报告行业投资评级 - 维持食品饮料行业“增持”评级 [5][29] 报告的核心观点 - 二季度消费需求疲弱，食饮行业业绩承压，但存在结构性亮点，白酒集中度进一步提高，软饮料业绩保持高增，啤酒结构性升级持续，建议关注板块低估值下的配置机会，白酒即将进入中秋国庆旺季市场催化，持续关注白酒终端价格动向，继续看好高端及区域龙头品牌 [5][29] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周，上证指数下跌0.43%，深证成指上涨2.04%，沪深300指数下跌0.17%，创业板指上涨2.17%，申万食品饮料行业上涨1.62%，涨跌幅排名19/31，跑赢沪深300指数1.79pct，食饮子板块涨跌不一，预加工食品、调味发酵品、其他酒类涨幅居前 [3][7] - 2024H1，行业整体营收同比增长3.6%，归母净利润同比增长13.9%，销售净利率为23.9%；2024Q2，行业整体营收同比增速为 -0.1%，较一季度下降6.8pct，归母净利润同比增长10.6%，较一季度下降5.4pct，销售净利率为20.2%，较一季度下降6.5pct，子板块分化明显 [4][9] - 上半年白酒在需求承压下相对平稳度过，挤压式增长明显，2024H1营收/归母净利润同比增长13.1%/14.3%，2024Q2营收/归母净利润同比增长10.6%/11.8%，较一季度下滑4.1pct/3.9pct，部分三四线白酒二季度归母净利润同比大幅高增，百亿市值以下白酒企业中，除伊力特及金徽酒之外，其他酒企二季度净利润下滑明显，行业集中度进一步提升 [4][9] - 上周食品饮料行业涨幅最大的五家公司为莫高股份（+31.9%）、ST加加（+13.7%）、五芳斋（+13.4%）、巴比食品（+13.3%）、新乳业（+12.0%），跌幅最大的五家公司为养元饮品（-12.0%）、西麦食品（-6.7%）、承德露露（-6.2%）、*ST西发（-4.8%）、欢乐家（-3.9%） [9] - 截至8月30日，食品饮料行业PE为19X，位居申万一级行业第16位，估值靠前的为其他酒类（34X）、肉制品（25X）、软饮料（24X），估值靠后的为乳品（12X）、预加工食品（17X）、保健品（18X） [11] 行业重点数据跟踪 酒类数据跟踪 - 8月30日，飞天茅台当年原装批发参考价为2700元/瓶，较前一周下跌0.73%，当年散装批发参考价为2400元/瓶，较前一周下跌1.03%，上一年原装批发参考价为2750元/瓶，较前一周下跌0.36%，京东普五价为1389元/瓶，与前一周持平 [14] - 3月高档白酒价格同比下降3.99%，中低档白酒价格同比下降1.39%；2024年7月，啤酒产量358.60万千升，同比下降10.00%；葡萄酒产量0.80万千升，同比持平 [14] 奶类价格跟踪 - 2024年8月22日我国主产区生鲜乳平均价为3.20元/公斤，同比下降15.10%；8月23日，酸奶零售价为15.80元/公斤，牛奶零售价为12.20元/升，酸奶零售价较前一周有所下降，生鲜乳价格整体下降有助于下游企业降低生产成本，成本端压力持续缓解，利润进一步改善 [17] 成本价格跟踪 - 8月22日，全国仔猪平均价为44.60元/千克，活猪平均价为20.85元/千克，猪肉平均价为31.97元/千克，除猪肉外均较前一周有所下降；8月30日，豆粕现货价为3050.86元/吨，较8月23日上涨3.01%，玉米现货价为2387.06元/吨，较8月23日下降0.07% [3][20] - 2024年7月，大麦进口平均单价255.94美元/吨，环比下降2.71%；7月瓦楞纸出厂价3110.00元/吨，环比下降0.64%，箱板纸出厂价4430.00元/吨，环比上涨1.14% [20] 行业动态 - 8月27日，中央广播电视总台和五粮液公司再度携手升级品牌传播合作；李波酒业即将开启首届申遗文化节，推出“庄主/客主/坛主”三级权益尊享模式 [23] - 8月28日，华润啤酒旗下高端啤酒品牌红爵发布EXTRA轻卡啤酒新品 [23] 重要公司公告 - 古井贡酒、泸州老窖、东鹏饮料等多家公司公布2024年上半年业绩，各公司营收和净利润表现不一，如古井贡酒上半年营业收入138.06亿元，同比增长22.07%，净利润35.73亿元，同比增长28.54%；燕塘乳业上半年营业收入8.53亿元，同比增长 -11.45%，净利润0.56亿元，同比增长 -42.77%等 [26][28]

