【导读】曙光股份定增终止，未回复上交所审核问询函 中国基金报记者 南深 11月10日晚间，曙光股份公告，公司 于2025年11月10日召开董事会和监事会会议，审议通过了《关于终止2024年度向特定对象发行股 票事项并撤回申请文件的议案》，同意公司终止本次向特定对象发行股票事项并撤回申请文件。 曙光股份最早在2024年11月14日发布定向增发预案，向公司实控人之一梁梓单一对象发行股票，拟募集资金总额不超过3.39亿元，扣除 发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金。 2025年7月17日， 曙光股份定增 申请文件获上交所受理。2025年7月31日，公司收到上交所出具的《关于辽宁曙光汽车集团股份有限公 司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》。 不过，三个多月过去迟迟未见公司回复问询函，直到如今突然宣布终止。 值得一提的是，由于今年以来曙光股份"摘帽"，并受益于整体市场走牛，其股价表现并不差，去年定下的每股 2.28元 的 发行价与目前最 新价（3.88元/股）相比，已经有70%的浮盈空间。 另外，目前公司的两位"90后"实控人 梁梓、权维夫妇 在2023年6月通过拍卖方式入主曙光股份以来，控制权比例一直 ...

核心人事变动 - 公司总裁兼非独立董事赖育文因个人原因辞职，不再担任公司及下属子公司任何职务 [2] - 相关工作进行有序交接，辞职不会对公司正常生产经营造成影响 [3] - 赖育文于9月17日高票当选非独立董事，同意股份数占比96.08% [5][6] 职业经理人背景与公司治理 - 赖育文为公司史上首位职业经理人，2022年从美的集团空降，拥有近10年美的任职经历 [9][10] - 其加入被视为公司开启职业化治理之路及优化企业治理结构的重要一步 [7][11] 公司近期经营业绩 - 2025年前三季度行业环境严峻，厨电行业遭遇地产遇冷和以旧换新补贴门槛升高的双向挤压，行业整体陷入增长瓶颈 [14] - 公司实现逆势增长，营业总收入55.24亿元，同比增长5.54%，归母净利润4.79亿元，同比增长5.57% [15] - 业绩增长主要得益于海外市场，前三季度出口收入增长超过26%，出口收入占比超过40% [15]

美股市场整体表现 - 美股三大指数上涨，道指微涨，纳斯达克指数一度涨2%，标普500指数涨近1% [2] - 风险偏好回升推动股市上涨，扭转了近一个月来最差的单周表现 [4] - 股票与比特币同步走高，债券下跌 [3] 科技股领涨表现 - 近期受创最重的科技股周一领涨美股 [4] - 美光科技最新价254.73美元，涨幅+7.07% [5] - Applovin Corporation最新价656.11美元，涨幅+5.84% [5] - 美国超威公司最新价245.45美元，涨幅+5.10% [5] - 英伟达最新价195.02美元，涨幅+3.65% [5] - 特斯拉最新价444.20美元，涨幅+3.42% [5] - 谷歌-C最新价287.15美元，涨幅+2.66% [5] - 安谋最新价155.81美元，涨幅+2.25% [5] - 台积电最新价292.71美元，涨幅+2.17% [5] - 博通最新价356.84美元，涨幅+2.12% [5] - 微软最新价502.37美元，涨幅+1.12% [5] - Meta Platforms最新价628.56美元，涨幅+1.10% [5] - 苹果最新价270.91美元，涨幅+1.01% [5] 政府停摆结束的积极影响 - 美国参议院推进结束史上最长政府停摆，被视为市场突破 [3][5] - 结束停摆使投资者重新获得经济数据，并对美联储政策前景拥有更大清晰度 [6] - 此番进展对美国乃至全球市场都是利好 [6] 经济数据与美联储政策前景 - 结束停摆后第一份劳动力市场数据（被延迟的9月就业报告）将在数日内发布 [7] - 圣路易斯联储主席穆萨莱姆预计美国经济将在明年年初强劲反弹，原因包括政府停摆结束后的提振、财政支持、已实施降息的影响以及放松监管 [11] - 穆萨莱姆重申当前美联储政策已接近"不再对通胀施加下行压力"的水平，强调进一步降息空间有限，需谨慎行事 [11][12] - 高于美联储2%目标的那部分通胀中，约有40%源于关税 [12] 中国资产表现 - 中国资产大涨，中概股指数涨近2% [8]

