市场整体表现 - 东京股市两大股指在2月26日继续上涨，日经225指数收盘上涨0.29%至58,753.39点，再创历史新高 [1] - 东京证券交易所股票价格指数（东证指数）收盘上涨0.97%至3,880.34点 [1] - 日经指数高开超过400点，开盘不久即突破59,000点，但随后因获利回吐操作增多而震荡下行，涨幅收窄 [1] 市场驱动因素 - 市场上涨主要受隔夜纽约股市三大股指全面上涨的鼓舞 [1] - 分析认为，英伟达的良好财报对当天东京股市行情影响有限 [1] - 支撑大盘上涨的主要原因是市场对日本央行将于近期加息的预期有所后退 [1] 行业板块表现 - 东京证券交易所33个行业板块中多数上涨，服务业、银行业、海洋运输业等板块涨幅靠前 [1] - 零售业、玻璃及土石制品、有色金属等7个板块出现下跌 [1]

文章核心观点 - 泰国人寿保险公司总裁认为中国在保险领域的政府企业协作模式及储蓄意识培养经验值得泰国借鉴 期待两国保险企业更多合作 [1] - 泰国保险行业需构建多方联动的系统性工程以应对老龄化社会挑战 并正积极开拓在泰华侨华人保险市场 [2] 泰国人寿保险公司业务与战略 - 公司作为泰国领先的人寿保险公司 尤为关注通过保险规划应对泰国进入老龄化社会带来的挑战 [1] - 公司正积极布局相关市场 开拓针对在泰华侨华人的保险业务 [2] - 尽管泰国法律规定所有保险保单必须以泰文书写 但公司在多个关键服务领域提供中文支持 包括中文销售团队、中文资料、中文客服中心及中文网站等 [2] 泰国保险行业现状与挑战 - 随着时代发展 泰国人对保险的接受度有显著提升 年轻人保险认知水平提升 越来越多人接受保险概念 尤其是在健康保险领域 [1] - 随着医疗费用持续上涨 泰国的医疗通胀率长期偏高 人们愈发意识到保险在应对医疗成本方面的作用 [1] - 泰国正处于应对老龄化社会挑战的进程中 若不能及时破局 恐将制约国家的长远发展 这不仅是一场持久战 更需要构建短中长期兼顾的战略顶层设计 [2] - 应对老龄化是一项系统性工程 绝非保险业或私营部门的一己之力就可实现 亟需政府与社会各界的多方联动 [2] 对中国经验的评价与借鉴 - 中国在保险方面的规划由政府和企业多方密切协作、整合资源、共同推进 “持续性”非常重要 政府和私营部门需紧密联动 [1] - 中国帮助民众建立了“储蓄自律”的意识 泰国亟需建立类似机制以培养民众储蓄习惯 这种转变需要长时间努力和各方的协调合作 [1] - 泰国的未来发展离不开民众素质的提高 因此政府应致力于改变民众的金融习惯 [1] - 中国绝对是泰国应该重点学习的国家之一 能学到很多 [1]

科创板市场整体表现 - 科创50指数26日收盘报1485.86点，上涨0.85%，成分股总成交额约835亿元，较上一交易日显著放量[1] - 科创综指26日收盘报1843.20点，上涨1.29%，总成交额约2691亿元，较上一交易日显著放量[1] - 科创板604只个股26日平均涨幅为0.98%，平均换手率为3.12%，合计成交额2690.61亿元，平均振幅为4.36%[1] 市场交易与资金流向 - 个股成交额方面，寒武纪以160.35亿元位居首位，ST帕瓦以783.94万元位居末位[2] - 个股换手率方面，电科蓝天以46.24%位居首位，佰仁医疗与天能股份均以0.20%同居末位[2] 行业板块表现 - 半导体股整体涨幅靠前，元器件股、航空股、专用机械股均呈多数上涨态势[1] - 医疗保健股多数下跌，生物制药股则呈普跌态势[1] 个股涨跌情况 - 科创板个股涨多跌少，356只个股收涨，占比约58.94%[1] - 悦安新材、欧莱新材、杰普特收于约20%涨停，涨幅居前[1] - 前沿生物下跌8.61%，跌幅居首[1]

