【导读】沪指重回 4000 点！脑机接口概念股强势走高，多股涨停 中国基金报记者 李智 A 股市场迎来 2026 年首个交易日，一起来看下最新的市场情况及资讯。 2026 年 1 月 5 日开盘， A 股市场震荡走强，上证指数盘中重回 4000 点，创业板指拉 升，涨逾 1% ，科创 50 指数涨幅扩大至 3.22% 。 板 块 上 来 看 ， 脑 机 接 口 概 念 股 冲 高 ， 互 联 网 、 半 导 体 、 游 戏 板 块 表 现 活 跃 ； 而 餐 饮 旅 游 、 航 空 、 免 税 等 板 块 震 荡 调 整 。 | | | Wind热门概念指数 | | | | | Wind中国行业指数 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 脑机接口 | 医疗器械 | 中芯国际产业链 | 存储器 | 来自体资格 | 保险 | 化肥农药 | 互联网 | 未曾体 | 医疗保健 | | 6.95% | 4.00% | 3.27% | 3.24% | 3.15% | 2.92% | 2.78% | 2.82% | 2.7 ...

公司投研团队对市场与投资策略的总体看法 - 公司认为世界正处于科技革命浪潮之上，投资团队必须保持进化以应对新的命题[3][4] - 在2026年新年之际，公司采访各条线投研代表，分享其“进化”思路[5] 对技术进步与宏观环境的观点 - 技术进步是越来越重要的时代主题，传统经济发展动力减弱且地缘政治重视技术进展，传统行业股票投资难以提供高回报[6] - 公司对大多数技术进步保持开放态度，关注从0-1早期阶段到1-N阶段的各类机会[7] - 从长期视角看，未来两三年A股、港股及可转债投资处于非常好的时期，中国综合国力提升明显且全球资金对中国市场配置比例仍低，AI提升生产效率但系统性生产力飞跃尚未完全显现，短期物价、债务、地产等问题有望在长期发展中消化[8] 公司的投资策略与能力优势 - 公司优势在于长期专注于核心资产定价和结构性投资，覆盖权益股票、可转债、信用债，并在宏观层面拥有资产配置与风险管理的长期经验积累，旨在捕捉系统性β机会并精选α资产[9] - 面对长期低利率环境，公司坚定向多资产、多策略转型，通过资产类别分散和策略多样化改善组合风险收益特征并提供收益稳定性[10] - 公司自2019年开始布局黄金产品，2020年美股熔断期间增加美股配置，2024年在基准中加入MSCI World指数，以完善多资产、多策略布局[10] - 通过长期实践，公司在多资产的理解与投资执行上积累了研究储备和心理准备，构成了一定的护城河和优势[11] 产品布局与量化投资发展 - 随着AI发展，量化投资方法变化巨大，目前日常工作中80%的时间花在机器学习类模型或神经网络类模型上[12] - 收益风险特征明确的产品未来有广阔机会，能改善投资者体验，公司正在逐步形成产品队形[12][13] - 指增产品包括沪深300、A500、中证500等大中盘宽基，以及量化红利等偏稳健产品，同时布局沪港深300、500等综合指数产品[13] - 对于成份股数量100个以上的指数追求相对稳定超额，100个以下则用ETF形式（如300质量ETF）布局，以ETF和指增互相弥补的方式丰富产品线[13] 价值投资与成长投资视角 - 在变化的时代，一些能持续创造现金流、增加股东回报的好生意很难被改变，价值投资在A股市场过往近三十年里创造了巨大复合回报[14] - 投资选择基于公司生意本身和价值评估，即未来自由现金流的折现，并坚持在经营、定价或风格上处于偏逆向状态的资产中挑选机会[14] - 智能驾驶、机器人、AI手机是成长投资领域特别关注的主线，产业快速迭代，超前投资会加快产业迭代速度[15] - 许多成长性企业通过不断迭代保持高速成长，跨学科、跨产业机会不断涌现，公司内部投研管理架构（如组长制、基金经理深度参与研究）有助于通过跨领域视野带动专业研究[15][16] - 回顾历史，每一年都有巨大的投资机会，未来5-10年AI相关创新机会将层出不穷，需要持续深耕[16] 对人工智能（AI）领域的看法 - 过去几年AI领域进化远超预期，大模型进化及相关投入比预期更激进，当前AI领域投资是几万亿美金级别，相当于三四年投入一个日本经济总量的规模[17] - 从5到7年维度看，AGI（通用人工智能）是所有模型公司及大型云厂商的核心目标，其定义可能是人类历史上智商最高且具备科学发现能力的智能体[17] - AI对人类社会的冲击主要在于如何与之相处以解决问题，未来将诞生新的交互平台、工作流程及人类工作机会，需要持续关注哪些行业能成为焦点并创造巨大需求[17] 对特定行业的投资观点 - 中国创新药产业在过去10年不断进化，未来投资重要主线是中国医药升级和出海，期待由中国企业源头研发的创新药成为世界顶级药王[18] - 创新药研究需要了解全球图景，判断公司潜力及产品的全球价值，并持续跟踪临床数据[18] - 绿色电动化正全面深度铺开，传统车新能源渗透率国内达50%-55%，重卡月度替换比例达30%，电力生产端新能源占比超20%[19] - 新能源供给方式主导方在国内，对需求理解深入，产业链迭代走在全球前列，在光伏、锂电、储能、电动车及电网等领域有很强竞争优势，国内投资机会很多[19] - 研究方式从单点公司研究进化到整个系统研究，在系统中挖掘变化机会，再结合市场进行定价理解[19] 对机器人产业的展望 - 近几年机器人运动能力提升超预期，更多人形机器人创业公司推出亮眼产品，自动驾驶是最快落地、商业价值最大的机器人场景，仓储物流机器人发展速度也可能超预期[20] - 大语言模型成功得益于互联网上的海量数据，而人类行动数据尚未被充分采集，期待未来机器人能拥有庞大的行动数据库，以加速走进千家万户[20]

