以下文章来源于表舅是养基大户 ，作者债券汪汪队 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 从你的表述来看，至少3-5年可以不用，想必，你的孩子目前在本科左右的阶段，未来可能这笔钱，需要用来支持孩子买房，我想这大概是你的出发 点。 作者： 表舅是养基大户 上周，正好有位个人投资者，问到资产配置的问题 ，我作了一篇比较长的回复，借机分享一下。 有位小伙伴（按年龄，应该算老伙记了）提问，问题如下： 表舅是养基大户 . 写点理财、基金的想法 "表舅您好。今年45岁，收入一般， 但刚有500万闲置资金到账，未来至少3-5年可以不用。想在本金尽可能安全的前提下（接受10%-15%波动和回撤），能有年化5- 6%的年化收益。 观察表舅近一年了，也少量跟投过一些投顾组合，并且经常阅读表舅的文章，受益匪浅。这里想请教表舅，如果这笔资金打算全部跟投表舅投顾组 合，在目前的市场环境下，该如何投入比较合适？谢谢！" 我把完整的回答思路，放了出来—— 当前，股市开始躁动，不少投资者，可能都有入市投资的想法 ，希望以下的观点，能提供一些额外的思路。 以下为回答的全文，合计3000字以上。 老哥 ...

桥水全天候策略产品市场表现 - 桥水全天候策略产品在8月份上架即售罄 认购火爆导致头部券商开启白名单制并大幅抬高申购门槛 仅对高净值客户开放 [7] - 过去几年产品表现优异 最差年收益率在10%到14%之间 平均收益率约16% 实现跨越牛熊周期的长期收益 [8] - 策略依托风险平价模型 通过多元化资产配置平衡组合 降低周期性波动 股市下跌时债市上涨 货币贬值时抗通胀资产上涨 [9] 经典复刻全天候策略配置 - 策略采用量化宏观方法 复刻全天候四象限风险平价模型 宏观环境驱动资产配比 收益风险比较高 [10] - 70%配置于beta模型 基于四个经济象限的风险平价构建宏观风险动态均衡组合 控制大类资产配置比例 避免单一资产仓位过重 [10][11] - 30%配置于alpha模型 包含四个子策略 通过基金经理因子库和量化模型预测短周期时序趋势 涵盖CTA 宏观多因子 基本面多因子和尾部风险模型 [10][12] - alpha部分动量因子模型权重占60% 其余为宏观和基本面因子模型 beta部分只做多 alpha部分按信号出多空信号 策略整体年化换手15-20倍 alpha部分年化双边换手50倍 [14] 全天候增强型宏观对冲策略 - 策略结合量化beta和主观alpha 量化模型构建多资产风险平衡组合 实现跨市场跨资产系统性风险对冲 [16] - 量化beta部分根据风险预算分配资产敞口 设定资产风险预算以确定仓位配置 盘中实时跟踪资产波动率和相关性 监控风险贡献 维持多空平衡 [18] - alpha增强部分基于经济周期判断进行主观操作和分析 挖掘细分资产超额机会 在模型比例基础上调整以把握中短期投资机会 [19] - 量化beta和主观alpha叠加 追求长期收益同时把握中短期收益机会 [20] 纯量化驱动宏观配置策略 - 策略以宏观逻辑构建量化表达 利用经济运行规律捕捉资产价格涨跌 根据模型信号配置股债商期货资产 [21] - 策略包含五个部分 经济周期策略 情绪周期策略 多因子定价模型 经典趋势策略和风险预警模型 从宏观到微观捕捉长中短周期价格信号 [21] - 子策略根据波动率线性组合 优化配置比例 前四个模型相对独立 风险预警针对宏观突发风险事件 相关性较低 [21][23] - 投资品种覆盖金融 国债和商品期货流动性较好品种 权益占比30% 债占比30% 黄金15% 其他商品25% 整体波动控制在8%以内 [24] - 整体保证金占用10%-15% 杠杆1倍左右 [25] 宏观策略核心优势 - 宏观策略通过识别不同资产估值差和预期差 实现对大类资产的超配或低配 [26] - 依托再平衡和动态轮动机制 捕捉资产赚钱机会 同时降低风险暴露 优化组合风险收益比 实现跨越市场周期的稳健回报 [27]