美伊谈判核心观点 - 美伊在瑞士日内瓦举行第三轮间接谈判，双方均表示对达成协议抱有希望，但谈判在重兵压境、冲突一触即发的背景下进行[1] 伊朗的谈判筹码 - 伊朗可能以降低境内铀浓缩水平和库存为筹码，具体包括稀释其60%丰度的浓缩铀，并将现有高浓度浓缩铀的一半运至国外、一半稀释处理[1] - 伊朗可能提议设立由双方及地区国家等多方参与和监督的民用铀浓缩区域联营体，以将其铀浓缩活动纳入国际核查和地区监督[2] - 伊朗可能向美国企业开放投资伊朗石油业的机会，以此作为达成协议的潜在条件[2] - 伊朗强调两条不可谈判的红线：和平利用核能的权利不可剥夺，导弹能力不容谈判[2] 美方的立场与调整 - 美方近期表态显示出立场调整迹象，虽强调“不允许伊朗拥有核武器”，但未再明确要求“零铀浓缩”，并考虑允许伊朗保留民用且可核查的“有限”铀浓缩活动[3] - 美国的核心诉求是彻底切断伊朗拥有核武器的所有途径，不可逆转地阻止伊朗突破核门槛[4] - 美国国务卿表示，伊朗拒绝讨论其导弹能力将是“非常大的问题”，但本轮谈判主要聚焦核计划[3] 谈判前景与冲突风险 - 专家认为目前美伊之间仍存在以谈判避免冲突的窗口，双方均有意避免开战[6] - 美国重兵集结中东的一大意图是制造谈判筹码，迫使伊朗作出实质性让步[6] - 美国舆论认为特朗普政府陷入“两难境地”，若不能在谈判中迫使伊朗作出“重大妥协”，美方将“不得不发动战争”[6] - 特朗普政府的“不确定性”增加了局势的复杂性，不能排除美国对伊朗动武的可能性，但伊朗也可能通过让步来迎合美方心态以缓解压力[6]

市场整体表现 - A股三大指数涨跌不一 沪指跌0.01%收于4146.63点 深证成指涨0.19%收于14503.79点 创业板指跌0.29%收于3344.98点 [1] - 沪深京三市成交额达到25568亿元 较昨日放量756亿元 [1] - 全市场上涨股票数量超过2500只 近80只股票涨停 [2] 板块与热点表现 - 电子元件 风电设备 通信设备 电源设备 电子化学品 电网设备板块涨幅居前 [1] - 算力硬件方向涨幅居前 PCB CPO 液冷服务器 算力芯片概念表现强势 深南电路 大族激光 广合科技 川润股份涨停 [2] - 电力板块走强 赣能股份 华银电力涨停 燃气轮机概念集体大涨 应流股份 万泽股份 东方电气 常宝股份涨停 [2] - 影视院线 稀土 保险 房地产开发板块跌幅居前 [1][2] 机构观点摘要 - 巨丰投顾认为市场整体趋势依然向上 算力硬件 电网设备 商业航天等板块接力上涨 中线建议关注半导体 消费电子 人工智能 机器人 商业航天等领域的增量机会 [3] - 中信证券指出津巴布韦发布锂矿出口禁令 2025年中国19%的进口锂精矿来自该国 预计2026年其锂资源产量占全球12% 该禁令或将推动锂价大幅上涨 [3] - 银河证券认为上海出台“沪七条”及试点收购二手房等政策有望释放居民住房需求 房地产市场有望逐步实现平稳健康发展 行业估值或迎来整体修复 [3] 行业与公司动态 - 津巴布韦矿业部暂停所有原矿和锂精矿出口 即刻生效 暂无明确恢复时间表 [5] - 上市公司盛新锂能 中矿资源 天华新能 雅化集团等均在津巴布韦有锂矿布局 华友钴业表示其持有当地采矿证 不确定具体影响 雅化集团表示已提前将当地生产的锂精矿全部发出 近期生产端不受影响 [5] - 英伟达2026财年第四季度营收为681亿美元 环比增长20% 同比增长73% 2026财年营收为2159.4亿美元 同比增长65% [6] - 英伟达数据中心业务2026财年第四季度及全年营收均创历史新高 公司预计2027财年第一季度营收为780亿美元 [6] - 德国总理默茨参观中国机器人企业宇树科技 公司董事长王兴兴表示此次活动是建立与德国企业合作及共同推动智能机器人产业发展的契机 [4]

