回购方案 - 2025年3月20日审议通过回购股份方案[3] - 回购价格上限调为不超过14.86元/股，5月30日生效[4] - 拟回购资金2800 - 5600万元[5] 回购进展 - 截至5月31日，已回购2460724股，占总股本2.89%[7] - 已支付30429423.22元，占拟回购上限54.34%[7] 后续预计 - 预计剩余回购资金上限25570576.78元[5] - 按新上限预计剩余回购不少于1720765股[5] - 回购期限自3月20日起不超12个月[5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 2024年公司营收3.10亿元同比下滑9.06%，归母净利润1307.17万元同比下滑70.99%；2025Q1营收5549.92万元同比增长37.85%，归母净利润-51.94万元 [4] - 看好公司新产品达行业领先水平且国产替代积极进行，上调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为0.47/0.53/0.64亿元，对应EPS为0.55/0.62/0.75元/股，对应当前股价PE为31.2/27.8/23.0倍 [4] 各部分总结 产品销售情况 - 2025Q1有机元素分析和样品前处理系列在多领域开拓新用户收入增长大；2024年海森仪器药品检测仪器导入市场销售收入同比增长；2025Q1高效液相色谱仪产品投入加大收入增长大，其关键性能等达国内先进水平，技术达国外主流产品同等水平，未来有望成重要营收增长点；2024年GC - IMS相关产品收入同比增长，在多行业实现业务突破 [5] 政策影响 - 国家鼓励设备更新政策加强对国产科学仪器支持，高校设备更新已开始，海关、市场监管机构下属单位预计下半年开始，对公司有积极影响 [6] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|341|310|376|439|504| |YOY(%)|18.7|-9.1|21.2|16.7|14.8| |归母净利润(百万元)|45|13|47|53|64| |YOY(%)|1.4|-71.0|258.3|12.4|21.0| |毛利率(%)|67.0|64.6|65.1|64.9|64.8| |净利率(%)|11.2|1.9|10.8|11.2|12.2| |ROE(%)|7.5|1.2|8.2|9.2|10.6| |EPS(摊薄/元)|0.53|0.15|0.55|0.62|0.75| |P/E(倍)|32.5|112.0|31.2|27.8|23.0| |P/B(倍)|2.9|3.1|2.9|2.7|2.5| [7] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面呈现不同年份数据及变化情况，如2023 - 2027年流动资产分别为301/269/301/291/364百万元等；还展示了成长能力、偿债能力、营运能力等财务比率情况，如2023 - 2027年营业收入增长率分别为18.7%/-9.1%/21.2%/16.7%/14.8%等 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 2024年公司营收3.10亿元同比下滑9.06%，归母净利润1307.17万元同比下滑70.99%；2025Q1营收5549.92万元同比增长37.85%，归母净利润-51.94万元 看好公司新产品达行业领先水平及国产替代工作，上调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为0.47/0.53/0.64亿元，对应EPS为0.55/0.62/0.75元/股，对应当前股价PE为31.2/27.8/23.0倍 [4] 相关目录总结 公司基本情况 - 当前股价17.18元，一年最高最低为19.80/6.00元，总市值14.63亿元，流通市值13.85亿元，总股本0.85亿股，流通股本0.81亿股，近3个月换手率413.86% [2] 产品销售情况 - 2025Q1有机元素分析系列、样品前处理系列在多领域开拓新用户收入增长大；2024年海森仪器药品检测仪器导入市场，销售收入同比增长；2025Q1高效液相色谱仪产品市场投入加大收入增长大，其关键性能等达国内先进水平，技术达国外主流产品同等水平，处于市场导入阶段有望成重要营收增长点；2024年GC - IMS相关产品收入同比增长，在多行业实现业务突破 [5] 政策影响 - 国家鼓励大规模设备更新政策加强对国产科学仪器支持，高校设备更新正在进行，海关、市场监管机构下属单位预计下半年开始，有望对公司产生积极影响 [6] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|341|310|376|439|504| |YOY(%)|18.7|-9.1|21.2|16.7|14.8| |归母净利润(百万元)|45|13|47|53|64| |YOY(%)|1.4|-71.0|258.3|12.4|21.0| |毛利率(%)|67.0|64.6|65.1|64.9|64.8| |净利率(%)|11.2|1.9|10.8|11.2|12.2| |ROE(%)|7.5|1.2|8.2|9.2|10.6| |EPS(摊薄/元)|0.53|0.15|0.55|0.62|0.75| |P/E(倍)|32.5|112.0|31.2|27.8|23.0| |P/B(倍)|2.9|3.1|2.9|2.7|2.5| [7] 财务预测摘要 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如2025E营业收入376百万元，营业成本131百万元等 [9]

股票期权注销 - 2025年4月27日会议通过注销2020年股票期权激励计划第二个行权期相关股票期权议案[1] - 期权简称海能JLC1、代码850005[1] - 注销数量4050000份，剩余期权数量0份[4] - 注销日期为2025年5月22日[4] - 本次注销符合规定，不影响公司财务和经营成果[2]

