股权投资行业降薪潮 - 行业连续四年降薪趋势持续 2023年整体年薪水平较前一年下降20%-40% 2024年部分机构出现薪酬腰斩现象 [3] - 头部机构基础薪酬未变但年终奖平均降幅接近50% 行业前30%机构降薪相对缓和 部分机构连续三年裁员每年裁撤20%人员 [3] - 国资基金同样受冲击 有国企因投资业绩不佳整体裁撤投资部门 部分国资机构实施末位淘汰制度并追缴超额薪酬 [3][5] 行业结构性调整 - 市场化机构募资困难导致全员转向募资超一年颗粒无收 国资平台虽资金压力小但决策流程僵化影响投资效率 [4] - 机构普遍优化成本 高层降职(如董事总经理降为执行董事) 投资岗转岗后台运营或投后部门 [3][6] - 一级市场"募投管退"全面受阻 投资人转型从事副业(保险/FA/自媒体)或专注投后管理 [6] 投后管理与出海机遇 - 投后管理成为行业新焦点 通过帮助被投企业出海拓展生存空间 部分机构在中东设产业园提供投后服务 [7][8] - 政策推动外资LP回流 取消外商投资性公司境内贷款限制 预计外资LP将重返中国市场 [7] - 中东成为GP募资与企业出海核心目的地 中阿双向合作加强 已有上百家GP赴中东募资 [9][10] 中阿投资峰会动态 - 首届中阿投资峰会定于2025年4月9日举办 聚焦新能源/AI/无人驾驶等领域合作 至少三家中东主权财富基金确认参会 [9][10] - 中东主权基金(如阿布扎比投资局/沙特公共投资基金)加速在华布局 中国企业将商业模式输出至中东实现"中国方案+本土产能" [9] - 峰会设置外商直接投资/数字经济等八大主题 预计吸引180国25000人参会 协助中国GP对接中东长期资本 [10][11]

深创投种子训练营启动 - 深创投正式启动针对种子轮或天使轮创业公司的"种子训练营"，重点支持装备智造、信息科技、新材料与新能源、健康产业等国家战略方向[2] - 训练营提供500万元以上人民币种子投资机会，可根据技术里程碑追加至1000万元以上，并配备上市公司高管、首席科学家等组成的"陪跑团"[2] - 参与者可对接深创投1500+已投企业和250+上市企业资源，获得商业计划辅导、知识产权布局、投贷联动等全链条支持[2] - 训练营将定期举办，无地域和次数限制，未入选项目自动进入"种子储备库"持续跟踪[2] 头部机构孵化模式探索 - 红杉中国YUE创业加速器已举办5期，加速62家早期公司，其中5家估值超1亿美金，1家达3-5亿美金，50%以上结营后获得后续融资[3] - 行业观察到创投机构日益重视投前孵化和投后赋能的精细化，VC/PE因募资放缓转向强化投后管理[3] - 投后管理进入3.0时代，机构通过资源对接、政府引导基金协同等方式实现生态赋能，既服务被投企业也提升自身竞争力[4] 中阿投资峰会动态 - 首届中阿投资峰会将于2025年4月9日在阿联酋举办，由全球母基金协会主办，参会嘉宾将同期参与AIM投资峰会[7] - 全球母基金行业近期活跃，第三届达沃斯全球母基金峰会刚结束，2024全球最佳母基金榜单已发布[10]