地缘政治局势与潜在影响 - 中东局势持续紧张，美军已完成“双航母”部署，并计划与伊朗在日内瓦举行谈判，同时媒体报道美国总统有意对伊朗进行“有限打击”[2] - 专家分析美国对伊朗的军事打击可能采取三种模式：短期“有限打击”、周期性“长期削弱”或旨在“政权清除”的直接打击[2] - 伊朗方面表示将对任何袭击予以坚决反制，专家警告美军动武可能引发连锁反应，包括人员伤亡、冲突外溢以及冲击全球能源市场与供应链[3] - 伊朗具备关闭霍尔木兹海峡的能力，其短期战术干扰就足以导致全球油价恐慌性上涨，胡塞武装的报复也可能再度引发红海航运危机[3] 油价短期波动与市场观点 - 油价短期关注焦点在地缘层面，若美伊冲突危及霍尔木兹海峡石油运输，可能推动油价冲向更高目标，若军事风险降温，市场则会迅速下调预期[4] - 市场押注全面战争概率不大，但局部战争概率偏高，局部打击可能影响伊朗油田生产和码头工作，影响量级在50-150万桶/日[4] - 若伊朗封锁霍尔木兹海峡进行反击，影响的量级高达1400万桶/日，但该极限情况发生概率较小[4] - 国际原油价格预计会在地缘局势刺激下剧烈波动，只要未爆发大规模战争，油价在脉冲式上涨后可能维持高位震荡[4] 中长期供需基本面与机构观点 - 多数机构认为，中期角度看全球原油供应过剩格局将对油价形成压制，一旦地缘溢价消退，油价恐重回跌势[6] - 美国能源信息署（EIA）和国际能源署（IEA）在2月报告中分别认为2026年全年供应过剩305万桶/日和373万桶/日[6] - 2025年OPEC+大部分时间在取消减产，美国页岩油产量保持创纪录水平，但全球对原油等传统能源的需求预计将普遍下降[6] - 瑞达期货分析指出，海外原油低库存叠加累库不及预期的现实格局仍对原油价格构成底部支撑，市场对供应宽松的悲观预期或可被修正[7] - 中信建投期货提出，当前美国原油库存处于近年同期较低水平，叠加较高的炼厂开工率，下游需求存在明显支撑，需警惕地缘事件放大油价向上弹性[7] 结构性因素与长期展望 - 回顾历史，决定油价走势的从来不只是供需，而是受到多重因素影响[7] - 多家机构研判，大宗商品2026年将按照黄金→工业金属→石油→农产品的顺序轮流走强[7] - 近期商品市场和资本市场有大量资金涌入油气、化工等板块[7] - 作为“大宗商品之王”，原油走势将影响下游多个能源化工品种，并通过对生物柴油需求的影响波及油脂、白糖等农产品[7] - 西部证券研报指出，全球石油勘探资本开支趋势性回落会约束中长期供给能力，且美国及经合组织战略石油库存已处历史低位，冲突一旦缓和，战略补库需求将推动油价明显上涨[8]