【导读】格力最新回应：家用空调不涨价，且暂无 " 铝代铜 " 相关计划 中国基金报记者 忆山 2026 年 1 月 5 日上午，格力电器发布声明回应市场关切问题时表示，家用空调不涨价，且 暂无 " 铝代铜 " 相关计划。 编辑：格林 校对：纪元 编辑：舰长 审核：木鱼 近年来，随着铜价大幅上涨，用成本较低的铝替代铜被认为是降低生产成本的有效方式之 一。 作为行业龙头，格力与美的、海尔、奥克斯、小米等共同参与了《房间空气调节器用热交换 器》国家标准的修订，不过未参与《空调铝强化应用研究工作组自律公约》的联合发声。 早在 2023 年度股东大会上，董明珠就表示，已经有部分空调企业开始用铝代替铜作为原材 料。目前来看，铝作为替代，其耐久性和稳定性无法得到保证。所以，在没有百分之百的把 握之前，格力就绝对不会使用铝代铜。 2025 年 12 月，董明珠再次表示， " 铝代铜 " 能不能代？可以代，因为铝的技术格力也研 究了很年，但是格力依然坚持不用 " 铝代铜 " 的原因是，它还没有达到与铜同等的技术条件 和保障。 董明珠指出： " 我们一定研究，直到铝能够完全替代铜，我一定上铝。 " 近期，格力电器陆续收到投资者及 ...