报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [5][39] 报告的核心观点 - 上周钢铁板块上涨 0.7%，跑赢沪深 300 指数 0.87 个百分点，行业 PE 和 PB 估值周环比小幅回升但仍处历史低位 [2] - 上周五大材产量微降，高炉开工率和铁水产量下滑，供给或持续收缩；五大材表观消费周环比上升 2.45%，需求有所回升且旺季预期逐步释放；五大钢材总库存周环比下降 4.8%，短期库存或偏低 [3] - 截至 8 月 30 日，各钢材价格指数周环比上涨，247 家样本钢企盈利率周环比上升 2.62pct，但仍处历史低位 [4] - 短期钢价涨势有望维持，长期建议关注能效水平较高的绿色钢企 [5][39] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 上周（8.26 - 9.1）钢铁板块（801950.SI）上涨 0.7%，同期沪深 300 下跌 0.17%，行业跑赢基准指数 0.87 个百分点 [2] - 钢铁行业板块 PE 估值为 14.09 倍，处于近十年来 49.12%分位点；板块 PB 估值为 0.77 倍，处于近十年来 0.39%分位点，估值周环比小幅回升但仍处历史低位 [2] 供给、需求与库存情况 供给 - 截至 8 月 30 日，247 家样本钢厂高炉开工率为 76.39%，周环比下跌 1.06pct；样本钢厂铁水产量为 220.83 万吨，周环比下跌 1.6% [3] - 五大钢材合计产量为 778.61 万吨，周环比下降 0.05%，8 月受淡季和新旧螺纹钢转换影响，钢厂利润大减、检修增多，生产积极性偏弱，供或持续收缩且维持偏低水平 [3] 需求 - 截至 8 月 30 日，五大材表观消费合计 857.58 万吨，周环比上升 2.45%，同比下降 8.18%，需求有所回升，“金九银十”旺季需求预期逐步释放 [3] 库存 - 截至 8 月 30 日，五大钢材总库存 1563.1 万吨，周环比下降 4.8%，其中社库周环比下降 4.33%，厂库周环比下降 6.05%，短期整体库存水平或偏低 [3] 钢价与钢厂盈利率 - 截至 8 月 30 日，螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的价格指数分别为 3359 元/吨、3571 元/吨、3393 元/吨、3309 元/吨、3813 元/吨，周环比分别上涨 2.25%、2%、1.65%、1.66%、0.58% [4] - 247 家样本钢企盈利率为 3.91%，周环比上升 2.62pct，盈利率有所回升但仍处历史低位 [4] 投资建议 - 短期来看，“金九银十”临近需求或好转，钢厂不饱和生产、供应端恢复有限，钢价涨势有望维持 [5][39] - 长期来看，国务院发布节能降碳行动方案后行业环保要求提升，建议关注能效水平较高的绿色钢企 [5][39] 行业要闻 - 8 月 26 日宝武总经理侯安贵会见欧亚资源董事会主席，双方就钢铁及资源行业发展、绿色低碳转型交流，希望加强合作 [37] - 日本制铁计划向美国钢铁公司两家钢厂追加投资约 13 亿美元，作为收购交易一部分，投资取决于交易完成和监管批准 [37] - 8 月 28 日中国最大单体地下铁矿山工程辽宁西鞍山铁矿项目三号回风井掘进至地下 773.2 米，为项目平巷施工奠定基础 [37]

