文章核心观点 - 2025年10月中国私募股权市场募资活跃，共录得9起募资动态，折合人民币总规模超过1800亿元[1] - 清洁能源、医疗健康、科技创新及区域发展等战略性新兴产业成为基金投资重点领域[2][3][4][5] - 多只基金获得国家级基金、地方政府及产业资本支持，显示资本对新兴产业的战略布局[5][8][10][12] 募资规模概览 - 2025年10月募资动态共9起，人民币规模合计超过1800亿元[1] - 单月最大募资额为博枫全球转型基金第二期，总额达200亿美元[2][3] - 规模最小的基金为普洛斯新材料新能源主题基金，募集规模5亿元人民币[9] 重点基金详情 - **博枫全球转型基金第二期**：募集总额200亿美元，超越首期150亿美元纪录，成为全球最大专注清洁能源转型的私募基金，已锁定约35亿美元共同投资，总可用资金达约235亿美元，目前已投资超50亿美元于多个能源转型项目[3] - **中金河钢发展股权投资基金**：募集总规模320亿元人民币，合伙人为中金资本运营有限公司与河钢集团相关实体[7] - **康桥资本瑞桥信贷二期美元基金**：完成5亿美元募集，为亚洲规模最大的专注于医疗健康领域的信贷基金之一，投资策略面向拥有即将获批或处于商业化阶段产品的生物技术及医疗器械公司[11] - **福建省文旅数创基金**：募集总规模30亿元人民币，由福建金投、中国文化产业投资母基金和美团共同发起，美团龙珠担任基金管理人，重点支持福建省文旅产业创新发展[8] 基金投资策略与领域 - **清洁能源与转型**：博枫基金专注于清洁能源转型，已完成对美国综合能源开发商Geronimo Power的收购[3] - **科技创新与早期孵化**：香港科大与戈壁创投设立的Gobi-RIF战略基金重点培育早期初创企业，聚焦生物科技、工业4.0、人工智能与机械人及金融科技四大领域[4][6] - **新材料与新能源**：普洛斯旗下隐山资本完成募集5亿元人民币的双新基金，重点投向新材料和新能源产业链上的创新型企业[9][10] - **医疗健康信贷**：康桥资本RBF II基金提供基于药品特许权和销售收入的非稀释性融资解决方案，覆盖北美、欧洲、亚洲等全球主要市场[11] - **区域产业与跨境合作**：中葡经贸发展基金总规模10.01亿元人民币，重点投向科技研发与高端制造、中医药、文旅会展等产业，服务中国与葡语国家经贸合作[14][15] 基金发起与支持机构 - 多只基金获得政府引导基金、国有企业及产业资本支持，例如福建省文旅数创基金获得福建金投和国家级母基金支持[8] - 上海心聚策源基金由上海国投公司旗下机构联合新疆中新建胡杨基金、上海静安产业引导基金共同设立，规模4.5亿元，聚焦硬科技领域[12] - 江苏扬州战新专项母基金第三支子基金由扬州航空航天专项母基金认缴出资30%，资金杠杆撬动比例超3.3倍[16]

2025年第三季度私募股权市场总体表现 - 新备案私募股权与创业投资基金总计1300只，同比增长37.42% [1][2] - LP累计出资规模达2628.92亿元人民币 [1] - 国资认缴金额1231.19亿元，占比高达46.83%，占据绝对优势 [1] 新备案基金数量与结构 - 新备案私募股权投资基金441只，创业投资基金859只，总计1300只，环比增长11.59% [2] - 创投类基金始终占据主导地位，备案区域集中于浙江、江苏、广东三省 [2] LP出资频率与活跃度 - 2025年第三季度每月活跃的机构出资主体分别为819、598、504家，整体出资频率呈现波动下降趋势 [5] - 认缴比例1%及以上的机构累计出资2094笔 [7] 活跃LP类型分析（按出资笔数） - 企业投资者出资812笔，占比38.8%，成为最活跃的出资群体 [7] - 国资和政府引导基金分别占比24.9%和7.4%，合计达到32.3%，但占比较前期有所回落 [7] - GP出资主体占比10.1%，金融机构占比4.4% [7] LP出资规模结构分析 - 国资出资1231.2亿元，占比46.8%，稳居市场首位 [9] - 政府引导基金出资341.8亿元，占比13.0% [9] - 企业投资者出资441.5亿元，占比16.8% [9] - 金融机构出资255.4亿元，占比9.7%，GP出资主体出资207.6亿元，占比7.9% [9] 活跃机构LP排名 - 按出资笔数排名，广西投资引导基金有限责任公司和湖州吴兴向新未来科技有限公司各投资8只基金，并列第一 [11] - 按认缴规模排名，成都产业投资集团有限公司（国资）以89.98亿元居首，湖北省高路发展投资基金合伙企业以81.39亿元次之 [11] 国资LP画像 - 累计出资1231.19亿元，占比46.8%，出资笔数521笔，占比24.9%，是市场最具影响力的资金来源 [12] - 活跃主体集中于长三角、成渝及中部地区，重点投向先进制造、数字经济、新材料、绿色能源等国家产业 [12] 企业投资者LP画像 - 累计出资441.48亿元，占比16.8%，出资笔数812笔，占比38.8%，为本季度最活跃类型 [13] - 出资特征表现为多笔小额、节奏灵活、产业协同，资金流向与自身产业发展布局高度一致 [13] 政府引导基金LP画像 - 累计出资341.76亿元，占比13.0%，出资笔数155笔，占比7.4% [14] - 继续发挥财政资金引导社会资本的杠杆作用，多采用财政资金+社会资本联合模式 [14] 金融机构LP画像 - 累计出资255.37亿元，占比9.7%，出资笔数92笔，占比4.4% [15] - 单笔出资规模较大、集中度高，以稳健收益与风险控制为核心，展现理性回归和长期化投资趋势 [15]

行业整体动态 - 本周资讯涉及母基金管理总规模达660.5亿元人民币，显示出活跃的资本布局态势[1] - 资金主要分布在华东、华南及华中地区，包括上海、广东、浙江、湖北、江苏、江西、河南、广西等多个省份[1] - 投资方向高度集中于前沿科技领域，覆盖人工智能、新材料、高端装备制造等战略性新兴产业[1] 广西人工智能母基金 - 广西设立省级人工智能产业投资基金，基金规模33亿元，由中信私募基金管理有限公司与广西投资引导基金合作发起[5] - 基金采用有限合伙制，存续期限为10年，其中投资期5年，退出期5年，注册地址在南宁市[6][10] - 投资策略上，不低于80%的认缴出资额将用于投资子基金，对单只子基金的出资比例不超过其总额的30%[7] - 基金重点投资人工智能、数字经济、低空经济、北斗遥感及空间地理信息、AI芯片、大模型应用开发平台等领域[5] 国家中小企业发展基金二期 - 国家中小企业发展基金二期设立方案已获国务院批复，即将正式启动[9] - 该国家级母基金一期于2020年5月设立，注册资本357.5亿元，旨在通过子基金投资使总规模达到1000亿元以上[9] - 目前一期已设立46支子基金，子基金总规模超过1200亿元，累计投资项目超过2000家[11] - 基金重点解决创新型中小企业的中长期股权融资问题，投资策略强调投早、投小、投长期、投硬科技[9] 湖北咸宁产业基金 - 湖北省咸宁长证高新产业投资基金总规模30亿元，为市场化母基金，由长江资本担任管理人[12] - 基金设立市场化子基金和区县子基金两种类型，围绕大健康、电子信息、清洁能源、新材料等重点领域进行投资[12] - 区县子基金按照一产业一基金原则，结合各区县产业资源和禀赋设立，旨在支持咸宁市现代化产业体系发展[12] 江苏地区基金动态 - 南京溧水产业发展基金规模30亿元，聚焦新医药与生命健康、新能源、智能装备制造、智慧农业等两新两智核心赛道[14][15] - 徐州新兴产业专项母基金在2025淮海人才发展大会上宣布成立，总规模30亿元[20][21] - 江苏南通高端装备产业专项母基金及苏州人工智能产业专项母基金均进入拟合作子基金公示阶段[30][33] - 苏州人工智能母基金拟参股子基金中电科（苏州）人工智能产业战新投资基金首期规模20亿元，存续期10年，重点投资AI算力基础设施、垂直模型应用、具身智能等领域[33][35] 