行业信息 - 国轩高科在全固态电池技术领域实现关键突破，全固态金石电池处于中试量产阶段，并已启动2GWh量产线设计工作[12] - 2025年前三季度我国电动汽车出口中自主品牌占比达59.5%，较去年同期有明显提升[12] - 北京今年累计新增机动车停车位4.8万个，有效缓解"停车难"问题[14] - 加拿大马尼托巴省省长致信总理要求取消对中国电动汽车征收的100%关税，称该做法引发双边贸易战[14] - 小米旗下基金入股汽车零部件公司盛势启创，该公司专注于汽车动力总成系统传感器研发[15] - 我国建成世界最大充电网络，截至2025年8月底全国充电设施数量达1734.8万个，高速公路充电设施超4万个，是五年前的5倍[16] - 全国机动车保有量达4.6亿辆，其中汽车3.6亿辆，驾驶人5.5亿人[16] - 理想汽车与欣旺达共同成立山东理想汽车电池有限公司，注册资本3亿元[16] - 京东联合宁德时代、广汽将于双11期间推出"国民好车"，预计为埃安换电车型[16] - 2025年9月全球电动汽车销量首次突破200万辆，1-9月全球累计销量1470万辆，同比增长26%[17][18] - 中国1-9月电动汽车销量900万辆，同比增长24%，欧洲300万辆增长32%，北美150万辆增长11%[18] - 9月我国动力电池装车量76.0GWh，同比增长39.5%，其中磷酸铁锂电池装车量62.2GWh占比81.8%[19] - 搭载组合驾驶辅助功能的乘用车新车销量占比超过60%[19] - 赛力斯旗下蓝电汽车成立汽车销售新公司，注册资本5000万元[20] - 工信部将研究制定"十五五"智能网联新能源汽车产业发展规划，规范企业OTA升级活动[21] - 国家市场监管总局建立新能源汽车火灾事故企业报告制度，截至9月我国实施汽车召回3230次涉及车辆1.2亿辆[21] - 中国科学家在全固态金属锂电池领域取得重大突破，100公斤电池续航有望从500公里提升至超1000公里[22] - 工信部将组织编制"十五五"智能网联新能源汽车产业发展规划，推动人工智能与汽车产业深度融合[23] - 工信部加快完善汽车数据安全配套政策标准，聚焦汽车数据流通利用和跨境流动规则[23] - 工信部加快制修订各类应用领域锂电池产品强制性标准，包括绿色设计、回收利用和产品安全标准[24] - 我国即将迎来动力电池规模化退役阶段，2024年回收利用量突破30万吨对应市场规模超480亿元，预计2030年市场规模将突破千亿元[24] - 海南澄迈集中签约173个项目，意向签约金额约673.6亿元，涵盖新能源汽车出口等领域[25] - 鸿蒙智行智界发布购置税补贴方案，针对新能源车购置税补贴将于明年1月1日起退坡[25] 政策信息 - 工信部拟全面提高车企智能化、网联化相关能力要求和生产准入门槛，明确网络安全、数据安全通用要求[27] - 绍兴市上虞区对专业充电设施经营企业给予补贴，直流快充桩按200元/千瓦补助，交流慢充桩按100元/千瓦补助，合计补助288.9万元[31] - 新疆哈密市发布城市充电桩管理办法征求意见公告，明确住建部门为充电基础设施主管部门[32] - 中国汽研牵头制定的电动汽车供电设备国家强制性能效标准正式发布，将于2026年11月1日起实施，预计年节电量达10亿度[34] - 四川广汉市发布2025-2030年电动汽车充电基础设施专项规划，要求新建住宅停车位100%建设或预留充电基础设施[35][36][37] - 国家发改委等部门发布行动方案，目标到2027年底在全国建成2800万个充电设施，满足超8000万辆电动汽车充电需求[38] - 浙江金华开发区开展2025年新能源汽车充换电设施建设补贴申报工作[39] - 河南平舆县要求2025年底前公交车、巡游出租车等新增车辆均使用新能源汽车，重型载货车辆绿色替代率达到50%以上[39][40] - 