【导读】胜利股份拟购买控股股东所持燃气类相关资产，股票复牌 中国基金报记者 李智 11月10日，胜利股份发布公告称，公司计划发行股份及支付现金购买由公司控股股东及其关联方控制的燃气类相关资产并募集配套资金。 经申请，胜利股份股票将于2025年11月11日（星期二）开市起复牌。 胜利股份股票复牌 根据公告，本次交易预计构成重大资产重组、关联交易，但不构成重组上市。 标的公司为由上市公司控股股东及其关联方控制的公司，主要面向工业、商业、居民等领域提供天然气应用服务。 胜利股份表示，通过本次交易，公司将发挥协同优势，整合行业资源、增强盈利能力、深化燃气行业产业链布局。本次交易契合行业发展 趋势，将显著增强上市公司核心竞争力，提升上市公司在燃气业务的市场地位。本次交易完成后，公司主营业务范围不会发生变化，核心 竞争力将得到进一步巩固和加强。 经申请，胜利股份股票将于2025年11月11日（星期二）开市起复牌。 11月10日，胜利股份发布公告称，公司计划发行股份及支付现金购买由公司控股股东及其关联方控制的燃气类相关资产并募集配套资金， 交易标的包括由中油投资持有的中油珠海100%的股权、天达利通持有的天达胜通100%的 ...

领导层变更 - 浙商证券董事长吴承根因到龄退休辞去公司董事及董事长等所有职务 [2] - 钱文海在临时股东大会上被正式选举为公司董事长并同时兼任公司总裁及代行财务负责人 [2] - 此次领导层更替被描述为基于长远战略考量的正常新老交替 [4] 吴承根任内贡献 - 吴承根自2006年起掌舵公司 参与并主导了公司近二十年的振兴之路 [5] - 2006年公司前身金信证券因持续亏损资不抵债 行业排名60名之后 员工不足300人 网点集中于浙西南地区 [5] - 在其领导下 公司通过控股重组正式成立浙商证券并实现可持续健康发展 [5] 新任董事长背景 - 钱文海为75后 拥有丰富的金融领域管理经验 [5] - 其职业履历包括在政府体制改革部门及浙江省交通投资集团体系内多个重要管理岗位任职 [5] - 现任浙商证券董事长、法定代表人、党委书记、总裁并代行财务负责人 [6] 公司战略与资本运作 - 公司近期资本运作频繁 包括参与竞拍民生证券股权以及成功并购并实质控股国都证券 [6] - 钱文海兼任国都证券董事长 负责统筹两家机构的战略协同与整合 [6] - 公司未来聚焦三大核心任务：推进国都证券整合、冲刺中大型券商目标使综合实力进入行业前15位、夯实合规风控基础 [6] - 公司规划到2030年末 力争营收、利润总额、总资产及净资产等核心指标全面翻倍 [6]