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 今日市场 探底回升 ，创业板指一度跌幅超过1%，午后回升翻红。截至收盘，沪指涨0.04%，深成指涨0.45%，创业板指涨0.68%。沪深两市成交额 2.34万亿，较上一个交易日放量640亿。 盘面上，市场情绪明显回暖，个股涨多跌少，全市场超3600只个股上涨。板块方面，机器人、互联网电商、物流等板块涨幅居前，猪肉、有色金 属、影视院线等板块跌幅居前。具体来看，机器人板块强势领涨，板块内超20只个股涨停，让我们来看看今天市场的热点吧。 01 药捷安康暴涨后今日巨震！ 药捷安康盘中一度涨63%报679.5港元，5连升（5日累计涨863%），再创上市新高，市值逼近2700亿港元。午后14点突发跳水，收跌53.73%，市值 缩水至762亿港元，单日振幅超123%。 自6月23日上市至今日高点，不到3个月时间，药捷安康股价（较IPO价格13.15港元）已飙升50倍。 消息面上，药捷安康9月8日被调入港股通标的名单，当日股价即涨10.54%。数据显示，入通后北水资金连续加仓药捷安康，9月12日、9月15日，北 水资金分别加仓药捷安康1.8亿、1.42亿港元。截至9月16日，其港股通资 ...

市场风格分化表现 - 2024年科技板块表现突出，科创综指和创业板指年初至今涨幅分别达43.66%和42.73%，通信产业指数飙升超过90% [5] - 红利板块表现相对疲弱，中证红利全收益年初至今仅上涨3.50%，红利收益指数甚至为负值，红利低波收益率在4%-6%区间 [5] - 科技TMT板块与红利板块形成鲜明对比，市场出现显著风格分化 [5] 周期阶段指数表现对比 - 2021年2月18日（大白马牛市顶点）至2024年9月14日下行周期中，红利类指数表现抗跌，红利低波全收益涨幅达81.39%，而其他主要指数普遍下跌，中证全指下跌37.80%，创业板指下跌53.70% [9][11] - 2024年9月14日至今上行周期中，市场出现强势反弹，中证全指反弹56.44%，科创综指、科技龙头、通信设备等指数涨幅超过100%，而红利指数下跌0.77%，其他红利类指数涨幅显著低于市场均值 [9][11] - 红利指数在下行周期体现防御特性，但在上行周期中表现滞后，呈现明显的风格属性 [11] 红利策略长期价值分析 - 红利指数采用股息率加权规则，要求成分股连续三年分红且比例合理，天然倾向于盈利稳定、现金流充沛的企业 [14] - 自2005年以来，中证红利全收益年化收益率接近12.7%，显著跑赢沪深300的9.1%，2014年后年化收益率稳定在13%左右，累计超越沪深300近50% [15] - 红利指数在投资组合中扮演防守角色，提供稳定现金流和降低波动的作用，与成长类指数形成攻守平衡 [16][17] 红利指数投资定位建议 - 红利指数核心价值在于防守和现金流，不应期待其在牛市中获得高弹性收益 [21] - 建议采用组合配置策略，例如中证红利+沪深300+创业板指，或红利低波+中证A500+双创50，实现攻守平衡 [22] - 投资者需保持耐心，避免因市场情绪波动而改变既定配置框架，重视红利指数在降低波动和稳定心态方面的长期作用 [23]

思想钢印 . 雪球2020年度十大影响力用户，私募基金经理 以下文章来源于思想钢印 ，作者思想钢印 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：思想钢印9999 来源：雪球 01 不是风动是心动 A基金的长期年化收益率为15% ， 但在大盘调整时 ， 经常出现超过20%的回撤 ； B基金的长期年化收益率为10% ， 但每次大盘调整 ， 回撤 不会超过5% ， 你觉得哪一个基金更好 ？ 这个问题类似下面的图 ， 我在以前的多篇文章中引用过 ， 几支股票的收益率完全相同 ， 但 在那些波动更小的股票上 ， 普通投资者更容易赚 到钱 。 波动是一个容易被忽视的问题 ， 大部分投资者只关注方向 ， 但 很多人都是方向看对了 ， 亏在了波动上 。 很多人把 " 扛波动 " 当成独立于投资分析能力的心态问题 —— 不是风动 ， 不是幡动 ， 是你的心在动 ， 但在学术界 ， 波动并不是虚无飘渺 的心态问题 ， 而是实实在在的风险 。 当然 ， 也有很多 实战派的投资大师反对波动就是风险的观点 ， 他们的观点也有两派 ， 一派认为 ， 波 ...