上海浦东新区推出汽车消费补贴，消费者最高可享2.4万元补贴[40] - 驾校教练车、场地新规明年5月起实施，增加新能源教练车技术性能和充电服务设施要求[41] - 浙江宁波调整汽车报废更新政策，增加"报废车车牌所在地"和"新车上牌地"限定条件[42] - 四川省暂停实施汽车以旧换新补贴政策[43] - 湖南省制定加快提升新能源汽车渗透率行动计划，目标2026年底全省新能源汽车渗透率达到全国平均水平[44][45] - 重庆市持续推进城市更新三年行动计划，前瞻布局充换电等配套设施[46] - 云南省暂停2025年汽车报废更新、置换更新补贴申请[46][47][48][49] 企业信息 - 小鹏汽车MONA正式发往中东非，开启出海新征程[51] - 特斯拉上海超级工厂开始四季度爬产，三季度全球交付49.7万辆创纪录[51] - 丰田加速全固态电池量产，目标2027-2028年推出首款搭载量产全固态电池车型[52] - 赛力斯集团通过港交所上市聆讯，上市进程取得重要进展[53] - 比亚迪SEAL获东盟NCAP五星评级，成为首款获此奖项的纯电动轿车[53] - 理想汽车首个海外零售中心在乌兹别克斯坦开业，2026年新车型将适配海外市场法规要求[53][54] - 小鹏P7+累计交付突破80000台[55] - 比亚迪搭载天神之眼的车型突破140万辆[55] - 特斯拉充电网络实现江西省地级市全覆盖，建成36座超级充电站、145根充电桩[55] - 蔚来乐道第10万台量产车下线[56] - 赛力斯增资至约16.33亿元，增幅约8%[58] - 阿维塔与京东零售签署合作协议，围绕全渠道营销、售后服务等领域展开全面合作[58] - 小鹏汽车9月出口量突破5000台，1-9月累计出口29723辆，同比增长125.2%[58][59] - 广汽与华为联合打造"启境"品牌，首款车型已完成设计定型[60] - 全新小鹏P7确认车内外均设有机械开门冗余，断电也能开门[60] - 京东物流与小鹏汽车深化战略合作，在迪拜启用中东区域备件仓库[60] - 赛力斯成立国际贸易公司，注册资本3亿元[61] - 小鹏汽车计划明年真正量产飞行汽车[61] - 比亚迪泰国交付第10万辆新能源汽车，泰国工厂年产能达15万辆[62] - 智界回应"换用宁德时代电芯"：仅10-11月集中交付，后续批次切换为中创三元锂电池[63] - 奇瑞展出犀牛S全固态电池模组，电芯能量密度达600Wh/kg，整车续航提升至1200-1300公里[64] - 理想汽车辅助驾驶累计用户140万人，累计里程53.7亿公里[64] 新车信息 - 魏牌高山7正式上市，售价28.58万元，配备44.28kWh三元锂电池组，WLTC纯电续航172km[66][67] - 智己LS6新增车型上市，官方权益价22.99万元，提供52kWh电池组，CLTC纯电续航370km[68][69] - 广汽传祺向往M8宗师版上市，售价26.99万起，配备25.5kWh电池，CLTC纯电续航136公里[70][71] - 新款东风奕派eπ008五座版上市，限时售价15.99万起，增程版CLTC纯电续航202km，综合续航1220km[84][85]

8-10万元纯电小车市场需求萎缩 - 8-10万元价格区间的纯电小车（如吉利星愿、欧拉好猫、领跑B01）出现需求萎缩 [1] - 该细分市场空间狭窄，受10-15万元车型价格下探和6万元以下微型电动车升级需求的双重挤压 [2] - 产品定位处于微型电动车与合资小型电动车之间的妥协地带，缺乏鲜明特色 [3] 细分市场竞争格局 - 除吉利星愿近两个月上险量达25,507辆外，同价位其他车型上险量均未过万 [7] - 五菱缤果PLUS上险量796辆，领跑B01为721辆，纳米01为706辆，宝骏悦也为661辆，海风为543辆 [6] - 