VC行业现状 - VC行业2025年仍处下行通道 回暖需依赖IPO市场活跃度提升及市场化资金重新入场 国资进场等措施仅能缓解下滑趋势[4][5] - 行业流动性是核心问题 当前管理规模约6000亿PEVC 全行业收入规模萎缩至500亿量级 高峰时期曾达1500-2000亿[8] - 行业结构面临换档 传统VC腾挪空间被国资和平台型机构挤压 需重构产业资源与金融资产驾驭能力[8] 个人职业选择方法论 - 行业下行期需突破惯性思维 重大决策应基于自我认知而非外部环境 需通过实践验证底层特质[6] - 职业定位可分为三类：一号位需具备举旗能力与赌性 联创需专项能力与识人眼光 专业高管依赖持续积累[6][9][10] - 年龄阶段与选择窗口：25-35岁探索自我认知 30-35岁提升行业站位 35-40岁明确角色定位[12] 创业能力要求 - 一号位核心能力包括行业洞见(需5-10年沉淀)、举旗号召力及风险承受度 典型案例显示95%转型VC人创业失败[7] - 成功创业需解决"why you"命题 非理性因素(信仰/咬牙能力)比商业逻辑更重要 大公司忽视的空白领域存在机会[7] - 联创角色需匹配一号位价值观 具备运营/资本等专项能力 关键时点敢于参与冒险[9] 一级市场转型方向 - 现存机会集中在产业资源整合与金融工具创新 需突破传统VC产品形态 探索并购/一二级联动等模式[8] - 专业发展路径强调连续性 频繁切换赛道将削弱竞争力 产业认知深度可转化为跨机构价值[10] - 行业存在分散化机会 个体户/Solo VC等形态在细分领域仍具生存空间[8]

中国银行科创母基金扩容 - 中国银行宣布将旗下科创母基金规模扩容至超500亿元，形成"耐心资本"的长期价值 [2] - 基金采用"子基金+直投"模式，70%资金用于出资科创子基金，30%用于直接投资优质科创项目 [2] - 首批覆盖天津、合肥、深圳、济南、成都、重庆、西安、武汉八个城市 [2] 银行资金在股权投资领域的参与 - 银行资金正成为中国私募股权投资LP领域越发重要的参与者，银行理财市场是我国各类资管产品中规模最大、投资者覆盖面最广的类别 [3] - 2021年1月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发文件鼓励银行及银行理财子公司与符合条件的证券基金经营机构和创业投资基金、政府出资产业投资基金合作 [3] - 2021年底银保监会发布指导意见强调支持商业银行具有投资功能的子公司出资创业投资基金、政府产业投资基金等 [3] 政策支持与试点扩大 - 2022年初国务院办公厅发布通知提到要探索银行机构与外部股权投资机构深化合作 [3] - 2024年9月金融监管总局将五家大型商业银行设立的金融资产投资公司股权投资试点范围由上海扩大至北京等18个城市，签约金额超过3500亿元 [4] - 2025年3月金融监管总局进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点范围至试点城市所在省份 [4] 工商银行股权投资动态 - 2025年3月12日工商银行启动总规模800亿元的科技创新基金，定位耐心资本，以股为主 [7] - 2024年8月工银投资设立三支基金共计260亿元，包括绿能股权投资合伙企业(75亿)、北京国能工融强链股权投资基金(150亿)和新疆工融双碳股权投资基金(35.01亿) [7] - 2023年8月工商银行与国联集团发起设立百亿母基金，采用"母基金+直投"策略 [7] - 2023年6月工商银行与苏创投共同出资设立200亿元苏州产业创新集群基金母子基金 [7] 行业影响与展望 - 中国银行科创母基金的高效落地是积极的探索信号，或将带动更多银行系资金作为LP进入股权投资行业 [4] - 长期资金来源一直是制约我国VC/PE行业发展的关键问题，行业期待更多银行系LP为一级市场带来长期资本和耐心资本 [5]