报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [5][17] 报告的核心观点 - 需求集中释放后政策效果逐渐消退，8月核心城市二手房成交量环比明显下降，当前房价面临较大压力，各城市需加快推进新一轮政策支持需求复苏，政策在需求端和供应端均有加码空间，建议关注融资渠道畅通、拿地能力强、土储布局合理的头部优质房企 [5][17] 根据相关目录分别进行总结 新房和二手房销售数据 - 上周（8.26 - 9.1）30大中城市新房成交面积171万平，同比降25%、环比降4%，同比降幅扩大13pct，环比转负；一线城市成交56万平，同比增11%、环比增11%，二线城市成交83万平，同比降37%、环比降5%，三线城市成交32万平，同比降29%、环比降20%；7 - 8月是传统淡季，一线城市新房销售相对较好，二三线城市新房成交面积处近五年同期最低水平 [2][7] - 上周（8.26 - 9.1）13个城市二手房成交面积133万平，同比增6.2%、环比降7.3%，同比增速明显放缓，环比连续两周下跌 [2][7] 重点城市一二手房成交数据 - 上海：8月二手房成交明显回落，上周（8.26 - 9.1）日均成交量591套，环比增6.7%，较5.27新政前一周降11%，8月成交量降至1.79万套，环比降12%；上周新房日均成交337套，同比降8.5%、环比增16.2%，较5.27新政前一周增8%；截至上周末可售面积788万平，环比降0.86%，但去化周期长 [3][10] - 广州：需求逐渐减少，二手房成交环比明显下滑，上周（8.26 - 9.1）新房日均成交165套，同比增51%、环比增17%，较5.28新政前一周增6%，日均成交位于今年以来的中枢水平；上周二手房成交1894套，环比降9.7%，较新政前降10%，创下8月以来最大降幅；8月（7.26 - 8.25）二手住宅网签8872套，环比降11.58%，88.28万平，环比降12.8%，原因包括天气和政策利好消化存量需求、新增需求不足 [3][12] - 深圳：新房成交持续回落，上周（8.26 - 9.1）二手住宅日均成交126套，同比增71%、环比降1%，较5.28新政前一周降11%，回落至3月水平；上周新房日均成交67套，同比降13%、环比降8%，较5.28新政前一周降4.5% [3][14] - 北京：二手房成交回升至今年中枢水平之上，上周（8.26 - 9.1）二手住宅日均成交548套，同比增50%、环比增14%，环比连续三周增长；上周新房日均成交149套，同比增13%、环比降0.2%；8月二手住宅日均成交套数较7月降7.8%，新房成交增长20%，二手成交同比降幅自8月下旬以来逐步收窄 [3][15]

报告行业投资评级 - 维持国防军工行业“增持”评级 [7][19] 报告的核心观点 - 上周国防军工行业指数上涨1.2%，跑赢沪深300指数1.4%；2024年年初以来，国防军工行业指数下跌14.4%，跑输沪深300指数11.2个百分点；截至08月30日，国防军工行业PE(TTM)为45.4倍，位于2012年以来9.8%分位数；PB(LF)约2.5倍，位于2012年以来18.7%分位数 [5][8] - 2024年8月28日，国航和南航同时接收首架C919飞机，标志着C919飞机即将开启多用户运营新阶段；截至目前，共有9架C919飞机交付客户；第二个C919飞机总装工厂已确定选址落地上海浦东临港区，预计到2027年，其生产线满负荷状态将达到年产能目标超150架飞机 [6] - C919大型客机的成功商业运营和产能提升，为整个航空产业链带来巨大市场空间和发展机遇；目前C919国产化率约为60%，预计比例将逐步提高；建议关注大飞机产业链相关企业 [7][19] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 上周国防军工行业指数上涨1.2%，跑赢沪深300指数1.4%；2024年年初以来，国防军工行业指数下跌14.4%，跑输沪深300指数11.2个百分点；截至08月30日，国防军工行业PE(TTM)为45.4倍，位于2012年以来9.8%分位数；PB(LF)约2.5倍，位于2012年以来18.7%分位数 [5][8] - 截至08月30日，近一周涨幅靠前的公司为光启技术（9.3%）、富吉瑞（9.0%）、迈信林（8.9%）、新兴装备（8.9%）、北方导航（8.7%）；2024年以来涨幅靠前的公司为中国船舶（31.0%）、中国重工（29.0%）、光启技术（18.1%）、华丰科技（13.8%）、安达维尔（13.5%） [15] 投资建议 - C919大型客机成功商业运营和产能提升，为航空产业链带来市场空间和发展机遇；C919国产化率约60%，预计比例将提高；建议关注大飞机产业链相关企业；维持国防军工行业“增持”评级 [7][19]