数据覆盖7月第一周至8月第三周，反映持续低迷态势 [8] 价格战引发的连锁反应 - 高端品牌如奥迪将产品价格下探至30万元以内，引发行业价格战 [10] - 豪华品牌（宝马、奔驰）可能跟进价格调整，进一步挤压10-20万元主流市场 [12] - 合资品牌（以日系为代表）通过中方供应链主导降低成本，与新势力品牌（小鹏MONA、零跑）竞争 [15] 细分市场面临的结构性挑战 - 10-20万元区间竞争白热化，配置与性价比拉满但利润空间被大幅压缩 [14] - 合资品牌（如大众ID.3）可能将低配车型价格下探至8-10万元区间，冲击自主品牌 [17] - 消费者收入增长后对优质车型需求提升，使该价格区间吸引力下降 [21] 微型电动车市场的替代效应 - 五菱宏光MINI等微型电动车（起售价2万元）通过极致性价比占据市场底部 [23] - 微型车虽存在续航、空间等缺陷，但作为家庭补充车辆需求稳定 [25] - 政策限制（如上海4.6米以下车身无法获牌）促使微型车厂商适度扩容产品 [26] 厂商应对策略与出路 - 部分厂商通过海外市场拓展需求，如上汽通用五菱在东南亚建厂销售五菱缤果 [31] - 8月五菱缤果全球销量达13,724辆，远高于国内上险量数据 [30] - 行业需通过产品线梳理、配置升级和外部市场开拓应对利润压力 [29][32][35] 行业趋势展望 - 8-10万元纯电市场将持续承受高强度挤压 [34] - 厂商需从内部产品变革和外部市场拓展寻找出路 [35] - 行业需观察市场变化过程、方向及稳定时间点 [36]

财务表现 - 2025年上半年总收入340.9亿元 同比增长132.5% [2] - 净亏损11.4亿元 较2024年同期26.5亿元收窄 [2] - 第二季度毛利率17.3% 高于2024年同期14.0%和第一季度15.6% [2] - 累计亏损截至6月30日达427.4亿元 [2] 收入结构 - 服务与其他收入28.3亿元 毛利率60.1% 远高于整体水平 [2] - 毛利率提升部分源于大众汽车合作服务收入 [2] - 知识产权授权收入自2024年第一季度开始确认 [3] 大众汽车合作 - 2023年大众投资7亿美元收购4.99%股份 [3] - 2024年7月签订电子电气架构联合开发协议 [3] - CEA架构自2027年起拓展至燃油及混合动力车型 [3] - 合作收入预计下半年增长 新增第三项经常性收入来源 [3] 销量与交付 - 上半年交付19.71万辆 同比增长279% 超2024年全年 [3] - 第三季度预计交付11.3-11.8万辆 同比增长142.8%-153.6% [4] - 销量支柱目前仍为低价MONA车型 [3] 产品战略 - 即将发布30万级P7车型和40万级X9超电版本 [4] - 2026-2027年将推出多款30万级以上全新车型 [4] - 公司目标通过中高端车型提升平均售价 [4] 盈利预期 - 公司预计第四季度有望实现盈利 [2] - 盈利关键取决于销量状况和大众合作进展 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年第30周国内新能源乘用车零售同比增长，渗透率提升，1 - 7月累计零售也同比增长；7月部分车企交付量创新高，工信部强调巩固行业整治成效和加强电池回收管理；全球6月新能源汽车销量同比增长，欧洲市场复苏，美国市场受关税扰动[1][2][118] - 中国新能源汽车市场渗透率提升，新车竞争力增强，价格战缓和；海外欧美贸易保护主义有出口风险，应关注新增长点；自主品牌份额扩大，关注产品力、出海和供应稳定性强的企业[3][120] 根据相关目录分别进行总结 重点标的跟踪 - 展示相关板块和上市公司一周涨跌幅情况，如比亚迪收盘价105.80元，一周涨跌幅 - 68.69%等[12][15] 