来源：新华社 美国司法部长邦迪3日通过社交媒体发布消息说，马杜罗及其夫人已被美国纽约南区联邦地区 法院起诉。邦迪没有使用马杜罗的委内瑞拉总统头衔，并声称马杜罗被指控犯有"毒品恐怖主 义阴谋罪、可卡因走私阴谋罪、持有机枪及破坏性装置罪，以及针对美国的持有机枪及破坏 性装置阴谋罪"。 美国纽约南区联邦地区法院网站4日发布的通知说， 被美国强行控制的委内瑞拉总统马杜罗 将于美国东部时间5日12时（北京时间6日1时）出庭，庭审由法官阿尔文·赫勒斯坦主持。 ...

| 日经 225 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指 HQ.NKY | | | | | | | 51510.56 +1171.08 +2.33% | | | | | | | 01-05 08:25:30 | | | | | | | 今开 51010.28 最高 51546.24 | | | | | | | 昨收 50339.48 最低 50995.67 | | | | | | | 日经 225指数期货 51549.90 +1.17% | | | | | | | 相关 ETF 日经 225ETF 1.679 -0.36% | | | | | | | 分时 日K 更多, ◎ | | 園K | | 室K | | | 均价:51418.02 最新:51510.56 +1171.08 +2.33% | | | | | | | 546.24 | | | | | 2.40% | | 50339.48 | | | | | 0.00% | | 49132.72 | 00.80 | | 11.45 | | -2.40% 14.30 | 【导读】日韩股市高开， ...

【导读】开年首周 44 只新基金开售，权益品种居多 中国基金报记者 曹雯璟 新年伊始，公募打响新基金发行 " 第一枪 " ！ 本周（ 1 月 5 日 —1 月 9 日），全市场共有 44 只新基金（仅统计主代码）面市， 2026 年首个交易日，就有 28 只新基金 " 同台竞技 " 。其中，主动权益型基金和指数型基金成为 发行主力。 业内人士表示，公募基金在新年伊始密集发行新基金，主要是基于对未来市场的信心。从新 发基金品类来看，不少是为了填补自身产品线空白或迎合未来市场热点的基金，例如红利、 出海、科技、消费等主题基金。 44 只新基金开售 权益品种居多 Wind 数据显示，按照已公布的募集计划，本周有 44 只公募新基金发行，权益类产品是各家 基金公司布局的重点。 本周，主动权益型基金和指数型基金新发分别为 19 只和 12 只。主动权益型基金中偏股混合 型基金占 " 大头 " ，达 16 只。 2026 年首个交易日，就有 28 只新基金重磅发行，不少大中型基金公司 A 股、港股同时布 局，挖掘两地优质资产。 此外，还有万家启泰稳健三个月持有、广发悦盈稳健三个月持有、交银穗享多资产六个月持 有、汇添富稳 ...

事件核心动态 - 委内瑞拉总统马杜罗之子尼古拉斯·马杜罗·格拉于1月4日发表音频讲话，呼吁人民团结一致，保持动员状态，捍卫国家主权，并将他的父亲“平安带回”[2] - 马杜罗预计将于当地时间1月5日中午在美国纽约南区联邦地区法院“首次出庭”，庭审由法官阿尔文·海勒斯坦主持[3] - 美国司法部已于1月3日解封一份新的起诉书，该案属于联邦政府追查长达15年的“毒品贩运”刑事案件，马杜罗在其中作为被告已有6年[3] 委内瑞拉政府立场 - 委内瑞拉内政部长、统一社会主义党领导人卡韦略于1月4日发表视频讲话，强调委内瑞拉只有一位总统，即目前被美国强行控制的马杜罗[4] - 卡韦略指出，此前企图分裂委内瑞拉武装力量和革命运动的行动“第一阶段已经失败”，并称“他们强行控制了总统马杜罗，现在开始采取第二阶段行动”[4] - 卡韦略呼吁各方不要向“帝国主义”示弱，强调委内瑞拉革命力量的团结“已经得到充分保障”，政府领导层以及军警部门均已表明统一立场[4] - 卡韦略重申马杜罗是由委内瑞拉人民选举产生的总统，“不存在任何争议”[4]

