以下文章来源于经济观察报 ，作者王雅洁 经济观察报 . 经济观察报是专注于财经新闻与经济分析的全国性综合财经类媒体，创办于2001年。聚焦商道、商技和 商机，以锐度、悦度、广度、深度的报道形成了权威的媒体公信力和影响力。 2 0 2 5年8月初，浙江省地方金融监督管理局（下称"浙江省金融局"）办公室内，杨晓明看着刚 拿到的备案通知书，舒了一口气。他参与筹备近两年的浙江战兴产业接力基金（下称"浙江S基 金"）终于完成备案，目标规模为5 0亿元。作为这支基金的筹备成员之一，他的手机从8月中旬 开始就几乎响个不停。 杨晓明说： "来'取经'的同行太多了，都问怎么在这么短时间内搞定三级国资协调和备案流程 的。" 就在浙江 S基金落地的几乎同一时间，福建也宣布设立5 0亿元科创接力S基金；河南则率先引 入险资完成首支S基金设立。8月1日，河南创新引入中原农险、瑞众人寿等保险机构的资金， 开创了"保险+产业"双轮驱动模式。 这是 "一场看不见硝烟的争夺战" ——河南国资委一名人士如此形容目前多地抢滩国资S基金的 现状。在他看来，各地省级国资S基金的设立已经进入爆发期。 S基金，即私募股权二级市场基金。国资S基金，即由政府 ...

1 0月3日，是中国人民大学8 8周年校庆日。 中国人民大学在抗日烽火中诞生，留下 "革命的先锋队"探寻的足迹；在新中国建设中成长，见 证"万千建国干部"奋斗的英姿；在改革开放大潮中新生，涌现"国民表率、社会栋梁"拼搏的身 影；在新时代新征程中腾飞，奏响"复兴栋梁，强国先锋"的时代强音。 在人大的校友图谱中，每一位校友的奋斗轨迹，都是 "实事求是" 校训的生动注脚。 荣膺《 2 0 2 4胡润百富榜》第7 2位的 刘强东，在 1 9 9 2年以宿迁高考状元身份考入中国人民大 学 ，而 " 7 6颗鸡蛋"和"寒门求学"经历成为他日后创业的精神底色。 "从宿迁到北京，我带的不是行李，是全村的希望。"刘强东曾这样表示，" 7 6个鸡蛋、5 0 0块 钱，这就是我1 8岁去人大报到时的全部家当。"刘强东回忆3 0年前的寒门求学路："这5 0 0块 里，3 0 0块是我暑假搬砖赚的，2 0 0块是村里老人凑的，每一分钱都带着体温。" 刘强东表示： "人大呢，老实说，在这个学校里面度过了，我可以说是人生中最重要的四年。 最早创业也是在人大，可以说是塑造我的价值观最重要的四年。" 2 0 1 4年，刘强东带领京东在 纳斯达 ...

政府投资基金困局现状 - 审计揭示北方某省7支基金方向不明，5000万元科技成果转化资金滞留账户五年未动[3] - 审计揭示南方某省14支基金长期闲置，28.85亿元资金在账上纹丝不动，另有12支基金投资方向与省级产业部署背道而驰[3] - 福建、江西等地审计报告同样指向政府投资基金存在定位不清与资金闲置问题，显示此为全国性困局[3] 政府投资基金市场地位 - 截至2024年末，全国累计设立政府引导基金2178只，认缴规模达7.7万亿元[5] - 2025年上半年，34.5%的国资背景管理人掌控着全市场七成的资金规模[5] - 政府投资基金支撑起中国创投半壁江山，是一支既强大又充满矛盾的超级力量[5] 一级市场运营压力 - 创投机构合伙人反映好项目稀缺，尤其带着返投指标如同戴着脚镣跳舞，其基金去年仅投出计划的30%[5] - 专注硬科技的GP团队因担忧劣质项目毁掉LP信任而连续三个月未开立项会，显示投资谨慎情绪高涨[5] - 90%的政府LP正在追问投资进度，甚至直接下达“今年必须投出去X个亿”的命令，资金效率压力巨大[5] 政策改革方向 - 2024年1月国务院“国办1号文”首次明确分类管理政府投资基金，要求防止资金闲置，并鼓励取消注册地限制、降低或取消返投比例[6] - 2025年7月国家发改委新政进一步提出“不以招商引资为目的”，要求防止同质化竞争，并对存量基金进行整改，不符合投向的需退出或整合重组[6] - 政策松绑旨在为饱受诟病的返投机制解困，直指基金重复建设痼疾，推动基金布局回归市场化与效率导向[6] 政策实施初步效果 - 江苏某新能源基金在取消返投比例要求后，团队得以将精力从80%应付指标转向专心扫描全国优质项目[7] - 深圳一家智能制造基金通过整合砍掉5个同质化子基金，管理费直接降低40%，资金效率立竿见影[7] - 湖北曾闲置三年的半导体基金近期以领投身份押注省委重点布局的光子芯片团队，显示资金激活迹象[7] 改革面临的挑战 - 浙江某创投基金在尝试退出偏离定位项目时仍遭遇地方保护主义隐形阻力，显示容错机制落地需要配套细则[7] - 北方某省审计整改小组设计资金激活路线图，包括将闲置资金转投天使母基金、启动明股实债项目债转股置换，牵动28亿资金命运[7] - 尽管政策暖流涌动，但“敢投早投”的口号要转化为现实，仍需克服体制机制深层障碍[7]

