售石油库存，其战略库存已回落到历史低位，冲突一旦缓和，战略补库需求将推动油价明显上涨 [8] 市场情绪、资金流向与大宗商品关联 - 市场普遍认为，一旦地缘扰动消退，在供应压力下油价大概率重归跌势 [2] - 对“大宗商品之王”的普遍看跌情绪有悖于对2026年大宗商品的普遍乐观看法 [2] - 不少投资者因看好2026年商品走势，近期布局了油气、化工类商品或股票 [2] - 多家机构研判，大宗商品2026年将按照黄金→工业金属→石油→农产品的顺序轮流走强 [7] - 近期商品市场和资本市场上大量资金已经“肉眼可见”地涌入油气、化工等板块 [7] - 作为“大宗商品之王”，原油走势将影响下游多个能源化工品种，还将影响生物柴油需求进而对油脂、白糖等农产品形成影响 [7]