中国母基金行业一周资讯（3.8-3.14）核心观点 - 本周母基金行业动态活跃，涉及总管理规模达2885.15亿元，覆盖广东、湖南、安徽等8个省份，重点投向新一代信息技术、高端装备制造、生物医药等战略性新兴产业[1] - 各省通过"母基金+子基金"模式加速布局，安徽省引导基金认缴规模突破2220.13亿元，财政资金撬动比例达1:4.38[15] - 多地设立专项母基金支持区域特色产业，如南京浦口区低空经济母基金、浙西走廊（建德）产业发展母基金等[23][29] 区域母基金设立动态 湖南 - 湖南省金芙蓉基金科创生态联盟成立，采用"1+3+1"模式构建科技成果转化服务体系，首批合作主体为"1+20+N"模式覆盖科创全生命周期[6][7] - 湖南建投集团30亿元产业母基金完成备案，聚焦基建、能源革命、智能制造等赛道，采用"母基金+直投"模式运作[21] 湖北 - 长江产业集团与中银证券设立50亿元科创母基金，70%资金用于子基金出资，30%用于直投，重点支持新一代信息技术、生物医药等领域[13][14] - 湖北交投临空港陆港枢纽投资基金公开招募GP，要求子基金管理机构实缴资本不低于1000万元，3年内管理规模超20亿元[25][26] 安徽 - 安徽省新兴产业引导基金形成"1+16+N"体系，累计投资项目686个、投资金额349.22亿元，专精特新企业覆盖率达245家[15] - 天使母基金投资损失容忍率最高达80%，建立全生命周期绩效考核体系[15] 广东 - 深圳提出2026年形成万亿级"20+8"产业基金群目标，风投创投基金IPO退出规模全国前列，年均增长15%[18] - 试行财政专项资金"补投联动"，探索取消早期基金返投要求[19] 浙江/四川/江苏/贵州 - 浙西走廊（建德）产业发展母基金规模10亿元，系浙西首支市场化科创母基金，重点投资低空经济等新兴领域[23] - 南京高校科技成果转化天使基金总规模5亿元，聚焦未来网络通信、第三代半导体等前沿技术[37] - 贵阳市天使投资引导基金更名设立，支持种子期、天使期科技企业[38]

工商银行金融支持民营企业 - 工商银行与全国工商联联合举办"金融助企 提质向新"推进会 宣布设立总规模800亿元的科技创新基金 定位耐心资本 以股为主 股债贷保联动 重点支持硬科技和民营经济 [2] - 工商银行未来3年计划为民企提供不低于6万亿元投融资 支持企业坚守主业和做强实业 [2] - 银行系资金加速涌入一级市场 工商银行800亿科技创新基金被视为行业重要活水 [2] 银行资金参与股权投资行业趋势 - 工商银行系资金近两年频繁参与股权投资 包括2024年8月设立三支基金(75亿绿能基金 150亿强链基金 35 01亿双碳基金) 合计260亿元 [4] - 2023年工商银行与国联集团发起百亿母基金 采用"母基金+直投"策略 [4] - 2023年6月工商银行与苏创投共同设立200亿元苏州产业创新集群母子基金 重点投向电子信息 装备制造 生物医药 先进材料四大产业 [4] 政策支持银行参与股权投资 - 2021年银保监会发文支持商业银行投资功能的子公司出资创业投资基金和政府产业基金 [5] - 2022年国务院办公厅提出探索银行与外部股权投资机构深化合作 [5] - 2024年金融监管总局扩大五大行金融资产投资公司试点至18个城市 签约金额超3500亿元 [5] - 2025年3月金融监管总局进一步扩大试点范围至所在省份 并支持保险资金参与 [5] 其他银行系资金动向 - 2024年8月中国银行设立300亿元科创母基金 聚焦人工智能 量子技术 生物技术等领域 [5] - 2024年5月六大银行合计出资1140亿元参与国家集成电路产业投资基金三期(总规模3440亿元) [5] 行业展望 - 银行资金有望成为私募股权领域重要LP 其长期资金属性可缓解行业"长钱"短缺问题 [6] - 行业期待更多银行系资金进入一级市场 提供长期资本和耐心资本 [6] 其他行业活动 - 首届中阿投资峰会将于2025年4月在阿联酋举办 由全球母基金协会主办 [8][12] - 2024全球最佳母基金机构榜单揭晓 [14] - 第三届达沃斯全球母基金峰会在瑞士举办 [15]