中国国际科技促进会母基金分会成立 - 为系统研究母基金作用并推动科技金融与科技产业化发展而成立 [1] - 旨在发挥政府出资产业投资基金的资源与战略优势，引导社会资本流向创新创业企业和实体经济 [1] - 分会领导班子及参会机构共85家，每周二更新相关机构一周资讯 [1] 深圳光明科创母基金落地 - 大湾区国家综合性科学中心科创母基金完成工商登记，总目标规模50亿元，首期规模10亿元 [2] - 基金存续期限14年，凸显“耐心资本”属性，围绕“投早、投小、投长期、投硬科技”进行投资 [2][3] - 投资覆盖深圳“20+8”产业集群，重点关注光明区“3+3+1”产业集群，采用“子基金+生态服务”模式 [3] - 基金将升级打造“天使荟”孵化平台，并通过母子基金放大投资功能，注入种子基金和天使基金 [3][4] 河南省政府投资基金合作交流会 - 交流会汇聚政府机构、国家级基金、投资机构等150余位代表，主题为“政府基金引导、产业合作共赢” [5] - 河南投资集团发布总规模60亿元的河南省股权引导基金与河南省人工智能产业基金 [6] - 会议涉及具身智能、合成生物、高端制造等前沿领域的重大签约，为现代化产业体系注入新动能 [6] 国新基金投资华龛生物 - 国新高层次人才基金参与华龛生物规模达数亿元人民币的B+轮融资 [7][8] - 华龛生物是三维细胞规模化智造平台解决方案提供商，其3D细胞智造平台可实现单批次百亿至千亿量级细胞制备 [8] - 公司已助力全球多家客户完成干细胞新药临床研究审批申报并获批，推动中国首款干细胞药物正式上市 [8] 上海科创基金投资组合IPO动态 - 上海科创基金子基金经纬五期投资的不同集团登陆港交所，使基金投资组合IPO数量增至162家 [9] - 不同集团旗下品牌BeBeBus按2024年GMV计，在中国中高端耐用型育儿产品品牌中排名第一 [9] - 公司2022至2024年收入分别为人民币5.07亿元、8.52亿元及12.49亿元，毛利率维持在约50%水平 [10] - 截至2025年6月，公司会员社群突破300万，全国第三方门店数量达3400家，拥有200项中国专利和17项国际专利 [10] 福建“金服云”平台生态伙伴大会 - 大会总结平台三年实践经验，旨在拓展信用数据应用新边界，开启更开放、更智能的生态合作 [11][12] - 平台围绕企业、机构、政府三端用户搭建业务生态场景，并发布生态合作伙伴招募方案 [12]

监管层对私募股权创投基金的支持 - 证监会强调私募股权创投基金是科技创新的关键驱动力，需发挥其孵化器和加速器功能，并持续优化行业生态以畅通募投管退全链条机制 [2] - 注册制改革后，超90%的科创板及北交所上市公司和超50%的创业板公司在成长中获得私募股权创投基金支持，投早、投小、投长期、投硬科技的循环正加速形成 [2] - 证监会主席指出金融供给存在资金短期化、风险容忍度低问题，长期资本和耐心资本不足，需培育壮大耐心资本并聚焦解决募投管退环节的卡点堵点 [3] 耐心资本的定义与行业需求 - 耐心资本具备稳定性、长期性、高风险容忍度和对失败高度包容的特点，适应科技创新周期长、不确定性大、失败率高的需求 [4] - 硬科技投资主题取代早年的互联网和消费模式创新，科技企业成长周期长，倒逼创投机构投早投小，传统"5+2"基金期限已不匹配当前回报逻辑 [4] - 国资LP是建设耐心资本的主力军，行业通过为已有基金延期和新设基金制定更长存续期来发展长期资本 [5] 政策环境与资本来源拓展 - 2024年以来国家层面持续发布利好政策，如"创投国十七条"和中央文件，鼓励发展天使投资、风险投资和私募股权投资，并强调壮大耐心资本 [6][7] - 科技部计划加快组建国家创业投资引导基金，预计带动近1万亿元地方资金和社会资本，并加速布局金融资产投资公司基金，签约金额超3800亿元 [7] - 政策支持社保基金、保险资金和产业资本参与私募股权投资，推动基金份额转让试点转常规，优化退出机制如上市和并购 [3][7]