行业投资评级 - 机械行业评级为"增持" [4] 报告核心观点 - 上周机械设备行业上涨2.6%,跑赢沪深300指数2.8个百分点 [5] - 8月我国制造业PMI为49.1%,环比下降0.3个百分点,制造业景气小幅回落 [5] - 新出口订单指数连续2月上行,表明外需或正逐渐复苏 [6] - 大规模设备更新和消费品以旧换新等政策效果逐渐落地,将有望加速设备需求回暖 [6] - 房地产行业供需两端有望逐渐企稳,挖掘机等工程机械销量增速有望持续回升 [6] 行业数据总结 市场回顾 - 上周机械设备行业涨幅前五的细分板块包括工程机械器件、印刷包装机械、其他通用设备 [8] - 2024年机械设备行业累计下跌18.9%,跑输沪深300指数15.7个百分点 [9] 行业估值 - 截至9月1日,机械行业PE(TTM)为23.5倍,位于2012年至今16.0%分位数;PB(LF)为1.82倍,位于2012年至今3.8%分位数,处于历史较低位置 [11][12][13] 行业公司表现 - 近一周涨幅靠前的公司包括亿嘉和、宝馨科技、金太阳等 [13] - 2024年年初至今涨幅靠前的公司包括宗申动力、瑞松科技、运机集团等 [14] 工程机械 - 8月我国挖掘机开工小时数同比有所下降 [23][24] - 装载机和汽车起重机销量同比均有所增长 [25][26][27][28][40][41][42][43] - 叉车销量同比有所回升 [45][46][47] 锂电设备 - 我国动力电池产量同比保持较高增速 [53][54] 光伏设备 - 多晶硅、电池片和组件价格均有所下降 [56][57][58][59] - 我国新增光伏装机量同比大幅增长 [60][62] 半导体设备 - 全球半导体销售额同比有所下降,但中国市场表现相对较好 [63][64] - 日本半导体设备出货额同比有所增长 [65] 机床工具 - 我国金属切削机床和金属成形机床产量同比均有所增长 [66][67][68][69][70] - 我国机床进口金额累计值同比有所下降 [71] - 日本金属切削机床订单金额同比有所增长 [72] 自动化设备 - 我国工业机器人产量同比保持较高增速 [74][75] 能源及重型设备 - 油气开采业和煤炭采选业利润总额和固定资产投资增速均有所回升 [77][78] - 我国新接船舶订单量和手持船舶订单量累计值同比均有所增长 [79][80]

行业投资评级 - 行业评级为“增持（维持）”[6] 报告核心观点 - 动力煤方面，短期电厂日耗仍维持高位且降幅较小，价格仍有支撑焦煤方面，价格已临近低点，“金九银十”传统旺季将至，已现止跌企稳迹象，后期有望触底反弹，建议关注业绩稳定、分红较高的龙头煤企[5][25] 各部分总结 市场回顾 - 上周（8.26 - 9.1）煤炭板块（801950.SI）上涨1.9%，同期沪深300下跌0.17%，行业跑赢基准指数2.07个百分点煤炭行业板块PE估值为11.25倍，处于近十年来60.2%分位点；板块PB估值为1.29倍，处于近十年来39.02%分位点，估值周环比回升[2] 电厂日耗与动力煤价格 - 国内动力煤价格止跌回升，国外动力煤价格分化国内CCTD秦皇岛Q5500动力煤市场价为840元/吨，周环比上涨0.6%海外澳洲NEWC、欧洲ARA和南非查理德RB动力煤现货价最新价格为146美元/吨、121美元/吨和114美元/吨，其中澳煤周环比持平，欧煤、南非煤周环比下跌2.42%、2.56%动力煤供给略有收缩，电厂日耗基本见顶短期来看，部分地区气温仍然偏高，高温天气或延续至9月上旬，电厂日耗回落缓慢，库存下降趋势有望维持，释放部分补库需求，且9月部分地区将开启冬储拉运，对动力煤形成一定支撑[3] 焦煤价格 - 国内焦煤价格止跌，国外焦煤价格下跌国内山西吕梁主焦煤价格为1560元/吨，周环比持平海外澳洲峰景矿硬焦煤现货价为212.5美元/吨，周环比下跌1.16%焦煤供给平稳，终端需求存在好转预期，“迎峰度夏”期间非电行业错峰生产，9月随着高温天气褪去，下游企业开工情况有望好转，用煤需求或有提升[4] 投资建议 - 动力煤价格有支撑，焦煤价格临近低点且有望触底反弹，建议关注业绩稳定、分红较高的龙头煤企[5][25]

