文章核心观点 - 文章旨在为投资者提供关于港股投资的入门知识 强调夯实基金投资基本功的重要性 [2] - 通过介绍港股市场常用的宽基指数 帮助投资者了解基础投资工具 [3] 港股常用宽基指数 - 港股市场常见的宽基指数主要包括恒生指数 恒生科技指数和国企指数 [3] - 恒生指数是港股市场最具代表性的旗舰指数 主要涵盖港股市场中市值最大 成交最活跃的股票 [3]

白银市场表现与黄金对比 - 2025年白银价格走势强劲，超越黄金 截至11月28日，现货白银价格突破56美元/盎司，创历史新高，年内涨幅超过90% [2] - 金银比显著回落，表明白银从跟随者转变为领涨者 金银比从4月时突破100的高位，已回落至80以下 [2] 白银“弹性更优”的特性 - 白银因其价格剧烈波动而被称为“魔鬼金属”，在历史上表现出比黄金更强的上涨弹性 [4] - 历史牛市周期数据印证白银弹性 1976年至1980年黄金牛市期间，伦敦金价上涨约720%，而伦敦银价同期涨幅高达1100% 2008年至2011年周期，黄金涨幅超160%，白银涨幅则高达380% [4] - 市场容量小是白银弹性更大的关键因素 相对于黄金市场，白银市场容量更小，相同资金能引发更大的价格波动 [6] 对“弹性”投资的认知与挑战 - 在上涨行情中，投资者往往将“弹性更优”等同于更大的上涨潜力，追求盈利效率最大化 [6] - 弹性是双向的，上涨时爆发力强，回调时资产缩水的速度和幅度也可能远超普通投资者承受范围 [6] - 分享“弹性”好处的门槛很高 当“弹性”被更多人看到和利用时，获益门槛大幅提高，需要精准估值、识别周期和对抗人性等多重能力 [6][7]

节目定位与核心特点 - 视频栏目《行行有说道》由中泰资管打造，定位为聚焦投资本身的长视频投教内容，单期时长10分钟以上，从行业或细分领域切入，拆解发展脉络与商业模式[2] - 栏目自去年8月推出以来已累计发布十几期视频，全网播放量累计超200万，并在2025年获评“公益投教案例君鼎奖”[2] - 区别于市场上流量导向的短剧或基础投教内容，公司选择回归专业，向深度化拓展，探索专业内容在视频平台的新路径[2][7] 内容制作与专业支撑 - 视频制作面临将复杂行业知识浓缩至十几二十分钟的挑战，公司投研团队深度参与内容制作流程，结合行业特点进行内容呈现[3] - 内容制作强调深度，例如锂电池行业需详解具体生产工艺环节，银行业则需结合宏观环境与政策，以买方视角提炼事实、梳理产业链[4][15] - 公司旗下无行业基金，保证了行业科普视频的纯粹性与独立性，聚焦可验证的指标与可持续的阿尔法，而非销售导向的投资结论[15] 市场反响与平台认可 - 专业长视频内容获得超出预期的市场反响，多期视频入选“抖音精选”，获得平台流量扶持，被收录视频的播放量较其他内容有数倍提升[8] - 用户评论显示存在对专业长视频的学习需求，甚至有观众根据视频内容制作思维导图，视频评论区也获得相关行业从业者对专业度的认可[9][12] - 在B站和抖音平台，节目播放量存在差异，有的内容达几十万播放与近万点赞，也有反响平平的作品[14] 运营策略与未来展望 - 公司坚持质量优先而非数量的策略，视频更新频率相对较低，脚本经常修改五稿以上，内容不达预期则推倒重来[14] - 运营上拒绝使用付费流量，将全部费用和精力投入视频制作，以直面用户的真实数据和反馈来优化迭代内容[14] - 抖音平台推出的“AI创作浪潮计划”及AI伴读等新能力，与节目“陪伴投资者提升认知”的初衷相契合，有望提升专业内容的消费体验[15]

投资基础知识 - 投资基金需从夯实基本功开始 [2] - 绝对收益关注费后实际收益 即“我赚了没” [3] - 相对收益关注超额收益 即“我跑赢没” [3] - 相对收益的衡量基准例如沪深300指数 [3]