广东东莞双母基金 - 东莞产业链发展母基金目标总规模50亿元，首期15亿元，由中信私募与东莞科创集团担任双GP，聚焦人工智能与电子信息、半导体与集成电路、新材料、高端制造与机器人等产业[22] - 东莞滨海湾人工智能母基金总规模10亿元，首期3亿元，采用子基金+直投双轮驱动模式，重点投向人工智能核心技术研发及人工智能+应用领域[24] - 双母基金总规模达60亿元，标志着东莞在战略性新兴产业投资布局上实现重大突破[22][24] 其他区域基金进展 - 浙江温州海经区科创基金公开遴选子基金管理机构，对单个子基金的出资比例不超过50%，并要求返投海经区注册企业的资金不低于科创基金出资额的1倍[18][19] - 江西黎川基金和井冈山基金完成备案，规模各为5亿元，江投基金累计管理规模因此突破158亿元[25] - 河南汇融人工智能产业投资基金规模10亿元，由高新产投基金联合多方发起，高新产投基金通过母子基金协同已累计撬动超500亿元产业落地[27][28] - 上海国投与联想集团合作发起联想上海基金，首期规模10亿元人民币，将重点围绕前沿科技与未来产业进行投资[29] - 上海青浦区发布《上海青浦发展创业投资引导基金管理办法》，旨在规范引导基金运作，支持投早、投小、投长期、投硬科技[36]

政策导向与制度突破 - 国家“十五五”规划建议强调统筹用好各类政府投资并保持投资合理增长，推动政府投资效能升级[2] - 2024年12月国务院办公厅发布《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围，并实行“负面清单”管理，政府投资基金未被列入禁止范围，打破了专项债与政府投资基金间的制度壁垒[5][6] 创新募资模式与首单实践 - 2025年北京市政府专项债券（三十五期）募集100亿元资金用于“北京市政府投资引导基金”，期限10年，此为全国首次以专项债券资金投向政府投资引导基金[2] - 此举被视为政府引导基金募资的创新举措，极具示范性带动效应，为行业开辟了一条专项债投向引导基金的募资新路[3] 各地跟进实践与发行规模 - 2025年上海市政府专项债券（二十三期）发行50亿元用于上海未来产业基金，期限15年[4] - 江苏省安排90亿元新增专项债券投向省战略性新兴产业母基金[4] - 广州市拟安排市本级新增专项债券72.5亿元，其中20亿元用于政府投资基金[4] - 2025年陕西省政府专项债券（十八期）发行50亿元用于西安市政府创新投资基金，期限20年[4] - 2025年宁波市政府专项债券（二十三期）计划发行50亿元用于宁波市政府投资基金，期限20年[4] - 安徽省专项债券（七十一期）成功发行50亿元，期限20年，票面利率2.38%，募集资金主要用于注资合肥市创业投资类政府投资基金，标志着财政部首批相关试点在合肥成功落地[4] 债券市场与行业影响 - 债券市场“科技板”落地以来，已有多家股权投资机构合计发行和待发科技创新债券的规模超过200亿元[3] - 专项债用于投向创投类政府投资基金被认为富有标志性的实践意义[3] - 地方政府发行专项债用作政府投资基金具备一定可复制性，预计后续会有其他城市跟进[7] 运作要求与市场吸引力 - 将专项债投向政府投资引导基金后，基金的运作效益成为投资者关注焦点，地方政府需满足较强财政实力、成熟基金管理能力、良好产业基础等条件[7] - 地方政府专项债的投资者主要为银行、保险、国有企业等机构投资者，这些债券有强大的政府信用背书，尤其偿债能力强的地方政府所发债券对稳健型资金吸引力较大[7]