深圳市风投创投高质量发展行动方案核心观点 - 深圳提出到2026年底形成"双万"格局：打造"万亿级'20+8'产业基金群"和备案股权投资及创业投资基金数量突破1万家(只)，推动IPO退出规模全国前列，年均15%增速扩大"投早投小投硬科技"基金规模 [2] - 方案在全国创投行业具有先行先试示范作用，直指募投管退各环节实操性问题，包括母基金设立、返投机制优化、长期资金来源拓展等 [3][4] - 深圳国资基金群已形成特色模式：截至2024年底设立超500支基金总规模超7000亿元，90%投向战略性新兴产业，构建覆盖全生命周期的科技创新基金网络 [4] 母基金创新举措 - 新设三大特色母基金：河套深港科技创新合作区跨境双币早期母基金、光明科学城母基金、面向CVC机构的专业化母基金，补全现有基金体系 [2][3] - 母基金设立具有逆周期意义：2024年新设母基金数量同比减少60%，深圳举措将为GP募资带来示范效应 [2] - 深圳国资基金群形成分层布局：包含种子基金、天使基金、创投基金等超500支，2024年新增215亿元投向7大产业领域 [4][5] 募资机制突破 - 放宽返投要求：探索取消种子/天使基金的返投时序进度和资金规模限制，对全国引导基金具示范意义 [3][4] - 拓展长期资金来源：推动企业年金、养老金投资私募股权基金，引导股份合作公司资金进入创投领域，罗湖区11家公司已出资1亿元，龙岗区16家公司联合设立5.05亿元基金 [3][4] - 创新融资工具：支持创投机构发行5-10年中长期公司债券、科创票据，鼓励各区提供增信贴息 [3] 投资生态优化 - 延长基金存续期至15年，实施差异化考核机制，不以单一项目亏损或时间节点作为负面评价依据 [4] - 推出全球首创金融标准：发布《以风投创投为核心的创新生态协同式路演指南》等两项金融服务实体经济地方标准 [5] - 建立风险补偿机制：通过"基金+保险"模式为种子期项目提供最长15年保险期限，第三方机构认定失败项目可获赔偿 [5] 产业基金布局 - "20+8"产业基金群分三批推进：前两批规模合计350亿元，第三批215亿元聚焦超高清视频、人工智能等7大领域，要求GP具备产业图谱研究能力和资源整合能力 [6][7] - 政府出资比例最高达70%，管理费上浮50%，引导基金超额收益让利100%，优质项目可申请回购引导基金出资 [7] - 建立三级联动机制：财政部门、产业部门、基金管理人协同，构建全市统一投后服务平台 [7] 历史政策沿革 - 深圳自2003年起持续创新：全国首个地方性创投条例、千亿级政府引导基金、百亿级天使母基金相继落地，2022年"20+8"产业政策明确基金配套支持每个产业集群 [7] - 市场化管理领先全国：放宽返投比例、提高出资比例至70%，建立子基金清理和规模缩减机制 [7]

为更好地对母基金在中国资本市场里所发挥的重要作用进行系统研究，发挥政府出资产业投资 基金等的资源和战略优势，加强政府对社会资本的管理和引导，促进社会资本流向创新创业型 企业和实体经济，推动中国投资行业特别是母基金行业的健康发展，"中国国际科技促进会母 基金分会"（简称"科促会母基金分会"）成立。科促会母基金分会领导班子所在机构及参会机 构共 7 8 家，科促会母基金分会于每周二更新相关机构的一周资讯。 【内容提要】 1 . 5 0亿先进制造产业母基金招GP 2 .关于武汉市江夏区政府投资基金拟投资项目（公司）的公示 3 .上海国际创领基金领跑硬核新赛道，投早投小投硬科技成效显著 4 .招商资本举办机器人行业专题研讨会 5 .湖南省财政厅党组书记、厅长陈博彰赴财信金控调研 6 .恒健控股公司携手晶泰科技、寿光蔬菜 助推"AI+种业"高质量发展 7 .长安区领导到石家庄国有资本投资运营集团所属国经公司进行调研 01 50亿先进制造产业母基金招GP 为贯彻落实江苏省委省政府部署要求，发挥长期资本、耐心资本、战略资本作用，促进江苏省 战略性新兴产业发展，着力打造发展新质生产力的重要阵地，江苏省战略性新兴产业母基金 （ ...

