国信证券发布研报称，维持周大福(01929)"优于大市"评级。考虑到高毛利定价首饰产品的占比进一步 提升，该行上调公司2026-2028财年归母净利润至86.37/96.46/105.59亿港元(前值分别为77.85/87.11/95.43 亿港元)，对应PE分别为15.7/14/12.8倍。 风险提示 公司发布2025年10-12月未经审核的主要经营数据，整体零售值同比增长17.8%，环比7-9月4.1%的增长 加速13.7pct。其中中国内地市场零售值增长16.9%，中国香港、中国澳门及其他市场零售值增长 22.9%。 零售方面观点 1)同店方面，中国内地直营店的同店销售增长21.4%，环比7-9月加速13.8pct;加盟店同店销售增长 26.3%，环比加速17.7pct.中国香港、中国澳门市场同店销售增长14.3%，环比7-9月加速8.1pct。2)产品 结构方面，高毛利的定价首饰继续领先增长。中国内地定价首饰类别零售值同比增长59.6%，零售值贡 献达到40.1%，同比增加10.7pct。3)门店方面，继续贯彻强化单店效益的规划，季内净关店228家，期末 门店总数5813家。不过预计进入2027财年关 ...

明略科技-W(02718)再涨超7%，月内累计涨幅超40%。截至发稿，涨7.54%，报279.6港元，成交额 1970.78万港元。 据明略科技公众号，明略科技从2024年底开始关注GEO赛道，并于2025年初正式推出了整体解决方 案。国信证券发布研报称，据明略科技数据，国内已有超80%的用户通过AI获取消费信息，近35%消费 者每日高频互动，消费者向AI咨询消费类问题已经成为日益主流的行为。随着生成式AI推动传统搜索 方式变革，当前GEO市场快速增长，据明略科技数据，2026年全球GEO市场规模将达240亿美元，预计 到2030年全球GEO市场规模有望达到1000亿美元。 华福证券发布研报称，据中国商务广告协会预测：2025年，全球GEO市场规模将达112亿美元，中国市 场规模为29亿元；至2030年，全球市场将达到1007亿美元，中国市场同步增长至240亿元，SEO向GEO 的转移已成为趋势，GEO市场具有巨大的潜力空间，有望重塑广告营销行业的商业模式。 ...

据港交所1月21日披露，北京普祺医药科技股份有限公司(简称：普祺医药)向港交所主板递交上市申请书，中信证券、民银资本为联席保荐人。 公司简介 招股书显示，普祺医药是一家专注于免疫炎症领域的生物科技(Biotech)公司，致力于成为局部递送靶向疗法的领导者。公司自2016年成立以来，以创新原创 设计及精准局部递送为核心能力，深耕慢性炎症性疾病治疗领域，旨在提供兼具疗效、安全性及长期患者满意度的创新解决方案。 基于对免疫炎症相关信号通路的深入了解，公司发现：多种慢性疾病的核心病理进程，与细胞外免疫信号传递及转录调控(以Janus激酶-信号转导及转录激活 因子("JAK-STAT")通路为代表)及免疫细胞活化调控通路的协同作用高度相关，并基于此洞察形成了具备同类首创潜力的创新产品管线，凭借原创设计分 子，针对多个存在重大未满足医疗需求的适应症进行布局。 凭借对这些信号通路的深入理解以及综合创新药物研发体系，普祺医药开发了后期核心产品PG-011(普美昔替尼)，其有两种剂型，包括针对特应性皮炎的普 美昔替尼凝胶与针对过敏性鼻炎的普美昔替尼鼻喷雾剂。公司亦拥有多元化候选产品组合，包括针对瘙痒症的PG-033片剂、针对自 ...

消息面上，近日，趣致集团发布公告称，预期截至2025年12月31日止年度将录得扭亏为盈，净利润介乎 人民币2.70亿元至人民币3.30亿元，2024年净亏损为人民币16.627亿元。公告指，扭亏为盈主要由于集 团持续加大对研发的长期投入，尤其在AI应用及智能交互领域形成了深厚且扎实的技术积累，推动终 端AI互动营销能力的持续提升。同时，相关技术能力的成熟应用有效优化了运营效率与交付能力，并 逐步转化为业务规模的扩张，从而支持了本年度收入及利润的稳步增长。 趣致集团(00917)涨超8%，截至发稿，涨8.03%，报33.92港元，成交额2.4亿港元。 ...

国盛证券（002670）发布研报称，2025年宠物行业市场规模增长4.1%，食品市场仍是主要消费市场， 养宠年轻化或成为行业进入高质发展的驱动因素。国产品牌在不断夯实基础体系化研发，打造差异化产 品，提升产品竞争力，重视品牌长期建设。头部国产品牌在产品力升级及品牌表达等持续提升，看好中 长期品牌成长空间。 国盛证券主要观点如下： 行业仍然呈现持续增长态势，2025年宠物行业市场规模增长4.1% 犬猫数量及单只消费持续增长，犬猫数量同比增长1.8%，单只犬年均消费同比增长1.5%，单只猫年均 消费同比增长3.2%，同时2025年食品市场仍是主要消费市场，养宠年轻化或成为行业进入高质发展的 驱动因素。 强者恒强，持续加码新渠道 从格局看，国产持续，强者恒强，从京东宠物、淘天宠物看，宠食头部品牌集中度提升;淘天数据， 2025年双十一国货品牌份额70%+，2025年618天猫宠物食品CR10达44%(2024年618为37%)。从渠道 看，持续加码新渠道，重视线下基本盘，根据宠业家数据，线上淘天仍是第一大市场，占比达29%，抖 音渠道是确定性的增长阵地，同时需加码小红书、O2O等新渠道，线下渠道宠物店、宠物医院合计 ...

