小米汽车 - 小米SU7在3月份创下订单新高，但4月份大定环比下滑35%，主要受重大事故影响[3][4][6] - 交付周期长达10个月（下单至提车），导致客户流失，叠加明年购置税补贴减少和上海绿牌政策不确定性[6] - 新车型YU7原计划下周车展亮相，但大概率取消，推测为暂避舆论压力[6] - 雷军深耕一线，对供应链和经销商管理严格，注重反馈，但近期形象显憔悴[7][8] 小鹏汽车 - 月度订单量较去年增长近3倍，但单店订单仍仅为小米门店的1/3-1/4[11] - 车型矩阵以高性价比为主：MONA占比30%（对标比亚迪）、P7+占比20%、G6占比20%（对标Model Y）[11][12] - X9为高端纯电MPV，主打智能驾驶（后轮转向、城区NOA等），试驾中因修路和复杂路况需两次人为接管[12][13][14] 鸿蒙问界 - 问界M8上市24小时大定达3.2万台（超M9同期的2万台），当前累计超4万台，交付周期延至下半年[17] - M8定位36-45万市场，配备后排按摩、大屏及优化制动/底盘设计以提升舒适性，可能分流部分M9订单[17] - 门店客流量显著高于小米和小鹏，预计周末将进一步爆发[17][18] 行业动态 - 工信部新规提升安全标准：电池需满足"不起火不爆炸"，智驾领域规范OTA频次及L2/L3边界[5] - 新能源车市场竞争加剧，小米、小鹏、鸿蒙问界均具备差异化生存能力[21]

市场整体表现 - A股三大指数延续反弹态势 沪指涨0.45% 深证成指涨1.27% 创业板指涨1.59% 沪深两市成交额超一万亿 较上周五放量逾千亿 [2] - 黄金板块掀涨停潮 带动小金属集体走高 消费和跨境电商概念涨幅居前 银行板块领跌 [2] 黄金市场 - 上期所黄金期货主力合约突破800元/克关口 创历史新高 COMEX黄金突破3400美元/盎司 [4] - A股黄金板块持续攀升 赤峰黄金、晓程科技、莱绅通灵等个股涨停 [5] - 贵金属板块整体上涨9.67% 成分股中晓程科技涨19.98% 赤峰黄金涨10.01% 湖南黄金涨9.99% [6] - 特朗普在社交媒体发表"拥有黄金者制定规则"言论 引发市场关注 [7] - 全球贸易紧张局势升级 避险情绪升温 黄金ETF持有量连续12周扩大 为2022年以来最长持续时间 [9] - 高盛将2025年黄金目标价从3300美元上调至3700美元 预测2026年中期可能触及4000美元 瑞银预测年内有望升至3500美元 [9] - 中信证券指出特朗普政府政策不确定性可能导致黄金价格大幅波动 但长期价格中枢上行 [9] 跨境电商 - A股跨境电商概念股表现强势 星徽股份20CM涨停 跨境通、生意宝等涨停 焦点科技涨7.56% [11] - 互联网电商板块整体上涨4.93% 成分股中星徽股份涨19.95% 跨境通涨10.12% 焦点科技涨7.56% [12] - 美国App Store免费购物软件下载榜前三名被中国电商平台占据 分别为淘宝、敦煌网和阿里国际站 [13] - 美国加征关税政策意外催化中国供应链"降维打击" 敦煌网交易额在97个国家实现100%以上增速 [13] - 华安证券建议关注直接受益于"短链模式"的物流与支付环节 长期挖掘数据服务与垂直品类龙头 [13] 货币政策 - 4月LPR连续六个月保持不变 1年期LPR为3.1% 5年期以上LPR为3.6% [15] - 分析师普遍认为二季度降息存在较大可能性 预计政策利率下调将带动LPR下行 [18][19] - 民生银行首席经济学家温彬表示央行货币调控"相机抉择"特征将继续体现 [18] - 东方金诚首席宏观分析师王青认为二季度"择机降准降息"时机已成熟 将引导企业和居民贷款利率下调 [18]

黄金市场表现 - 黄金在2023年至2024年呈现持续上涨趋势，月线斜率显著，几乎无大幅回调[6] - COMEX黄金期货数据显示，现价达3371.9（最高价），较昨结3328.4上涨，持仓量35万手[7] - 2002-2024年黄金年化收益10.3%，1968-2024年达7.7%，但1981-2001年期间年化收益为-3.5%[19][22][25] 巴菲特投资哲学与黄金 - 巴菲特长期否定黄金投资价值，认为其零息属性与企业现金流创造能力相斥[12][24] - 黄金1980-2024年仅上涨5倍（从高点算3倍），远低于巴菲特投资组合的长期收益[24][27] - 巴菲特强调投资需基于企业内生价值，而非宏观预测或资产价格波动[29][32] 投资逻辑与决策框架 - 黄金投资需明确策略类型（配置流/对冲流/趋势流/反转流），不同策略对应不同买卖时机[35][36] - 当前黄金斜率上涨后必然出现回调或大跌，需提前规划应对周期结束或阶段性调整的预案[37][38] - 长期投资核心在于构建因果链（如黄金的避险属性或通胀对冲逻辑），而非追逐价格波动[39][40] 市场认知误区 - 黄金涨势引发后验解释（如股金比/M2理论），但需反思这些因素在上涨前是否已被忽视[10] - 投资者常陷入"涨跌焦虑"，根源在于过度关注价格（果）而忽视投资逻辑（因）[35][40] - 巴菲特的"不擅长宏观"实为拒绝短期预测，其框架聚焦企业长期价值而非经济周期[32]