国家中小企业发展基金二期设立进展 - 国家中小企业发展基金二期设立方案已获国务院批复，将引导更多社会资本支持初创期中小企业成长[1] - 二期基金旨在带动社会资本投早、投小、投长期、投硬科技[1][3] - 一期基金成立于2020年5月，注册资本357.5亿元，通过设立子基金使总规模达到1000亿元以上，重点解决创新型中小企业中长期股权融资问题[1] 国家中小企业发展基金一期运营成效 - 目前已设立46支子基金，子基金规模超过1200亿元[2] - 子基金投资项目超过2000家[2] - 基金作为市场化母基金，为股权投资行业带来市场化活水与国家队力量[2] 国家级母基金动态与行业影响 - 国家创业投资引导基金加快组建，预计将带动地方资金、社会资本近1万亿元[2] - 2021年至2024年均未新设国家级母基金，因此新设基金备受期待[3] - 国家级母基金具有规模大、返投要求少等特点，撬动性和引导性优于地方级政府引导基金[3] 行业投资趋势：投早、投小、投长期、投硬科技 - 投早投小趋势显著，国内已设立超30支天使母基金，总规模超800亿元[4] - 超过半数天使母基金对子基金最高出资比例可达40%，返投要求在1.5倍以下[4] - 投长期趋势明显，2024年新设母基金中49%对子基金存续期要求为10年以上，许多新设母基金存续期限达15-20年[4] - 投硬科技成为主流，私募股权基金参与投资了九成科创板和北交所上市公司、过半数创业板上市公司[6] 耐心资本的发展与重要性 - 耐心资本具有稳定性、长期性，对风险高度容忍，适应科技创新周期长、不确定性大的特点[5] - 国资LP是建设耐心资本的主力军，发展耐心资本需完善容错机制和灵活退出机制[6] - 基金期限从“5+2”向更长周期转变，倒逼创投机构等待更长期回报[5]

国资投资机构薪酬与绩效变化 - 国资投资机构绩效停发或年终奖递延，因退出计划未实现和投资任务未完成，绩效在薪酬中占很大比重[2] - 部分国资机构统一调薪，今年薪酬相比去年下降四分之一左右[2] - 国资机构出现末位淘汰机制，连续三次考评不合格将予以辞退[5] - 国资基金按限薪令追缴此前薪酬，相关通知要求将所有工资性收入纳入工资总额管理[6] 股权投资行业整体薪酬趋势 - 2024年行业整体薪酬水平继续下降，前台投资经理职位年薪行业中值已下降为30万元[7] - 不同类型机构薪酬差距扩大，国央企背景投资机构整体年薪水平持续下降，少有机构能拿到满足业绩要求的全额年薪[7] - 非一线市场化机构薪酬水平下降幅度最大，表现为基础薪资及年终奖双降[7] - 部分机构连续四年降薪，薪酬下降趋势持续甚至腰斩，头部机构基础薪酬未变但年终奖平均降幅接近一半[8] 行业人员结构与岗位变动 - 部分国企因项目退出难导致投资部门收缩或裁撤，有些部门名存实亡，全年无新投资[3] - 投资岗人员被裁撤或转岗至后台运营等部门[3] - 机构进行人员优化调整，包括基础月薪和年终奖金双降及人员减员优化，有机构连续三年裁员，每年裁掉20%[7][8] - 头部机构不仅裁员降薪，还出现降职情况，部分高层职称小幅降级[9] 投资机构运营困境与投资人转型 - 行业面临募不动、投不出、退不了的困境，募投管退都难[10] - 许多投资人开展副业，如兼职卖保险、做FA、做咨询、运营自媒体或转行去被投企业[10] - 部分投资人转岗专注投后工作，以积累资源和经验，帮助被投企业生存和发展[10] - 从市场化机构转至国资平台的投资人发现，虽然募资压力小但决策流程和投资逻辑不同，实际出手投资仍很难[4]

基金设立概况 - 东莞设立总规模60亿元的双基金矩阵，包括产业链发展母基金与滨海湾人工智能产业创业投资母基金 [1] - 双基金矩阵的设立标志着公司在战略性新兴产业投资布局上实现重大突破 [1] 产业链发展母基金 - 基金目标总规模50亿元，首期规模15亿元，采用双GP模式由中信私募与东莞科创集团管理 [3] - 基金聚焦人工智能与电子信息、半导体与集成电路、新材料、高端制造与机器人等核心产业 [3] - 投资方式为子基金投资与项目直投相结合，开展全链条投资布局 [3] - 基金将支持东莞市"8+4"战略性新兴产业发展，助力打造产业链、创新链、资本链深度融合的产业生态 [3] 滨海湾人工智能母基金 - 基金总规模10亿元，首期规模3亿元，采用双GP模式运作 [4][5] - 