沪深300指数风险评分与核心驱动因素 - 中泰资管风险系统评分为52.77，较上月45.79显著回升，核心驱动为市场情绪边际改善[2] - 估值中枢小幅回落至60.68（上月64.74），但仍处于近6个月中高位区间[2] - 行业间估值分化显著，钢铁、电子、房地产等9个行业估值高于历史60%分位数，而农林牧渔和非银金融板块估值持续低于历史10%分位数[2] 市场情绪与预期分析 - 市场情绪分数大幅改善至45.24（上月22.24），从“低迷”区间向“中性”区间靠拢[3] - 情绪修复呈现结构性分化，公募基金发行分数升至历史较高位成为核心支撑，但两融分数下滑至历史低位，杠杆资金活跃度不足[3] - 市场预期分数略有回落至52.00（上月55.00），分析师关注10月宏观数据走弱，尤其是固定资产投资同比增速下滑[2] 债券市场风险评分与基本面 - 中泰资管风险系统评分为56.7分，基本面偏弱对债券市场形成支撑[7] - 10月固定资产投资累计同比增速下跌至-1.7%，全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，增速较9月放缓[7][8] - 社会消费品零售总额增长4.28%，较上月回落0.22%，线上消费增速放缓[8] 流动性环境与债市表现 - 10月新增社融8149亿，同比少增达5971亿，社融存量同比回落0.2个百分点至8.5%[10] - M2同比下行0.2个百分点至8.2%，M1同比大幅下行1.0个百分点至6.2%[11] - 十年国债活跃券收益率位于1.8%附近窄幅震荡，流动性平稳但市场缺乏明确驱动力[11]

峰会概况 - 中国证券投资基金业协会出席在法兰克福举行的"资本联通——金融投资的新丝绸之路"中欧金融峰会 峰会由德国联邦投资与资产管理协会和中国银行联合主办[2] - 易方达基金 嘉实基金 富国基金 国泰海通证券等证券基金行业机构代表参会 近200名来自中国和欧洲资产管理行业 银行 交易所和相关监管部门代表参会[2] - 德国联邦投资与资产管理协会总裁表示 会议恰逢中欧建交五十周年 意义深远 愿深化与中国及欧洲各国金融同业的沟通联动 为中德 中欧金融领域对话与合作搭建桥梁[2] 协会负责人致辞要点 - 协会负责人宣传解读中共二十届四中全会精神 阐释中国经济长期向好的趋势[4] - 中国基金行业在服务实体经济 推动创新发展和促进居民财富增长方面发挥专业机构的积极作用 欢迎外资扩大对华投资合作 共享中国发展机遇[4] - 协会作为行业自律组织 将持续完善行业标准 推动构建开放 透明 稳定的市场环境 为全球资本参与中国市场提供服务[4] - 协会将引导行业更好发挥长期资本功能 在支持科技创新 绿色转型与养老金体系建设等关键领域做出更大贡献[4] 中欧金融合作共识 - 与会各方一致认为中欧金融合作具有坚实基础和巨大潜力 双方将继续深化在资本市场互联互通 绿色金融 数字金融等领域的务实合作[6] - 通过加强监管对话 行业交流 分享最佳实践 拓展合作渠道 推动双边金融合作走深走实[6] - 与会代表期待在跨境产品创新 风险管理 投资者服务等方面进一步加强交流互鉴 共同探索中欧资产管理合作的新增长点[6] 协会出访交流 - 出访期间 协会对安联投资 德意志交易所集团 DWS集团进行了访问[8] - 就中德两国资产管理行业发展 投资中国机遇 资管公司国际化建设 投资者教育等话题进行了交流[8]