上海各区节后调研与产业布局 - 春节后上海各区密集开展走访调研，释放“实干争先”信号，并勾勒出“十五五”产业重心与发展方向 [1] - 调研展现出“开局即冲刺”的紧迫感，旨在抢抓“十五五”开局之年的先机 [1] 重大工程与投资计划 - 黄浦区举办重大工程集中开工仪式，计划2026年推进重大工程建设项目65项，总建筑面积约750万平方米，总投资额约4850亿元 [1] - 黄浦区全年计划完成有效投资约430亿元，力争实现10%的年增长目标 [1] - 轨道交通22号线（崇明线）和沪渝蓉高铁崇明段稳步建设，崇明东滩和城桥两个重点区域配套设施建设加紧推进 [1] - 崇明区对重点开发区域建设工作进行再谋划、再盘点、再攻坚，全力破解瓶颈、全速推进项目 [2] 科技创新与产业前沿布局 - 多区走访对象带有科技、创新属性，聚焦产学研前沿，旨在打通科技成果转化的“最后一公里”，培育新质生产力，抢占未来赛道 [2] - 具体走访包括：徐汇区走访上海物理智能与机器人研究院及人工智能企业阶跃星辰；虹口区与中国科学院上海技术物理研究所座谈；普陀区调研清华工研院孵化企业图湃医疗和智能芯片设计企业上海熠知电子；闵行区深入“大零号湾”环高校区域 [2] - 上海明确打造“2+3+6+6”现代化产业体系，即以数智化和绿色化为两大转型方向，巩固集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业优势，打造六大新兴支柱产业，并瞄准六大未来产业新赛道 [2] 重点产业与公司走访 - 各区调研重点企业涉及生物医药、航空航天、化工材料等多个行业，与“十五五”产业布局高度吻合，多可归类于六大新兴支柱产业集群 [3] - 具体走访包括：浦东新区走访中国商飞；青浦区调研上海普惠飞机发动机维修、上海置信电气非晶、海德堡印刷设备、永恒力叉车制造；金山区拜访上海石化与上海化工区；宝山区走访智能制造企业申克机械；嘉定区调研中国干细胞集团；静安区到访欧莱雅（中国）、晖致医药、宝矿控股（集团）等 [3] 营商环境优化与企业服务 - 调研表现出较强的“问题导向”，聚焦企业感受，协调解决具体问题 [4] - 徐汇区在阶跃星辰调研时详细了解其2025年营收、主要业务及发展规划，并协调解决税务等问题 [4] - 奉贤区走访上海莱士时，对其在监管、资质审批或海外并购方面的诉求表示全力支持 [4] - 静安区表示将以精准政策、高效服务为企业发展保驾护航 [4] - 青浦区调研相关服务平台，旨在构建助力企业“入沪”无忧、“出海”有靠的全链条服务体系 [4] 基层治理与民生保障 - 节后走访对象也涵盖居民区、街道，体现对基层治理、民生保障的重视 [4] - 普陀区调研圣都汇居民区和石泉路街道铜川片区，杨浦区走进平凉路街道看望基层工作者并了解群众问题，旨在让发展成果惠及更多人 [4]

核心观点 - 春节假期期间，公司各项业务交易量创下历史新高，支付结算、消费信贷及线上服务均实现显著增长，显示出强劲的零售金融业务表现和消费复苏动能 [1] 支付结算业务表现 - 整体交易量较历史高峰增长近9% [1] - 快捷支付笔数日均同比增长近44%，交易额增长10% [1] - 商户收单笔数日均同比增长近12%，交易额增长超19% [1] - 商户收单业务中，受理境外来华人员消费交易笔数增长超90%，金额增长超100% [1] 消费信贷业务表现 - 2月以来累计发放个人消费贷款近290亿元 [1] - “融e借”信用贷款春节假期日均放款额较去年同期增长超30% [1] - 春节假期高效落实财政贴息政策，消费贷款及账单分期业务贴息超过33万笔 [1] 线上服务与用户活跃度 - 手机银行与“工银e生活”提供7*24小时全天候金融服务 [1] - 春节假期手机银行活跃用户同比增长超9% [1] - 春节假期手机银行交易量同比增长超10% [1] 线下网点服务 - 重点保障主要商业街、居民区、交通枢纽及旅游景点周边网点服务 [2] - 假期累计服务客户数同比增长近23% [2] - 假期办理业务量同比增长超15% [2]