基金重点投向人工智能核心技术研发、制造业赋能、智慧城市、智慧交通、智慧医疗等"人工智能+"领域 [5] - 投资采用"子基金+直投"双轮驱动模式，已储备多个优质直投项目并对接多家国内一线投资机构 [5] - 基金旨在助力滨海湾新区集聚人工智能产业资源，打造"人工智能+制造"创新高地 [5] 战略影响与未来规划 - 公司将持续发挥本土国有基金投资平台的桥梁纽带作用，通过母子基金群吸引优质项目、人才与产业资源 [6] - 公司将完善"种子—天使—创投—产业投资"全链条资本生态，深化与央企、头部投资机构及镇街的合作 [6] - 规划旨在让金融活水精准滴灌实体经济，助力培育新质生产力，为粤港澳大湾区产业协同发展贡献力量 [6]

全球私募股权对中国市场的态度转变 - 全球私募股权合作伙伴正考虑重返中国市场，非美国投资者认为自身对美元资产配置比例过高，亚洲特别是香港和中国将成为多元化配置的主要受益者[2] - 私募股权基金看好中国市场，因当前估值处于低位，债务成本较低，竞争几乎为零，且存在一批优质企业[2] - 过去几年估值尚未实现重置，而如今估值已相对回归合理水平，中国市场正变得极具吸引力[2] - 今年迄今为止私募股权支持的中国企业交易总额已达250亿美元，已超过2024年年度总额，并有望成为2021年以来的最高水平[2] 外资在华直接投资的现状与数据 - 中国依然是跨国投资的高地，截至去年底外商累计在华投资设立企业近124万家，实际使用外资20.6万亿元人民币[3] - 去年中国新设立外商投资企业近6万家，同比增长9.9%[3] - 近5年外商在华直接投资收益率约9%，位居全球前列[3] 外资私募基金管理人的市场进入 - 今年以来多家外资私募完成私募基金管理人登记，包括汉斯（上海）私募基金管理有限公司，注册资本200万美元，业务类型涵盖私募股权投资基金等[3] - 淡明（上海）私募基金管理有限公司完成登记，实际控制人为淡马锡旗下的淡明资本[4] - 安耐德私募基金管理（北京）有限责任公司完成登记，实际控制人为安耐德资本[4] 政策环境对外资股权投资的利好 - 国务院办公厅发布《2025年稳外资行动方案》，明确鼓励外资在华开展股权投资，允许外商投资性公司使用境内贷款开展股权投资[5] - 政策加大为跨国公司在华投资设立总部型机构提供便利，鼓励跨国公司投资设立投资性公司，便利外国投资者在华实施并购投资[6] - 二十届三中全会《决定》提出提高外资在华开展股权投资、风险投资便利性，去年6月国办发布的"创投十七条"提出有序扩大创业投资对外开放[6] - 十部门联合印发政策措施支持境外机构投资境内科技型企业，鼓励与境内机构合作设立母基金或专业化子基金，支持投资科技成果转化应用[7] 美元基金面临的挑战与转变 - 美元基金面临投资端难题，许多硬科技优质项目明确表示不接受美元基金投资，比例可能占一半左右[8] - 在最新政策鼓励支持下，预计很多科技企业将改变对美元基金的投资态度，投资沟通会更加顺利[8] - 一级市场整体募资难，而美元基金更难，美元基金管理人正在积极求变，寻求转型与破局[8] 行业活动与交流平台 - 2026年1月21日将举办第四届达沃斯全球母基金峰会，由全球母基金协会主办，母基金研究中心承办[9] - 峰会将邀请百余位全球母基金与基金行业重量级人物，发布2025全球最佳母基金机构及相关榜单[11] - HarbourVest董事总经理Scott Voss、UBS董事总经理Arwed Christensen已确认出席并演讲[11] - 前三届达沃斯全球母基金峰会的国内参会GP募资已超过10亿美元[12]