公司周年活动概述 - 公司为庆祝成立11周年举办"好友记·周年派对"活动 [2] - 活动时间从即日起持续至2025年11月30日 [5] - 活动面向中泰资管全体会员朋友 [5] 活动参与机制 - 参与者每完成1个派对任务可点亮1个贝壳并解锁1次抽奖机会 [5] - 每人最多可获得6次抽奖机会 [5] - 完成全部6个派对任务可解锁"朋"字印记并获得惊喜彩蛋 [5] 活动奖品设置 - 天选锦鲤奖为大疆Pocket 3口袋相机 [6] - 时光淬金奖为11周年定制金箔 [6] - 暖冬治愈奖为香氛月球加湿器 [6] - 活力健康奖为佑美无绳计数跳绳 [7] - 惊喜连连奖包括随机贝壳和亲密度加成且100%有礼 [7] 活动特色区域 - 设有"拾光串贝坊"用于解锁"朋"字印记 [8][9] - 设有"1贝壳兑换区"可用1个贝壳兑换心仪好物 [9] - 设有"悄悄话信箱"供参与者留下投资感悟或未来期待 [9] 公司社交媒体渠道 - 公司在雪球平台账号为@中泰证券资管 [11] - 微信视频号账号为@中泰证券资管 [11] - 蚂蚁财富号账号为@中泰资管 [11] - 天天财富号账号为@中泰证券资管 [11] - 抖音平台账号为@行行有说道 [11] - 小宇宙平台账号为@好朋友的播客 [11]

文章核心观点 - 投资基金需从夯实基本功开始 [2] - 通过1分钟学习一个知识点使投资起步更轻松 [2] 基金分红对收益的影响 - 基金分红不会带来额外收益 [3] - 分红导致基金单位净值下降但总资产保持不变 [3] - 分红时持有人可选择现金分红或红利再投资两种形式 [3]

文章核心观点 - 中央首次将"居民消费率明显提高"纳入"十五五"时期经济社会发展主要目标 [1] - 中国居民消费率显著低于同等收入水平国家平均水平约10个百分点 [1] - 提高居民消费率需从激发消费意愿和增强消费能力两方面着手 [5] 中国居民消费率现状分析 - 中国人均GNI约1.37万美元 属于中等偏高收入国家 [1] - 中等偏高收入国家居民消费率平均水平约50% 中国低于该水平约10个百分点 [1] - 2024年末中国居民消费率为39.9% 较2010年34.9%的低点仅提升5个百分点 [2] - 当前消费率接近2005年水平 "十三五"时期受疫情影响平均消费倾向快速下滑 [2] 历史消费率变动趋势 - 90年代以来仅"九五"和"十二五"时期居民消费率上升 [2] - "九五"时期因住房制度改革提振消费倾向 "十二五"通过完善收入分配制度和构建促消费长效机制实现双提振 [2] - "十五"和"十一五"时期因居民消费倾向和可支配收入占比双下行导致消费率持续下行 [2] 国际经验借鉴 - 美国经历三次消费转型：1920年代依靠居民可支配收入占GDP份额快速上升 1967-2011年政府补助和资产收益成为新亮点 2008年后依靠低利率和资产膨胀稳住消费意愿 [4] - 亚洲经济体分为四类：乐消费型（中国香港、日本）消费市场高度发达 慎消费型（新加坡、韩国）居民倾向财富积累 敢消费型（泰国、印尼等）消费倾向强烈 稳消费型（中国大陆）发展水平与消费率存提升空间 [4] - 日本通过高度发达服务业创造消费场景 泰国等东南亚国家通过普惠性收入分配机制促进消费 [4]

投资心理与市场波动 - 市场持续调整导致投资者收益快速蒸发，短期回调可能使数月收益损失近半[2] - 投资者普遍存在损失规避倾向，损失带来的负效用可达收益正效用的2至2.5倍[2] - 投资中的回撤是概率上的必然，真正的风险在于本金永久性损失而非波动和回撤[2] 投资行为与情绪管理 - 高频刷新净值会引发情绪波动，上涨时产生错失恐惧，下跌时引发恐慌[4] - 情绪管理是投资的关键门槛，频繁关注净值波动易导致追涨杀跌的低质决策[4] - 减少净值刷新频率可避免情绪内耗，防止过度关注短期市场涨跌[4] 长期投资策略与环境 - 远离过度刺激的市场环境（如华尔街）可避免做出过激反应和频繁交易[5] - 长期投资应专注于寻找优质机会并长期持有，等待潜力充分释放[5] - 拓展认知边界、持续学习和保持健康是应对市场回调的长期投资姿势[5]