高管增持计划 - 公司新任行长王亮计划增持不少于80万元公司A股股份 [2] - 公司新任副行长费海滨和耿植均计划增持不少于50万元公司A股股份 [2] - 三位新任行领导计划自公告披露之日起6个月内通过集中竞价方式合计增持不少于180万元公司股份 [2] - 增持所需资金均为自有资金 [2] 高管人事变动 - 公司原行长庄颖杰因工作变动原因离任 [4] - 公司董事会聘任1982年出生的王亮担任新任行长 [4] - 公司同时聘任费海滨和耿植为副行长 [4] - 三位新任行领导分别为1982年、1986年、1985年出生 [2][4] 公司财务表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入32.3亿元，同比增长0.08% [5] - 公司2025年前三季度实现归母净利润17.08亿元，同比增长5.01% [5] - 公司三季度末总资产为2267.49亿元 [5] - 公司三季度末归属于上市公司股东的净资产为186.87亿元 [5] 公司市场表现与估值 - 截至11月10日公司股价微涨0.19%，报5.31元/股 [6] - 公司总市值为107.2亿元 [6] - 公司市净率为0.57倍 [6] - 公司动态市盈率为5.3倍 [6] 公司背景信息 - 公司是全国第四家A股上市农商银行，于2016年在上海证券交易所上市 [4] - 公司于2019年更名为苏州农商银行 [4] - 公司是农村金融改革的领航者，1996年与农行独立运作，2004年改制组建吴江农商银行 [4]

公司再融资筹划 - 公司首次透露正在筹划再融资事项，但尚处于内部沟通阶段，尚未制定明确方案，融资方式及融资金额尚未确定[2][4] - 再融资事项能否通过批准或同意以及最终实施时间均存在不确定性[13] 股价表现与交易异动 - 自9月11日至11月10日，公司股价累计涨幅达197.87%[6] - 截至11月10日收盘，公司股价报282.74元/股，当日涨幅5.89%，总市值达641.5亿元[6] - 近三个交易日（11月6日、7日、10日）公司股价两次触及涨停，其中11月6日封死涨停板，11月7日盘中触及涨停收盘涨8.04%[9][10] - 9月11日至11月10日期间，公司累计4次出现股票交易异常波动，并11次登上龙虎榜[9][12] 股东减持情况 - 在股价异动前夕，公司两次披露股东减持计划[6][15] - 8月19日公告，控股股东、实际控制人李虎、田华计划合计减持不超过570万股，占公司总股本比例不超过2.51%[15] - 9月23日公告，李虎、田华的上述减持计划已实施完毕[18] - 10月16日公告，持股5%以上股东魏宏章计划减持不超过300万股，占公司总股本比例不超过1.32%[20] - 11月8日公告，魏宏章已于11月7日通过集中竞价减持78.22万股，占公司总股本的0.34475%[23]

公司概况与业务布局 - 公司管理资产规模达5580亿美元（约合人民币3.97万亿元），公开市场资产规模为3580亿美元，非公开市场资产规模为1500亿美元 [3] - 公司在全球26个国家、39个城市开展业务，是业内较少见的非公开市场业务和公开市场业务均强劲的基金公司 [3] - 公司在中国内地开展公募基金和合格境内有限合伙（QDLP）业务，其中QDLP规模在行业中处于领先地位 [3] 对中国市场的观点与配置 - 相较于参照基准，公司在投资组合中一直对中国进行超配，如果客户给予广泛的投资自主权，对中国股票的配置会高于参考基准 [2][16] - 尽管市场对中美经贸磋商结果感到满意，但这只是事态转好的第一步，措施完全落地仍需时间，外国投资者大规模增配中国资产仍需时间 [16] - 中国客户中，领先的保险公司正学习全球市场低利率经验，主权投资机构关注点与其他市场主权财富基金无显著差别，个人投资者则关注风险控制、组合波动性和长期稳健管理 [15] 对ETF行业趋势的看法 - 被动ETF是“规模竞争”，作为中等规模资产管理机构，公司选择在能够提供独特价值的主动ETF领域发力，其主动ETF业务已增长至约25亿美元 [9] - ETF是产品形式，底层是投研能力，对美国应税客户而言，ETF在税务效率上高于共同基金，是客户倾向选择的重要原因 [9][10] - 主动ETF目前增长速度远超过被动ETF，截至2025年6月，主动ETF占美国上市ETF新发行产品的88%，占全球新发行产品的51%，占全球ETF净资产流入的29% [11][12] - 未来主动ETF能否追平被动ETF，取决于主动管理产品能否持续跑赢被动产品，市场行情若集中在少数股票将利于被动投资，市场多元化则更利于主动管理发挥作用 [11] 对科技股投资与市场风险的观点 - 美国科技股估值并不便宜，但科技变革是真实的，问题的关键不是“要不要投资科技”，而是“如何投资科技”，这类似于美国铁路行业变革时期 [17][18] - 市场面临的主要风险包括全球增长可能小幅放缓、欧洲战争、政策不确定性、美国通胀、美股市场集中度高以及估值偏贵 [19] - 对大多数客户而言，正确的做法不是试图择时，而是在各个周期中恪守纪律、长期投资、保持多元化，长期从市场缺席是更大的风险 [19] 公司运营与薪酬理念 - 公司成功融合共同基金和另类投资文化，优秀的投资者共同工作、彼此学习，共享的AI工具同时惠及股票投资者与私募股权投资者等领域 [13] - 薪酬结构的核心要义是与客户利益保持一致，公司将所有人的递延薪酬与客户的收益完全挂钩，而非与自家股价挂钩，并将自有资产以现金形式留存或与客户并肩投资 [14]