中国国际科技促进会母基金分会成立 - 为促进科技金融与科技产业化发展，中国国际科技促进会母基金分会成立，旨在系统研究母基金作用并加强政府对社会资本的引导[1] - 分会领导班子及参会机构共86家，每周二更新相关机构一周资讯[1] 盐城经济技术开发区产业投资母基金 - 盐城经济技术开发区高质量一期产业投资母基金规模10亿元，重点投资汽车、新能源、电子信息等主导产业及数字经济、绿色低碳等战略性新兴产业[4] - 母基金对产业子基金认缴出资不超过子基金规模的30%，子基金管理人认缴出资不低于1%或不低于500万元，募集资金不低于子基金规模的20%[6] - 产业子基金存续期8年，可延期1次不超过2年，投资盐城经济技术开发区的资金比例不低于当地出资主体出资总额的1倍[7][8] 莞港人工智能硬件创新中心启动 - 东莞科创集团联合香港科技园等发起"莞港人工智能硬件创新中心"，落户东莞滨海湾新区，聚焦双币投资和企业双边孵化加速[10] 咸阳市高新区锂云科技项目落地 - 陕西数智锂新能源科技公司获陕西财投咸阳天使基金500万元投资，其电池快速检测技术链接西北最大动力电池生产基地长风动力[12] - 项目源自西安交通大学国家重大课题，荣获陕西省自然科学奖二等奖等荣誉，实现锂电全生命链降本增效[12] 江苏黄海金控集团院士工作站揭牌 - 江苏黄海金控集团与王会军院士共建院士工作站，聚焦气候预测、新能源风险防控和金融工具研发，构建全链条气候风险防控体系[16][17] - 工作站依托盐城"沿海+农业+新能源"应用场景，推动科技成果在政府防灾和金融风控中落地[17] 中通云仓科技融资与业务进展 - 中通云仓科技完成近2亿元首次对外融资，由国泰君安创新投资和中金资本参与，资金用于数智仓配网络建设和海外仓拓展[22] - 公司在全国布局200余座仓配中心，覆盖全国99%区县和96%乡镇，服务客户超数千家[22] 文远知行港交所上市 - 文远知行登陆港交所，实现"港股+美股"双重上市，当日收盘市值约240亿港元，产品覆盖自动驾驶出租车、货运车和环卫车等[25] - 公司与雷诺日产三菱联盟、宇通集团等全球主机厂合作，形成"1个平台+3大场景+5大产品"商业化战略[25] 国新基金投资钛灵特 - 国新基金领投钛灵特超亿元A轮融资，该公司为多轴离心式工业气体压缩机制造商，获国家专精特新"小巨人"企业认定[26] - 投资旨在布局高端工业气体压缩机行业，落实国家战略[26] 科促会母基金分会领导机构 - 分会联席会长包括国家制造业转型升级基金、诚通基金、星界资本等机构负责人[32][33] - 常务理事会员单位包括国泰君安创新投资、中金资本、河南创新投资集团等，理事会员单位涵盖各地政府投资基金和母基金管理机构[37][38][39]

峰会基本信息 - 第四届达沃斯全球母基金峰会将于2026年1月21日在瑞士达沃斯举办，活动时间从1月19日持续至1月23日 [1] - 峰会由全球母基金协会主办，母基金研究中心承办 [1] 参会嘉宾与机构 - 瑞银集团（UBS）董事总经理Arwed Christensen确认出席并发表演讲，他于1999年加入公司，曾担任多个投行和财富管理部门职务，并在2011年成为全球家族办公室团队创始成员 [2][4] - HarbourVest董事总经理Scott Voss也已确认出席并发表演讲 [8] - 瑞银集团是欧洲最大的金融控股集团之一，总部位于苏黎世，核心业务包括投资银行、私人银行、资产管理和财富管理 [6] - 峰会将组织参会者参访瑞银集团总部，与外资LP交流，并参访瑞士国家创新园和苏黎世联邦理工学院 [6][7] 峰会规模与影响力 - 峰会将邀请超过100位来自全球母基金、基金以及领先风投城市的重量级人物参与 [11] - 根据不完全统计，前三届峰会的国内参会GP募资金额已超过10亿美元 [16] - 人民日报和中央电视台曾对峰会进行报道，提升了行业影响力 [16] 峰会活动与议程 - 全球母基金协会将在峰会上发布"2025全球最佳母基金机构榜单"，该榜单已连续六年发布，评选由欧美、中东等地区的投资协会推荐和评分 [13][14][15] - 活动安排包括乘坐观光火车体验阿尔卑斯山冰川列车之旅，以及在云顶餐厅举办"云顶论坛" [20] - 峰会提供与全球LP直接对话的机会，探讨美元母基金的投资逻辑，并连接有出资需求的人民币/美元LP [16][22][23][24]