美股市场表现 - 周三美股涨幅扩大，纳斯达克指数上涨1% [1] - 明星科技股多数上涨，英特尔股价攀升近11%，总市值超过2500亿美元，达到四年来的最高点 [1] - 美国超微公司股价上涨超过8% [1] - 美光科技股价上涨超过6% [1] - 特斯拉股价上涨超过2% [1] - 英伟达与谷歌A类股股价均上涨超过1% [1] 市场关注事件 - 美国总统特朗普在瑞士达沃斯出席世界经济论坛期间发表讲话，引发国际政界与市场高度关注 [1] - 在格陵兰问题上，特朗普明确表示不会动用军事力量 [1] - 特朗普表示将在不久的将来宣布一位新的美联储主席，并称其将是一名男性，会做得非常好且备受尊敬 [1]

浙商证券（601878）发布研报称，首次覆盖给予小菜园(00999)"增持"评级，小菜园是一家全国领先的 中式大众便民餐饮连锁企业，该行预计小菜园2025-2027年营业收入分别为55/67/80亿元，归母净利润分 别为7.3/8.8/10.6亿元，对应PE约14x/11x/9x。考虑到公司在核心市场的领先地位、供应链与数字化能力 以及品牌竞争力，该行认为公司可享估值溢价。 浙商证券主要观点如下： 全国领先的大众便民中式餐饮连锁企业，稳健扩张驱动增长 小菜园是一家全国领先的大众便民餐饮连锁企业，专注于为消费者提供高品质、标准化的中式餐饮体 验。小菜园凭借SKU精简、供应链体系完善、自动化设备投入及门店面积收缩，正进入效率兑现期，未 来全国扩张潜力巨大。2021-2024年，公司收入由26.5亿元增至52.1亿元，CAGR约25%;毛利率由约66% 提升至约68%，净利率由约9%提升至约11%，盈利能力和资本回报稳步提升。 在运营端，公司通过SKU精简、自动化设备投入及门店面积收缩，持续降低单店运营复杂度，使人工成 本率在扩张过程中保持下行;供应链端，马鞍山十亿级中央工厂即将竣工，未来为3,000店供应链中枢， ...

国际能源署(IEA)在最新月度报告中上调2026年全球原油需求增长预期至93万桶/日，较此前预测的86万 桶/日显著提升。该机构指出，需求增长主要源于全球经济前景改善及油价回落刺激消费。IEA同时警 告，2026年全球原油供应过剩局面将持续，过剩量足以抵消地缘政治冲突引发的潜在供应中断风险。 石油股普遍走高，截至发稿，中海油服（601808）(02883)涨4.69%，报8.48港元；中石油(00857)涨 4.05%，报8.74港元；中海油(00883)涨3.25%，报22.9港元；中石化(00386)涨2.41%，报5.1港元。 消息面上，周三国际油价小幅走高。WTI 2月原油期货收于每桶60.62美元，涨幅为0.43%；布伦特3月原 油期货收于每桶65.24美元，涨幅为0.49%。信达期货认为，隔夜盘面出现油气联动，外盘天然气大涨驱 动终端柴油走强，原油盘面也受到了一定情绪支撑。 ...

公司股价与市场表现 - 宁德时代H股午前股价下跌4.65%，报463.4港元，成交额达9.65亿港元 [1] 行业与公司面临的挑战 - 进入2026年，公司面临多项逆风，包括中国电动车销售放缓、锂价上涨以及电池出口增值税退税削减 [1] - 这些因素引发了投资者对公司增长前景的担忧 [1] 估值与盈利前景 - 公司A股和H股目前分别交易于2026年预估市盈率17倍和22倍 [1] - 该估值水平被认为已反映了市场的大部分担忧 [1] - 预测公司2025至2027年每股盈利年均复合增长率达31% [1] - 基于此盈利增长预测，当前的风险回报被认为具有吸引力 [1]

科济药业-B(02171)涨近4%，截至发稿，涨3.96%，报16.27港元，成交额494.17万港元。 据介绍，该联合疗法由Dispatch公司首创Flare平台开发的在研疗法(包括其新型肿瘤特异性病毒DV-10)与 科济药业的靶向BCMA自体CAR-T细胞产品赛恺泽(泽沃基奥仑赛注射液)联用组成。赛恺泽已获得中国 国家药品监督管理局(NMPA)批准用于治疗多发性骨髓瘤。 消息面上，近日，据科技药业官微消息，公司宣布，与Dispatch Bio(一家利用其首创Flare平台开发通用 型实体瘤治疗方法的生物技术公司)达成临床合作，计划于2026年在中国启动一项I期临床试验。该试验 将评估联合疗法DISP-11在实体瘤患者的中的应用。 ...