产业链数据跟踪 中国新能源汽车市场跟踪 - 包含中国市场销量及出口量、库存变动、车企交付量相关图表，数据来源有中汽协、Marklines、公司公告等[16][24][27] 全球及海外新能源汽车市场跟踪 - 涵盖全球、欧洲、北美、其他地区新能源汽车市场相关图表，数据来源为Marklines [39][44][56] 动力电池产业链 - 涉及动力电池装车量、出口量、电芯价格、材料成本、开工率等图表，数据来源有中国汽车动力电池产业创新联盟、SMM等[75][77][81] 其他上游原材料 - 展示橡胶、玻璃、钢材、铝等日度价格图表，数据来源有上海钢联、隆众资讯、Wind等[99][100][102] 热点资讯汇总 中国：政策动态 - 发改委第三批690亿元支持消费品以旧换新资金下达完毕，10月将下达第四批690亿元；工信部加强电池回收管理，巩固行业整治成效[105] 中国：行业动态 - 7月1 - 27日新能源零售同比增长，预计7月零售销量约101万辆；第30周新能源乘用车零售同比增长，今年以来累计零售也同比增长[106][108][118] 中国：企业动态 - 长安汽车间接控股股东变更；岚图收购工厂；零跑、小鹏7月交付量创新高；理想发布新车；蔚来新车上市；鸿蒙智行7月交付量可观[108][109][110] 海外：政策动态 - 美国对欧盟、韩国征15%关税，与墨西哥延长关税协议90天[113] 海外：行业动态 - 6月全球新能源汽车销量同比增长[114] 海外：企业动态 - Stellantis上半年营收下降、净亏损；梅赛德斯 - 奔驰二季度及上半年业绩下滑[115][116] 行业观点 - 国内新能源乘用车零售和累计零售同比增长，部分车企7月交付创新高，全球新能源市场有不同表现，工信部有相关举措[117][118][119] 投资建议 - 关注中国新能源市场新增长点和产品力、出海、供应稳定性强的企业，警惕海外欧美贸易保护主义风险[3][120]

车企半年销量表现 - 12家主流车企中有7家完成年度销量目标40%以上，占比近六成 [1] - 小鹏汽车完成度最高达51.89%，蔚来最低仅25.94% [1] - 车市下半年将迎来冲刺战 [2] 新势力车企表现 - 小鹏汽车上半年交付19.72万辆，同比增长279.01%，完成率51.9% [3] - 小鹏P7+累计交付超6.2万辆，MONA连续10个月交付超万辆 [3] - 小米汽车上半年交付超16万辆，完成率46% [5] - 零跑汽车上半年交付22.17万辆，同比增长155.68%，完成率44.3% [5] 传统车企表现 - 吉利汽车上半年销量140万辆，同比增长47.45%，新能源销量72.5万辆，同比增长126% [3] - 上汽集团上半年销量205.3万辆，同比增长12.35%，自主品牌占比63.50% [4] - 中国一汽上半年销量157.1万辆，同比增长6.10% [4] - 长安汽车上半年销量135.5万辆，创8年新高 [4] 表现不佳车企 - 比亚迪上半年销量214.6万辆，完成率仅39.02%，海外销量47.2万辆同比增长132% [6] - 广汽集团上半年销量75.53万辆，同比下降12.48% [6] - 理想汽车上半年交付20.38万辆，同比增长7.91%，完成率31.8% [7] - 东风汽车集团上半年销量82.39万辆，同比下降14.72% [7] - 蔚来汽车上半年交付11.42万辆，完成率25.9% [7] 行业展望 - 中汽协预计新能源汽车销量将达1600万辆，新车销量占比超50% [8] - 长安汽车计划2025年推出13款新能源产品，2030年挑战总销量500万辆 [4] - 理想汽车计划7月和9月推出两款纯电SUV [7] - 蔚来汽车乐道L90将于8月1日交付 [7]