市场整体表现 - 市场走势分化 沪指跌0.23% 深成指涨0.63% 创业板指涨1.52% [2] - 沪深两市成交额2.28万亿元 较上一交易日缩量2458亿元 [2] - 超3300只个股下跌 市场热点快速轮动 [3] 宁德时代表现及储能行业 - 宁德时代A股盘中涨超14%至371.52元/股 创历史新高 港股涨超10% 收盘仍大涨9.14% [4][5] - 较9月12日收盘总市值增长近1400亿元 [5] - 新型储能专项行动方案提出2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上 带动直接投资约2500亿元 [7] - 与2024年累计装机7376万千瓦相比 三年实现2.44倍增长 [7] - 宁德时代对供应商2026年排产指引上修至1.1TWh 对应50%+增长 [7] - 摩根士丹利认为宁德时代行业领导地位进一步强化 [7] 预制菜行业 - 西贝预制菜事件持续发酵 带动预制菜概念板块活跃 [8] - 得利斯涨停10.10% 三江购物涨停9.98% 天康生物涨8.20% 国联水产涨5.03% [9][10] - 2024年中国预制菜市场规模达4850亿元 同比增长33.8% 预计2025年突破6173亿元 [10] - 电商平台2023年预制菜销售额同比增长160% 年轻消费群体占比超60% [10] - 《预制菜食品安全国家标准》草案通过审查 首次提出"不添加防腐剂"等强制性指标 [12] - 一线城市家庭预制菜渗透率30% 国标落地后预计2025年渗透率增至35% 对应C端市场规模新增300亿元 [13] 模拟芯片行业 - 商务部对原产于美国的进口模拟芯片进行反倾销立案调查 [14][16] - 圣邦股份20%涨停 上海贝岭涨停 纳芯微涨超10% [14] - 反倾销调查聚焦通用接口和栅极驱动芯片 [16] - 国际巨头德州仪器和亚德诺营收转正 行业库存调整接近尾声 需求回暖 [17] - AI数据中心、自动驾驶、人形机器人等新兴应用带来广泛增量 国产替代空间广阔 [17]

社融数据总体表现 - 社会融资规模增量2.57万亿元 略高于市场预期但同比少增4630亿元[3] - 社融存量同比增速下降0.2个百分点至8.8% 为年内首次回落[3] - 新增人民币贷款5900亿元 同比少增3100亿元 处于近年同期较低水平[3] 社融结构分析 - 政府债券净融资1.37万亿元 同比少增2519亿元 近十个月首次成为拖累项[5] - 人民币贷款新增6233亿元 同比少增4178亿元 成为社融走弱主要拖累因素[5] - 企业债券净融资1343亿元 同比少增360亿元 股票融资457亿元 同比多增325亿元[5] - 表外融资扩张2158亿元 同比多增998亿元 未贴现银行承兑汇票增加1974亿元 同比多增1323亿元[5] 信贷数据表现 - 居民贷款新增303亿元 同比少增1597亿元 连续两个月位于历史同期极低位[6] - 居民短期贷款增加105亿元 同比少增611亿元 中长期贷款增加200亿元 同比少增1000亿元[6] - 非金融企业贷款新增5900亿元 同比少增2500亿元[8] - 企业短期贷款增加700亿元 同比多增2600亿元 近五年首次在8月季节性转正[8] - 企业中长期贷款增加4700亿元 同比略微少增200亿元[8] - 票据融资增加531亿元 同比少增4920亿元 银行票据冲量现象明显缓解[8] 货币供应情况 - M2同比增长8.8% 与上月持平 M1同比增速上升0.4个百分点至6.0%[8] - M2与M1剪刀差收窄至2.8% 创近51个月新低[8] - 人民币存款增加2.06万亿元 同比少增1600亿元[11] - 居民存款增加1100亿元 同比少增6000亿元 连续两个月低于季节性增幅[11] - 企业存款增加2997亿元 同比少增503亿元[11] - 财政存款增加1900亿元 同比少增3687亿元[11] - 非银行业金融机构存款增加1.18万亿元 同比多增5500亿元 创有数据以来同期新高[11] 市场资金流向 - 居民存款向非银存款转移 与股市表现联系紧密[11] - 8月上交所新增开户数265万户 虽低于2024年10月的685万户及2025年2-3月的284万户和307万户 但银证转账趋势发生[11] - 保险预定利率下调预期促使部分投保需求前置 保费收入增加拉动非银存款增长[11] 未来政策展望 - 四季度剩余政府债净发行额度约1.87万亿元 明显低于去年同期的3.90万亿元[12] - 央行9月买断式回购续作10000亿元 六个月买断式回购超额投放3000亿元[13] - 财政部明确靠前使用地方债化债额度 表示保持政策连续性稳定性并主动靠前发力[13] 经济趋势判断 - 实体融资需求偏弱但企业中长期投资呈现改善迹象[13] - PPI同比回升和PMI生产经营活动预期指数改善 企业投资态度可能处于向乐观转变的拐点[8] - 股市财富效应可能带来消费信心回暖 结构性行情有望持续[13]

