反洗钱知识普及活动 - 中国人民银行反洗钱局与金融时报社于4月21日至25日联合主办2025年反洗钱知识线上答题活动 [1] - 活动主题为“普及《反洗钱法》，助力金融安全”，旨在帮助公众掌握反洗钱知识并提升反洗钱意识 [1] - 活动鼓励公众参与，以共同筑牢金融安全防线，并提供知识巩固链接和线上答题专区入口 [1] 公司品牌与客户互动 - 公司推出“快乐加贝”客户回馈活动，提供“每季领贝壳，来换好东西”的福利 [4] - 公司通过微信视频号、雪球、蚂蚁财富号、天天财富号等多个社交媒体平台与投资者进行互动和品牌展示 [4] - 公司旗下基金经理如“就叫姜诚”、“田瑀研究笔记”等通过个人账号在相关平台与市场沟通 [4]

怎样预防洗钱陷阱？ 本材料不构成投资建议，观点具有时效性。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不 保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的基金 的业绩不构成对其他基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产 品资料概要等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的"买者自负"原则，请投资者根据自身的风险承受能力 选择适合自己的基金产品。基金有风险，投资须谨慎。 如何维护金融安全？ 快乐加贝! DPEN 每季领贝壳,来换好东西 07 (5) ( 3 42 3 % d an く长按识别,直达活动 微信视频号:@中泰证券资管 雪球:@中泰证券资管 支 @就叫姜诚 蚂蚁财富号:@中泰资管 @田瑀研究笔记 天天财富号:@中泰证券资管 4月21日至25日，由中国人民银行反洗钱局主办、金融时报社协办的2025年反洗钱知识线上答题活动正式 上线！ 本次活动以"普及《反洗钱法》，助力金融安全"为主题，旨在帮助大家掌握反洗钱知识、全面提 升反洗钱意识，诚邀大家积极参与，共同筑牢金融安全防线！ 还需要复习反洗钱知识的同学，可 ...

沪深300指数市场分析 - 中泰资管风险系统评分为45 53 较上月47 51略有下降 市场情绪出现波动 整体风险处于中等偏低区间 [2] - 沪深300估值从上月45 01降至38 93 电子 计算机等高估值行业调整 钢铁 房地产 国防军工 计算机行业估值高于历史60%分位数 农林牧渔 纺织服装等行业估值低于历史10%分位数 [2] - 市场预期分数从56 00降至48 00 财政政策和货币政策协同支撑经济复苏 二季度财政保持积极 但全球经济不确定性影响市场情绪 [2] 市场情绪与资金流动 - 市场情绪分数从45 77升至50 89 主要因波动率上升 两融分数下降但仍处历史中高位 公募基金发行分数略降 涨跌停分数处于历史极低位 [2] - 美国关税战初期恐慌情绪平复 国内经济韧性增强 政策工具丰富 但全球贸易影响持续 地缘政治风险加剧波动 [4] 宏观经济数据与政策 - 一季度GDP同比增长5 4% 3月工业增加值同比增7 7% 社会消费品零售总额同比增5 9% 超出预期 固定资产投资增速4 3% 基建和制造业投资提高 [7] - 政策重心在扩大内需 国务院提出促进消费升级 商务部发布48条服务消费举措 货币政策工具调整余地充足 [7] - 政治局会议关注内需对冲 预计强化资金落地和消费补贴 《民营经济促进法》有望出台 [7] 债市与黑色板块分析 - 债市风险系统评分为83分 利率曲线平坦 消费改善但出口下行压力存 长端利率料底部震荡 [7] - 黑色板块风险评分41 6 处于低风险区间 估值接近供给侧改革以来最低 地产投资和新开工面积大幅下滑 短期市场回暖但长期不确定性高 [11] - 国务院提出推动地产市场平稳发展 黑色系库存和表需数据改善 政策支持预期升温 [11]