车企半年销量目标完成情况 - 12家主流车企中有7家完成年度销量目标40%以上，占比近六成 [1] - 小鹏汽车完成度最高达51.89%，蔚来最低仅25.94% [1][2] - 吉利汽车、上汽集团、中国一汽、长安汽车、小米汽车完成度均在45%左右 [2][4][5] - 比亚迪、广汽集团、理想汽车、东风汽车集团完成度低于40% [2][8][9][10] 头部车企表现 - 小鹏汽车上半年交付19.72万辆，同比增长279.01%，P7+累计交付超6.2万辆，MONA连续10个月交付超万辆 [4] - 吉利汽车上调年度目标至300万辆，上半年销量140.92万辆（+47.45%），新能源车销量72.5万辆（+126%） [4] - 上汽集团销量205.26万辆（+12.35%），自主品牌占比63.5% [5] - 中国一汽销量157.1万辆（+6.1%），长安汽车销量135.53万辆创8年新高 [5] 新势力车企动态 - 小米汽车上半年交付15.79万辆，完成率45.12%，6月上市YU7有望提升销量 [6] - 零跑汽车交付22.17万辆（+155.68%），完成率44.33% [6][7] - 理想汽车下调年度目标至64万辆，上半年交付20.38万辆（+7.91%） [10] - 蔚来汽车交付11.42万辆（+30.57%），乐道L90被视为关键车型 [10] 市场趋势与战略调整 - 长安汽车计划2025年推出13款新能源产品，目标2030年总销量500万辆 [5] - 广汽集团进入"战时状态"，聚焦用户需求、产品价值和服务体验 [9] - 比亚迪海外销量47.2万辆（+132%），海外目标完成率59% [8] - 中汽协预计2025年新能源汽车销量达1600万辆，占比超50% [11] 车型与产品规划 - 小鹏汽车三季度将推出30万元级运动轿跑P7，四季度量产鲲鹏超级电动车型 [4] - 长安汽车将推出阿维塔06、深蓝S09等新能源车型 [5] - 理想汽车7月和9月将上市两款纯电SUV [10]

核心观点 - 日系合资车企在新能源转型中面临销量波动和结构性挑战，但日产N7和丰田铂智3X凭借产品力仍具市场潜力 [2][5][6][7][29] - 购车人群年轻化（95后为主）和女性占比提升导致日系品牌历史影响力减弱，形成"时间差"挑战 [10][12][17] - 新能源时代"经济耐用"标签失效，智能科技迭代加速缩短置换周期，丰田油混成为少数继承该标签的产品 [20][21][22] - 日产需通过N7（12万B级车）冲击月销1万辆巩固基本盘，丰田则依靠凯美瑞等传统车型维持销量优势 [25][26][28] 短期销量表现 - 广汽丰田铂智3X：4月销量6727辆（峰值），5月回落至4344辆，预计稳态5000-6000辆 [2][5][7] - 东风日产N7：5月销量3034辆，但周销量已爬升至1500-1600辆（月销6000-7000辆潜力），累计大定17215辆 [2][6][7] - 经济型新能源车分级标准：5000辆/月获市场关注，1万辆为"小爆款"，1.5万辆成当家产品 [4] 产品竞争力分析 - 日产N7核心优势：12万级B级车（4930mm车长/540km续航），标配8295P芯片+Momenta智驾，配置无短板 [6] - 丰田铂智3X：10.98万起+激光雷达智驾下放至14万级，但吸引力因监管收紧和竞品降价减弱 [5] - 丰田油混独特α：百公里油耗4.2L（0.3元/km），电池终身保修，全球累计销量3000万辆 [22] 结构性挑战 - 用户代际差异：2025年首购用户（95后）的"品牌受教育期"（2010年后）与日系黄金期（2008年30.79%市占率）错位 [12][15][17] - 消费群体变迁：新能源车主中35岁以下占比70%（日产N7/零跑B10），女性占比达34%（2022年） [10][12] - 产品属性冲突：电动车低成本+短置换周期削弱"经济耐用"优势，智能化投入不足成次要制约 [20][21] 日系车企分化 - 丰田表现最优：凯美瑞5月销量18983辆（同比正增长），6款车型月销超1万辆 [22][26][28] - 日产产品断层：除轩逸（28618辆）外无月销过万车型，N7承担转型重任 [26][28] - 技术路线差异：丰田油混（HEV）形成护城河，日产/本田混动布局薄弱 [22]