文章核心观点 - 绍兴市产业基金为培育新质生产力 面向全国公开征集科创子基金管理机构 重点投资集成电路、低空经济、生物医药等新兴产业领域 遵循投早、投小、投长期、投硬科技的原则 [1] 绍兴市产业基金简介 - 绍兴市产业股权投资基金是由绍兴市政府主导设立的产业母基金 成立于2022年3月 认缴规模150亿元人民币 [1] - 基金由绍兴市国控集团有限公司全额出资 采取直接投资、定向基金、非定向基金方式投资 旨在推动绍兴市科技创新和产业转型升级 [1] 子基金设立要求 - 子基金设立规模不低于1亿元人民币 [2] - 绍兴市产业基金在单支科创子基金的出资不超过基金规模的40%且不超过8,000万元 剩余部分由基金管理机构负责募集 [4] - 子基金应注册在绍兴市内 存续期不超过15年 经合伙人会议同意可再延长2年 [5][6] - 管理费率在投资期内不超过子基金实缴规模的2%/年 退出期内不超过未退出项目初始投资成本的2%/年 [7][8] - 子基金采用先回本后分利原则进行分配 门槛收益率原则上不低于6%/年（单利） 达到门槛收益后的剩余部分 子基金管理机构与出资人按照2：8进行分配 [11] - 绍兴市产业基金有权向子基金委派观察员一名 对项目合规性享有一票否决权 [10] 子基金投资方向与政策目标 - 子基金重点投资方向包括集成电路、低空经济、生物医药、能源设备与材料、机器人、人工智能、软件信息等新兴产业领域 [9] - 在子基金投资期内 对符合特定标准（如首两轮外部投资、设立时间不超过5年等）的企业的投资金额不低于子基金实缴规模的70% [12] - 子基金投资于绍兴市内企业的金额不低于绍兴方出资额的1倍 管理机构返投绍兴的金额不低于绍兴方出资额的1.2倍 [13] 申报资质要求 - 子基金管理机构实缴注册资本不低于1,000万元人民币 且已在中国证券投资基金业协会登记备案 [15][16] - 子基金管理机构、普通合伙人在科创子基金中的认缴出资比例合计不低于子基金目标认缴总规模的1% [17] - 管理机构全职工作人员中至少有10名专门从事投资业务 至少有3名具备3年以上股权投资经验的高级管理人员 [19] - 管理机构或其主要股东、普通合伙人或核心成员共同累计管理创业投资基金实缴规模不低于5亿元人民币 且有3个以上成功投资的种子期、初创期科技企业的案例 [20] - 申请新设子基金时 须至少已募集到拟设子基金目标总规模的30%资金（不含申请绍兴市产业基金出资部分） [22][23] 申请方式 - 公告期限为发布之日起至2025年11月14日 报名时间同公告期限 [26][27] - 申报材料需通过邮寄方式提交 包括纸质材料六份和电子材料一份 申报截止时间为2025年11月14日17:00 以快递签收时间为准 [29][30]