机构对贵金属市场的核心观点 - 文章核心观点是多家期货公司认为，贵金属价格短期将受美伊谈判等地缘政治事件主导，可能出现高位震荡或获利了结，但中长期牛市基础依然存在，金价在调整蓄力后有望突破前高 [1][2] 短期价格驱动因素与走势判断 - 美伊第三轮谈判是短期博弈焦点，若谈判无突破将推升避险情绪，若伊朗让步则利空贵金属，谈判结束后需警惕获利了结风险 [1] - 市场近期降低了对美联储降息的押注，地缘政治成为黄金主要聚焦点 [1] - 受美元指数走稳、价格累积涨幅及部分获利资金离场影响，贵金属价格波动加剧，预计呈现高位震荡走势 [2] - 光大期货预计国际金价近期在5000美元/盎司附近宽幅震荡 [1] - 广发期货认为行情或转入2-4个月的酝酿期，积累新的动能以突破前高 [1][2] 中长期看涨逻辑 - 全球政治经济不确定性及美元信用体系受冲击等因素，构成金价中长期牛市的基础 [2] - 市场对特朗普关税政策的影响进行计价，政策对美元资产的冲击导致美元指数回落，不确定性增加使投资者对贵金属配置需求持续增强，带来长期利多 [2] - 福能期货明确表示金价中长期牛市基础仍存 [1] 其他市场影响因素 - 英伟达财报与业绩指引超预期，缓解市场对AI盈利性的担忧，带动美国科技股反弹，市场流动性紧张有所缓解，美元指数小幅走弱，提振了金价走势 [1] - 周大福、老铺黄金等品牌同步提价，表明金价上涨正向终端消费者传导，市场对高价贵金属的接受程度在加强 [1] - 多位美联储官员发表鹰派言论，警告通胀依然过高，导致降息预期大幅降温 [2] - 近期金银ETF持仓有所回升，反映了投资者配置需求的增强 [2]

货币政策与利率决策 - 韩国央行宣布维持基准利率于2.50%不变 符合市场普遍预期 标志着货币政策进入以“稳增长 防风险 观外部”为核心的审慎观望阶段 [1] - 点阵图显示 在21位货币政策委员会理事中 有16位预计未来六个月内利率将维持在2.50% 决策层对“按兵不动”策略有高度共识 [1] - 韩国央行行长表示 没有委员会成员预计在三个月内提高政策利率 因为需求压力依然低迷 通胀率将维持在目标附近 且当前国债收益率涨幅有些过头 暗示金融条件已具紧缩效应 [1] 经济与通胀展望 - 韩国央行预计2026年GDP增长率为2.0% 2027年小幅放缓至1.8% 同时预计2027年消费者物价涨幅将精准回落至2.0%的政策目标水平 显示对中期价格稳定持乐观判断 [1] - 经济增长主要支撑来自强劲的芯片出口 韩国高科技制造业作为全球半导体周期回暖的核心受益者 正为整体经济提供关键动能 但内需复苏仍显疲软 限制了增长上行空间 [1] - 央行行长预计GDP产出缺口将在2027年下半年左右弥合 为未来政策正常化提供基本面支撑 [3] 风险与外部环境 - 韩国央行警示未来主要风险包括地缘政治紧张局势和全球贸易保护主义抬头 尤其是美国新关税政策的潜在外溢效应 [2] - 央行将密切关注国内外政策环境的变化及其对通胀和金融稳定的影响 必要时将果断应对 [2] - 富时世界国债指数正式纳入韩国国债预计将带来显著外资流入 有助于改善资本账户并缓解汇率波动压力 [3] 汇率市场动态 - 韩国央行行长表示 尽管近期韩元兑美元有所走强 但现在说外汇市场已经稳定还为时过早 不能放松对汇市的警惕 [2] - 近期韩元升值主要受两方面因素驱动 一是出口商加速抛售美元进行结汇 二是韩国国家养老金等大型机构开展外汇套期保值操作 此外 购买美元资产的本地投资者对韩元构成的下行压力有所减轻 叠加韩元需求略有改善 共同促成汇率企稳 [2] - 央行行长明确拒绝对美元-韩元具体汇率水平置评 并指出外汇市场供需动态正在发生变化 央行将继续密切监控 [2][3] 政策框架与沟通 - 关于现行前瞻性指引机制能否维持或改进 韩国央行行长表示取决于韩国央行委员会成员的变化 暗示未来货币政策沟通方式可能随人事调整而演进 [3]