以下文章来源于睿知睿见 ，作者睿知睿见 睿知睿见 . 一个好的投资者，其能量一定的积极的，向上的，乐观的！ 别人看着他，就像看着太阳！ 他还能用朴实易懂的语言，传递正确的投资理念！ ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：睿知睿见 有句话叫做 ： 行情在犹豫中成长 。 也就是说 ， 人们身处牛市中时往往不自知 ， 不断怀疑牛市 。 由于怀疑 ， 所以就犹豫 ， 于是就会出现一种心理活动 ： 想建仓都又怕被套 ， 不建仓又害怕踏空 。 纠结来纠结去 ， 结果踏空了 ， 悲剧了 ！ 总想满仓吃上涨 ， 空仓躲避下跌 ！ 而且稍微有点风吹草动就频繁操作 。 所以 ， 牛市里照亏无误 ！ 来源：雪球 正确的做法是什么呢 ？ 那就是 ， 管理好仓位 。 难道你就不可以半仓吗 ？ 如果上涨 ， 你能跟上一半涨幅 ， 如果下跌 ， 你还可以在低位补仓赚超额 ！ 那么问题来了 ， 多少仓位合适呢 ？ 出现这种现象的原因是什么呢 ？ 是因为贪婪和恐惧 。 接下来我给大家做一个演示 ， 看完后 ， 你就知道答案了 。 01 熊市底部多少仓位合适 ...

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 虽然是周末，但是大家关于投资的讨论热情依旧不减。此前 买方大佬和分析师互怼的风波虽然已经告一段落，但是大家关于不同投资风格以及"老 登VS小登"的讨论以及在持续，也一度占领雪球App热帖榜前三席。 一起来看大家的讨论情况。 01 一句"老登"引起的风波 9月5日， 荒原投资董事长 凌鹏质疑市场对中际旭创2027年净利润超250亿元的预测，认为零部件制造业公司难达此利润规模，且线性外推的预 测逻辑不合理，担忧未来产能投放或面临价格下滑压力。 值得一提的是，凌鹏在业内颇具影响力，其从业经历丰富且亮眼。早年，他曾担任申银万国首席策略师，三次荣获《新财富》最佳分析师第一名。 2013年至2015年，凌鹏任职于东吴基金，期间担任研究部副总经理、专户投资部副总经理以及基金经理等职务；2015年至2016年，他转至兴业 全球基金，继续担任研究部副总经理、投资专户经理。 2016年，凌鹏创立荒原投资。 凌鹏的质疑迅速引发卖方机构的强烈回应，国盛证券一名分析师在社交平台直接回怼其"买你的白酒去吧，老登"，言辞火药味十足。该分析师团 队认为，随着人工智能（AI）集群朝着十万卡甚至百万卡规模升级， ...

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：奶牛的天空 来源：雪球 现在很多人在谈银行ROE 、 净息差会持续下滑 ， 我觉得在这个时候没有意义 ， 是因为他们没有认识到银行的经营业绩也有周期性 ， 片面的在 降息周期内得到片面的观点 。 这轮利率降息周期走完后 ， 我们的利率大概率会进入到一个 " 降息-平稳-加息-平稳-降息 " 的周期循环 ， 这 是经济周期和货币调节政策所决定的 。 本文带大家了解一个完整的银行业绩周期全貌 。 01 利率降息周期 当经济步入调整期后 ， 经济体通常会选择通过降息来提振经济 ， 当前就处于这个阶段 。 1.降息周期的前中期 ， LPR和存款利率双降 ， 银行资产端的利率重定价速度会比负债端要快 ， 而且银行还要面临存款定期化 、 资产质量控制 难度大的双重挑战 。 这个阶段属于银行业绩的承压期 。 银行要通过卖出长期债券来获取投资收益 、 释放贷款拨备来对冲利息净收入减少的影 响 ， 从而稳住净利润不下滑 。 如果在这个阶段后期 ， 部分未上市的小银行压力太大 ， 经济体就会把LPR和存款 ...