国资S基金设立热潮 - 各地国资S基金设立火热，主要目的为承接过往投资的基金和项目份额 [3] - 国资S基金的示范作用有望推动私募二级市场出现更多专业化国资S基金，畅通股权投资行业退出渠道 [3] - 2024年3月厦门自贸领航S母基金发布，目标规模20亿元，首期规模5亿元 [4] - 2024年4月上海100亿科创接力基金启动 [4] - 2024年4月安徽首支S基金合肥市共创接力基金设立，规模28亿元 [4] - 2024年5月成都科创接力基金设立，规模15亿元 [4] - 2025年1月浙江第一支由政府主导的S基金发布，首期规模5亿元，目标规模50亿元 [4] - 2025年2月江西润信赣投接力基金完成备案，规模5亿元，系江西首支S基金 [4] - 2025年7月福建省科创接力S基金公开遴选子基金管理机构，子基金目标规模不低于50亿元，首期认缴规模不低于20亿元 [4] 政策支持与突破 - 2025年国务院办公厅印发文件，首次从国家层面明确提出鼓励发展私募股权二级市场基金（S基金） [4] - 国家政策要求优化政府投资基金份额转让业务流程和定价机制，此举具有突破性 [4] - 2024年7月中国人民银行等七部门联合发布文件，明确提出发展创业投资二级市场基金，优化份额转让业务流程和定价机制 [4] - 地方层面尝试突破实践壁垒，如深圳建立S基金份额转让平台，浙江出台专项补贴政策，江苏探索母基金与S基金联动模式 [5] - 中央到地方协同发力，将政策鼓励转化为市场动能，推动S基金从政策红利期进入规模增长期 [6] 市场发展与机遇 - 一级市场最大的LP群体政府投资基金尚未大规模入场参与S交易，中国S基金发展仍属早期，规模尚小 [4] - 定价及资产评估体系的不确定性是政府投资基金参与交易的一大障碍 [4] - 随着政策出台，预计将出现更科学的指导以完善政府投资基金评估体系、优化份额转让业务流程与定价机制 [4] - 畅通退出渠道成为行业关键问题，许多母基金与直投基金面临退出压力，给S基金市场带来巨大机遇 [6] - 市场参与者不断丰富，包括市场化母基金、政府引导基金、银行、保险、信托、AMC、地方国企和产业集团等均已开始布局S基金 [6] - S基金行业正从分散式向系统化转变、从捡漏型向配置型转变、由粗放式向精细化迈进 [6]

峰会基本信息 - 第四届达沃斯全球母基金峰会将于2026年1月21日在瑞士达沃斯举办，活动时间从1月19日持续至1月23日 [2] - 峰会由全球母基金协会主办，母基金研究中心承办 [2] - 此次峰会是全球母基金行业一次久违的多边对话，将邀请超过100位来自全球母基金、基金及领先风投城市的重量级人物参与 [16][17] 参会嘉宾与机构 - HarbourVest（汉柏巍）董事总经理Scott Voss已确认出席第四届峰会并发表演讲 [3][4] - Scott Voss于1999年加入HarbourVest，专注于美国、亚洲及新兴市场的全球一级市场投资，曾担任公司一级市场投资委员会主席直至2024年，并在美国、亚洲和拉丁美洲的多个基金咨询委员会任职 [10][11] - HarbourVest是一家全球独立私募投资市场资产管理机构，1982年成立于波士顿，业务涵盖一级基金、二级交易、基础设施、实物资产和私人信贷，其管理资产规模已超过1479亿美元（约合人民币10353亿元），在全球设有14处办公室，并于1996年和2012年分别在香港和北京设立办公室 [12][13] 峰会活动与议程亮点 - 峰会将组织参会者乘坐观光火车体验阿尔卑斯山风光，并举办“云顶论坛” [23] - 安排丰富的参访活动，包括访问瑞士国家创新园、瑞士苏黎世联邦理工学院以及瑞银集团（UBS）总部，瑞银集团是欧洲最大的金融控股集团之一，业务涵盖投资银行、私人银行、资产管理和财富管理 [25][26] - 为参会者提供与全球LP（有限合伙人）直接对话的机会，包括来自欧美、中东等地的外资LP，以了解美元母基金的投资逻辑和思维方式，并与有出资需求的人民币/美元LP交流 [20][21] 往届峰会成果与行业影响 - 根据不完全统计，前三届达沃斯全球母基金峰会的国内参会GP（普通合伙人）募资金额已超过10亿美元 [20][21] - 人民日报和中央电视台曾对峰会进行报道，提升了中国在全球私募股权投资行业的声音 [20][21] - Scott Voss曾在2018年8月17日的第二届“中美FOF峰会”上强调分散化投资的重要性，建议从战略、年份、地域、资产类型、管理规模及投资等角度进行分散化 [6][7] - 在2025年1月22日举办的第三届达沃斯全球母基金峰会上，Scott Voss发表了题为《Global Market Update》的演讲，全面介绍了HarbourVest的业务概况、投资策略、市场与主题分析、具体投资案例与合作伙伴，以及定量投资科学团队的能力，特别是其在私募股权领域的全球布局，并分享了对未来市场趋势和投资机会的见解 [8][9] 峰会相关发布与行业活动 - 全球母基金协会将在本届峰会上发布“2025全球最佳母基金机构及相关榜单”，该协会已连续六年发布年度全球最佳投资机构榜单，榜单由欧美、中东等地区的投资协会推荐、评比打分选出 [18][19] - 母基金研究中心于2025年9月26日在苏州吴江举办的“2025中国母基金会议——新周期·新策略·新机遇”上，正式发布了2025长三角地区最佳投资机构榜单并举行了颁奖仪式 [31]