投资基金基础知识 - 投资基金的基本功是投资成功的关键 强调夯实基础对基金投资的重要性 [2] - 提供1分钟快速学习知识点的方式 帮助投资者轻松起步 [2] 债券市场分析 - 收益率曲线反映债券收益率与期限的关系 横轴为债券期限 纵轴为收益率 [3] - 收益率曲线形态可通过数学表达式"1+4"进行简化描述 [3] 机构信息 - 中泰证券资产管理公司参与相关内容提供 [4] 用户服务 - 提供扫码进入基本功专栏的便捷通道 [7]

怎样预防洗钱陷阱？ 如何维护金融安全？ 本材料不构成投资建议，观点具有时效性。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不 保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的基金 的业绩不构成对其他基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产 品资料概要等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的"买者自负"原则，请投资者根据自身的风险承受能力 选择适合自己的基金产品。基金有风险，投资须谨慎。 E 数量有限 先到先得 W 微信视频号:@中泰证券资管 雪球:@中泰证券资管 友 @就叫姜诚 蚂蚁财富号:@中泰资管 天天财富号: @中泰证券资管 @田瑀研究笔记 S 我们应该怎样履行反洗钱义务？ 4月21日至25日，由中国人民银行反洗钱局主办、金融时报社协办的2025年反洗钱知识线上答题活动正式 上线！ 本次活动以"普及《反洗钱法》，助力金融安全"为主题，旨在帮助大家掌握反洗钱知识、全面提 升反洗钱意识，诚邀大家积极参与，共同筑牢金融安全防线！ 还需要复习反洗钱知识的同学，可戳这里进行知识巩固 （请戳这里） 。 信心满满的同 ...

黄金的长期投资价值 - 2016年提出"换美元不如买黄金"的核心逻辑：各国为应对经济不振超发货币，货币增速远超黄金产量增速，黄金作为保值工具更具长期价值[1] - 2016-2025年持续推荐黄金，认为其避险和保值功能在高动荡、低增长时代具有不可替代性[1][19] - 布雷顿森林体系解体后，新兴市场货币对美元贬值90%以上，美元对黄金贬值90%以上，全球货币超发加深对黄金的配置需求[9][11] 货币超发与财政赤字货币化 - 二战后各国普遍通过财政发债+央行购债(MMT)应对经济下行，导致央行扩表和货币超发[3][7] - 美联储持有美国国债占比超总资产60%，日本央行更高，中国央行仅4%左右，潜在增持空间大[7] - 货币超发是解决经济失衡的"捷径"，但会加剧结构性问题如贫富分化和资产泡沫[7][19] 黄金与比特币的比较 - 比特币价格波动剧烈：2016年11月742美元→2021年11月6.9万美元→2022年1.6万美元→2024年超10万美元→2025年回落至8.5万美元[13] - 比特币缺乏法定货币稳定性，无法满足商业合同结算需求，其虚拟资产属性大于货币属性[13] - 黄金与比特币不存在此消彼长关系，黄金的货币属性历经3000年历史验证，仍是央行核心储备[13][17] 全球宏观经济与黄金走势 - 2024年伦敦金价在美联储加息背景下逆势上涨25%，2025年前4个月COMEX黄金再涨30%[20][26] - 中国央行连续5个月增持黄金，2024年增持44.17吨，2025年Q1增持12.76吨，总储备达2292.33吨[20] - 特朗普政策加剧全球秩序动荡，美元指数暴跌和美债收益率高企进一步推动金价上涨[23] 黄金历史周期与当前牛市特征 - 1972-1979年黄金牛市涨幅1781.48%，之后20年下跌69.51%，2000-2011年再涨644.3%[26] - 2016年1月至2025年4月黄金累计上涨2.12倍，涨幅低于前两轮牛市但持续时间达9年3个月[26] - 当前黄金牛市可能反映对美元信用和美国全球地位动摇的预期，具有历史记忆性[26] 资产价格对比 - 2021年后中国艺术品价格指数下跌40%，与房价跌幅同步，而黄金价格逆势上扬[23] - 全球仅瑞士法郎和新加坡币对美元升值，其他货币普遍贬值强化黄金配置需求[11]