地缘政治事件 - 美国于3日凌晨对委内瑞拉发起大规模军事行动，突袭其首都加拉加斯等地，并强行控制委总统马杜罗夫妇并将二人带至美国 [2] - 哥伦比亚、巴西、智利、墨西哥、乌拉圭和西班牙六国政府于4日就委内瑞拉局势发表联合声明，对此军事行动深表关切并予以反对 [2] 国际反应与立场 - 六国联合声明指出，对委内瑞拉实施单边军事行动为地区和平与安全开创了“极其危险的先例” [2] - 声明认为此类军事行动违反了国际法和《联合国宪章》基本原则 [2] - 声明强调拉丁美洲和加勒比地区作为和平区的性质，呼吁地区国家超越政治分歧实现团结，共同应对任何危害地区稳定的行动 [2] 解决方案呼吁 - 六国呼吁通过对话和谈判和平解决委内瑞拉危机 [2] - 声明主张委内瑞拉局势必须通过和平途径解决，应由委人民主导，在不受外部干涉并遵守国际法的前提下推进 [2] - 声明敦促联合国秘书长及相关多边机制发挥斡旋作用，为缓和紧张局势、维护地区和平作出贡献 [2]

【导读】沙特股市暴跌 另一方面，伊朗最高领袖 哈梅内伊 也就造成多人死亡的抗议活动发声，称其为外部势力煽动，并予以反驳。 中国基金报记者 泰勒 大家好，世界不太平，美国刚刚轰炸完委内瑞拉， 沙特对也门进行空袭，受两件事情影响，沙特股市突然暴跌，一起看看怎么回事。 北京时间周日晚间，沙特阿拉伯股市录得将近九个月来最大跌幅，投资者评估也门、伊朗以及委内瑞拉地缘局势紧张可能带来的冲 击。 衡量沙特股市整体表现的 Tadawul全股指数（Tadawul All Share Index） 下跌近2% ，为今年4月特朗普的关税政策引发全球市场波 动以来的最大单日跌幅；各行业板块全线收跌。该基准指数也收于 2023年10月以来最低水平 ，过去一个月大部分时间都在这一附近 徘徊。 与此同时， 卡塔尔、阿曼和巴林 的股市则小幅走高。 市场波动之际，消息面上， 也门东部迈赫拉省地方官员4日称，沙特阿拉伯当日对该省进行了空袭。这名官员表示，空袭目标位于迈 赫拉省省会盖达的一处军事基地，目前尚未收到人员伤亡报告。也门南方过渡委员会部队原定4日撤出迈赫拉省并返回亚丁。目前空袭 原因尚未明确，有消息称，有南方过渡委员会部分部队拒绝撤出迈 ...