公司投资评级 公司维持"买入"评级。[6] 报告的核心观点 1. 公司2024年上半年业绩加速回升,第二季度业绩表现亮眼。[3] 2. 非挖掘机业务表现良好,成为公司业绩增长的主要动力。[4] 3. 毛利率同比有所提升,但汇兑收益下降影响了利润表现。[5] 分类总结 财务表现 1. 2024年上半年,公司实现营业收入约48.3亿元,同比增长8.6%;归母净利润约12.9亿元,同比增长0.7%。[3] 2. 第二季度,公司营业收入约24.7亿元,同比增长22.0%;归母净利润6.9亿元,同比增长5.0%。[3] 3. 毛利率同比提升2.6个百分点至41.6%,但期间费用率同比上升5.2个百分点至11.5%,销售净利率同比下降2.1个百分点至26.7%。[5] 业务表现 1. 受挖机总销量下滑和中大挖销量占比下降影响,公司挖机泵阀和油缸收入同比有所减少。[4] 2. 非挖领域业务表现亮眼,重型非标油缸销量同比增长21.5%,非挖泵阀销售收入同比增长24.3%。[4] 3. 海外收入同比增长15.3%,成为公司收入增长的另一动力。[4] 未来展望 1. 预计2024-2026年,公司营业收入将分别为100.1、117.4、138.4亿元,同比增长11.4%、17.3%、17.9%。[6] 2. 预计2024-2026年,公司归母净利润将分别为26.2、31.7、39.4亿元,同比增长4.8%、20.9%、24.3%。[6] 3. 维持公司"买入"评级,对应8月27日收盘价,市盈率为24.6、20.4、16.4倍。[6] 风险提示 1. 国内挖机需求复苏不及预期。[7] 2. 海外经济衰退。[7] 3. 公司募投项目进展不及预期。[7] 4. 行业竞争加剧。[7] 5. 原材料价格大幅上涨。[7] 6. 人民币汇率升值。[7]

报告行业投资评级 报告给予氟化工行业"增持"评级[1] 报告的核心观点 1) R32 配额调整是基于当前形势作出的短期调整,第三代制冷剂供给端受到约束的长期逻辑仍未改变[1] 2) 2024年HFCs生产配额总量为18.53亿tCO2,内用生产配额总量为8.95亿tCO2,剩余部分配额暂未分配[1] 3) 2024年上半年R32内用生产配额消耗较快,本次分配的35000吨R32内用生产配额是对此的温和释放,保证下游空调生产需求[1] 4) 第三代制冷剂供给端受约束的长期逻辑未改变,供需有望长期维持紧平衡格局,龙头企业议价权预计仍然较强[1] 行业投资机会和风险 1) 在家电以旧换新、全球气候变暖等因素影响下,空调等终端需求预计较为稳健,有望拉动第三代制冷剂需求[1] 2) 主要风险包括需求不及预期、政策变化、原材料价格大幅波动等[4]

公司投资评级 公司被评为"增持"评级 [3] 报告的核心观点 1) 公司在消费疲弱及白酒行业深度调整的双重压力下,上半年依然实现营收和利润的快速增长,表现较强业绩韧性,二季度受发货节奏影响,增速略有放缓 [4][5] 2) 公司持续精耕长江以南核心市场,优化长三角、珠三角等潜力市场,长江以南市场实现稳步突破,全国化进程成效显著 [5] 3) 公司不断深化营销改革,加速渠道扩展,预计未来3年营收和净利润将保持20%左右的增长 [6] 公司经营情况总结 1) 2024H1公司营业收入227.5亿元,同比增加19.7%;归母净利润84.1亿元,同比增长24.3% [4] 2) 中高端酒控量稳价,青花系列为公司主要收入来源,占比72.2% [5] 3) 省外收入增长25.7%,优于省内11.4%的增速,全国化进程加快 [5] 4) 毛利率76.7%,同比增加0.4个百分点,费用率持续优化 [5] 财务预测 1) 预计公司2024-2026年营收将分别达到385.22、451.53、520.30亿元,同比增长20.7%、17.2%、15.2% [6] 2) 预计公司2024-2026年归母净利润将分别达到132.48、162.58、193.25亿元,同比增长26.9%、22.7%、18.9% [6] 3) 预计公司2024-2026年EPS将分别为10.86、13.33、15.84元 [6]