耿宝昌先生遗体告别仪式定于11月16日上午9时在北京八宝山殡仪馆东礼堂举行。 耿宝昌是被文博界誉为"人间国宝"、"中国古陶瓷鉴定第一人"的泰斗级人物。 来源： 故宫博物院、长安街知事 故宫博物院11月10日发布讣告，中国共产党优秀党员，中国著名古陶瓷研究专家、国家文物 鉴定委员会副主任委员、中国古陶瓷学会名誉会长，故宫博物院研究馆员、故宫博物院学术委 员会资深委员、故宫学研究院古陶瓷研究所名誉所长耿宝昌先生于2025年11月10日6时50分 在北京逝世，享年103岁。 1986年，耿宝昌将瓷器、铜器等文物22件捐献故宫博物院。 他半个多世纪鉴定文物数百万 件，足迹遍及全国各地，却没有一件个人收藏品，高风亮节令人敬佩。 耿宝昌资料图。图源：故宫博物院网站 据故宫博物院介绍，耿宝昌，男，汉族，1922年生于北京，祖籍河北辛集（束鹿）。1956年 应聘到故宫博物院工作，长期从事中国古陶瓷及其他古代工艺品的研究，重点研究历代陶瓷。 撰写的《明清瓷器鉴定》为国内首部古陶瓷研究鉴定学论著。 耿宝昌与冯先铭同为中国水下考古发起人。对丝绸之路作了详尽的考察。 ...

交易概述 - CPE源峰斥资3.5亿美元获得汉堡王中国83%股权，RBI保留约17%股权 [2][5] - 交易完成后，双方成立合资企业汉堡王中国，以支持其在中国市场的下一阶段增长 [2] - CPE源峰将向汉堡王中国注入3.5亿美元初始资金，用于餐厅扩张、市场营销等 [4] 汉堡王中国业务现状 - 汉堡王中国门店扩张速度放缓，2023年新开257家，2024年新开109家，2025年以来仅新开26家 [4] - 2024年汉堡王中国单店平均年销售额为40万美元，远低于其他九个国际市场的超100万美元 [4] - RBI于2024年2月收回汉堡王中国100%股权，并于10月将其列为“待售资产” [4] 未来发展规划 - 双方计划将汉堡王中国门店规模从目前的约1250家拓展至2035年的4000家以上 [6] - RBI未来五年计划在亚洲新建3000家门店，其中一半将来自中国市场 [4] - 汉堡王中国签署为期20年的主开发协议，获得在中国独家开发汉堡王品牌的权利 [5] 战略合作与赋能 - CPE源峰将为汉堡王中国全面赋能，覆盖产品升级、品牌营销、门店拓展、数字化等关键运营环节 [5] - RBI高管强调中国市场是必须赢的市场，认为中国仍是汉堡王最具吸引力的长期增长市场之一 [4][7] - CPE源峰资产管理规模超千亿元，在连锁消费领域累计投资约100亿元，曾投资蜜雪冰城、泡泡玛特等企业 [7]