基金规模与资金到位情况 - 上海未来产业基金规模由100亿元人民币增至150亿元人民币 实现50%增长 [1] - 基金已实缴到位80亿元人民币 [1] 投资布局领域 - 基金已在可控核聚变 量子计算 AI for Science 脑机接口等前沿技术领域布局优秀项目 [1] - 持续聚焦颠覆式创新和前沿平台性技术等未来领域早期投资 [1] 战略合作与发展规划 - 联动上海未来启点社区构建创新资源协同网络 [1] - 采用"投资+生态"模式与子基金及项目开展全方位合作 [1] - 助力上海国际科创中心建设并为未来产业发展注入动力 [1] 行业活动动态 - 第四届达沃斯全球母基金峰会即将举办 [3] - 首届世界投资大会投融资峰会即将启动 [3] - 2025母基金研究中心专项榜单正式发布 [3]

长三角一体化与科技创新 - 2025年是长三角一体化发展上升为国家战略七周年，三省一市已建立长三角科技创新共同体联合攻关合作机制 [2] - 该机制通过跨区域“揭榜挂帅”等项目布局和组织方式，推动科研任务、资金、管理实现跨区域联合、联通和联动 [2] - 长三角地区是股权投资的热土，科技创新企业不断涌现，政策鼓励下产业基金活跃，实现科创产业与资本的双向奔赴 [2] 2025长三角地区最佳投资机构榜单发布 - 母基金研究中心于2025年9月26日在苏州吴江举办的“2025中国母基金会议——新周期·新策略·新机遇”上正式发布2025长三角地区最佳投资机构榜单 [2] - 榜单包括最佳政府引导基金、最佳市场化母基金、最佳VC基金、最佳PE基金、最佳早期基金等多个类别 [5][9][14][17][22][26] 最佳政府引导基金榜单 - 榜单机构包括安徽省高新投、上海国投先导基金、苏创投集团等 [9][10] - 其他上榜机构按音序排列有安徽国控投资、安徽省碳中和母基金、东方国资、东鑫科创引导基金、杭金投基金、杭州科创集团、合肥创投引导基金、合肥创新投资、合肥高新控股集团、合肥兴泰资本等 [10][11] - 还包括梁溪科创产业母基金、南京金鱼嘴创投、南京市创新投资集团、浦东创投、善达投资、上海未来产业基金、苏州工业园区创业投资引导基金、苏州基金、苏州相城母基金、锡创投、萧山创投基金、盐城市产业投资母基金、载高新基金、张创投、浙江省产业基金等 [11][12] 最佳市场化母基金榜单 - 元禾辰坤排名第1，上海科创基金排名第2，纽尔利资本排名第3 [14] - 其他上榜机构按音序排列有安诚资本、安徽铁路基金、道禾长期投资、东方产融、国方创新、国泰君安创新投资、海越创投、邗江国投集团、久立资本、上海国资母基金、熠美投资、昀曜投资等 [14][15] 最佳VC基金榜单 - 启明创投排名第1，海纳亚洲排名第2，蔚来资本排名第3 [17][18] - 其他上榜机构按音序排列有百联挚高资本、北极光创投、比邻星创投、博远资本、德同资本、光速光合、汉康资本、黑蚁资本、弘盛资本、华映资本、金雨茂物、联创资本、磐霖资本、浦东科创集团/海望资本、清松资本、哇牛资本、五源资本、心资本、耀途资本、毅达资本、咏归基金、元璟资本、源一资本、正海资本、中科英智、钟鼎资本等 [18][19][20] 最佳PE基金榜单 - 方用资本排名第1，高特佳投资排名第2，黄浦江资本排名第3 [22][23] - 其他上榜机构按音序排列有东航申宏、复星创富、海尔资本、海通开元、合肥兴泰资本、恒旭资本、嘉御资本、临芯投资、浦东创投、善达投资、上海兖矿资产、尚顾资本、兴证资本、一村资本、悦达私募基金、中安资本、中芯聚源等 [23][24] 最佳早期基金榜单 - 金沙江创投排名第1，峰瑞资本排名第2，接力基金排名第3 [26][27] - 其他上榜机构按音序排列有复容投资、昊辰资本、绿洲资本、线性资本、元禾原点、源渡创投、远毅资本等 [27]