报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [5][40] 报告的核心观点 - 上周钢铁板块下跌2.92%，跑输沪深300指数2.37个百分点，板块PE估值为13.58倍，处于近十年47.25%分位点，PB估值为0.76倍，创近十年新低 [2] - 供给端，五大材产量小幅回升但整体处于年内低位，247家样本钢厂高炉开工率和铁水产量下降，更多钢企主动检修减产，供应下滑 [3] - 需求端，五大材表观消费周环比上升4.56%，同比下降12.31%，需求有所恢复但仍处底部，后期天气因素对需求的压制有望缓解，地产和基建用钢或缓慢复苏 [3] - 库存端，五大钢材总库存周环比下降3.43%，钢厂减产与需求好转或减缓库存压力 [3] - 钢价触底回升，但247家样本钢企盈利率降至1.29%，周环比下降3.45pct，位于历史底部 [4] - 展望后期，新旧国标切换压力释放，极端天气减少，“金九银十”将至，需求有望回升，部分钢厂仍有检修计划，产量或下滑，供需错配局面或改善，钢价涨势有望维持 [5][39] - 长期来看，国务院发布节能降碳行动方案后，行业环保要求提升，建议关注能效水平较高的绿色钢企 [5][39][40] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 上周钢铁板块（801950.SI）下跌2.92%，同期沪深300下跌0.55%，行业跑输基准指数2.37个百分点 [2] - 钢铁行业板块PE估值为13.58倍，处于近十年来47.25%分位点；板块PB估值为0.76倍，创近十年来新低 [2] 供给、需求和库存情况 - 供给：上周五大材产量小幅回升，整体处于年内低位；247家样本钢厂高炉开功率延续下滑，开工率为77.45%，周环比下跌1.37pct；样本钢厂铁水产量为224.41万吨，周环比下跌1.88%；五大钢材合计产量为779万吨，周环比上涨0.15%，除热轧和冷轧外均下降；钢企因新旧钢材转换和亏损主动检修减产，供应下滑 [3] - 需求：截至8月23日，五大材表观消费合计807.08万吨，周环比上升4.56%，同比下降12.31%，需求有所恢复但仍处底部，后期天气因素对需求的压制有望缓解，地产和基建用钢或缓慢复苏 [3] - 库存：截至8月23日，五大钢材总库存1641.87万吨，周环比下降3.43%，社库周环比下降3.33%，厂库周环比下降3.71%，钢厂减产与需求好转或减缓库存压力 [3] 钢厂盈利情况 - 截至8月23日，螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷价格指数周环比分别上涨3.12%、2.9%、2.27%、3.05%、1.06% [4] - 247家样本钢企盈利率为1.29%，周环比下降3.45pct，盈利率进一步下滑，位于历史底部 [4] 行业要闻 - 2024年7月，重点统计钢铁企业粗钢、生铁、钢材产量同比分别下降6.2%、4.8%、5.7%，1 - 7月累计产量同比也有不同程度下降 [38] - 2024年8月16日，《再生钢铁原料》国家标准审定会议召开，专家同意修改完善后报批，该标准实施将促进再生钢铁原料应用和行业低碳发展 [38] - 2024年8月23日起，工信部暂停公示、公告新的钢铁产能置换方案，并将修订钢铁产能置换办法 [38] 投资建议 - 后期需求有望触底回升，部分钢厂仍有检修计划，产量或下滑，供需错配局面或改善，钢价涨势有望维持 [5][39] - 长期来看，行业环保要求提升，建议关注能效水平较高的绿色钢企，维持行业“增持”评级 [5][39][40]