小米汽车 - 小米SU7在3月份创下订单新高，但4月份大定环比下滑35%，主要受重大事故影响[3][4][6] - 交付周期长达10个月（下单至提车），导致客户流失，叠加明年购置税补贴减少和上海绿牌政策不确定性[6] - 新车型YU7原计划下周车展亮相，但大概率取消，推测为暂避舆论压力[6] - 雷军深耕一线，对供应链和经销商管理严格，注重反馈，但近期形象显憔悴[7][8] 小鹏汽车 - 月度订单量较去年增长近3倍，但单店订单仍仅为小米门店的1/3-1/4[11] - 车型矩阵以高性价比为主：MONA占比30%（对标比亚迪）、P7+占比20%、G6占比20%（对标Model Y）[11][12] - X9为高端纯电MPV，主打智能驾驶（后轮转向、城区NOA等），试驾中因修路和复杂路况需两次人为接管[12][13][14] 鸿蒙问界 - 问界M8上市24小时大定达3.2万台（超M9同期的2万台），当前累计超4万台，交付周期延至下半年[17] - M8定位36-45万市场，配备后排按摩、大屏及优化制动/底盘设计以提升舒适性，可能分流部分M9订单[17] - 门店客流量显著高于小米和小鹏，预计周末将进一步爆发[17][18] 行业动态 - 工信部新规提升安全标准：电池需满足"不起火不爆炸"，智驾领域规范OTA频次及L2/L3边界[5] - 新能源车市场竞争加剧，小米、小鹏、鸿蒙问界均具备差异化生存能力[21]

行业信息 - 工信部原副部长苏波指出燃油车产能大量闲置，建议通过兼并重组燃油车企新增新能源产能 [3][15] - 蒂森克虏伯董事会主席称中国是电动汽车领域最先进国家，正与中国新能源车企合作 [3][20] - 中保研碰撞测试显示问界M9获历史参评车型最高等级 [3] - 广东首条半固态储能电池产线投产，年产能6GWh，采用纳米固态电解质技术提升安全性 [16][17] - 国务院发展研究中心王青预测2025年新能源汽车销量达1700万辆，替代效应占比98% [19] - 新能源汽车维修人才缺口显著，技能人员不足10万人，行业需求持续扩大 [19] 政策信息 - 湖南计划2025年新能源乘用车销量占比超40%，累计建成充电桩50万个 [3] - 美国将对进口汽车征收25%永久关税，关键零部件宽限期至2025年5月3日 [12][13][14] - 2025年县域充换电设施补短板试点县拟支持75个，覆盖26省 [17][18] - 商务部数据显示全国汽车以旧换新申请量超150万份，政策资金加码至3000亿元 [11] 企业动态 产能与技术 - 比亚迪2024年刀片电池装机量近200GWh，首批兆瓦闪充站将于4月启用 [26][29] - 特斯拉上海工厂首批Megapack储能系统出口澳大利亚，单单元储能3.9MWh [26] - 奇瑞投资10亿美元在土耳其建电动车工厂，年产能20万辆 [33] - 广汽本田新能源工厂落成，首款纯电车型P7下线，规划三年推3款新车 [33] 合作与融资 - 宁德时代与麦克阿瑟基金会共建电池循环经济 [15] - 哪吒汽车与134家供应商达成超20亿债转股协议 [31] - 蔚来拟配售股份融资35亿港元，用于技术研发 [36][37] - 小米募资425亿港元，比亚迪融资435亿港元，均聚焦智能汽车研发 [30][31] 市场拓展 - 小鹏汽车进军印度尼西亚市场，计划下半年本地化生产 [26] - 