市场成交量变化分析 - 近期全A股日均成交额显著下滑，过去一周为1.1万亿元，较此前一周的1.6万亿元大幅减少[2] - 4月18日沪深两市成交额创下2024年9月24日以来的最低值，引发市场关注[2] 资金结构变化 - 关税冲击后，交易性资金（如游资、量化、个人投资者）离场，而国家队、产业资本和部分长期配置资金则逆势买入[2] - 产业资本行为发生逆转，上市公司回购金额（截至4月18日当周）快速增加至仅次于去年10月的水平，产业资金由第一季度净减持快速转变为净增持[2] - 4月以来杠杆资金持续流出，截至4月17日净流出1086亿元[2] - 中国版“平准基金”通过流动性支持托底股市，ETF成为4月以来最主要的增量资金，净流入1905亿元，过去一周净流入280亿元[2] - 资本市场出现巨量“资本开支”，4月以来上市公司回购（含计划）规模达515亿元（过去一周131亿元），增持（含计划）规模达537亿元（过去一周21亿元）[2] 市场情绪与定价阶段转变 - 成交缩量表明市场进入观测期，对关税风险的定价正从第一阶段的情绪恐慌，转向对国内对策的跟踪和等待[4] - 在特朗普宣布全球实施对等关税后，市场初期定价情境为中美受损最严重并引发全球衰退风险，导致过去三周美元和人民币同时走弱[4] - 上述“中美受损与全球衰退”的预期回摆时机临近，主要驱动因素包括：中国3月经济数据显示内生性修复韧性较强；美国消费与就业未急剧恶化且近期有所改善；贸易争端出现减速希望，中美已分别与重要贸易伙伴展开磋商[4] 成交量与投资逻辑 - 交易量的阶段性下降反映的是交投活跃性降低（如趋势投资者和杠杆资金暂时离场），但并未改变上市公司的基本面[4] - 对于关注基本面的价值投资者而言，无需过度担忧“量”的变化[4]

信心满满的同学，也可以直接扫码，直接进入线上答题专区 文末福利： 现在我们服务号上还有「勋章挑战赛活动」，4月23日前，持有人答题即可 抽取随机贝壳 ，集齐7枚行业勋章 再加3枚贝壳 。长按识别下方二维码，即可参与哦！ 怎样预防洗钱陷阱？ 如何维护金融安全？ 我们应该怎样履行反洗钱义务？ 4月21日至25日，由中国人民银行反洗钱局主办、金融时报社协办的2025年反洗钱知识线上答题活动正式 上线！ 本次活动以"普及《反洗钱法》，助力金融安全"为主题，旨在帮助大家掌握反洗钱知识、全面提 升反洗钱意识，诚邀大家积极参与，共同筑牢金融安全防线！ 还需要复习反洗钱知识的同学，可戳这里进行知识巩固 （请戳这里） 。 c 中泰证券资产管理 投资路上的好朋友 微信视频号: @中泰证券资管 雪球:@中泰证券资管 女 蚂蚁财富号: @中泰资管 @就叫姜诚 V @田瑀研究笔记 天天财富号: @中泰证券资管 ...

投资基金基本功 - 投资基金需从基本功开始 打好基础是投资成功的关键 [2] - 通过1分钟知识点学习 可帮助投资者更轻松起步 [2] 基金定期报告解读 - 基金中报和年报中 "本期加权平均净值利润率"是重要指标 反映报告期内基金业绩 [3] - 投资者通常更关注净值增长率 该指标直接显示基金表现 [3] 投资者活动 - 服务号开展"勋章挑战赛活动" 4月23日前持有人答题可抽取随机贝壳 [7] - 集齐7枚行业勋章可额外获得3枚贝壳 通过扫描二维码参与活动 [8]

活动概述 - 中国人民银行反洗钱局与金融时报社将于2025年4月21日至25日联合主办反洗钱知识线上答题活动 [1] - 活动主题为“普及《反洗钱法》，助力金融安全”，旨在帮助公众掌握反洗钱知识并提升反洗钱意识 [1] 参与方式 - 参与者可通过扫描二维码直接进入线上答题专区 [1] - 需要复习知识的参与者可通过特定链接进行知识巩固 [1] 附加福利 - 公司服务号在4月23日前举办“勋章挑战赛活动”，持有人答题可抽取随机贝壳，集齐7枚行业勋章可再加3枚贝壳 [3]