权益分派 - 2024年年度权益分派基准日合并报表归母未分配利润195,904,438.08元[2] - 2024年年度权益分派基准日母公司未分配利润230,250,664.97元[2] - 本次权益分派派发现金红利12,167,865元[2] - 权益分派以81,119,100股为基数，每10股派1.5元现金[3] - 个人股东、投资基金不同持股时间补缴税款标准[5] - 合格境外投资者股东按10%税率代扣代缴所得税，每10股实际派发1.35元[5] - 按总股本折算每股现金红利为0.1428492 [5] - 权益登记日为2025年5月29日，除权除息日为2025年5月30日[6] 股份回购 - 调整后回购股份价格上限为14.86元/股，2025年5月30日起生效[9] 公司信息 - 公司地址为济南市高新区汉峪金谷A3 - 1 - 4，联系人宋晓东，电话0531 - 88874418 [10]

股份回购 - 调整后回购股份价格上限为14.86元/股，2025年5月30日生效[3] - 回购资金2800 - 5600万元，预计回购1866667 - 3733333股，占比2.21% - 4.41%[5] - 已回购2460724股，使用资金30429423.22元[10] - 剩余资金上限25570576.78元，预计剩余回购不少于1720765股[10] 资金与期限 - 专项贷款不超回购资金90%，额度最高5000万元，期限3年，年利率不高于2.25%[6] - 回购实施期限自方案通过日起不超12个月[6] 权益分派 - 2024年以81119100股为基数，每10股派1.5元，登记日5月29日，除权除息日5月30日[8][9] 其他 - 回购用于股权激励，方式为竞价，股份类型为A股[4] - 2025年3月20日会议通过股份回购方案[3]

业绩总结 - 2024年净利润1307.17万元，同比降70.99%[5] - 2024年扣非净利润386.11万元，同比降89.57%[5] - 有机元素分析产品营收下滑22.96%[5] - 样品前处理产品营收下滑18.73%[5] 其他 - 2024年发表专项意见2次[4] - 每月查募集资金专户1次[2] - 专项现场核查0次[2] - 承诺事项无违反情况[7] - 无重大风险及股份质押冻结[8] - 保荐代表人变更为马婧瑶、李金龙[8]

公司基本信息 - 公司于2022年10月14日在北交所上市，发行普通股1000万股[6] - 公司注册资本8517.9800万元，股份总数8517.9800万股，均为普通股[6][15] - 设立时普通股总数1300万股，由原股东全部认购[15] 股权结构 - 发起人王志刚认购687.31万股，持股52.87%；吕明杰认购216.71万股，持股16.67%等[15] 股份变动 - 增加资本方式有公开发行、非公开发行股份等[18] - 六种情况可收购本公司股份，不同情形有不同注销或转让期限[19][21] 股份转让限制 - 发起人股份1年内不得转让，公开发行前股份上市1年内不得转让[23] - 董监高任职期每年转让不超25%，上市1年、离职半年内不得转让[23] 股东权益及相关期限 - 董监高、5%以上股东6个月内买卖股票收益归公司，股东要求执行期限30日[23][24] - 180日以上单独或合并持1%以上股份股东可书面请求诉讼，请求撤销决议期限60日[31] 重大事项审议 - 一年内购买、出售重大资产或担保超总资产30%需特别决议通过[75] - 多类交易、担保、财务资助等情况需提交股东大会审议[37][40][41][42] 股东大会相关 - 多种情形可召开临时股东大会，不同主体召集有不同主持规则[49][65][66] - 股东大会记录保存不少于10年，普通决议过半数、特别决议三分之二以上通过[71][72] 股东权利征集及选举 - 1%以上有表决权股份股东等可征集股东权利[77] - 3%以上股份股东可提董事等候选人提案，选举部分情形实行累积投票制[81] 利润分配 - 股东大会后2个月内实施派现等方案，近三年现金累计分配不少于年均30%[86][144][145] - 资产负债率超70%可当年不现金分红，政策调整需2/3以上表决权通过[146][151] 公司治理 - 董事每届任期3年，独立董事连任不超6年，兼任高管等董事不超半数[90][92] - 董事会由7名董事组成，含3名独立董事，至少1名会计专业人士[97] 其他 - 会计师事务所聘期1年，可续聘，审计费用由股东大会决定[156][157] - 公司合并、分立、减资等需通知债权人并公告[166][167][168]

股东会信息 - 2025年5月20日在山东德州临邑召开2024年年度股东会[3] - 出席和授权出席股东14人，持股23,486,381股，占28.9530%[3] - 网络投票股东3人，持股141,679股，占0.1747%[3] 表决情况 - 各项议案表决同意股数23,486,081股，占99.9987%[5] - 《2024年度权益分派方案》中小股东同意1,169,659股，占99.9744%[10]

会议安排 - 2025年4月27日董事会通过召开2024年年度股东会议案[6] - 2025年4月28日披露召开2024年年度股东会通知公告[6] - 2025年5月20日14时50分年度股东会在山东德州临邑公司会议室举行[7] - 网络投票时间为2025年5月19日15:00 - 2025年5月20日15:00[8] 会议情况 - 出席股东会股东及代表14人，持有表决权股份23,486,381股，占比28.9530%[10] - 《关于2024年年度报告及摘要的议案》同意股数23,486,081股，占比99.9987%[12] - 《关于2024年年度权益分派方案的议案》中小股东同意股数1,169,659股，占出席中小股东持股总数的99.9744%[13] - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》同意股数23,486,081股，占比99.9987%[14] - 《关于变更注册资本及修订<公司章程>的议案》经出席股东会有表决权股东所持表决权三分之二以上同意通过[20] - 律师认为本次股东会召集、召开等程序及表决结果均合法有效[21]