文章核心观点 - 券商资管对2026年投资展望的核心观点是：权益市场处于“牛市后半程”，结构性机会丰富；债券市场预计维持宽幅震荡；在波动与机遇并存的环境中，多资产、多策略配置是主流选择 [2] 权益市场展望 - 多家机构认为2026年A股仍处于“牛市后半程”，驱动因素包括流动性充裕、盈利周期见底回升、政策持续支持以及居民资产配置转移 [4] - 国金资管指出，长期资金持续流入，科技突围与经济结构性亮点将带来基本面景气向上的结构性机会，权益投资机会的广度和深度增加 [4] - 财通资管预计“春季躁动”行情可能在岁末年初到来，风格以TMT和中小市值为主，当前电力设备、非银金融、有色金属、传媒的市净率与净资产收益率性价比占优 [4] - 国泰海通资管认为本轮行情始于2024年9月24日的政策转向，2025年市场震荡走强，慢牛趋势稳固，2026年在人民币升值、低利率与流动性充裕环境下，权益资产性价比突出，全年节奏或呈现“春季躁动，下半年不确定性加大” [4] - 国泰海通资管建议2026年上半年重点布局“5+X”行业：光伏（“反内卷”供需拐点渐近+太空能源新机遇）、券商（估值修复+资管业务回暖）、半导体（AI需求爆发，上游扩产预期提升）、消费电子（关注成本压力与下半年创新品类）、基础化工（资本开支高峰已过，“反内卷”驱动格局改善），以及恒生科技（AI产业催化+流动性改善+估值具备性价比） [5] - 华泰证券资管权益团队认为，存款“搬家”、盈利周期自底部回升、流动性宽松等多重利好共振，驱动权益资产中长期向好，市场调整进程已过半，泡沫消化虽不充分但较高点已大幅缓解，市场“抱团”与估值分化达极值后已大幅回落，微观筹码分布优化 [5] - 华泰证券资管明确四大投资主线：基本面持续扩张、调整到位的科技成长；受益于“反内卷”政策、生命周期扩张的上游（如有色、中游化工和建材）；中游先进制造相关的机械设备和电气设备；处于深度价值区间且前期筹码出清较充分的消费与非银金融板块 [5] 债券市场展望 - 多家券商资管判断债券收益率将维持宽幅震荡走势，下行与上行空间均有限，需聚焦波段交易与结构性机会，信用债、可转债配置价值各有侧重 [7] - 国金资管分析称，2026年积极的财政政策或持续发力，通胀预期或逐步升温，机构行为扰动加剧，债市利率下行空间或受阻，但基本面仍有下行压力，央行流动性可能维持宽松以配合财政政策，债市收益率或将维持宽幅震荡 [7] - 财通资管表示，基本面弱修复对债市仍有支撑，2026年债市利率整体偏震荡运行，核心是把握调整后的波段交易机会 [8] - 财通资管指出，在化债政策制约供给、资金面维持平衡宽松、利率债收益率低位震荡的背景下，“资产荒”将延续，信用债的票息价值凸显 [8] - 财通资管认为可转债正股经历贸易摩擦压力测试后韧性趋于常态化，转债估值在供需支撑下持续抬升将成为全年主趋势 [8] - 具体可转债策略包括：关注伴随权益市场风险偏好提升、发行人促转股意愿增强带来的条款博弈价值；在银行转债等底仓品种陆续退出后，关注底仓替代逻辑下存量权重转债和高等级转债的抢筹行情；在指数低波动环境下，采取分散化投资，以平衡型的中大盘转债构建安全垫，关注偏股转债的基本面机会 [8] FOF与多资产配置展望 - 2025年市场更加成熟，押注单一资产、单一策略的现象显著弱化，多资产配置优势凸显，展望2026年，券商资管普遍对多资产FOF策略保持信心，认为量化策略、主动基金均有望贡献超额收益，量化行业规模或再创新高 [10] - 国金资管认为，当前中美信用周期峰谷互补对总需求形成支撑，市场已逐步适应发达国家通胀持续的环境，单一货币、国别资产集中配置减少，对2026年多资产FOF配置收益持审慎乐观态度 [10] - 国金资管具体指出，在波动、成交呈逐级下行趋势的市场中，量化策略的超额收益或反映其深度有新的进展，策略未来仍有一定配置价值，但对商品交易顾问策略组合持中性观望态度，主要由于市场缺乏全面的趋势性机会，组合结构较为单一，收益风险比需进一步观察 [10] - 财通资管认为多元资产配置是2026年具备显著优势的策略，强调国内外宏观经济节奏差异、地缘政治风险尚存，各类资产波动特征明显，2026年中国经济有望在结构优化中实现增长，权益“慢牛”值得期待，商品、全球资产亦有配置机会，多资产投资将把握各类资产的低相关性，基于性价比多元布局 [10] - 财通资管在FOF策略方面认为，2026年市场环境或有利于主动基金，有望持续贡献超额收益 [10] - 国泰海通资管对2026年量化选股类策略保持乐观，认为权益市场充裕的流动性将为股票量化策略提供优质盈利环境，收益有望延续2025年表现，伴随着量化行业快速发展，头部聚集效应将持续加强，行业规模有望突破2万亿元大关，AI技术可能带来新的超额收益增长点 [11]