蔚来在浙江实现换电县县通，布局443座换电站覆盖88个区县 [35] - 理想汽车L系列累计交付将破100万辆，开源自研操作系统理想星环OS [33][34] 新车发布 - 比亚迪海狮05 EV上市，售价11.78万起，CLTC续航620km [40][42] - 仰望U7推出纯电及插混版，售价62.8万起，纯电续航720km [44][45][47][48] - 一汽奔腾悦意03上市，焕新价8.79万起，电耗11.8度/百公里 [50][51][53][54] - 星途揽月C-DM售价20.99万起，综合续航1300km [57]

资金流向 - 3月26日南下资金净买入港股83.62亿港元 [1] - 当日净买入招商银行15.8亿、美团 - W 3.77亿、紫金矿业3.51亿、中芯国际3.17亿、泡泡玛特2.87亿、快手 - W 1.89亿、腾讯控股1.47亿 [1] - 当日净卖出小米集团 - W 4.43亿、阿里巴巴 - W 3.49亿、小鹏汽车 - W 1.67亿、中国海洋石油1.36亿 [1] - 南下资金连续5日净卖出小鹏汽车，共计8.7991亿港元；连续4日净卖出阿里巴巴，共计19.4436亿港元；连续3日净买入美团，共计18.1349亿港元 [3] 公司股价与交易情况 - 小米集团 - W涨跌幅1.0%，净买入额 - 10.96亿，成交额42.06亿 [3] - 腾讯控股涨跌幅0.9%，净买入额5.71亿，成交额24.13亿 [3] - 阿里巴巴 - W涨跌幅1.4%，净买入额 - 0.06亿，成交额19.38亿 [3] - 中芯国际涨跌幅1.7%，净买入额0.62亿，成交额17.70亿 [3] - 招商银行涨跌幅 - 5.5%，净买入额15.80亿，成交额17.40亿 [3] - 快手 - W涨跌幅 - 1.7%，净买入额1.37亿，成交额15.48亿 [3] - 泡泡玛特涨跌幅10.9%，净买入额 - 0.32亿，成交额13.62亿 [3] - 美团 - W涨跌幅0.9%，净买入额1.78亿，成交额10.59亿 [3] - 中国海洋石油涨跌幅 - 1.0%，净买入额 - 2.12亿，成交额10.34亿 [3] - 紫金矿业涨跌幅 - 0.9%，净买入额3.51亿，成交额10.04亿 [3] 公司业绩情况 - 招商银行2024年实现营业收入3374.88亿元，同比下降0.48%；净利润1483.91亿元，同比增长1.22%；净利息收入2112.77亿元，同比下降1.58%；非利息净收入1262.11亿元，同比增长1.41% [3] - 泡泡玛特2024年全年营收130.4亿元人民币，同比增长106.9%；股东应占利润31.25亿人民币，同比增长188.8% [5] 公司动态 - 美团CEO王兴连续四日减持理想汽车，套现近7亿港元，减持后持股比例从21.3%降至20.94% [4] - 腾讯元宝的两大模型混元Turbo S、DeepSeek - V3实现快速响应；混元T1、DeepSeek - R1提供深度思考 [6] - 3月26日宝马集团宣布与阿里巴巴集团深化战略合作，基于阿里通义AI大模型联合开发AI引擎用于中国市场宝马新世代系列车型 [6] - 小鹏汽车董事长何小鹏表示小鹏MONA累计交付量下周将突破10万辆 [6] 公司评级与预期 - 摩根大通认为黄金是紫金矿业关键盈利驱动因素，2024财年贡献32%毛利（2023年为26%），预计2025年黄金产量达85吨（同比增长17%），铜产量达115万吨（同比增长8%），给出“超配”评级 [5] - 泡泡玛特董事长、CEO王宁预期2025年营收同比2024年有50%以上增长，海外及港澳台地区业务有100%以上增长 [5] - 瑞银上调快手目标价由76.4港元至83.4港元，评级“买入”，预期全年和首季商品成交额增长率分别为13%和15% [5]