管理费作为GP生存线 - 中小GP在下行周期中高度依赖管理费维持运营 因募资困难和退出回报不足导致收入结构单一 [2] - 某VC机构因未完成返投任务被扣除20%管理费 反映考核机制直接影响管理费收入稳定性 [3] 国资LP对管理费的管控趋势 - 国资LP通过考核机制动态调整管理费支付 包括扣减和返还机制 例如某母基金仅支付70%当期管理费 剩余30%分阶段考核后支付 [4] - 管理费计算基数从认缴规模转向实缴规模 国务院文件明确政府投资基金需以实缴或实际投资金额为计费基础 导致整体费率下降 [4] - 部分母基金管理费已降至0 5%/年 且费用使用受限 如尽调费用需从管理费支出 华东某引导基金案例显示行业标准显著收紧 [5] 子基金GP管理费下行压力 - 国资LP普遍降低子基金管理费标准 认缴2%的惯例被打破 实缴1 5%或认缴1%成为新趋势 [6] - 极端案例显示华中某招商母基金对出资部分完全不支付管理费 仅其他出资方按惯例协商 加剧GP收入压力 [6] - 行业建议标准显示直投基金管理费分层：早期基金认缴2%-3%/年 VC/PE基金认缴2%/年 但实际执行中普遍低于此标准 [7] GP主动降费与行业出清 - 募资压力迫使GP主动降低管理费 华东某IR透露为争取LP出资需匹配竞争对手费率甚至零管理费 [7] - 2024年私募股权行业加速出清 新登记管理人116家 注销928家 存量机构同比减少810家 12个月无在管基金即注销的规则加速淘汰 [8] - 行业分化加剧 超160家管理人因无在管基金被注销 凸显募资能力成为生存关键 [9] 行业活动动态 - 首届中阿投资峰会将于2025年4月在阿联酋举办 由全球母基金协会主办 与AIM投资峰会联动 [11] - 2024全球母基金峰会落幕 相关榜单发布 显示行业国际交流持续深化 [14]

无锡国资基金政策创新 - 无锡国资委出台《实施办法》，明确基金尽职免责适用情形及风险容忍机制，被业内称为"全国最宽容的创投基金政策" [1] - 政策亮点包括：基金层面最高容亏率50%（种子/天使类）、30%（创投/产业基金）、20%（并购基金），优于广州单项目100%容亏但基金整体50%容亏的突破性设计 [1][2] - 优化决策流程：国资LP代表需7个工作日内明确意见，允许其他合伙人一致同意前提下延长存续期 [1][2] 考核机制改革 - 取消单一年度考核，改为与基金全生命周期评价结合，减轻决策人员因项目亏损被追责压力 [2] - 对投向本地"465+X"产业集群或"卡脖子"项目的基金适当延长存续期 [2] - 江苏省政策明确不以国有资本保值增值作为主要考核指标，转向综合评价基金整体运营效果 [6] 国家政策导向 - 国务院"创投17条"提出改革政府基金考核机制，按整个基金生命周期考核国资创投机构 [3] - 2024年国办1号文要求建立健全容错机制，容忍正常投资风险，不简单以单项目盈亏作为考核依据 [3] - 中央企业创业投资基金存续期最长可延至15年，较一般股权基金延长近一倍 [3] 行业实践进展 - 57%主流引导基金已建立尽职免责机制，30%正在筹建，容错机制覆盖投资风险补偿、考核优化、免责政策三类 [5][6] - 深圳试点"基金+保险"模式，通过15年保险期限分担种子期项目科技成果转化风险 [5] - 湖南省立法规定大学生创业失败可免还基金投资，明确国资创投尽职免责情形 [5] 行业痛点与突破 - 当前国资基金面临"投早投小"功能要求与审计风险处置的双重压力 [4] - 2024年出现国资LP批量起诉GP现象，主因基金到期考核机制倒逼强制退出 [3] - 深圳、湖南等地率先探索发展"大胆资本"，通过立法或政策支持国资基金试错 [5]